Фрагменты финансовой системы государства

Общая характеристика

Финансовая система США сложна и многообразна, она состоит из множества государственных федеральных органов власти и управления, финансовых и административных ведомств и учреждений, частных банков и корпораций, осуществляющих как внутренние, так и международные финансовые оптации органов штатов. В силу огромного влияния на всю мировую экономику и движения мировых денежных ресурсов, финансовая система США, более чем какая-либо другая национальная система, является органичной частью мировой финансовой системы.

Банки. Центральный банк. В финансовой системе США банки играют не просто огромную, но особую роль. В соответствии с Законом Гласа-Сигала американские банки разделены на коммерческие и инвестиционные. Особую роль играет Центральный банк страны — это Федеральная резервная система (FED). Роль ФРС непрерывно повышается по мере возрастания макроэкономической ответственности американского правительства в течение всех послевоенных десятилетий. Однако ФРС лишь частично ответственна за надзор за банками и делит эту функцию с особыми федеральными и штатными органами контроля, а также с Федеральной корпорацией по страхованию депозитов и Управлением надзора за банковским делом.

Деятельность и функции ФРС. Любопытно, что одну из глав своей книги под одноименным названием профессор П. Самуэльсон предваряет следующим эпиграфом: «С начала мира было три великих приобретения: огонь, колесо и центральная банковская система (Билл Роджерс)». Этим самым аналитик подчеркивает особую роль центральных банков в финансовых системах государства. ФРС США — это, во-первых, Центральный банк страны, который обладает правом эмиссии, во-вторых, ФРС выполняет функции банков, в-третьих, ФРС — это банк американского правительства. Известно, что любой центральный банк страны имеет, прежде всего, одну важнейшую функцию: он осуществляет контроль за денежной массой и кредитом в экономике. Это относится и к ФРС. Если экономическая активность ухудшается и занятость работников сокращается, ФРС увеличивает денежную массу и кредитную ставку (процент по кредиту), стремясь динамизировать деловую активность. Но если расходы при этом становятся угрожающе избыточными, в результате чего растут цены и появляется много свободных рабочих мест, тогда ФРС стремится использовать все свои возможности в целях сокращения денежной массы — повышает процент по кредиту. Такая монетарная политика осуществляется через изменение учетной ставки процента ФРС с целью удешевить кредит или, наоборот, сделать кредитные деньги более дорогими. Закон о ФРС США был принят Конгрессом в 1913 г.. С тех пор ФРС претерпела значительные изменения, а ее роль стала огромной. Крупные реформы были проведены в 1933 и 1935 гг., в период Великой депрессии, когда президент Рузвельт изменил облик американского капитализма и буквально вытащил его из пропасти. Тогда же был создан Совет управляющих ФРС, который впоследствии и сосредоточил в своих руках управление рычагами кредитно-денежной политики, т. е. операциями на открытом рынке, регулирование учетных ставок и контроль за резервными требованиями. Кроме того, наряду с другими федеральными ведомствами, регулирующими банковскую деятельность, Совет устанавливает основные принципы надзора и контроля над коммерческими банками и их деятельностью.

Структура ФРС. Федеральная резервная система состоит из 12 региональных федеральных резервных банков. При осуществлении своей политики Совет управляющих ФРС опирается на эти банки. Однако общее направление политики по всей кредитно-банковской системе определяет именно Совет управляющих. Он осуществляет регулярные проверки резервных банков и их отделений в целях контроля за проведением политики в нужном направлении. Кредитно-денежная политика ФРС определяется Законом 1978 г. «О полной занятости и сбалансированном росте», иногда называемым Законом Хэмфри-Хокинса. Этот закон ставит своей целью достижение высокого уровня занятости и стабильности цен как главных целей кредитно-денежной политики. В его основу положена монетарная концепция, согласно которой темп инфляции совпадает с темпами роста денег и кредита, а необходимым условием понижения инфляции является снижение отмечаемого роста денежной массы и объемов кредитования (рис. 13.1).

Как мы отмечали, наиболее важным органом в ФРС является Совет управляющих, находящийся в Вашингтоне, федеральный округ Колумбия. Совет состоит из семи членов, каждый из которых назначается на 14-летний срок президентом США. Столь длительный срок, как предполагается, должен обеспечивать преемственность, стабильность и независимость Совета, хотя на практике лишь немногие из управляющих занимают свой пост в течение полного срока. Совет возглавляется председателем, назначаемым президентом из состава управляющих. Председатель Совета управляющих — это наиболее могущественное лицо всей резервной системы. Его мнение обычно доминирует как в Совете, так и в ФРС в целом. Иногда председателя ФРС даже называют, правда, с некоторой долей преувеличения, вторым лицом в государстве. Председатель назначается на четырехлетний срок; в случае если после четырех лет нахождения на этом посту он не получает подтверждения полномочий на следующий цикл, то обычно подает в отставку. Около 20 лет председателем ФРС являлся Алан Гринспен; в 2003 г. его заменил Бен Бернанке, который возглавляет его и ныне. В Совет управляющих ФРС входят четыре президента федеральных резервных банков, меняющихся на ротационной основе, и президент Нью-Йоркского федерального резервного банка (постоянно). Из девяти директоров, занимающихся вопросами регулирования и надзора, шесть избираются банками-членами (из состава директоров более чем 5 тыс. банков), а три директора назначаются Советом управляющих.

Рис. 13.1. Структура Федеральной резервной системы.

Федеральные резервные банки. Их численность — 12, по числу федеральных округов. Эти банки осуществляют чеково-кассовые операции внутри ФРС, что обеспечивает эффективное осуществление расчетов между округами и внутри их. Они ответственны за выполнение решений и предписаний ФРС и изучают экономическую ситуацию в своих округах. Банки предоставляют Совету управляющих ФРС оперативные и аналитические материалы по каждому из 12 округов и тем самым обеспечивают руководящее звено ФРС материалами об экономическом положении в стране.

Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC). Этот комитет принимает решения о курсе денежной политики США, определяя необходимый уровень денежной массы и процентных ставок. Он состоит из 11 членов, в том числе семи членов Совета управляющих, президента Нью-Йоркского федерального резервного банка и президентов четырех других банков федеральных округов (последние включаются в состав FOMC на основе принципа ротации). Руководит этим комитетом председатель ФРС, что превращает и этот комитет, и председателя ФРС в одного из наиболее могущественных должностных лиц, решающим образом и оперативно влияющих на экономическую политику страны.

Бюро по операциям на открытом рынке. Это бюро является органом оперативного воздействия на сферы денежной политики указанного выше Комитета, поскольку он может решать, например, такие важнейшие вопросы, как решения о покупках и продажах правительственных ценных бумаг. Он находится в Нью-Йорке, с учетом того что в этом городе расположены основные финансовые рынки, а сам Нью-Йорк — один из трех мировых финансовых центров.

Комиссия по ценным бумагам и биржам. Она создана Законом 1934 г., в ее состав входят пять членов, которые назначаются президентом и утверждаются Сенатом сроком на пять лет. В ее функции входит общий надзор за осуществлением законов 1933 и 1934 гг. с поправками, внесенными впоследствии. В частности, она следит за правильностью оформления заявлений на регистрацию эмиссий ценных бумаг (но не устанавливает их надежности), за соблюдением биржами и корпорациями определенных законом норм поведения в фондовой торговле, обладает правами привлекать к административной или судебной ответственности нарушителей этих норм.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами учреждена Конгрессом США в 1974 г. Ее функции во многом сходны с функциями Комиссии по ценным бумагам и биржам (это установление общих правил торговли, регистрации, учета и отчетности), но действует она на другой части рынка фиктивного капитала — на рынке финансовых фьючерсов.

Министерство финансов воздействует на фондовые рынки опосредованно — через выпуск казначейских векселей, среднесрочных и долгосрочных облигаций и в этом смысле выступает в качестве конкурента корпораций на рынке ссудных капиталов, воздействуя тем самым на положение на фондовых рынках.

Учетная ставка ФРС — это процент, под который ФРС предоставляет банкам кредит для покрытия временного недостатка обязательных резервов. Она рассматривается как один из главных инструментов регулирования денежной массы, представляя собой «среднюю ставку» для всех 12 федеральных резервных банков.

Кредитно-денежная политика правительства проводится в основном на открытом рынке под руководством Комитета ФРС по операциям на открытом рынке, а еще конкретнее — Бюро по соответствующим операциям. Посредством операций на открытом рынке ФРС обменивает кредиты или банковские резервы на ценные бумаги на вторичном рынке. Поскольку такие сделки могут проводиться ежедневно как в крупных, так и в небольших объемах, то они представляют собой достаточно гибкий инструмент кредитно-денежной политики.

Регулирование биржевой торговли осуществляется через довольно сложную сеть государственных и полугосударственных органов. Определенное противоречие, заложенное в главном принципе такого регулирования, — минимальный уровень вмешательства в практику фондовой торговли в сочетании с довольно жестким отстаиванием непосредственных интересов государства и защитой потребителя (инвестора) — прямо сказывается на всей системе государственного регулирования.