Валютный курс и паритет покупательной способности

Определенное соотношение между денежными единицами разных стран выражается в курсе валют. В условиях отсутствия валютной стабильности в международных расчетах применяется паритет покупательной способности (ППС) как основа для колебания валютных курсов. Идеи, лежащие в основе ППС, были выдвинуты еще в XVI в., затем разрабатывались Д. Рикардо. В 1920;х гг. эти вопросы обобщил шведский экономист Густав Кассель. ППС — это соотношение между двумя или несколькими валютами па основе их покупательной способности, рассчитанной, но отношению к цепе определенного набора товаров и услуг:

где К (і) — ППС; Р (г) и Ро (?) — уровень цен внутри страны и за границей; С — момент времени.

Это соотношение предполагает действие так называемого закона одной цены, в соответствии с которым цены на товары в одной стране равны ценам па товары в другой. Правда, эта тенденция прослеживается лишь в долгосрочном периоде и верна для экономически развитых стран. Помимо цен на наборы товаров и услуг па валютный курс действуют и динамика процентных ставок, и сальдо торгового баланса, и другие факторы. Так, в середине 2002 г. Европейский центральный банк повысил процентную ставку по вкладам в евро на 0,5%. Котировка евро на мировых рынках тут же пошла вверх.

Считается, что валютный курс влияет на темпы экономического роста страны: завышенный курс ведет к их замедлению, так как валюта становится более дорогой по сравнению с фактическим курсом, что способствует притоку импортных товаров в стран)', обострению конкуренции между ними и национальным производством, сокращением последнего и т. д. Поэтому адекватно установленный валютный курс влияет на изменение цен в стране. Поскольку на покупательную способность валюты оказывают влияние не только внутренние цены па товары и услуги, но и состояние платежного баланса, валютные ограничения, изменение уровня процентных ставок и т. д., то ППС является довольно условным показателем и может не совпадать с курсом валюты.

Плавающий валютный курс

При плавающем (гибком) валютном курсе цена (курс валюты) устанавливается на основе спроса и предложения на нее и перемещение кривой спроса зависит от тех же факторов, которые влияют на спрос на рынке совершенной конкуренции (ценовые и неценовые факторы). Допустим, курс доллара и фунта стерлингов устанавливается в соотношении 2 :1. Если вследствие указанных причин американцы стали больше импортировать английских товаров, то, при прочих равных условиях, у них образовалась нехватка фунтов стерлингов, что привело к изменению валютного курса, допустим, до 3:1. Курс фунта вырос, так как за 1 ф. ст. теперь дают 3 долл., а курс доллара снизился, так как раньше 1 долл. был равен 1 /2 ф. ст., теперь — 1/3 ф. ст. Это приведет к росту цен па английские товары па американском рынке, К примеру, если раньше товар стоил 100 ф. ст., или 200 долл., то затем его цена в долларах поднялась до 300. В результате эти товары стали меньше покупать, они стали менее конкурентоспособными, импорт их в Америку сократился. С точки зрения Англии цена 1 ф. ст. поднялась, так как раньше за него англичане получали 2, а теперь 3 долл. Американские товары для англичан стали более конкурентоспособными, более приемлемыми в цене. Так, если прежде американский товар па английском рынке стоил 100 долл., или 50 ф. ст., то затем его цена на английском рынке упала до 33,3 долл. Импорт в Англию американских товаров расширился. За эти же деньги англичане могут импортировать (следовательно, покупать на внутреннем рынке) более дорогие американские товары или товары по той же цене (в долларах), но в большем количестве. Таким образом, свободное колебание спроса и предложения на валюту в условиях плавающего валютного курса выравнивает условия торговли для стран-партнеров. В случае длительного обесценения курса национальной валюты и накопления отрицательного сальдо ее платежного баланса возможно снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам. Девальвация валюты имеет место при режиме фиксированного валютного курса, когда цена иностранной валюты повышается как следствие принятия соответствующего решения на государственном уровне. Ревальвация означает снижение курса иностранной валюты по отношению к национальной (т.е. укрепление последней) в результате соответствующего государственного решения.

Гибкий валютный курс

В условиях гибкого валютного курса говорят об обесценении или удорожании валюты. Национальная валюта обесценивается, если се курс (под влиянием соотношения спроса и предложения) по отношению к иностранной валюте падает. Если же цена национальной валюты по отношению к иностранной растет (в результате изменения соотношения спроса и предложения на валютном рынке), то говорят об удорожании валюты. В 2012 г. в России в качестве операционного ориентира курсовой политики рублевой стоимости использовалась бивалютная корзина, рассчитываемая исходя из 0,55 долл. и 0,45 евро1. В 2012 г. в связи с ростом цен на энергоносители, замедлением темпов роста импорта усилился приток средств в страну от внешнеторговых операций, появились предпосылки для укрепления рубля. Стоимость бивалютной корзины снизилась с 36,46 руб. на 1 января 2012 г. до 33,66 руб. на 30 апреля 2012 г. Но в связи с последующим ухудшением внешнеэкономической конъюнктуры произошло ослабление рубля: на 1 июня 2014 г. рублевая стоимость бивалютной корзины составила 40,58 руб. В настоящее время политика валютного курса направлена на рост экономики, сохранение приемлемого уровня конкурентоспособности отечественного производства.

Фиксированный валютный курс

Недостатки плавающих валютных курсов пытаются преодолеть, используя фиксированные (по отношению к отдельным валютам или корзине валют) валютные курсы. Поскольку спрос и предложение на валюты продолжает колебаться, то для поддержания его объявленного соотношения в функционирование валютного рынка должно вмешиваться государство. Центральный банк поддерживает курс национальной валюты (приравнивая, допустим, 100 ед. национальной валюты к 1 долл., тогда единица национальной валюты будет стоить 1 /100 долл.), скупая или продавая иностранную валюту. В случае если курс национальной валюты, например, по отношению к доллару растет выше объявленного, ЦБ продает иностранную валюту на рынке, увеличивая ее предложение и влияя таким образом на соотношение спроса и предложения валют на валютном рынке. В случае если курс национальной валюты снижается, то ЦБ скупает иностранную валюту до установления определенного ранее курса. Валютные интервенции используются и для поддержания плавающих курсов национальных валют, но обычно их действие в этом случае менее значимо. Вмешательство ЦБ в операции на валютном рынке с целью влияния на курс национальной нал юты за счет купли-продажи иностранной валюты называется валютной интервенцией.