Особенности кредитного анализа

Задачи главы:

• • сфокусировать внимание читателя на анализе с точки зрения кредитора: оценка рисков предоставления кредитов, отбор наиболее надежных заемшиков, выбор наиболее доходных схем погашения кредитов;
• • научить понимать логику банковских аналитиков и успешно взаимодействовать с банками.

Традиционные подходы к оценке кредитоспособности

О чем пойдет речь?

• • Что такое кредитоспособность и по каким показателям ее обычно оиенивают в компаниях?
• • В чем заключаются особенности оиенки кредитоспособности банками?
• • Какие модели традииионно используют банки для оиенки кредитоспособности?
• • Можно ли использовать в кредитном анализе показатель EBITDA в качестве аналога денежного потока?

Что такое кредитоспособность и по каким показателям ее обычно оиенивают в компаниях?

Под кредитоспособностью компании принято понимать ее способность и готовность вернуть заемные средства в срок и выплатить проценты за пользование кредитом. Оценку кредитоспособности компании обычно осуществляют кредитные учреждения, однако компании также оценивают свои возможности по привлечению заемных средств. При этом обычно компании рассматривают свою кредитоспособность с двух позиций: с точки зрения возможности привлечения кредитов и с точки зрения сохранения своей финансовой устойчивости^[1][2].

При оценке своей кредитоспособности компании достаточно часто ограничиваются узкой группой показателей. К ним в первую очередь относятся:

коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (плечо финансового левереджа) — R_D,_U {Debt/Equity Ratio):

Понятно, что банки более охотно кредитуют организации с высокой долей собственного капитала, так как собственный капитал служит обеспечением кредита. Менеджеры предприятий, наоборот, в нормальных экономических условиях проводят политику увеличения доли заемных средств, так как это дает возможность пользоваться эффектом о.

финансового левереджа .

В некоторых случаях для оценки величины собственного капитала практикуют не только учетную, но и рыночную оценку (Ro/Em)> ^что в стабильных условиях позволяет более точно оценить перспективы погашения долга и стоимость залога. При этом используются понятия: левередж бухгалтерский — D/C (Debt/Equity), D/E (Debt/Capital), левередж рыночный (Debt/Market Enterprise Value).

Рассмотрим следующий пример^[3]. У компании Hershey в 2006 г. бухгалтерский левередж составлял 2,5, т.с. заемные средства по балансовой оценке в 2,5 раза превышали собственные. Исходя из балансовой оценки, найти банк, который даст кредит, сложно. Однако расчет левереджа на основе рыночной стоимости собственного капитала дал результат 0,7, что показывает возможности дополнительного кредитования ^{[4]. Тем не менее, практика показывает, что в условиях финансово-экономической нестабильности Rq/em должен использоваться с осторожностью, так как рыночная оценка может резко снизиться.}

Во многих странах (или отдельных банках в связи с их кредитной политикой) принято устанавливать предельное соотношение заемных и собственных средств организации, кредитование выше которого приведет к нежелательному изменению структуры пассивов, повышению риска. Это соотношение в зависимости от заемщика, традиций страны и прочих условий может иметь вид 1:1, 2:1 и др. При превышении установленного соотношения говорят о достижении полной кредитоемкости организации и нецелесообразности ее дальнейшего кредитования, при соотношении ниже установленного предела — о наличии кредитного потенциала у компании.

Следует отметить, что принятие решения о целесообразности кредитования лишь на основе коэффициента соотношения заемных и собственных средств возможно лишь применительно к узкому кругу надежных заемщиков. Для большинства российских компаний оценка кредитоспособности проводится на основе комплексной оценки финансового состояния компании, диагностики ее финансовых результатов и учета ряда неформальных факторов.

Во внутреннем анализе этот коэффициент позволяет осуществлять стратегический контроль финансовой независимости, так как владельцы кредитных средств могут установить контроль над фирмой, обладающей ограниченной возможностью самофинансирования. В то же время высокая доля собственного капитала ограничивает возможности финансирования хозяйственной деятельности, приводит к искусственному сдерживанию роста объемов производства и прибыли.

1Б9.

Для более полной оценки финансовой независимости возможно нахождение:

а) доли долгосрочных кредитов в общей задолженности или в источниках имущества — R_LTD (Long-Term Debt Ratio):

б) доли краткосрочных обязательств перед банками в общей задолженности или в источниках имущества — R$td СShort-Term Debt Ratio):

в) доли кредиторской задолженности в общей задолженности или в источниках имущества — R_PD {Payables Debt Ratio):

Финансово-экономическая глобализация, возможность получения кредитов в любой части мира приводят к тому, что в последнее время в российской практике для оценки кредитоспособности все чаще используются и другие учетные показатели, принятые во всем мире. К ним в первую очередь относятся:

• • коэффициент покрытия прибылью процентных расходов: ЕВ1Т/%;
• • соотношение долга и общей капитализации: Total Debt/Total Capitalization у при этом иод общей капитализацией понимается общая стоимость долга и собственного капитала по балансу (Total Capitalization = Total Debt + Total Value of Book Equity);
• • соотношение долга и рыночной капитализации: Total Debt/Market Capitalization у при этом под рыночной капитализацией понимается сумма долга и рыночной стоимости акций.^[5]

• коэффициент финансовых затрат — FCR (Financial Cost Ratio), позволяющий определить долю процентных платежей в EBIT:

ПРИМЕР 7.1.

Расчет показателей кредитоспособности для ОАО «ГМК «Норильский никель» «в 2011 г.:

Динамика показателей кредитоспособности ОАО «ГМК «Норильский никель» «в 2005—2011 гг. приведена на рис. 7.1.

Расчет показал, что ОАО «ГМК «Норильский никель» «активно привлекает заемные источники для финансирования деятельности. Максимальное увеличение плеча финансового левереджа наблюдалось в 2008 г. Что особенно важно, в структуре банковского долга компании велика доля долгосрочных кредитов (в среднем 31%), что положительно характеризует структуру финансирования крупных инвестиционных проектов. При этом максимальное значение показателя доли долгосрочных кредитов в общей задолженности пришлось на кризисный 2008 год, что связано с получением компанией государственной помощи.

В посткризисный период 2009—2011 гг. наблюдается постепенное снижение показателя финансового левереджа. Вместе с тем в сложившихся условиях дальнейшее привлечение дополнительных заемных средств может быть невозможно как из-за достижения критического уровня финансового левереджа, так и в силу ограниченности кредитных ресурсов, их высокой стоимости и пр. Например, из рис. 7.1. видно, что в 2008 г. недостаток краткосрочных кредитов компания компенсировала ростом кредиторской задолженности. Однако предыдущий анализ деловой активности показал, что кредиторская задолженность предоставляется поставщиками ОАО «ГМК «Норильский никель» «на невыгодных условиях (срок ее возврата меньше периода инкассации дебиторской задолженности). При невозможности привлечения кредиторской задолженности на более длительный срок единственно возможной мерой для финансирования текущей деятельности видится ужесточение кредитной политики ОАО «ГМК «Норильский никель» «— сбор дебиторской задолженности.

В чем заключаются особенности оиенки кредитоспособности банками?

Рисунок 7.1. Динамика показателей кредитоспособности ОАО «ГМК «Норильский никель» «в 2005—2011 гг.

Оценка кредитоспособности заемщика для банка, как правило, включает два основных^[6][7]

Оценка кредитоспособности заемщика предполагает обоснованный ответ на оба вопроса. Поэтому в современных условиях, как в мировой, так и в российской практике банки прибегают не только к количественному, но и качественному анализу.

В соответствии с этим подходом специалисты определили четыре главные составляющие кредитного анализа: денежный поток, оценка менеджмента, прогнозирование, деловое и конкурентное окружение^.

Большинство банков сталкиваются с определенными трудностями, обусловленными как самой сложностью определения кредитоспособности заемщика, так и условиями, в которых функционируют банки и их клиенты.

К объективным факторам, осложняющим оценку кредитоспособности, можно отнести:

• 1) сложность оценки перспектив изменений факторов, которые влияют на финансовое состояние заемщика в будущем. Это требует достаточно обоснованного прогноза роста и развития компании. Между тем, показатели финансовой деятельности заемщика, используемые на практике, рассчитываются по данным за истекший период или на основании данных на отчетную дату. Прогноз будущих денежных потоков требует аналитических исследований перспектив развития компании с учетом изменения макроэкономической ситуации, развития рынка, на котором работает заемщик, и условий конкуренции на этом рынке. Немаловажное значение имеют прочность и долгосрочность отношений с партнерами. В связи с этим банк при оценке кредитоспособности заемщика требует предоставления не только финансовой отчетности, но и сведений о контрактах, заключенных с поставщиками компании, и покупателями ее продукции;
• 2) многообразие факторов, влияющих на кредитоспособность заемщиков. Каждый из этих факторов должен быть оценен и рассчитан. Дополнительные трудности возникают из-за того, что не всякий фактор можно выразить количественно. Это, прежде всего, касается ответа на вопрос о готовности заемщика вернуть кредит, что связано с историей юридического статуса заемщика, характером взаимоотношений с партнерами, репутацией компании и ее руководителей;
• 3) выбор финансовых показателей и их интерпретация. Большое количество используемых показателей позволяет получить более полную картину, но усложняет анализ и увеличивает время на принятие решения о выдаче кредита. Как правило, банк самостоятельно определяет виды финансовых показателей и их количество.

Эффективность кредитного анализа во многом зависит от полноты и достоверности информации, которую заемщик предоставляет в банк. Помимо указанных в параграфе 3.2 недостатков российской отчетности^[8]

для отечественных банков сложности возникают также в связи с отсутствием исторической традиции работы в условиях рынка, с необходимостью учитывать инфляцию, влияющую на возможности погашения кредитной задолженности.

Какие модели традиционно используют банки для оиенки кредитоспособности?

В целом оценка кредитоспособности заемщика не сводится только к получению няются сложные статистические методы. Но она заключает в себе возможности широкого применения, наглядна и доступна для понимания. Особенность модели состоит в том, что фирма-заемщик располагается на определенной ветви «классификационного дерева» в зависимости от значений выбранных финансовых коэффициентов и их соответствия нормативному значению показателя. Данная модель дает достаточно высокую точность классификации заемщиков. «Классификационное дерево» в целом можно представить следующим образом (рис. 7.2).

где К_{ — финансовый коэффициент; Р_{ — нормативное значение показателя; В — предполагаемый банкрот; 5 — предположительно устойчивое состояние.

Рисунок 7.2. Классификационное дерево модели СА/^Г^[9]

Вышеприведенные модели, основанные на финансовых коэффициентах, редко применяются российскими банками в чистом виде, поскольку их практическое использование связано с рядом следующих проблем:

• • необходимость тщательного отбора финансовых коэффициентов и их количества;
• • обоснование пороговых значений, для чего необходима обширная статистическая база с применением сложных методов статистического анализа отраслевых и межотраслевых данных;
• • высокая чувствительность к недостоверности исходных данных;
• • ограничение оценки только количественными факторами;
• • отсутствие учета многих факторов, в том числе характеризующих макроэкономическую ситуацию, конъюнктуру рынка, репутацию заемщика.

В рейтинговых моделях возникает также необходимость обоснования коэффициентов значимости по каждой группе финансовых показателей.

Большинство банков используют комплексные методики, сочетающие количественные и качественные характеристики заемщика. Наиболее известные из них — «Правило шести „С“», CAMPARI, PFRSER. Эти методики во много схожи, их название образуется из первой буквы слова, указывающего на направления анализа.

1. «Правило шести „С“».

Character — характер заемщика (оценка банком деловой репутации заемщика и готовности его вернуть кредит и уплатить проценты в срок).

Capacity — способность к заимствованию (оценка юридического права испрашивать кредит и юридических полномочий лица, представляющего фирму, подающего кредитную заявку и подписывающего кредитный договор).

Cash — денежные средства (оценка финансового положения клиента и его возможностей в будущем погасить кредит).

Collateral — обеспечение (оценка обеспечения кредита для клиентов, которые не относятся к первоклассным заемщикам).

Condition — условия (оценка и прогноз изменений в отрасли, положения клиента на рынке).

Control — контроль (выяснение, насколько изменение законодательства, правовой, экономической и политической ситуации может негативно повлиять на деятельность заемщика и его кредитоспособность).

2. CAMPARI.

Character — характер заемщика.

Ability — способность возвратить кредит (оценка бизнеса заемщика и его финансового положения).

Means — необходимость обращения за кредитом.

Margin — маржа, доходность кредитной сделки для банка.

Pwpose — цель кредита.

Amount — размер кредита (определение лимитов кредитования на основе финансового анализа и прогноза будущей прибыли или анализа денежных потоков заемщика).

Repayment — условия погашения кредита.

Insurance — обеспечение возврата кредита.

3. PARSER.

Person — оценка деловой репутации заемщика.

Amount — обоснование суммы испрашиваемого кредита.

Repayment — возможность (условия) погашения кредита.

Security — оценка обеспечения кредита.

Expedience — целесообразность кредита.

Remuneration — вознаграждение банка (процентная ставка).

Методики, основанные на комплексном анализе, применяются многими российскими банками, однако они не лишены определенных недостатков, к которым можно отнести следующие:

• • высокие затраты на привлечение экспертов;
• • субъективизм при оценке качественных показателей, трудность в выработке объективных критериев;
• • необходимость обучения персонала, обеспечение накопления им определенного уровня знаний;
• • отсутствие однозначных методик анализа и технологий обучения кредитных менеджеров;
• • увеличение сроков принятия решения по кредиту, ограничение числа рассматриваемых заявок.

Данные факторы снижают доходность кредитных операций для банка, поскольку возникают дополнительные затраты или упущенная выгода.

В целом на практике российские банки разрабатывают методики, сочетающие в себе рейтинговые модели и элементы качественного анализа. Примером подобной методики может служить методика Сбербанка России^[10].

Методика разработана на основе Приложения к Регламенту предоставления кредитов юридическим лицам Сбербанком России и его филиалами для определения финансового состояния и степени кредитоспособности заемщика. Для определения кредитоспособности заемщика проводится количественный (оценка финансового состояния) и качественный анализ рисков. Целью проведения анализа рисков является определение возможности, размера и условий предоставления кредита. Оценка финансового состояния заемщика производится с учетом тенденций в изменении финансового состояния и факторов, влияющих на эти изменения. При этом анализируется динамика оценочных показателей, структура статей баланса, качество активов, основные направления операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Количественный анализ финансового состояния заемщика предполагает оценку следующих групп показателей: коэффициентов ликвидности, коэффициентов соотношения собственных и заемных средств, показателей оборачиваемости и рентабельности. После расчета основных показателей в каждой из групп заемщику присваивается категория на основе сравнения рассчитанных значений с нормативными. Для показателей третьей группы (оборачиваемость и рентабельность) за исключением рентабельности продукции/продаж не устанавливаются оптимальные или критические значения ввиду большой зависимости этих значений от специфики предприятия, отраслевой принадлежности и других конкретных условий. Оценка результатов расчетов этих показателей основана, главным образом, на сравнении их значений в динамике. Дифференциация коэффициентов по категории представлена в табл. 7.1.

Дифференциация показателей по категориям.

ТАБЛИЦА 7.1

Далее, на основе выявленной категории заемщика по каждому показателю, с учетом веса показателя рассчитывается сумма баллов заемщика. Сумма баллов рассчитывается, но формуле.

Заключительным этапом рейтинговой оценки кредитоспособности является определение класса заемщика, проводимое на основе рассчитанной суммы баллов. Первый класс кредитоспособности — кредитоспособность не вызывает сомнения, устанавливается при Я, равном 1,25. Второй класс — кредитование требует взвешенного подхода, соответствует значению б в диапазоне от 1,25 до 2,35. Третий класс — кредитование связано с повышенным риском, определяется при значении 5 больше 2,35.

ПРИМЕР 7.2.

Пусть при расчете указанных коэффициентов некоего заемщика XX были получены следующие результаты (табл. 7.2).

Исходные данные для оценки кредитоспособности заемщика XX по методике Сбербанка России.

ТАБЛИЦА 7.2

ОКОНЧАНИЕ ТАБЛ. 7.2.

В соответствии с описанной выше методикой далее определяем сумму баллов по этим показателям в соответствии с их весами и устанавливаем класс заемщика (табл. 7.3).

ТАБЛИЦА7.3.

Оценка класса кредитоспособности предприятия-заемшика по методике Сбербанка России.

Таким образом, анализируемая фирма по своему финансовому состоянию относится ко второму классу кредитоспособности (общий балл находится в диапазоне от 1,25 до 2,35, а значение коэффициента К₅ находится на уровне, установленном не ниже, чем для второго класса кредитоспособности). Риск данного вложения можно оценить как средний.

Однако необходимо провести и качественный анализ. Для него используются дополнительные сведения, представленные заемщиком и взятые из других источников. Рассматриваются и анализируются различные отраслевые, производственные и управленческие параметры.

К основным отраслевым параметрам, которые следует учитывать в качественном анализе, относятся:

• 1) состояние рынка по отрасли;
• 2) уровень государственной поддержки;
• 3) значимость предприятий в масштабах региона.

К производственным и управленческим параметрам относятся:

• 1) технологический уровень производства;
• 2) риск снабженческой инфраструктуры (изменение цен поставщиков, срыв поставок и т. д.);
• 3) риски, связанные с банками, в которых открыты счета;
• 4) деловая репутация (аккуратность в выполнении обязательств, кредитная история, участие в крупных проектах, качество товаров и услуг и т. д.);
• 5) качество управления и другие параметры.

В нашем случае качественный анализ подтверждает, что заемщик относится ко второму классу кредитоспособности, однако в отдельных случаях класс может быть повышен или снижен на один пункт (например, со второго на первый или на третий).

Другой пример методики комплексной оценки кредитоспособности заемщика, используемой одним из крупных российских банков, приведен в приложении 7.2. Ее преимущество заключается в том, что в ней четко прописано, как учитывать ряд качественных факторов: качество обеспечения, кредитную историю и другие объективные и субъективные факторы. Однако нс следует забывать, что все рассмотренные методики в значительной степени опираются на бухгалтерские показатели и им присущи все недостатки, описанные в гл. 3—5.

Использование банками различных методик кредитоспособности заемщика на практике приводит к тому, что одна и та же компания в разных банках может попасть в разные классы заемщиков, а это сказывается как на возможности получения кредита, так и на условиях его предоставления, в том числе и на определении лимита кредитования и процентной ставки.

В настоящее время в российской практике предпринимаются попытки разработки других методик интегрированной оценки кредитоспособности заемщика, которые предлагают учитывать степень отклонения финансовых коэффициентов компании от оптимальных для отрасли и уже в зависимости от этого присваивать определенные баллы, а также исследовать показатели в динамике. Для определения уровня стабильности рассчитывается, например, коэффициент вариации, который показывает, насколько значение коэффициента на анализируемый период отклонялось от средней величины. Стабильность финансового коэффициента определяется в зависимости от коэффициента вариации. Суммарная бальная оценка финансовых коэффициентов определяется с учетом коэффициента стабильности.

Кроме количественных показателей в рамках интегральной оценки предлагается оценивать следующие качественные показатели:

• • макроэкономическая ситуация и отрасль, в которой функционирует заемщик;
• • надежность поставщиков и покупателей (чем больше у заемщика контрагентов, тем меньше вероятность утраты им платежеспособности и остановки производственной деятельности из-за недопоставок сырья или трудностей с реализацией);
• • материально-техническая база заемщика с учетом лицензий и разрешений, срок действия которых превышает срок кредитования;
• • позиция заемщика в отрасли (острота конкуренции в отрасли и доля рынка, которую занимает заемщик).

Для оценки деловой репутации заемщика анализируются следующие его характеристики:

• • оценка организационной структуры. Рассматривается связанность заемщика с другими фирмами, распределение денежных потоков внутри группы связанных компаний и их участие в кредитной сделке;
• • качество информации, предоставляемой в банк. Оцениваются прозрачность деятельности компании и раскрытие информации;
• • взаимоотношения заемщика с банком. Определяется срок обслуживания заемщика в данном банке, оценивается объем денежных потоков, проходящих через расчетный счет, выполнение заемщиком обязательств перед банком;
• • отношения заемщика с налоговыми органами;
• • качество менеджмента компании;
• • кредитная история в других банках;
• • внешняя информация о заемщике оценивается на основании публикаций о компании, ее владельцах и менеджерах высшего звена в СМИ, документах органов власти, данных службы безопасности банка.

Расчет интегральной бальной оценки обычно проводится на основе семи факторов (финансовые коэффициенты, динамичность финансовохозяйственной деятельности, макроэкономическая ситуация и ситуация в отрасли, надежность поставщиков, материально-техническая база, позиция заемщика в отрасли, деловая репутация) с учетом значимости каждого фактора.

Практика показывает, что российские банки в качестве количественных показателей используют в основном финансовые коэффициенты. Между тем, в мировой практике все большее распространение получает оценка денежных потоков заемщика.

Можно ли использовать в кредитном анализе показатель EBITDA в качестве аналога денежного потока?

Показатель EBITDA часто понимают как приблизительное значение денежного потока, которое можно достаточно быстро и легко рассчитать. Рассмотрим на примере, какие возможности дает применение показателя EBITDA в кредит ном анализе и какие ограничения оно имеет.

Предположим, необходимо сравнить кредитные риски при обычных и неблагоприятных условиях для компаний А и В (табл. 7.4). Для этого возможно использование следующих показателей:

• 1) плечо финансового левереджа;
• 2) покрытие процентных расходов за счет EBIT,
• 3) покрытие процентных расходов за счет EBITDA.

Исходные данные для сравнения кредитных рисков ТАБЛИЦА 7.4.

Рассчитаем (при нормальных условиях):

1) плечо финансового левереджа.

т.е. значения левереджей у обеих фирм близкое, данный показатель оценивает кредитные риски почти как одинаковые;

2) покрытие процентных расходов за счет EBIT.

т.е. на основе этого показателя можно также сделать вывод, что риск почти одинаков;

3) покрытие процентных расходов величиной EBITDA:

Таким образом, именно показатель покрытия процентных расходов величиной EBITDA дает возможность увидеть, что даже при благоприятных условиях риск кредитования более высок для фирмы В.

За таким промежуточным результатом анализа обычно следует анализ чувствительности к изменениям: аналитики пытаются предположить, будут ли выполнены обязательства компании перед банком в случае неблагоприятных условий. Расчеты по исходным данным при неблагоприятных условиях, представленные в табл. 7.4, дают следующие результаты:

Таким образом анализ на основе EBITDA показывает, что кредитный риск все-таки разный. Именно этот показатель часто доминирует в экспресс-оценке кредитоспособности. Если раньше основные выводы при анализе делались на основе чистой прибыли, то сейчас пришло понимание, что компании могут иметь одинаковую чистую прибыль, но при этом у них будут разные финансовое состояние и результаты, разная рыночная стоимость. EBITDA более полно свидетельствует о финансовой стабильности компании.

В то же время использование показателя EBITDA имеет свои ограничения:

• • EBITDA — лишь грубый аналог денежных потоков, рассчитанный на основе учетных показателей; его использование эффективно лишь для быстрых, приблизительных расчетов;
• • EBITDA больше подходит для компаний с большими материальными активами и длительной амортизацией, т. е. он применим не для всех отраслей;

• • необходимо учитывать, что как прибылью, так и амортизацией при соответствующей учетной политике легко манипулировать;
• • EBITDA дает больше информации по проблемным компаниям, чем по сильным;
• • EBITDA не учитывает потребности в инвестициях и изменении оборотного капитала.

Следует также отметить, что в отдельных компаниях показателю EBITDA уделяется гипертрофированное внимание: иногда он становится чуть ли не единственным показателем, которым оперируют менеджеры и собственники при принятии решений. Ориентация только на один показатель может привести к ошибкам. Кроме того, как говорилось в гл. 6, западные аналитики постепенно уходят от оценки по EBITDA и переходят к принятию решений непосредственно на основе денежных потоков.

• [1] 1 См. параграф 4.5.
• [2] См. более подробно параграф 19.2.
• [3] 2 РаЬоггг Р. J. Ор. ск. — Р. 45.
• [4] В российских условиях рыночная стоимость часто заменяется залоговой стоимостью, определяемой достаточно произвольно.
• [5] Этот и предыдущий показатели содержат практически ту же информацию, что и левередж, рассчитанный по балансу и по рыночной оценке, однако здесь используется терминология, с которой мы хотим познакомить читателя.
• [6] аспекта.
• [7] Финансовая состоятельность заемщика. Банк заботится о том, чтобы клиент вовремя вернул выданный ему кредит и полностью уплатилпроценты за пользование заемными средствами. В связи с этим передкредитными менеджерами банка встает вопрос: как оценить перспективную финансовую состоятельность заемщика, т. е. убедиться в том, будет ли клиент располагать необходимыми денежными средствамидля выполнения своих обязательств по кредиту? 2. Готовность вернуть кредит. Соответственно перед банком встаетеще один вопрос: как оценить, насколько клиент готов вернуть кредит, т. е. захочет ли он это сделать и можно ли ему верить?
• [8] См., например: Синкли, Д. Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустриифинансовых услуг/Д. Синкли. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. — С. 473.
• [9] Источник: Ендовицкий, Д. Л. Анализ и оценка кредитоспособности заемщика: учеб.-практ.пособие / Д. А. Ендовицкий, И. В. Бочарова. — М.: КноРус, 2008. — С. 61.
• [10] 1ЖЬ: http://www.sbank-rf.ru.