Валютный курс: сущность, механизм формирования и виды

Валютный курс — это «цена» денежной единицы одного государства, выраженная в определенном количестве денежных единиц другого государства. Другими словами, это пропорция, в которой происходит обмен валют двух разных стран.

В основе валютного курса лежит соотношение между покупательной способностью двух валют. Однако в зависимости от вида валютного курса различают и механизмы их формирования. Классификацию видов валютных курсов можно провести, но следующим основным признакам:

• — степень законодательного регулирования;
• — способ установления;
• — учет инфляционных процессов;
• — отношение к участникам сделки.

По степени законодательного регулирования валютный курс может быть фиксированным, плавающим (смешанным). Механизм формирования валютного курса называется режимом валютного курса. В настоящее время любое государство вправе самостоятельно выбирать режим валютного курса, поэтому его фиксация носит односторонний характер. Государство законодательно закрепляет соотношение между национальной валютой и какой-либо иностранной валютой либо их группой.

Различают несколько режимов валютного курса:

• — фиксированный курс;
• — валютное управление;
• — валютный «коридор»;
• — скользящая фиксация;
• — коллективное плавание;
• — свободное плавание (смешанный валютный курс).

Фиксация курса национальной валюты по отношению к одной иностранной валюте предполагает законодательно установленную привязку к курсу валюты, имеющей наибольший удельный вес в международных расчетах данной страны.

При валютном управлении курс национальной валюты жестко привязывается к курсу полностью конвертируемой, сильной иностранной валюты и меняется вместе с ним.

Режим валютного «коридора» предполагает удержание курса национальной валюты в установленных пределах (между нижней и верхней границами так называемого коридора) в течение определенного срока.

В режиме скользящей фиксации центральный банк государства периодически устанавливает курс валюты в соответствии с ее рыночным курсом.

Коллективное плавание предполагает объединение валютной политики нескольких государств с целью совместного поддержания взаимных курсов валют в пределах установленного валютного «коридора». Примером такого «совместного плавания» может служить «европейская валютная змея» (European Currency Snake) — совместное плавание курсов валют шести стран Европейского экономического сообщества (ФРГ, Франция, Италия, Нидерланды, Бельгия, Люксембург) в суженных пределах в период перехода от Бреттон-Вудской к Ямайской валютной системе.

Свободное плавание предполагает установление валютного курса под влиянием рыночных факторов спроса и предложения. Однако «чистое» плавание, без регулирующего воздействия центрального банка страны, практически ни в одной стране не осуществляется. Для большинства стран характерно управляемое {"грязное") плавание, предполагающее периодическое вмешательство центрального банка в функционирование валютного рынка с целью поддержания курса национальной валюты, в том числе и проведение валютной интервенции.

По способу установления различают официальный и коммерческий валютные курсы. Официальный курс иностранных валют к национальной, как правило, устанавливает центральный банк страны. Так, Банк России устанавливает официальный курс иностранных валют к рублю на основе котировок межбанковского внутреннего валютного рынка. Этот курс используется при расчетах доходов и расходов государственного бюджета, для всех видов платежно-расчетных отношений государства с предприятиями, организациями и гражданами, для целей налогообложения, для целей бухгалтерского учета. Коммерческий валютный курс складывается под воздействием спроса и предложения на конкретную валюту и может устанавливаться различными участниками валютного рынка, в том числе и коммерческими банками.

Учет инфляционных процессов при определении валютного курса позволяет различать реальный и номинальный валютные курсы. Реальный курс — это валютный курс, выраженный в текущих ценах обмениваемых валют, не учитывающих уровня инфляции цен в тех странах, чьи валюты обмениваются. В отличие от номинального реальный валютный курс учитывает его поминал и динамику инфляционных процессов у сопоставимых валют, т. е. реальную стоимость потребительской корзины. Этот курс определяется как отношение стоимостей двух стандартных товарных корзин в странах, чьи национальные валюты сравниваются, причем стоимости обеих стандартных корзин должны быть выражены в единой валюте.

В условиях высокой инфляции реальный валютный курс является более информативной величиной, чем номинальный валютный курс. Реальный валютный курс напрямую влияет на конкурентоспособность национальных товаров на мировом рынке и благосостояние конечных потребителей. Например, высокий реальный курс иностранной валюты (слабая отечественная валюта) стимулирует экспорт товаров и услуг из страны, способствует сокращению импорта и уменьшает благосостояние конечных потребителей (за счет высоких импортных цен).

По отношению к участникам валютных сделок различают также курс продавца {bid) и курс покупателя {offer, или ask).Участники финансового рынка продают иностранную валюту дороже (курс продавца, или курс продажи), чем покупают ее (курс покупателя, или курс покупки). Курсовая разница служит для участников финансового рынка одним из источников прибыли и покрытия расходов, связанных с проведением валютных операций.

На валютном секторе финансового рынка определение курса валюты называется валютной котировкой {currency quotation), под которой понимают определение валютного курса на основе рыночного механизма. Есть два метода валютной котировки: прямой и косвенный. Прямая котировка — это выражение определенного количества национальной валюты в единице иностранной. Косвенная котировка представляет собой выражение определенного количества иностранной валюты в единице национальной. Кросскотировка — выражение курсов двух валют друг к другу через курс каждой из них к третьей валюте (чаще всего через доллар США или евро).

Валютные курсы классифицируются по следующим признакам:

• • степень законодательного регулирования:
  • — фиксированный;
  • — плавающий;
  • — смешанный;
• • способ установления:
• — официальный;
• — коммерческий;
• • учет инфляционных процессов:
  • — реальный;
  • — номинальный;
• • отношение к участникам сделки:
• — курс продавца;
• — курс покупателя.

На формирование валютного курса оказывает влияние множество факторов. В качестве основных макроэкономических показателей, отражающих состояние экономики конкретного государства и воздействующих на валютный курс, следует отметить объем и динамику валового национального продукта и промышленного производства, состояние платежного баланса, темпы роста денежной массы на внутреннем рынке, уровень инфляции и инфляционные ожидания, уровень процентной ставки, платежеспособность страны и доверие к национальной валюте на мировом рынке. Кроме того, величина валютного курса испытывает влияние коньюнктурных факторов, таких как спекулятивные операции на валютном и других секторах мирового финансового рынка, политическая нестабильность в стране.