Инвестиционная политика в Республике Беларусь

СОДЕРЖАНИЕ ВВЕДЕНИЕ

1. ИНВЕСТИЦИИ И ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС

1.1 Экономическая сущность и классификация инвестиций

1.2 Факторы и роль инвестиций в достижении макроэкономического равновесия

2. РОЛЬ ГОСУДАРСТВА В ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В ЗАРУБЕЖНЫХ СТРАНАХ

2.1 Государственное регулирование и поддержка инвестиционной деятельности

2.2 Правовое обеспечение инвестиционной деятельности

2.3 Формы привлечения и государственного регулирования иностранных инвестиций

3. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

3.1 Состояние и проблемы в инвестиционной сфере Республики Беларусь

3.2 Роль государства по стимулированию и привлечению инвестиций в Республике Беларусь ЗАКЛЮЧЕНИЕ СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ Введение Важнейшими условиями экономического роста, обеспечения независимости и безопасности Республики Беларусь являются оптимизация накоплений и активное инвестирование.

Понятие инвестиция прочно вошло в нашу общественно-экономическую жизнь. Оно используется политиками, учеными, банкирами, руководителями, специалистами предприятий и организаций. Инвестиционную деятельность и ее состояние в Республике Беларусь освещают все средства массовой информации. Интерес к проблемам инвестиций неуклонно возрастает.

Развитие общества требует постоянного роста производительных сил в количественном и качественном смысле. Воспроизводственный процесс поддерживается стабильным притоком новых основных и оборотных средств, использованием достижений научно-технического прогресса, дающих неуклонное возрастание эффективности общественного производства. Благосостояние людей строится на создании и реализации социальных программ. Решение всего комплекса таких задач невозможно без привлечения инвестиций. Этим самым и подчеркивается актуальность данной темы в наше время.

Главными признаками инвестиций являются вложения собственного или заемного капитала в определенный проект, и преследует не цели потребления, а предназначены для решения долгосрочных задач экономического и социального развития. Следовательно, активизация инвестиционной деятельности — ключ к развитию экономики и повышению благосостояния людей. Проблема инвестиций — это, прежде всего, поиск ресурсов. В недалеком прошлом основным источником инвестиций в нашей стране были средства из государственного бюджета. С переходом к рыночной экономике произошли коренные изменения в системе хозяйствования Республики Беларусь, появились новые источники инвестиций, в первую очередь финансовые средства частного капитала. В государственной политике особая роль отводится привлечению зарубежных инвестиций в приоритетные отрасли с одновременным предоставлением налоговых льгот и страховых гарантий, совершенствованием системы правового регулирования иностранного инвестирования, совершенствованием законодательства.

Для закрепления достигнутых положительных тенденций макроэкономической стабилизации и исправления допущенных ошибок требуются дальнейшее развитие начатых реформ, ускорение приватизации, активизация инновационной и инвестиционной деятельности всех участников инвестиционного процесса.

В связи с этим современная инвестиционная политика государства предусматривает проведение комплексных мер по максимальной мобилизации национальных инвестиционных ресурсов, особенно сбережений и накоплений частных инвесторов, привлечению иностранного капитала в белорусскую экономику и повышению эффективности использования инвестиций.

Белорусское государство предлагает иностранным инвесторам благоприятные условия для осуществления инвестиционной деятельности. Растущий приток иностранных инвестиций в Беларусь обусловливает устойчивый рост экспортоориентированной экономики страны, динамично развивающийся рынок финансовых и страховых услуг, социальную стабильность, наличие развитой инфраструктуры. Кроме того, республика Беларусь имеет выгодное географическое положение, располагает высококвалифицированной рабочей силой и значительным научно-техническим потенциалом, низким уровнем коррупции и преступности.

В республике создана серьезная нормативная база для осуществления инвестиционной деятельности. Основным регулирующим ее законодательным актом является Инвестиционный кодекс Республики Беларусь, который устанавливает равные условия ведения бизнеса для национальных и иностранных инвесторов, определяет их права, гарантии защиты инвестиций и результатов инвестиционной деятельности.

В соответствии с кодексом инвестор получил право на заключение инвестиционного договора с белорусским государством в лице правительства либо уполномоченного им органа. При этом в договоре фиксируются необходимые для реализации инвестиционного проекта обязательства сторон, а инвестору могут быть предоставлены дополнительные гарантии и льготы.

Цель курсовой работы — раскрыть сущность понятия «инвестиции», раскрыть основные вопросы организации инвестиционной деятельности и ее финансирования, показать, что инвестиции сложный и многообразный процесс в экономике.

Задачи курсовой работы — показать основные направления государственного регулирования инвестиционной деятельности, рассмотреть основные правовые акты, регламентирующие инвестиционную деятельность, а также отразить состояние и направления инвестиционной деятельности в РБ.

Основой написания теоретической части явились учебники, учебные пособия. Так основным источником стало учебное пособие «Инвестиционное проектирование» В. И. Гончарова. Написание практической части стало возможным после изучения данных статистики и анализа периодической печати, сборников, газет, журналов, отраженных в списке литературы, просмотра официальных сайтов Республики Беларусь.

1. ИНВЕСТИЦИИ И ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС

1.1 Экономическая сущность и классификация инвестиций Термин «инвестиции» происходит от англ. слова invеst, что означает вкладывать. Инвестиционный кодекс Республики Беларусь дает расширенное определение данной категории: «Под инвестициями понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения иного значимого результата» [1, с. 3]. Из определения следует, что к инвестициям относятся вложения в ценные бумаги, основной капитал, нематериальные и другие нефинансовые активы. Инвестиции включают как долгосрочные, так и краткосрочные вложения средств.

Другими словами, понятие «инвестиции» можно определить как вложение капитала во всех формах в объекты экономической деятельности с целью получения в будущем прибыли (дохода) или иного полезного эффекта (социального, экологического и т. д.).

Инвестиции играют ключевую роль в рыночной экономике. Они обеспечивают создание и обновление основных фондов промышленности, строительства и других отраслей; структурную перестройку экономики (путем создания новых производств и технологий); повышение конкурентоспособности производимых товаров и укрепление экспортного потенциала предприятий; удовлетворение социальных потребностей народа (за счет строительства жилых домов, школ, больниц, кинотеатров); улучшение экологии; укрепление обороноспособности страны.

Инвестиции осуществляются в различных формах, требующих определенной систематизации. В экономической теории и на практике инвестиции классифицируют по следующим основным признакам.

По объектам вложения капитала инвестиции делят на реальные и финансовые.

Реальные (капиталообразующие) инвестиции характеризуют вложения капитала в создание и воспроизводство основных фондов, в нематериальные активы (инновации), прирост запасов товарно-материальных ценностей и другие объекты, связанные с осуществлением хозяйственной деятельности предприятий.

Финансовые (портфельные) инвестиции — это вложения главным образом в ценные бумаги и другие финансовые активы (например, банковские вклады, депозитные сертификаты).

По характеру участия в инвестировании различают прямые и непрямые инвестиции.

Прямые инвестиции предусматривают непосредственное участие инвестора в выборе объекта инвестирования и вложении средств. Прямые инвестиции обычно — это вложение капитала в уставные фонды других юридических лиц.

Непрямые инвестиции осуществляются через финансовых посредников: инвестиционные компании и фонды, коммерческие банки и др. Они аккумулируют средства индивидуальных инвесторов, вкладывают их в эффективные, на их взгляд, объекты инвестирования, управляют ими, а затем распределяют полученный доход между своими клиентами — инвесторами.

По периоду вложения средств выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Краткосрочные инвестиции осуществляют на срок до одного года. Их основу составляют краткосрочные финансовые вложений (краткосрочные вклады и депозитные сертификаты).

Долгосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на срок более одного года. Они служат источником создания и воспроизводства основных фондов.

Исходя из форм собственности инвесторов различают инвестиции:

государственные, их осуществляют за счет средств республиканского и местных бюджетов и государственных внебюджетных фондов, а также государственные предприятия;

частные, которые производят субъекты негосударственной формы собственности и физические лица;

иностранные, они характеризуют вложения иностранных юридических и физических лиц, государств и международных финансово-кредитных организаций в стране — реципиенте;

совместные — это общие вложения капитала резидентов и нерезидентов страны.

По уровню инвестиционного риска выделяют следующие виды инвестиций:

безрисковые инвестиции, к ним относят такие вложения средств, по которым отсутствует реальный риск потери капитала и практически гарантировано получение ожидаемого дохода;

низкорисковые инвестиции характеризуют вложения капитала в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного;

среднерисковые инвестиции — это вложения капитала в объекты, уровень риска по которым соответствует среднерыночному;

высокорисковые инвестиции отличаются высокой степенью риска и высокой прибыльностью, значительно превышающими среднерыночные. Сюда же относятся венчурные инвестиции, вкладываемые в новые сферы деятельности, связанные с большим риском, по которым ожидается получение очень высокого дохода.

По региональному признаку различают инвестиции внутри страны (национальные) и за ее пределами (зарубежные). К последним также относится покупка резидентами различных финансовых инструментов других государств: акций, облигаций и т. д. В принимающей стране внешние инвестиции являются иностранными [11, с. 194 — 196].

Инвестиции реализуются в процессе осуществления инвестиционной деятельности. Согласно Инвестиционному кодексу Республики Беларусь «под инвестиционной деятельностью понимаются действия инвестора по вложению средств в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата» [1, с. 3]. Главной целью инвестиционной деятельности является создание и увеличение основного и оборотного капитала субъектов хозяйствования.

Инвестиционную деятельность осуществляют инвесторы. Они принимают решение о вложении средств (формулируют цель проекта), изыскивают необходимые для этого ресурсы, разрабатывают различные варианты реализации проекта, организуют инвестиционную деятельность.

В роли инвестора могут выступать национальные и иностранные юридические и физические лица, государства (их административно-территориальные единицы) в лице уполномоченных органов, международные финансово-кредитные организации.

Согласно Инвестиционному кодексу Республики Беларусь, объектами инвестиционной деятельности являются:

— недвижимое имущество, в том числе предприятие как имущественный комплекс;

— ценные бумаги;

— интеллектуальная собственность [1, с. 5].

Субъектами инвестиционной деятельности в Республике Беларусь вправе выступать как белорусские, так и иностранные физические и юридические лица, а также другие государства. Особенности регулирования деятельности инвесторов обусловлены их статусом как национальных или иностранных. К иностранным инвесторам относятся:

• иностранные государства и их административно-территориальные единицы, представляемые уполномоченными органами;

• международные организации;

• иностранные юридические лица;

• иностранные граждане;

• физические лица — граждане Республики Беларусь и лица без гражданства, постоянно проживающие за пределами Республики Беларусь;

• иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами, однако созданные в соответствии с законодательством иностранных государств.

Источники финансирования инвестиций могут быть как внутренними, так и внешними.

К внутренним источникам относятся государственные средства, собственные ресурсы хозяйствующих субъектов и граждан, привлеченные и заемные средства.

Государственные средства? это бюджетные инвестиционные ассигнования, средства бюджетных и внебюджетных фондов.

Собственные ресурсы хозяйствующих субъектов и граждан включают, прежде всего, внутрихозяйственные резервы инвестора в форме прибыли и амортизационных отчислений; денежные средства предприятий, централизуемых ассоциациями в установленном ими порядке; сбережения населения и страховые суммы в возмещение потерь.

Привлеченные ресурсы — это средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, физических и юридических лиц, средства от благотворительных мероприятий.

Очень большое значение имеют источники финансирования, относящиеся к группе заемных — банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы.

Внешние источники могут выступать как прямые частные инвестиции и иностранные кредиты и займы. Вклады иностранных инвесторов вносятся в рублях или иностранной валюте в установленном законодательством порядке.

Источники финансирования инвестиций чаще всего представлены в денежной форме, хотя могут принимать и натуральную форму. Например, формирование уставного фонда предприятий допускается путем передачи зданий, оборудования и т. д.

1.2 Факторы и роль инвестиций в достижении макроэкономического равновесия инвестиция государственный регулирование макроэкономический Важнейшим условием устойчивого развития национальной экономики является активное инвестирование. На осуществляемый в стране объём инвестиций влияют многие факторы. Основными из них являются следующие:

1) Структура распределения полученного национального дохода на фонд потребления и фонд накопления, являющийся основным инвестиционным ресурсом общества. Следовательно, рост доли накопления в общем объеме национального дохода вызывает увеличение объема инвестиций, и наоборот.

2) Ожидаемая норма чистой прибыли. Получение прибыли является основной целью инвестирования, поэтому с ростом ожидаемой нормы чистой прибыли объем инвестиций возрастает.

3) Ставка процента за кредит. В процессе инвестирования используется не только собственный, но и заемный капитал. Если норма ожидаемой чистой прибыли превышает процентную ставку, то при прочих равных условиях вложение средств для инвестора будет выгодным, поэтому рост платы за кредит приводит к снижению объема инвестиций в экономику страны, и наоборот.

4) Прогнозируемый темп инфляции. Чем выше этот показатель, тем в большей степени будет обесцениваться будущая прибыль от инвестиций и соответственно будет меньше стимулов к наращиванию их объемов. В случае долгосрочного инвестирования этот фактор имеет решающее значение [12, с. 38 — 39].

На объем инвестиций оказывают определенное влияние и другие факторы: инвестиционный климат в стране, уровень налогов, деятельность банков и небанковских финансово-кредитных организаций по привлечению сбережений населения и направлению их на инвестиции и т. д.

На величину и динамику инвестиций, прежде всего, оказывает влияние размер сбережений. Однако между инвестициями и сбережениями существует разрыв, который объясняется тем, что они осуществляются разными лицами и по разным причинам. Кроме того, процессы инвестирования и накопления могут не совпадать по времени.

Решения об инвестициях принимаются на основе ожидаемой нормы чистой прибыли. Если предприниматели полагают, что замена технологии на более эффективную принесет прибыль и быстро окупится, то инвестиции будут реализованы. При осуществлении инвестиций они часто пользуются кредитными ресурсами. Если ожидаемая норма чистой прибыли от инвестиционного проекта с учетом инфляции больше, чем процент за пользование кредитом, то проект будет осуществляться.

Таким образом, спрос на инвестиции в основном будет определяться ожидаемой нормой прибыли и реальной ставкой процента (рисунок 1).

Ожидаемая норма чистой прибыли, ставка процента

10 Спрос на инвестиции

5 10 15 Инвестиции,

млрд. руб.

Рисунок 1 — Кривая спроса на инвестиции [2, с. 7]

Кривая спроса на инвестиции отражает обратную зависимость между величиной требуемых инвестиций и реальной ставкой процента. Сдвиги в спросе на инвестиции происходят вследствие ожидаемой их доходности. Если последняя увеличится, то возрастет и спрос на инвестиции, кривая спроса на инвестиции сместится вправо и наоборот.

В краткосрочном периоде рост инвестиций означает увеличение спроса на инвестиционные товары и совокупного спроса. В долгосрочном периоде рост инвестиций позволяет вводить новые мощности, увеличивать потенциал производства и чистого национального продукта, т. е. совокупного предложения.

Таким образом, состояние сбережений, инвестиций и реального объема производства относительно равновесного уровня чистого национального продукта. В реальной экономической жизни наиболее типичным, для динамичной экономики в том числе, является нестабильный порог равновесия, для которого характерны периоды длительного роста и циклических колебаний. Поскольку на состояние ЧНП воздействуют, с одной стороны, сбережения, а с другой — инвестиции, колебания в этих процессах, их соотношение неизбежно сопровождаются сдвигами в состоянии равновесного уровня производства ЧНП. Сдвиги в равновесном состоянии производства происходят также под воздействием изменения соотношения между потребляемой и сберегаемой частями дохода домохозяйств. Если домохозяйства будут потреблять больше, то совокупные расходы возрастут, а, следовательно, возрастает и равновесный уровень ЧНП и наоборот, т. е. в зависимости от динамики расходов изменяется состояние общей фактической величины ЧНП и его равновесное состояние. Результат подобной зависимости называется эффектом мультипликатора.

Эффект мультипликатора связан тем, что в экономике, во-первых, происходит постоянный кругооборот доходов и расходов. То, что расходуют одни экономические субъекты на приобретение оборудования, жилья, одежды, другие получают в качестве доходов. Во-вторых, изменение размеров дохода вызывает адекватное изменение потребления и сбережений.

Мультипликатор инвестиций — это отношение изменения равновесного выпуска ЧНП, вызванного изменением инвестиционных расходов, к величине изменения последних.

Уравнение мультипликатора выглядит следующим образом:

Изменение в реальном ЧНП Мультипликатор =

Первоначальное изменение в расходах Или: Изменение в ЧНП = Мультипликатор * Первоначальное изменение в расходах [2, с. 8].

Выраженная мультипликатором зависимость, основывается с одной стороны, на том, что для экономики характерно непрерывное формирование и использование расходов и доходов; с другой — на силлогизме, в соответствии с которым любое изменение дохода влечет за собой изменение в потреблении и сбережениях в том же направлении, что и изменение дохода. При этом пропорциональность потребления и сбережений сохраняется при любом изменении дохода. В итоге получается, что изменение величины расходов вызывает цепную реакцию и обусловливает многократное изменение ЧНП, что и выражает мультипликатор.

Чтобы выразить воздействие прироста дохода на прирост инвестиций, применяется акселератор — коэффициент, указывающий на количественное отношение прироста инвестиций данного года к приросту национального дохода:

изменение инвестиций текущего года Акселератор = [2, с. 8].

изменение нац. дохода прошлого года Мультипликатор и акселератор связаны: рост инвестиций умножает доход; рост дохода приводит к росту производства и спроса на потребительские товары; последнее вызывает рост инвестиций в производство потребительских товаров (акселератор); результатом является рост дохода.

Акселератор отражает отношение прироста продукции (дохода, спроса) только в результате индуцированных инвестиций, т. е. в результате вложения нового капитала, образованного путем увеличения уровня потребительских расходов. Принцип акселерации состоит в том, что увеличение или уменьшение потребительских расходов вызывает изменения в накоплении капитала. Увеличение потребительского спроса на товары вызывает рост производственных мощностей, а его уменьшение может сократить прибыли и, следовательно, объем инвестиций.

Таким образом, можно сделать вывод, что решение сложнейших проблем по обеспечению расширенного воспроизводства в стране неразрывно связано с привлечением инвестиций, играющих важнейшую роль как на макро-, так и на микроуровне.

Инвестициями являются финансовые, материальные ресурсы и другие, имущественные и интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.

Необходимость инвестиций обусловлена различными причинами, такими как:

— обновление материально-технической базы предприятий;

— повышение качества продукции;

— увеличение объемов и масштабов производственно-хозяйственной деятельности;

— освоение новых видов деятельности.

2. РОЛЬ ГОСУДАРСТВА В ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В ЗАРУБЕЖНЫХ СТРАНАХ

2.1 Государственное ругулирование и поддержка инвестиционной деятельности В рыночной экономике инвестиции осуществляются главным образом частными инвесторами за счет собственных и привлеченных средств. Вместе с тем, в каждой стране есть ряд отраслей, в которые частный бизнес, четко ориентированный на получение достаточно высокой прибыли, не заинтересован вкладывать средства. Это низкорентабельные, но жизненно необходимые отрасли (например, сельское хозяйство, угольная промышленность, железнодорожный транспорт и др.), производственная инфраструктура, национальная безопасность, охрана окружающей среды, социальная сфера. Без развития этих отраслей страна не может нормально функционировать.

Как видим, рыночная экономика не обеспечивает саморегулирование инвестиционных процессов в интересах всего общества и отдельного человека. Поэтому, учитывая особую значимость инвестиций для общества, все государства регулируют инвестиционную деятельность. Мировой опыт показал, что в, странах с развитой рыночной экономикой государственное воздействие на инвестиционные процессы усиливается в периоды экономического кризиса или глубоких структурных преобразований, а в условиях стабильности и подъема — снижается, но никогда не прекращается. Активное вмешательство государства в инвестиционные процессы тем более необходимо в сложных условиях перехода к рыночной экономике. Без этого невозможно заметное оживление инвестиционного процесса.

Целями государственного регулирования инвестиционной деятельности являются: стимулирование деятельности инвесторов, защита их прав, привлечение иностранных инвестиций.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется посредством:

1) прямого участия государства в инвестиционной деятельности, которое распространяется главным образом на проекты и объекты, включенные в Государственную инвестиционную программу;

2) создания благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности.

Любое участие государства в инвестиционной деятельности предусматривает:

• принятие государственных инвестиционных программ и финансирование их за счет средств республиканского бюджета;

• предоставление на конкурсной основе централизованных ресурсов для финансирования инвестиционных проектов на основе платности, срочности и возвратности;

* предоставление гарантий правительства по кредитам, привлекаемым для реализации инвестиционных проектов;

* проведение государственной комплексной экспертизы инвестиционных проектов;

* предоставление концессий национальным и иностранным инвесторам.

Не умаляя значения прямого участия государства в инвестиционной деятельности, основными являются рыночные методы регулирования, обеспечивающие создание благоприятных условий для привлечения частных инвестиций и роста инвестиционной активности.

Создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности достигается путем:

* оказания инвесторам государственной поддержки;

* защиты интересов инвесторов;

* создания на территории государства свободных экономических зон;

* определения условий владения, пользования и распоряжения землей и другими природными ресурсами;

* принятия антимонопольных мер и пресечения недобросовестной конкуренции субъектов инвестиционной деятельности;

* определения условий приватизации объектов государственной собственности, включая объекты незавершенного строительства. Опыт зарубежных стран (например, Польши, Чехии, Венгрии и др.) свидетельствует, что ускорение приватизации позволяет существенно активизировать инвестиционные процессы, особенно за счет притока иностранного капитала. При этом для иностранных инвесторов весьма важным является наличие в стране права собственности на землю;

* содействия развитию рынка ценных бумаг;

* проведения эффективной бюджетно-финансовой, налоговой, денежно-кредитной и валютной политики. Как показала практика, изменения в финансово-кредитных факторах воспроизводства (объем и направление бюджетных средств, налоговые и процентные ставки, нормы обязательных резервов, предоставляемые льготы и т. д.) оказывают влияние на принятие субъектами хозяйствования инвестиционных решений. Так, освобождение от налогообложения суммы прибыли, направляемой предприятием на финансирование капитальных вложений производственного назначения и жилищного строительства, а также на погашение банковских кредитов, полученных и использованных на эти цели, заинтересовывает в проведении технического перевооружения и модернизации производства, в строительстве жилья для работников предприятия.

Ввиду того, что использование финансовых методов стимулирования инвестиционной деятельности ограничено возможностями государственного бюджета, приоритетными на долгосрочную перспективу будут методы денежно-кредитной политики. Крайне важна эффективная валютная политика, ибо продолжающаяся утечка капитала усиливает инвестиционный голод в стране, не способствует укреплению национальной валюты.

Таким образом, для регулирования инвестиционной деятельности и ее активизации государство использует комплекс экономических и административных методов воздействия, которые тесно переплетаются между собой.

2.2 Правовое обеспечение инвестиционной деятельности Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется в целях стимулирования инвесторов, защиты их прав, привлечения в страну иностранных инвестиций. Оно предусматривает как прямое участие государства в инвестиционной деятельности, так и создание благоприятных условий для ее развития.

Законодательно установлено, что прямое участие государства в инвестиционной деятельности может осуществляться путем:

— принятия государственных инвестиционных программ и финансирования их за счет средств республиканского (федерального) бюджета;

— предоставления централизованных инвестиционных ресурсов из средств республиканского бюджета для финансирования, инвестиционных проектов на основе платности, срочности и возвратности;

— предоставления гарантий правительства по кредитам, привлекаемым для реализации инвестиционных проектов, проведения их государственной комплексной экспертизы;

— предоставления концессий национальным и иностранным инвесторам.

Законодательно также установлено и создание благоприятных условий для реализации инвестиционной деятельности путем:

— оказания инвесторам государственной поддержки, защиты их интересов, создания свободных экономических зон;

— определения условий владения, пользования и распоряжения землей, недрами, водами и лесами;

— принятия антимонопольных мер и пресечения недобросовестной конкуренции, определения условий приватизации объектов, находящихся в государственной собственности;

— содействия развитию рынка ценных бумаг, проведения эффективной бюджетно-финансовой, налоговой, кредитной и другой политики;

— использование других форм в соответствии с законодательством.

Государство гарантирует инвестору:

— право собственности и иные вещные права, а также имущественные права, приобретенные законным способом, и защищает их;

— равенство прав, предоставляемых инвесторам независимо от их формы собственности при осуществлении инвестиционной деятельности, а также равную, без всякой дискриминации, защиту их прав и интересов;

— стабильность прав инвестора по осуществлению и прекращению инвестиционной деятельности.

Инвестор вправе самостоятельно определять и осуществлять в соответствии с законодательными актами все действия, вытекающие из владения, пользования и распоряжения объектами и результатами инвестиционной деятельности, а также распоряжаться полученной прибылью, в том числе осуществлять ее реинвестирование. Иностранному инвестору гарантируется после уплаты им налогов и других обязательных платежей беспрепятственный перевод прибыли (дохода), полученной в результате инвестиционной деятельности, а также выручки от полной или частичной реализации инвестиционного имущества при прекращении инвестиционной деятельности.

В процессе осуществления инвестиционной деятельности, в том числе при реализации инвестиционных проектов, инвесторы имеют право получить государственную поддержку. При этом инвестиционным проектом признается совокупность документов, характеризующих замысел о вложении и использовании инвестиций и его практическую реализацию до достижения заданного результата за определенный период времени.

Государственная поддержка инвестиционных проектов может оказываться в виде предоставления: льгот по налоговым и таможенным платежам, гарантии правительства, централизованных инвестиционных ресурсов. Она может осуществляться и с применением иных ее видов, установлением дополнительных гарантий инвестору.

С целью подготовки заключения для принятия решений о государственной поддержке проектов проводится государственная комплексная экспертиза.

Основными критериями оценки инвестиционных проектов при проведении государственной комплексной экспертизы, установленными законодательно, являются:

— актуальность инвестиционного проекта и его соответствие стратегии развития отрасли;

— финансовое состояние организации-инвестора;

— техническая, технологическая, финансовая возможность и целесообразность реализации проекта в намечаемых условиях осуществления инвестиционной деятельности;

— обоснованность инвестиционных затрат по инвестиционному проекту и государственного участия в его реализации;

— научно-технический уровень привлекаемых и (или) создаваемых технологий;

— конкурентоспособность производимой продукции (работ, услуг) и перспективность рынков сбыта, эффективность стратегии маркетинга организации-инвестора;

— сравнительные показатели эффективности и устойчивости проекта.

Для оказания государственной поддержки при реализации отдельных инвестиционных проектов, имеющих важное значение для экономики страны, с инвестором может быть заключен инвестиционный договор. Его условия заключения регламентируются законодательно.

2.3 Формы привлечения и государственного регулирования иностранных инвестиций Иностранные инвестиции, как отмечалось выше, представляют собой все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (доходов). Объектами инвестиций могут быть вновь создаваемые (модернизируемые) основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, права на интеллектуальные ценности, имущественные права и др.

Пути осуществления иностранных инвестиций:

— приобретение предприятий, зданий, сооружений, акций, облигаций и других ценных бумаг, иного имущества, которое в соответствии с законодательством может принадлежать иностранным инвесторам;

— долевое участие в отечественных предприятиях (мероприятиях), создаваемых совместно с иностранными юридическими лицами и гражданами;

— создание предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц;

— приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами, имущественными правами, а также иная деятельность по осуществлению инвестиций, не запрещенная законодательством, включая предоставление займов, кредитов, имущества и имущественных прав [11, c. 200].

Вложения иностранного капитала могут осуществлять: иностранные юридические лица, созданные по законодательству своей страны (компании, фирмы, ассоциации и т. п.), иностранные граждане и лица без гражданства, соотечественники, постоянно проживающие за границей и зарегистрированные для осуществления предпринимательской деятельности в стране гражданства или постоянного места жительства, иностранные государства и международные организации. Права и обязанности иностранных инвесторов регулируются соответствующим отечественным законодательством, предусматривающим нормы и правила присутствия иностранных инвестиций и направленным как на создание благоприятного инвестиционного климата в стране, так и на обеспечение национальной безопасности.

Государственное регулирование иностранных инвестиций включает правовое, административное, налоговое, валютное и таможенное воздействие государства законодательными мерами на иностранных инвесторов. Приоритет здесь следует отдать правовому регулированию.

Правовое регулирование предусматривает предоставление иностранным инвесторам, как это и принято в международной практике, режима, какой имеет место в его национальных деловых кругах. Так, например, иностранные инвестиции не подлежат национализации, кроме исключительных случаев, предусмотренных законодательством. Инвесторы имеют право на возмещение убытков, включая упущенную выгоду, понесенных из-за неправомерных действий государственных органов и должностных лиц. Заключаемые с зарубежными странами соглашения о взаимной защите и поощрении инвестиций и гарантируют регулирование взаимоотношений заинтересованных субъектов на международном уровне. Это и межправительственные соглашения о взаимной защите и поощрении капиталовложений, присоединение к различным международным конвенциям, регламентирующим порядок расширения инвестиционных споров между государственными и частными лицами, вступление в международные организации.

Административное регулирование иностранных инвестиций определяет порядок привлечения иностранных инвестиций на государственном уровне. Это создание, регистрация, экспертиза и утверждение инвестиционных проектов, контроль за соблюдением государственных норм и стандартов и др.

Налоговое регулирование включает совокупность мер косвенного воздействия государства на развитие инвестиционной деятельности путем изменения нормы изъятия в бюджет за счет понижения (повышения) общего уровня налогообложения, разнообразных налоговых льгот, поощряющих деловую активность иностранных инвесторов.

Валютное регулирование заключается в регламентации государством порядка международных расчетов и сделок с валютными ценностями. Осуществляется оно нормативными актами и международными валютными соглашениями, регулированием использования иностранной валюты на территории страны на основе национального законодательства.

Таможенное регулирование иностранных инвестиций представляет собой совокупность положений, определяющих статус товаров и транспортных средств, перемещаемых через границу. Нормативным документом, систематизированным законодательным актом, определяющим правовые, экономические и организационные основы таможенного дела, является таможенный кодекс.

Иностранные инвестиции достаточно привлекательны своим конечным результатом. Используя их, можно в короткий срок получить современное производство. Однако нынешняя ситуация на мировом рынке капитала позволяет предположить, что в ближайшее время конкуренция за иностранные инвестиции существенно обострится и нужны специальные меры по укреплению позиций среди потенциальных инвесторов, такие как снятие большинства ограничений на деятельность иностранных фирм и др.

Приток иностранных инвестиций можно получить путем концессионных и компенсационных соглашений, венчурного капитала, импорта лицензий, развития инвестиционного сотрудничества со странами ближнего и дальнего зарубежья.

Одной из форм привлечения иностранных кредитов могут быть компенсационные соглашения — форма внешнеторговых сделок, связанная с возмещением кредитов и услуг на определенных условиях и в установленные сроки, когда целевые банковские кредиты выделяются на развитие предприятий с условием их возврата поставщиками продукции. Такие сделки заключаются с иностранными торговыми или промышленными предприятиями (фирмами, компаниями) и другими организационными структурами.

Иностранный партнер может предоставить стране (республике) кредит и в счет него произвести поставку лицензий, оборудования, машин и т. п., например, для строительства промышленных и других объектов, а после ввода в эксплуатацию данного объекта закупить в этой стране часть продукции, выпускаемой этим объектом, в объеме, полностью покрывающем сумму предоставленного кредита, включая проценты. Это промышленные компенсационные соглашения. Собственником компенсационного объекта является страна-заказчик, на территории которой он создан.

Компенсационные соглашения могут быть и коммерческими, когда стороны договариваются о взаимных поставках товаров, их качестве, количестве и ценах (вид товарообменной, или бартерной, сделки). Но в отличие от бартерной, компенсационная сделка обычно представляет собой генеральное соглашение, в рамках которого заключается комплекс договоров, в частности на поставку в кредит оборудования для предприятий и ноу-хау с расчетом продукцией предприятия (объекта) после его пуска или другими товарами.

На территории стран СНГ компенсационные объекты созданы в химической, металлургической, угольной, лесной и других отраслях промышленности. Инвесторы в этих случаях получают крупные заказы на оборудование и материалы, имеют гарантированные поставки готовой продукции; страна-заказчик создает производственные мощности без собственных капитальных вложений, имеет возможность быстро освоить новые сырьевые ресурсы, получить доступ к новым технологиям.

Однако следует иметь в виду, что заключение компенсационных соглашений чаще всего связано с неконкурентоспособностью отечественной промышленной продукции, неконвертируемостью денежной единицы, доминированием в экспорте сырьевых ресурсов. К тому же огромные объемы заключаемых сделок требуют длительного времени не только на их осуществление (реализацию), но и на погашение кредита (поставок готовой продукции), что приводит к износу оборудования и другим негативным последствиям и требует новых затрат. К таким соглашениям следует подходить с высоким профессионализмом и только после всестороннего технико-экономического обоснования, учитывающего все негативные и позитивные последствия.

В условиях неразвитости фондового рынка и повышенного риска, связанного с капиталовложениями, эффективной формой прямых иностранных инвестиций может стать привлечение венчурного (рискового) капитала. Это инвестиции в венчурные (рисковые) проекты освоения новых технологий, видов продукции или услуг. Принципиальное отличие таких инвестиций — в необязательности их возврата. Первоначальным источником привлечения венчурного капитала служат личные сбережения учредителей и займы. Главный стимул финансирования — получение вкладчиком учредительного дохода, доли прибыли от реализации идеи, проекта. Цель собственников венчурного капитала часто сводится к финансированию такой стадии деятельности венчурной организации, на которой можно выпускать и продавать акции, стоимость которых значительно превышает объем вложенного капитала.

Объектами инвестиций для венчурного капитала могут быть предприятия, перспективы которых слишком рискованны для получения кредитов в банке, но которые обещают высокие прибыли в случае успеха. Не отвечая за текущее руководство деятельностью предприятия, венчурный капиталист активно способствует его развитию и успеху, помогая руководителям в области общей стратегии, финансовом планировании, усовершенствовании продукции, маркетинге и соглашениях с техническими партнерами о новых технологиях. Степень риска, связанного с инвестициями, будет зависеть от того, на какое вознаграждение может рассчитывать инвестор. Изъятие венчурного капитала происходит, как правило, через 10−15 лет после исходных инвестиций. Обычно это делается путем преобразования предприятия, в которое вложен венчурный капитал, в открытое акционерное общество.

Возможна и такая форма привлечения иностранных инвестиций, как получение кредитов для решения вопроса реструктуризации наиболее крупных убыточных промышленных предприятий, отобранных для этой цели правительством. При этом кредитные средства намечается использовать для осуществления одноразовой (пассивной) финансовой поддержки реорганизации предприятия, которая не будет включать новых капитальных вложений, направленных на коренное изменение профиля или технологии производства. Цель такой поддержки заключается в основном в рационализации и разукрупнении предприятия, выделении в самостоятельные единицы избыточных или непродуктивных активов. Эти средства могут использоваться также на покрытие расходов по отделению от предприятия убыточных объектов социальной сферы и на финансирование мероприятий по их упорядоченной ликвидации (например, на выплату выходного пособия) или реструктуризацию.

Следует иметь в виду, что привлечение под гарантии правительства иностранных кредитных ресурсов, формирующих внешний государственный долг, связано с осуществлением долговых обязательств по его обслуживанию, что является одной из важных расходных статей государства. Отвлекая значительную часть средств от внутренних инвестиций, выплаты по обслуживанию внешнего долга способны сдерживать темпы роста экономики.

В реализации идей формирования благоприятного инвестиционного климата важную роль может сыграть организация производства продукции на базе использования лучших зарубежных образцов с помощью импорта лицензий — соглашений (разрешений), выдаваемых за обусловленное вознаграждение юридическим или физическим лицом (лицензиаром) другому лицу (лицензиату) для использования изобретения, защищенного патентами, а также технологий, технических знаний, опыта, производственных секретов, торговых марок и т. п. Передача предмета лицензии оформляется лицензионным соглашением и приносит доход лицензиару без существенных дополнительных затрат на научно-технические разработки. Для лицензиата приобретение лицензии может стоить значительно дешевле, чем выполнение соответствующих работ своими силами и средствами.

Лицензионное соглашение — это договор о передаче прав на использование в определенных пределах лицензий, ноу-хау, других научно — технических знаний и технологий. В нем лицензиар обязуется передать право на использование изобретения (патента и т. п.) в форме полной, исключительной или простой лицензии лицензиату, который в свою очередь принимает на себя обязанность использовать данное новшество и вносить лицензиару обусловленные договором платежи. В соглашении может быть предусмотрена обязанность лицензиара по выполнению работ и оказанию услуг, связанных с использованием изобретения лицензиатом, в том числе и ноу-хау. В нем могут содержаться и обязательства лицензиата приобретать у лицензиара комплектующие детали, сырьё, оборудование, устанавливать пределы цен на произведённую продукцию и др.

Размер вознаграждения по лицензионному соглашению определяется в зависимости от результатов коммерческого использования объекта договора или как заранее установленная величина. В первом случае это могут быть периодические процентные или текущие отчисления (роялти) от суммы продаж продукции, объема производства или другой величины; во втором устанавливается фиксированная сумма вознаграждения — паушальный платеж, выплачиваемый единовременно или по частям. В соглашении, как правило, предусматривается ответственность лицензиара за новизну, эффективность и возможность беспрепятственно использовать предмет договора. Лицензиат в свою очередь обязуется обеспечить его эффективное использование, соблюдать соответствующие стандарты, безвозмездно информировать лицензиара об изменениях, дальнейших усовершенствованиях.

Роялти, которое уплачивает лицензиат (покупатель) за право пользования предметом лицензионного соглашения, устанавливается в виде фиксированных ставок, выплачиваемых лицензиатом через согласованные промежутки времени в течение действия лицензионного соглашения. Их размер определяется в процентах (долях) от прибыли, стоимости (цены, себестоимости) лицензионной продукции или в расчете на ее единицу.

Паушальный платеж — вознаграждение за право пользования предметом лицензионного соглашения до получения экономического эффекта (снижения себестоимости, повышения производительности, прибыли и т. п.) от его использования — применяется в ограниченном числе случаев, например при продаже лицензии вместе с оборудованием, опасности утечки производственных секретов, когда лицензиат не хочет допустить контроля над своей деятельностью или осуществляет ограничения на перечисление прибыли из страны-лицензиата. Паушальный платеж снижает степень риска, позволяет быстро получить сумму вознаграждения и производится как единовременно, в разовом порядке, так и в рассрочку.

В области привлечения иностранных инвестиций наиболее важным является режим их функционирования на территории данной республики — национальный или преференциальный. Более целесообразным представляется осуществление преференциального, т. е. льготного для иностранных инвестиций режима, включающего благоприятные условия инвестиционного налогового кредита, ускоренную амортизацию высокотехнологического оборудования, его беспошлинный импорт и ряд других мер.

Важным является и правовое обеспечение иностранных инвестиций, т. е. обеспечение в законодательном порядке льготных условий, принятие и публикация приоритетных и закрытых для иностранных инвесторов направлений (предприятий, отраслей), их законодательная защита от ухудшения условий инвестиционной деятельности, решение вопроса о форме владения землей и др. Необходимо обеспечить информированность иностранных инвесторов о планах приватизации объектов республиканской и муниципальной собственности, о продвижении наиболее перспективных для республики проектов, состоянии рынка, перспективах развития экономики. А также защиту от инвестиций, не отвечающих национальным интересам, и др.

Привлечению прямых иностранных инвестиций могут способствовать:

— формирование свободных экономических и оффшорных зон, технопарков;

— создание транснациональных компаний и финансово-промышленных групп;

— совершенствование правовой защиты и гарантий иностранных инвестиций:

— организация системы отбора и мониторинга (наблюдения и оценки) инвестиционных проектов;

— разработка механизма поддержания иностранных инвесторов;

— координация программ сотрудничества с международными финансовыми организациями и др. [13, c. 46].

Оффшорная зона (фирма, компания) — это зона, созданная в стране, где для определенных коммерческих структур законодательством предусмотрены существенные налоговые льготы (их коммерческая деятельность практически не облагается налогами), а также сведено к минимуму ведение бухгалтерского учета и отчетности. Таким образованиям предоставлена практически неограниченная свобода распоряжения своими средствами, как в интересах их участников, так и в собственных интересах фирм.

Основные государства, законодательство которых позволяет создавать оффшорные компании, — Либерия, Ирландия, Швейцария, Антильские и Виргинские острова (Британия), Панама, Лихтенштейн, Гонконг и др. Созданные там фирмы либо вообще не подлежат налогообложению (например, в Ирландии, Либерии), либо облагаются небольшим паушальным налогом (Лихтенштейн, Панама, Антильские острова и др.). В Швейцарии установлен более низкий размер налога, который при определенных условиях может и не взиматься. В некоторых странах в отношении таких компаний сведены к минимуму требования ведения бухгалтерского учета (Швейцария, Ирландия и др.), а в некоторых из них эти требования вообще отсутствуют (Панама, Либерия, Нормандские и Антильские острова, Лихтенштейн). Следует иметь в виду, что оффшорные компании часто имеют плохую репутацию, поскольку известны случаи их участия в налоговых махинациях и злостного уклонения от уплаты налогов. Нельзя считать, что налоговые махинации являются специфической особенностью только оффшорных образований, однако к организации совместной с ними коммерческой (и прежде всего внешнеэкономической) деятельности необходимо подходить с высокой степенью профессионализма и осторожности.

В экономику любого государства следует шире привлекать прямые инвестиции, что с позиции осуществления обратных платежей (а их объемы значительны и возрастают) является достаточно выгодной формой привлечения иностранных средств, поскольку осуществляются они на собственный риск иностранного инвестора и обратные выплаты по ним (переводы дивидендов и прибыли) прямо связаны с эффективностью их использования и не требуют участия бюджетных средств. Цель прямого инвестирования заключается, как правило, в создании дополнительного экспорта или производства товара, заменяющего импортный, что, в свою очередь, позволяет улучшить состояние торгового и платежного баланса страны. Именно поэтому активизацию усилий по привлечению прямых иностранных инвестиций в экономику следует рассматривать как одно из приоритетных направлений развития и расширения объемов вложения иностранного капитала.