Региональные финансовые организации

В 1970;е и 1980;е гг. происходил бурный рост числа региональных публичных финансовых организаций. Они стали важным источником финансирования для развивающихся стран, особенно для относящихся к наивысшим категориям риска. Региональные банки создавались для разрешения специфических проблем отдельной территории и расширения сотрудничества развивающихся стран данного региона. Все они преследуют единые цели: долгосрочное кредитование проектов развития соответствующих регионов, кредитование региональных производственных объединений. Общая черта этих банков заключается в том, что на их деятельность оказывают существенное влияние развитые страны, которым принадлежит 1/3 капитала банков. В региональных банках развития установлен одинаковый принцип формирования финансовых ресурсов, привлечения заемных средств в социальные фонды. Кредитная политика проводится во многом по образцу группы Всемирного банка. Вместе с тем в деятельности региональных банков развития существуют различия, определяемые разным уровнем экономического, социального и культурного развития, особенностями исторических традиций.

Учитывая то, что региональная экономическая и финансовая интеграция имеет более развитые формы в Европе, мы уделим больше внимания анализу европейских публичных финансовых институтов.

Европейские международные финансовые организации

Особенности деятельности европейских международных институтов рассмотрим на примере нескольких принципиально различных европейских организаций, поскольку в Европе как ни в каком другом регионе наиболее ярко выражены тенденции к интеграции финансовых рынков и институтов.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) — European Central Bank — первый в истории наднациональный центральный банк, начавший свою активную деятельность в 1999 г. с переходом большей части государств ЕС к единой валюте — евро. Предшественниками ЕЦБ были сначала Европейский фонд валютного сотрудничества, а с 1993 г. — Европейский валютный институт. ЕЦБ стоит во главе Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ), которая включает все 25 центральных банков стран ЕС. Центральные банки государств, не входящих в зону евро, являются участниками ЕСЦБ с особым статусом: они не имеют права принимать решения, которые действительны только для зоны евро.

Собственный капитал ЕЦБ был определен в размере 5 млрд ЭКЮ, теперь он составляет 5 млрд евро. В дальнейшем по решению Совета управляющих он может увеличиться. Уставный капитал ЕЦБ на конец 2005 г. определен в 5,565 млрд евро. Весь капитал принадлежит национальным центральным банкам, причем доля каждого определяется следующим образом: 50% - в соответствии с удельным весом каждой страны в общем населении ЕС; 50% - в соответствии с удельным весом страны в совокупном внутреннем продукте ЕС. Эти данные корректируются каждые пять лет. При этом центральные банки стран ins (присоединившихся к ЕС) должны вносить 100% подписанного капитала, а стран pre-ins (не присоединившихся к ЕС) — 5%. Наряду с этим центральные банки должны перечислять ЕЦБ резервы иностранных валют (в сумме эквивалентные 50 млрд евро). Резервные взносы установлены пропорционально долям центральных банков в подписанном капитале. Часть чистой прибыли (не более 20%) ЕЦБ перечисляется в общий резервный фонд, остаток распределяется между членами ЕЦБ пропорционально их взносам в капитал.

Европейскому центральному банку принадлежит ключевая роль в осуществлении кредитно-денежной политики в рамках Европейской валютной системы (ЕВС). При этом его основная задача заключается в унификации требований, предъявляемых к финансовым инструментам и институтам в зоне евро, а также в методах проведения центральными банками кредитно-денежной политики. В частности, до создания ЕВС центральные банки отдельных государств использовали различные механизмы денежно-кредитного регулирования экономики. Так, не все страны ЕС применяли нормы обязательного резервирования для коммерческих банков, а часть из тех, кто использовал их, не начисляли процентное вознаграждение. Различались механизмы рефинансирования кредитных институтов со стороны центральных банков.

Европейский центральный банк использует следующий основной инструментарий кредитно-денежной политики:

• 1) предусматривается установление текущих целевых значений для основных денежных агрегатов по контролю над уровнем инфляции;
• 2) определяются диапазоны колебаний основных процентных ставок, в том числе для сближения их по всей зоне евро;
• 3) устанавливаются минимальные резервные требования для коммерческих банков, а также в отношении процентного вознаграждения. Теперь все страны ЕВС должны применять установленный единый норматив резервирования (может принимать значение до 10−14%). Определены единый перечень обязательств, для которых применяется норматив, а также штрафные санкции за нарушение сроков резервирования средств. Установление минимальных резервных требований в качестве одной из целей преследует выравнивание уровней процентных ставок в странах ЕВС;
• 4) определяется совокупность краткосрочных операций по регулированию ликвидности на денежном рынке евро, называемых постоянно действующими механизмами. Они подразделяются в целом на кредитные и депозитные механизмы ЕЦБ.

Так, к депозитному механизму относят размещение временно свободных денежных средств кредитных институтов в депозиты ЕЦБ сроком на один день (депозиты overnight). Устанавливаемая по этим депозитам ставка формирует нижнюю границу однодневных межбанковских кредитов рынка евро и является минимальной базовой ставкой в системе процентных ставок ЕЦБ. Аналогично к кредитным механизмам относится предоставление любым центральным банком Евросистемы однодневных кредитов. Соответствующая процентная ставка определяет верхнюю границу ставок рынка однодневных межбанковских кредитов евро. Однако однодневные кредиты предоставляются центральными банками бесплатно.

ЕЦБ предоставил право центральным байкам ЕВС самостоятельно выбирать форму предоставления однодневных кредитов, основными из которых являются залоговые (ломбардные) кредиты и сделки прямого однодневного РЕПО. В качестве залога по однодневным кредитам могут быть использованы определенные ЕЦБ активы, которые подразделяются на две категории. Критерии, которым должны отвечать активы обеих категорий, также определены ЕЦБ. При получении кредитов рефинансирования в своем национальном центральном банке кредитный институт размещает активы одной из категорий в любом депозитарии на территории ЕВС. ЕЦБ установил размеры предоставляемых кредитов в зависимости от рыночной стоимости заложенных активов и степени колебания цен на них, а также нормативы дополнительных взносов-выплат в случае изменения указанной рыночной стоимости;

5) проводятся операции на открытом рынке, под которыми в ЕВС подразумевают любые сделки, где центральные банки сами выступают равноправными контрагентами на рынке, а не только операции на рынке ценных бумаг. Среди указанных операций важное значение имеют основной и долгосрочный инструменты рефинансирования, а также так называемые операции тонкой настройки и структурные операции.

Основной инструмент рефинансирования предполагает проведение еженедельных аукционов на срок 14 дней среди кредитных институтов по фиксированной процентной ставке. Долгосрочный инструмент рефинансирования аналогичен основному и предусматривает ежемесячную аукционную торговлю трехмесячными кредитами. Он заменил действовавшую в ряде ЕВС до перехода к евро форму долгосрочного рефинансирования через переучет векселей. Аукционы по обоим инструментам рефинансирования проводятся децентрализованно, т. е. центральными банками Евросистемы, но общие объемы кредитных средств, выставляемых на продажу, определяются ЕЦБ. Операции тонкой настройки и структурные операции проводятся нерегулярно и зачастую на короткий период, когда необходимо срочное вмешательство для регулирования ликвидности и процентных ставок на денежных рынках.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) создан в 1990 г. на основе межправительственного соглашения. В настоящее время членами ЕБРР являются 60 стран. Штаб-квартира ЕБРР находится в Лондоне. В состав Банка в качестве институциональных членов входят Европейский союз и Европейский инвестиционный банк. Россия вступила в ЕБРР в 1992 г. На конец 2005 г. уставный капитал ЕБРР составлял 20 млрд евро и классифицировался на оплачиваемые акции (30%) и акции, подлежащие оплате по требованию (70%). Страны — члены ЕС, Европейский инвестиционный банк и собственно ЕС имели квоту в уставном капитале 51%, страны Центральной и Восточной Европы — 14%, остальные европейские страны — 11%, неевропейские страны — 24%. Среди отдельных стран наибольшие доли в капитале Банка имели США (10%), Великобритания, Германия, Италия, Франция и Япония (по 8,5% каждая). Квота России составляла 4%.

Основные цели ЕБРР таковы:

• • осуществление операций исключительно в странах Центральной и Восточной Европы, поддержание перехода этих стран к рыночной экономике;
• • содействие развитию частного предпринимательства;
• • сочетание функций коммерческого банка и банка развития.

Назовем главные направления деятельности ЕБРР:

• • оказание помощи странам-членам в осуществлении структурных и отраслевых экономических реформ, включая демонополизацию, децентрализацию и приватизацию с учетом потребностей этих стран на различных этапах перехода к рыночной экономике;
• • содействие развитию частного сектора путем организации, модернизации и расширения производственной деятельности, прежде всего малых и средних предприятий;
• • содействие инвестициям в производство с целью создания конкурентной среды и повышения производительности, качества жизни и улучшения условий труда;
• • финансирование частных или приватизируемых предприятий, которые вносят вклад в развитие частного сектора;
• • поощрение прямых иностранных инвестиций;
• • создание и укрепление финансовых учреждений и объектов промышленного сектора;
• • содействие малым и средним предприятиям;
• • улучшение окружающей среды;
• • содействие созданию или модернизации инфраструктуры, необходимой для деятельности в частном секторе;
• • оказание технической помощи и консультативного содействия в подготовке, финансировании и реализации проектов;
• • содействие укреплению финансовых институтов и правовых систем;
• • стимулирование и поощрение развития рынков капиталов.

Источником финансирования инвестиций в странах ЕС является Европейский инвестиционный банк (ЕИБ), учрежденный в 1958 г. в соответствии с Римским договором. Его устав является составной частью Договора о Европейском союзе. Задачи Банка определяются на основе решений Европейского совета. ЕИБ представляет собой финансово автономную и юридически самостоятельную организацию. Членами Банка являются все страны Европейского союза. Штаб-квартира ЕИБ находится в г. Люксембурге.

ЕИБ осуществляет финансирование инвестиций в странах Европейского союза, совершая операции на рынке капиталов и используя свои собственные средства. Он не ставит целью получение прибыли. Его задача — предоставление займов и гарантий, облегчающих финансирование проектов для менее развитых регионов, для модернизации или конверсии предприятий, развития предпринимательской деятельности в новых областях, а также осуществления проектов, представляющих общий интерес для нескольких стран-членов. ЕИБ предоставляет также займы некоторым развивающимся странам и странам Центральной и Восточной Европы.

Основной источник ресурсов — уставный капитал, после вступления 10 новых членов в ЕС его величина возросла со 150 млрд евро до 163,7 млрд евро. 89% финансируемых ЕИБ проектов приходится па страны ЕС.

Кроме названных выше структур, большое содействие финансовой интеграции оказывают следующие финансовые институты:

• • Европейский фонд развития — ЕФР, созданный в 1958 г., проводит коллективную политику ЕС по отношению к развивающимся странам, координирует двусторонние программы официальной помощи развитию этих стран;
• • Европейский фонд регионального развития — ЕФРР, созданный в 1975 г., предоставляет кредиты за счет средств совместного бюджета ЕС с целью выравнивания региональных диспропорций в странах — членах Общего рынка, поскольку там насчитывается 25 беднейших регионов, уровень жизни в которых в 2,5 раза ниже, чем в 25 наиболее процветающих;
• • Международная компания европейских банков — ЕБИК, созданная в 1970 г., представляет собой банковскую группировку, занимающуюся кредитованием внешнеторговых сделок и финансированием международных проектов;
• • Европейское финансовое общество — СФЕ — международная банковская группировка, созданная в 1967 г. Занимается в основном коммерческим кредитованием, оказанием различных банковских услуг, энергетическим бизнесом;
• • Европартнеры — международная банковская группировка (клуб), созданная в 1971 г. Занимается в основном кредитованием на рынке евровалют, финансированием проектов, управлением имуществом и ценными бумагами, лизинговыми операциями;
• • Международный союз страховщиков кредитов и инвесторов — Бернский союз — создан в 1934 г. в Лондоне как международная ассоциация частных и государственных институтов страхования импортных кредитов и инвестиций. Разрабатывает общие принципы страхования экспортных кредитов и инвестиций, способствует сотрудничеству и обмену информацией;
• • Международный взаимный фонд — фонд, вкладывающий средства в ценные бумаги различных эмитентов, в том числе в разных валютах для диверсификации риска;
• • Международная ассоциация банков, созданная в 1985 г., специализируется на процентных и валютных свопах;
• • Ассоциация участников первичного рынка международных облигаций',
• • Ассоциация дилеров по межбанковским облигациям — организация, созданная в 1964 г. в Цюрихе для разработки правил и стандартов торговли на международном рынке ценных бумаг.