Государственное стимулирование инвестиций в России

Рентабельность продаж за отчетный период увеличилась с -2,08% в конце прошлого года до 11,20% в конце 2011 года, что однозначно трактуется как улучшение деятельности исследуемого предприятии ООО «Эльдорадо». Так же положительно оценивается увеличение экономической рентабельности на 5,2%. То есть на каждый рубль вложенный в деятельность исследуемого предприятия приходится в отчетном периода на 5,2 копейки прибыли больше чем в прошлом году. В целом по результатам проведенного исследования можно сделать вывод о серьезных проблемах в финансовом состоянии, о высокой зависимости предприятия от внешних источников финансирования, о низкой ликвидности предприятии, о неплатежеспособности и инвестиционной непривлекательности. Но нельзя не отметить что в отчетном периоде имеются и положительные тенденции, при сохранении которых у предприятия есть реальная возможность улучшить свое финансовое состояния.

3.3. Оценка инвестиционной привлекательности ООО «Эльдорадо"Как уже отмечалось выше, коэффициент инвестиционной привлекательности предприятия представляет собой отношение реальной (внутренней) стоимости предприятия к его сегодняшней рыночной (уставной) стоимости. Рыночная стоимость представляет суммарную стоимость всех акций предприятия по цене их возможного сегодняшнего приобретения. Уставная стоимость представляет величину уставного капитала, указанную в балансе предприятия. Реальная (внутренняя) стоимость предприятия определяется по более сложной вычислительной процедуре. Сначала определяется стоимость имущества предприятия по цене возможной реализации. Эта стоимость определяет как бы ту сумму, которую можно выручить при ликвидации предприятия, вследствие невозможности продолжать производственную деятельность. К этой сумме прибавляется приведенная к сегодняшней оценке прибыль предприятия за обозримый в будущем период, т. е. за такой период, в течение которого с высокой степенью вероятности можно прогнозировать устойчивую прибыль. И затем из нее вычитается величина кредиторской задолженности вместе с приведенными процентами по ней: Вн.Ст.П = Ст.Им. +

Пр. прив. — (КЗ + Проц.

прив),(1)где Вн.Ст.П — внутренняя стоимость предприятия;

Ст.Им. — стоимость имущества;

Пр.прив — прибыль приведенная;

КЗ — кредиторская задолженность;

Проц.

прив — проценты по кредиторской задолженности приведенные. При этом прибыль приведенная рассчитывается на основе показателя рентабельности собственного капитала полученного в окончательном виде, с учетом мобилизации возможных резервов: Rcк = R’cк + 2d ∙ (Рез1 + Рез2).(2)Пр.прив = Rcк ∙ СК ∙ (1 / (1 + r)1 + 1 / (1 + r)2 + 1 / (1 + r)3 + …+ 1 / (1 + r) t) = СК ∙ (R'cк + 2d ∙ (Рез1 + Рез2) ∙ (1 / (1 + r)1 + 1 / (1 + r)2 + + 1 / (1 + r)3 + …+ 1 / (1 + r) t), (3)где Пр. прив — прибыль приведенная;Rск. — рентабельность собственного капитала скорректированная на резервы;

СК — величина собственного капитала;R'ск — рентабельность собственного капитала в момент анализа;r — процентная ставка дисконта по которой приводится величина прибыли;t — прогнозируемый период в годах;d — доля приобретаемого капитала предприятия;

Рез1, Рез1 — резервы, мобилизуемые при оптимальном соотношении коммерческой маржи и коэффициента трансформации и заемных средств соответственно. В свою очередь возможность получения прибыли напрямую зависит от того, будет ли работать предприятие в будущем или оно будет ликвидировано вследствие устойчивой неплатежеспособности. Поэтому инвестор, приобретая акции неплатежеспособного предприятия, рискует остаться без прибыли, которую мы обозначили как прибыль приведенную. Следовательно, оценивая возможности получения прибыли в целях расчета внутренней стоимости предприятия необходимо величину Пр. прив скорректировать на вероятность ее получения. В качестве коэффициента корректировки можно использовать отношение показателя платежеспособности на предприятии сложившегося в момент анализа к его нормативному значению. При этом чтобы не вводить в заблуждение, значение этого коэффициента корректировки не должно превышать 1. Это значит, что для целей данного расчета величина показателя платежеспособности на предприятии берется в пределах нормативного значения, т. е. не более его. В качестве показателя платежеспособности предлагаю использовать коэффициент текущей ликвидности:

Кфтриска = КТЛтек. / КТЛнорм,(4)где КТЛтек. — коэффициент текущей ликвидности на предприятии в пределах нормативного значения;

КТЛнорм.

нормативное значение коэффициента текущей ликвидности. Таким образом, собирая воедино все возможные корректировки величины прибыли, получаем прибыль приведенную в виде:

Пр. прив = СК ∙ (R'cк + 2d ∙ (Рез1 + Рез2)) ∙ Кфт ∙ (1 / (1 + r)1 ++1 / (1 + r)2 + 1 / (1 + r)3 + …+ 1 / (1 + r) t).(5)Для расчета величины приведенной прибыли возьмем долю приобретаемого капитала, равной 30%, т. е. d = 0,3, ставку дисконта, равной 30%, а прогнозируемый период равным 10 годам, тогда:(1 / (1 + 0,3)1 + 1 / (1 + 0,3)2 + 1 / (1 + 0,3)3 + …+ 1 / (1 + 0,3)10) = 3,1.И следовательно внутреннюю стоимость имущества:

Вн.Ст.П = Ст.Им. + СК ∙ (R'cк + 2d ∙ (Рез1 + Рез2)) ∙ Кфт — - (КЗ + Проц.

прив).(6)И далее коэффициент инвестиционной привлекательности:

Кфтпривл. = [Ст.Им.-(КЗ + Проц.

прив) + СК ∙ (R'cк ++2d ∙ (Рез1 + Рез2)) ∙ Кфт] / Рын.ст.(Уст.Ст.). (7)Так как данное предприятие не является акционерным обществом, и его капитал не котируется на бирже, то возьмем в качестве рыночной стоимости стоимость собственного капитала = 140 тыс. руб. Рассчитаем инвестиционную привлекательность ООО «Эльдорадо» в 2011 году, результат оформим в виде аналитической табл. 3.

9.Таблица 3.9 — Расчет инвестиционной привлекательности ООО «Эльдорадо» в 2011 г. Показатель2010 г.2011 г. Отклонение

Коэффициент корректировки0,4550,44−0,015Прибыль приведенная-4402,797 146,83211549,62Внутренняя стоимость имущества-2524,799 204,83211729,62Коэффициент инвестиционной привлекательности120,2265,74−54,48Таким образом, получился коэффициент инвестиционной привлекательности предприятия, который отражает сегодняшнюю доходность вложения, т. е. вложив средства в данное предприятие, на момент сделки имелось бы 65,74% рентабельность операции. То есть, в целом, не смотря на все сложности в финансовом состоянии предприятие является инвестиционно привлекательным. Таким образом в заключении можно сказать о привлекательности ООО «Эльдорадо» для инвесторов, несмотря на существующие проблемы в финансовом состоянии.

3.4. Обоснование привлечения финансовых ресурсов для реализации инвестиционного проекта

В результате подведения итого в деятельности ООО «Эльдорадо» сделаны выводы о недостаточности складских помещений для хранения бытовой техники в г. Санкт-Петербурге. Руководством принято решение о строительстве холодного склада. Для этого необходимо следующее: приобретение стройматериалов; строительно-монтажные работы; строительно-монтажные работы, связанные с монтажом и демонтажем оборудования; необходимые проектно-конструкторские работы; технологическая подготовка производства. Общая потребность в инвестициях составляет на период 2012;2015 гг. 709,1 тыс. рублей, в том числе в

2012 г. — 409, 1 тыс. рублей.

Инвестором выступает КБ «АК БАРС Банк». Инвестиции представляются инвестиционным кредитом КБ «АК БАРС БАНК». Структура инвестиционных издержек представлена в таблице 3.

10.Таблица3.

10 — Потребность в инвестициях по годам планируемого периода, тыс. рублей

Направления инвестиций2 012 201 320 142 015

Итого инвестиций

Структура, %Общая потребность в инвестициях, всего

В том числе:

271,3137,8170,8129,2709,155,6Приобретение оборудования19,40,00,00,019,41,5Приобретение оснастки и специнструментов38,50,00,00,037,72,9НИОКР0,90,00,70,72,30,2Технологическая подготовка площадки2,30,00,70,73,70,3Реконструкция производства57,40,00,00,060,84,8Пополнение оборотных средств146,9136,2166,7125,0574,945,1Проведение маркетинга1,70,81,41,45,30,4Неучтенные расходы1,40,71,41,44,90,4Наибольших вложений потребует пополнение оборотных средств, так как предприятие испытывает недостаток собственных оборотных средств. Общая схема финансирования представлена в таблице 3.

11.Таблица3.

11 — Источники финансирования, тыс. рублей

Источники финансирования20 122 013 2014 2015

Итого

Инвестиционный кредит222,20,00,00,0222,2Прибыль от продажи техники33,4110,0149,2107,5400,1Амортизация15,621,721,721,780,6Переходящий остаток прибыли0,01,02,03,04,0Всего инвестиций271,8137,8170,8129,2709,1 В течение первых двух лет (2012;2013 гг.) всю чистую прибыль предприятия предполагается направить на развитие производственных мощностей и пополнение оборотных средств. Также предусматривается начало погашения кредита и выплата гарантированных дивидендов инвестору. Начисление дивидендов предусматривается всем участникам проекта. Возвратить кредит планируется к концу 2014 года. При этом инвестор получит доход в виде процентов в сумме 48,2 тыс. рублей и гарантированный доход в виде дивидендов в сумме 101,0 тыс. рублей.

Таким образом, инвестор получит доход в недисконтированных оценках, равный 274,2 тыс. рублей. Обеспечением по кредиту являются:

залог имущества предприятия;

— участие кредитора в уставном капитале предприятия;

— прибыль, получаемая предприятием. План доходов и расходов и расчет чистой прибыли представлены в таблице 3.

12.Таблица3.

12 — План доходов и расходов, тыс. рублей

Наименование показателя/период

Выручка от реализации

Чистая прибыль

Налоги на прибыль

Валовая прибыль

НалогиЗатраты реализацию продукции2012г. II кв. 47,4−12,41,6−10,81,660,7III кв. 116,319,93,625,23,591,2IV кв. 166,147,15,152,24,0114,2 013 г.I кв. 190,432,95,238,15,6152,3II кв. 258,044,76,951,67,6206,4III кв. 405,975,810,681,211,9324,7IV кв. 435,875,811,487,212,8348,62 014 г.I п/г917,6161,522,1183,526,6734,1II п/г1376,4242,732,6275,339,1 101,12015 г.Год3520,5625,278,9704,1101,32 814,2Баланс денежных средств и поступлений представлен в таблице3.

13, где произведена оценка поступления и расходования денежных средств в динамике. Таблица3.

13 — Баланс денежных расходов и поступлений, тыс. рублей

Статья затрат20 122 013 2014 2015II кв. III кв.IV кв. I кв.II кв. III кв.IV кв. I п/гII п/гДенежная наличность на начало периода0,0−8,4−2,74,90,40,60,20,41,287,4Приток наличности всего270,1119,9171,2195,8263,4411,4441,2928,41 387,23542,2Выручка от реализации49,9116,3166,2190,4258,0405,9435,8917,61 375,33520,5Инвестиционный кредит222,20,00,00,00,00,00,00,00,00,0Амортизация3,53,55,05,45,45,45,410,810,821,7Отток наличности, всего284,0114,2163,6200,3263,3411,8441,0927,61 300,93088,9Производственные издержки60,791,2114,0152,3206,4324,8348,6734,11 101,1316,4Инвестиционные издержки122,00,00,00,00,00,00,00,00,00,0Покупка оборудования57,20,00,00,00,00,00,00,00,00,0Реконструкция производства60,80,00,00,00,00,00,00,00,00,0Прочие инвестиционные издержки4,10,00,00,00,00,00,00,00,00,0Пополнение оборотного капитала99,719,427,830,744,433,3277,869,497,2125,0Проценты по инвестиционному кредиту0,00,016,75,65,65,64,66,83,30,0Возврат инвестиционного кредита0,00,00,00,00,037,548,669,466,70,0Гарантированный доход инвестора0,00,00,06,60,00,00,025,80,068,6Налоги из прибыли1,63,65,15,26,910,611,47,638,278,9Денежная наличность на конец периода-8,4−2,74,90,40,60,20,41,287,4540,7Расчет потребности в оборотном капитале представлен в таблице 3.

14.Таблица 3.14 — Потребность в оборотном капитале, тыс. рублей

Элементы оборотного капитала

Годы20 122 013 2014 2015

Текущие активы, всего

В том числе199,9433,3778,11 207,7Строительные материалы8,834,862,8100,5Продукция для реализации11,143,076,4117,3Дебиторская задолженность132,9258,0458,8704,1Денежные средства40,171,7134,2215,4Незавершенное строительство6,925,845,970,4Текущие пассивы, всего

В том числе52,9150,1328,2632,8Кредиторская задолженность52,9150,1328,2632,8Оборотный капитал, всего146,9283,2449,9574,9Изменение оборотного капитала146,9136,3166,7125,0Коэффициент оборачиваемости2,34,65,16,1При этом расчет произведен, исходя из планируемых нормативов оборотных средств по элементам и с учетом ускорения оборачиваемости оборотных средств. Срок окупаемости проекта — 5,5 месяцев с начала инвестирования при ставке за кредит 11,7%.Расчет показателей прибыли произведен в таблице 3.

15.Таблица3.

15 — Отчет по прибыли, тыс. рублей

Наименование показателя20 122 013 2014 2015

Валовая прибыль66,5258,1 458,8704,1Налоги на прибыль10,234,054,778,9Чистая прибыль56,2224,1404,1625,2Возврат кредита и проценты16,7107,4146,10,0Прибыль, направленная на развитие организации33,4110,0149,2107,5Распределяемая прибыль6,16,6108,7517,7То же нарастающим итогом0,06,6115,4633,0Остаток прибыли6,10,022,6288,0При этом инвестор получит доход в виде процентов в сумме 48,2 тыс. рублей. Таким образом, прибыль от реализации трансформаторов сварочных позволит осуществить финансирование развития Общества, погашение кредита и процентов по нему. График погашения инвестиционного кредита и процентов по нему указан в таблице 3.

16.Таблица3.

16 — График погашения инвестиционного кредита

Наименование показателя20 122 013 2014 2015

ИтогоIIIIIIVIIIIIIIVI п/гII п/гПроценты за кредит0,00,016,75,65,65,64,66,83,30,038,1Возврат основного долга0,00,00,00,00,037,548,669,466,70,0222,2Всего 0,00,016,75,65,643,153,276,270,00,0270,3Показатель кредитного покрытия инвестиций составляет 33%, соответственно показатель самофинансирования инвестиций — 69%.Коэффициент покрытия финансово-эксплуатационных расходов составляет 102%. Таким образом, обеспечивается полное покрытие финансово-эксплуатационных потребностей. Проведенный анализ экономических, финансовых показателей и исследования рынка дают основание полагать, что проект может быть реализован с высокой эффективностью. Анализ возможных рисков и чувствительности проекта к изменениям внешней среды, а также заложенные в проекте резервы позволяют считать проект достаточно устойчивым к возможным изменениям как экономической ситуации в целом, так и показателей, заложенных в проекте. Заключение

В результате проведенного анализа было выявлено следующее. Анализ финансового состояния общества с ограниченной ответственностью «Эльдорадо» показал, что в целом за отчетный период финансовое состояние ухудшилось. В целом за отчетный период имущество предприятия увеличилось на 718 тыс. руб. или на 15,28%. Данное снижение является положительной тенденцией, так как оно говорит о расширении объемов деятельности организации за анализируемый период. Увеличение имущества ООО «Эльдорадо» произошло как за счет увеличения внеоборотных активов на 50 тысяч рублей так и за счет увеличения оборотных активов на 668 тысяч рублей. Как видно из расчетов в наибольшей степени имущество предприятия увеличилось за счет роста оборотных активов, которые к концу анализируемого периода составили 4127 тысяч рублей что 667 тысяч рублей или 11,68% больше чем в начале периода когда они составляли 3459 тыс. руб. Кроме того, необходимо отметить что наибольший удельный вес в общей величине имущества предприятия приходится на оборотные активы доля в начале отчетного периода составляла 88,09% а к концу периода увеличивается на 0,76% до 88,85%.Наибольшее увеличение оборотных активов наблюдается по запасам с НДС, которые увеличились за периода на 404 тысячи рублей.

Кроме того в конце анализируемого периода у предприятия появились краткосрочные финансовые вложения в размере 35 тыс. руб., что безусловно положительно отражается на ликвидности баланса. Негативно на увеличение оборотных активов повлияло снижение величины дебиторской задолженности с 379 тыс. руб. в конце 2010 года до 187 тыс. руб. в конце 2011 года, и снижение наиболее ликвидных денежных средств на 21 тыс. руб. за период.

Внеоборотные активы увеличившиеся за период на 10,73% в целом, увеличились за счет роста основных средств ООО «Эльдорадо» с 454 тыс. руб. до 511 тыс. руб. или на 57 тыс. руб., что соответствует

7,94% общей величины прироста имущества предприятия. В то же время нематериальные активы предприятия снизились до 7 тысяч рублей, то есть практически в два раза. В целом по результатам анализа можно говорить о достаточно рациональной структуре активов баланса предприятия. Пассивная часть баланса также увеличилась на 718 тыс. руб. за исследуемый период и составила в конце 2011 года 4645 тыс.

руб. В тоже время увеличения общей величины источников формирования имущества имеет негативную оценку. Поскольку в наибольшей степени происходит за счет увеличения наиболее срочной к погашению задолженности. Так в целом за период краткосрочные обязательства предприятия увеличились на 557 тыс. руб. и составили в конце периода исследования

4505 тыс. руб. против 3948 тыс. руб. в конце 2010 года. Кроме того, необходимо особо отметить что в начале анализируемого периода доля наиболее срочных к погашению обязательств составляет более 100% что обусловлено отсутствием у предприятия собственного капитала в силу получения ООО «Эльдорадо» в 2010 году убытка в размере 31 тыс.

руб., к концу года доля краткосрочных обязательств снижается до 96,99%.Как уже говорилось ранее в конце 2010 года собственный капитала ООО «Эльдорадо» имеет отрицательное значение и составляет -31 тыс. руб., к концу года наблюдается увеличение собственного капитала до 130 тыс. руб. Таким образом, на основании проведенного предварительного обзора баланса ООО «Эльдорадо» за 2010 — 2011 годы, можно сделать вывод о не удовлетворительной работе предприятия. Хотя в принципе увеличение валюты баланса может говорит о улучшении объемов деятельности данного предприятия. Установлено, что баланс ООО «Эльдорадо» за как в 2010 так и в 2011 году не является абсолютно ликвидным, так как не выполняется условие: А1 > П1, как на начало так и на конец года. Разница по абсолютной величине между наиболее ликвидными активами и наиболее срочными обязательствами большая, кроме того к концу года наблюдается увеличение; на начало года недостаток абсолютно ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств составляет 1986 тыс. руб. в то время как на конец уже

2510 тыс. руб. Также мы видим недостаток быстрореализуемых активов для покрытия краткосрочных обязательств, то есть можно сделать вывод, что положение анализируемого предприятия на ближайшее время затруднительно, для погашения краткосрочных долгов следует привлечь медленнореализуемые активы, избыток которых мы видим. Как мы видим, на исследуемом предприятии отсутствуют долгосрочные обязательства, но при этом на исследуемом предприятии очень много медленнореализаумых активов, 3459 тыс. руб. на конец 2010 года и соответственно 3863 тыс. руб. на конец 2011 года.

Выполнение неравенства А3 > П3 говорит о хорошей перспективной ликвидности предприятия, т. е. о его платежеспособности в будущем периоде. Так же результаты расчетов показывают что четвертое неравенство не выполняется, это говорит о том что собственных средств предприятия недостаточно для покрытия потребности в внеоборотных активах ООО «Эльдорадо» как на начало так и на конец анализируемого периода. Как мы видим недостаток собственных оборотных средств на начало анализируемого периода составляет 489 тыс. руб., но к концу года мы видим снижение этого недостатка до 378 тыс. руб. Положительным моментом в сложившейся ситуации можко считать сокращения превышения величины внеоборотных активов над собственным капиталом. В целом можно сделать следующее заключение: баланс исследуемого предприятия не является абсолютно ликвидным, но присутствует очень высокая перспективная ликвидность, также можно сказать что ООО «Эльдорадо» обладает низкой платежеспособностью. Как видно из расчетов представленных в табл. 8, не один из показателей характеризующих ликвидность ООО «Эльдорадо» ни в 2010, ни в 2011 году не соответствует нормативному значению, что свидетельствует о серьезных проблемах в ликвидности исследуемого предприятия. Так коэффициент абсолютной ликвидности, являющийся наиболее жестким критерием ликвидности, как на начало так и на конец периода исследования составляет 0,02 пунктов, при нормативе в 0,2, то есть в десять раз ниже. Коэффициент срочной ликвидности за анализируемый период снижается на 0,06 пунктов и составляет в конце периода исследования 0,06 пунктов при нормативном значении от 0,7 до 0,9. То есть высоколиквидных активов в ООО «Эльдорадо» хватит лишь на погашение 6% наиболее срочной к погашению задолженности. Текущие активы ООО «Эльдорадо» в 2010 году незначительно превышают краткосрочные обязательства, однако к концу 2011 года отмечается отрицательная тенденция снижения коэффициента текущей ликвидности до 0,94 пунктов, в то время как нормативное значение данного коэффициента более 2.

То есть для погашения всех своих долгов предприятию необходимо в конце 2011 года не только полностью реализовать все текущие активы, но и часть внеоборотных активов. Рассмотренные коэффициенты ликвидности указывают на серьезные проблемы в финансовом состоянии ООО «Эльдорадо». Однако если принять во внимание отраслевую принадлежность данной организации можно сказать что запасы и затраты для данного предприятия являются не труднореализуемыми активами, а наоборот быстрореализуемыми активами, так как уже говорилось выше что данное предприятие является торговым предприятием, то есть товары не задерживаются на складе, а используются в достаточно короткие сроки. В целом можно сделать вывод, что данное предприятие является неликвидным и практически неплатежеспособным, хотя имеются положительные тенденции к улучшению платежеспособности и повышению ликвидности исследуемого хозяйствующего субъекта. Оценивая финансовую устойчивость исследуемого предприятия ООО «Эльдорадо» на основе абсолютных показателей финансовой устойчивостиможно сделать следующие выводы, данное предприятие находится в критическом финансовом состоянии. Однако мы видим, что на конец отчетного периода недостаток источников формирования запасов увеличивается: если недостаток собственных оборотных средств на конец 2010 года составляет 3964 тыс. руб., то на конец 2011 года он увеличивается до 4241 тыс. руб. Данное снижение можно считать отрицательной тенденцией. Как мы видим данное предприятие в 2011 году не использовало долгосрочны кредитов и займов, только краткосрочные. Недостаток общей величины источников на конец исследуемого предприятия увеличился на 17 тыс.

руб. с 2414 тыс. руб. в конце 2010 года до 2431 тыс.

руб. в конце 2011 года, это несомненно оценивается негативно, поскольку свидетельствует об ухудшении ситуации на предприятии. Негативным моментом можно считать не использование предприятия долгосрочны кредитов и займов. Привлечение долгосрочных кредитов и займов могло бы изменить ситуацию к лучшему за счет более рационального формирования запасов. Как показывают данные расчетов, предприятие является очень зависимым от внешних источников финансирования, что негативно отражается на инвестиционной привлекательности. Как показывают данные расчетов, доля собственного капитала на начало периода имеет отрицательную величину что делает данное предприятие полностью зависимым от внешних источников финансирования, к концу года наблюдается некоторые улучшению ситуации за счет получения предприятием в отчетном периоде прибыли, что в свою очередь повлекло за собой в принципе появление собственного капитала у предприятия в размере 140 тыс. руб. Как показывают данные расчетов коэффициент финансовой устойчивости на конец периода составляет 0,03 пункта, в целом сама тенденция увеличения данного коэффициента оценивается как безусловно положительный факт, но столь низкое его значение свидетельствует о неустойчивости финансового положения предприятия. В целом по итогу проведенного анализа можно говорить о серьезнейших проблемах в финансовом состоянии исследуемого предприятия ООО" Эльдорадо" на протяжении 2010;2011 годов. Оборачиваемость всех используемых активов в отчетном периоде составила 0,48 раз по сравнению с 0,39 раз в 2010 году. Каждый руб. активов общества оборачивался менее одного раза в отчетном году.

Как мы видим за 2011 год данный показатель незначительно вырос, это несомненно является положительной тенденцией, т. к. говорит о том что в отчетном период исследуемое предприятие увеличило объем реализации своей продукции. Оборачиваемость оборотных активов за период также ускорилась и составляет 0,54 раза в конце 2011 года что на 0,1 раз больше чем в конце 2010 г. В целом можно сделать вывод о том, что проанализированные коэффициенты характеризуют деловую активность ООО «Эльдорадо» как противоречивую. Оборачиваемость оборотных активов за период также ускорилась и составляет 0,54 раза в конце 2011 года что на 0,1 раз больше чем в конце 2010 г. В целом можно сделать вывод о том, что проанализированные коэффициенты характеризуют деловую активность ООО «Эльдорадо» как противоречивую. Вероятность банкротства предприятия практически во всех случаях очень низкая. Причем вероятность банкротства низкая и в 2010;2011 годах, когда финансовое состояние предприятии было очень нестабильным и имело негативные тенденции.

В результате чего мы приходим к выводу о том, что улучшение финансового состояния было результатом работы руководства предприятия, а не спонтанным явлением. Однако поскольку динамика показателей предприятия неоднозначна, разработаем ряд рекомендации для стабилизации состояния предприятия. Все показателя рентабельности за отчетный период, имеют тенденцию к росту, что также свидетельствует об улучшении деятельности исследуемого предприятия. Рентабельность продаж за отчетный период увеличилась с 2,08% в конце прошлого года до 11,20% в конце 2011 года, что однозначно трактуется как улучшение деятельности исследуемого предприятии ООО «Эльдорадо». В целом по результатам проведенного исследования можно сделать вывод о серьезных проблемах в финансовом состоянии, о высокой зависимости предприятия от внешних источников финансирования, о низкой ликвидности предприятии, о неплатежеспособности и инвестиционной непривлекательности. Но нельзя не отметить что в отчетном периоде имеются и положительные тенденции, при сохранении которых у предприятия есть реальная возможность улучшить свое финансовое состояния. Однакорассчитанный коэффициент инвестиционной привлекательности, свидетельствует о том, что не смотря на проблемы, имеющиеся у предприятия в финансовом состоянии предприятие является инвестиционно привлекательным. Список использованных источников

Бабук И. М. Инвестиции: Финансирование и оценка экономической эффективности. Мн.: ВУЗ-ЮНИТИ, 2011. 428с. Балабанов

И.Т. Финансовый менеджмент: учеб. пособие М.: Финансы и статистика, 2011. 571с. Банковское дело: справочное пособие / под ред. М. Ю Бабичева, Ю. А Бабичевой, М. Е. Буровой. М.: Экономика, 2011. 428 с. Безбородова

Т.И. Анализ особенностей формирования финансовой (бухгалтерской) отчетности на различных стадиях жизненного цикла организаций // Экономический анализ: теория и практика. 2011.- № 1. С 36−38.Беликова

А.В. Подготовка бизнес-плана инвестиционного проекта кредитной организацие. // Инвестиционный банкинг. 2011. № 2. С 29−32.Бернар И. Толковый экономический словарь: В 2-х тт. М.: Международные отношения, 2011. 628с. Бехтерева

Е.В.Управление инвестициями. учеб. пособие. М.: Гросс

Медиа, 2011. 216 с. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. Т. 2. Киев: Ника-Центр, 2011. 452с. Бочаров

В.В.Инвестиционный менеджмент. СПб.: Питер, 2011. 438с. Вахрин П. И. Инвестиции: учебник. М.: Дашков и Ко, 2010. 510с. Виленский

П.Л., Лившиц

В.Н., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: учебник для вузов. М.: Дело, 2011. 538с. Игошин Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: учебник для вузов. М.: Финансы, ЮНИТИ, 2011. 385с. Конвенция о защите прав инвестора (заключена 28 марта 1997г).Клоков В. И. Инвестиции.

Учебное пособие для студентов всех форм обучения. СПб.: Изд-во СЗАГС, 2009. 194 сЛебедев Э. К. Мы постоянно думаем о развитии компании и привлечении новых инвестиций // Рынок ценных бумаг. 2010.

№ 09. С.45−51.Липсиц

И.В., Коссов.В.В Инвестиционный проект; методы подготовки и анализа. М.: Издательство БЕК, 2011. 541с. Лоренс Дж. Гитман, Майкл Д. Джонк Основы инвестирования./пер. с англ. М.: Дело, 2011. 416с. Лосев

М.В. Масштабы и перспективы портфельных инвестиций российских предприятий//Финансы и кредит. 2010. № 18(132). С.46−51.

Методические рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятия. Приказ Минэкономики РФ № 118 от 1 октября 1997 г. Модеров С. В. МСФО и EBIDTA в инвестиционном процессе. // Международный бухгалтерский учет. 2011. № 6. С. 13−15.Молотков

А.Р. От идеи к полке // Консультант.

2011. № 19. С. 46−47.Никольская

Е.Г.Инвестиции предприятия. М.:Издательство Прогресс, 2011. 428с. О финансовой аренде (лизинге). Федеральный Закон от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ.Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г.

Об иностранных инвестициях в Российской Федерации. Федеральный Закон от 09 июля 1999 г. № 160-ФЗ.Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Расходы организаций» ПБУ 10/99″: Приказ Минфина РФ от 06 мая 1999 г. № 33н.Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» ПБУ 19/02Приказ Минфина РФ от 10 декабря 2002 г. №

126н.Орлова О. Е. Сущность дисконтирования // Актуальные вопросы бухгалтерского учета и налогообложения. 2011. № 6.C. 33−35.Попков

В.П., Семенов

В.П. Организация и финансирование инвестиций. М.: ИНФРА-М, 2011. 531с. Райзберг

Б.А., Лозовский

Л.Ш. Современный экономический словарь. М.: ИНФРА-М, 2010. 658с. Румянцева

Е.Е. Финансы организаций: учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2011. 459с. Рябых

Д.Г. Анализ инвестиционных проектов: в поисках идеального баланса // Консультант.

2011. № 7. С. 35−38.Сергеев

И.В., Веретенникова

И.И. Организация и финансирование инвестиций: учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2004. 385с. Сплетухов Ю. А. Анализ инвестиционной деятельности страховщиков //Финансы. 2006. № 1. С.43−47.Станиславчик

Е.И. Основы инвестиционного анализа // Финансовая газета. 2003. № 27.Терехов Е. В. Финансово-правовые аспекты современного управления инвестициями // Финансовое право. 2011. № 8. С. 47−49.Терехов

Е.В. Финансово-правовые аспекты современного управления инвестициями (продолжение) // Финансовое право. 2011. № 9. С. 27−28.Трегуб

И.В. Финансирование инвестиционных проектов: классификация и оценка риска // Финансы. 2011. № 9. С. 11−14.Уланова

И.А. Инвестиции как источник формирования конкурентоспособности перерабатывающего предприятия // Экономический анализ: теория и практика. 2011. № 20. С.

21−23.Финансы организаций (предприятий): учебник для вузов/Н.В. Колчина, Г. Б. Поляк и др.; Под ред. проф. Н. В. Колчиной. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. 447с. Чингин Ю. П. Отчетность для инвестора // Консультант. 2011.

№ 7. С. 12−15.Чиненов М. В. Риски в предпринимательской деятельности // Современный бухучет. 2011. № 11. С 37−40.Шарп

У., Александр

Г., Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 2011. 524с. Эксузян М. В. Анализ процесса формирования инвестиционной политики предприятия // Финансовые исследования. 2004. № 8. С.49−52.М. И. Федяков Деньги к деньгам: инвестиционная практика бизнеса: учеб. пособие; М.: Бератор-Паблишинг, 2011. 176 с. Приложение

Анализ состава и структуры активов и пассивов ООО «Эльдорадо» за 2010;2011 гг. Показатели

Абсолютные величины, тыс. руб. Удельный вес,%Изменения2010 г2011 г2010 г2011 гтыс. руб. уд. вес, %темп прироста, %Актив1.Внеоборотные активы 46 851 811,9111,1550−0,7610,681.

1 Нематериальные активы13,870,350,156,8−0,20−49,31.2 Основные средства45 451 111,5611,0057−0,5612,562. Оборотные активы3 4594 12 788,0988,856 680,7619,312.

1 Запасы и НДС3 4433 78 587,6881,49 342−6,199,932.

2 дебиторская задолженность3 791 879,654,02−192−1,49−50,72.3 краткосрочные финансовые вложения0350,000,75 350,75 2.4 Денежные средства63 421,600,90−21−0,70−33,33Баланс3 9274 645 100,00100,7 180,0018,29Пассив3. Капитал и резервы-21 140−0,533,11 613,55566,673.

1 Уставный капитал10 100,250,220−0,043.

4 Нераспределённая прибыль-31 130−0,792,801 613,59319,354. Долгосрочные обязательства000,000,0000,00 5. Краткосрочные обязательства3 9484 505 100,5396,99 557−3,5514,115.

1 Займы и кредиты1 5501 81 039,4738,97 260−0,5016,775.

2 кредиторская задолженность2 0492 58 752,1855,695 383,5226,265.

3 Прочие краткосрочные обязательства3 491 088,892,33−241−6,56−69,05Баланс:

3 9274 645 100,00100,7 180,0018,28