Основные направления анализа ликвидности компании

Анализ ликвидности компании может осуществляться по следующим наиболее важным направлениям:

• • анализ ликвидности баланса, оценка степени удовлетворительности его структуры;
• • детальный анализ структуры оборотных активов с целью их классификации по степени ликвидности;
• • выбор и расчет базовых оценочных показателей:
  • — абсолютных (величина текущих активов и текущих обязательств, рабочий капитал);
  • — относительных (коэффициенты текущей, быстрой и абсолютной ликвидности);
• • оценка тенденций в динамике базовых аналитических показателей;
• • оценка риска утраты ликвидности.

Следует подчеркнуть, что анализ ликвидности не может считаться полным без серьезной оценки имущественного потенциала компании, а также итогового и перспективного анализа движения денежных средств — основной предпосылки оценки текущей платежеспособности.

Таким образом, цель анализа ликвидности — оценка степени ликвидности компании на конкретный момент времени и ее динамики в сравнении с предшествующими периодами.

Одним из способов оценки ликвидноеАнализ ликвидности ти предприятия на стадии экспресс-аналибаланса за считается оценка ликвидности баланса, ;

которая заключается в сопоставлении определенных элементов активов с элементами пассивов и определении критерия абсолютной ликвидности баланса.

С этой целью активы предприятия группируют по степени их ликвидности (реализуемости), а обязательства — по степени срочности их погашения. Затем наиболее срочные обязательства сопоставляют с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью, и так далее по степени убывания срочности и ликвидности. Иначе говоря, строится аналитическая таблица, фактически, выделяющая структуру активов и пассивов по степени их ликвидности и срочности и позволяющая провести их сопоставление. Кроме данного структурного (вертикального) анализа, на базе этой таблицы проводится временной (горизонтальный) анализ активов и пассивов предприятия, т. е. сравниваются соответствующие значения активов и пассивов на разные отчетные даты.

По степени ликвидности статьи активов условно можно разделить на четыре группы, выделяя наиболее и наименее ликвидные активы. Такая группировка в определенной степени условна, так как отнесение тех или иных статей оборотных средств к той или иной группе определяется конкретными условиями хозяйствования, сферой деятельности предприятия, соотношением текущих и долгосрочных активов.

Так, статья «Незавершенное производство» в зависимости от длительности производственного цикла может быть включена в различные группы на разных предприятиях.

Группировка активов имеет следующий вид:

• 1. А_х — наиболее ликвидные активы, находящиеся в немедленной готовности к реализации (денежные средства и их эквиваленты, например, высоко ликвидные ценные бумаги);
• 2) А₂ — быстрореализуемые активы, т. е. ликвидные средства, находящиеся в распоряжении предприятия (качественная дебиторская задолженность с низким уровнем сомнительных долгов, часть товарно-материальных запасов, пользующихся спросом);
• 3) А₃ — медленнореализуемые активы (дебиторская задолженность с длительным сроком погашения, сомнительная дебиторская задолженность, незавершенное производство, менее ликвидная часть запасов);
• 4) А₄ — труднореализуемые активы (основные средства, нематериальные активы и др.). В ряде случаев определенные элементы внеоборотных активов могут классифицироваться как быстрореализуемые активы, например, недвижимость, представленная в балансе компании, основным видом деятельности которой являются сделки с недвижимостью.

Группировка пассивов:

• 1) rij — наиболее срочные обязательства (наиболее срочная кредиторская задолженность);
• 2) П₂ — краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы);
• 3) П₃ — долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы);
• 4) П₄ — «устойчивые» пассивы (собственный капитал).

После подобной классификации активов и пассивов проводится сопоставление соответствующих групп. От того, насколько обеспечено соответствие между данными группами активов и пассивов, во многом зависит ликвидность компании.

Подобная группировка может быть использована как аналитиками, так и профессиональными бухгалтерами, финансовыми менеджерами.

Финансовые аналитики с помощью приведенной классификации активов и пассивов выводят условие абсолютной ликвидности баланса.

Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если одновременно выполняются следующие соотношения:

Такие соотношения в финансовом менеджменте называют основными балансовыми пропорциями.

Рассмотрение балансовых пропорций с учетом их динамики позволяет выявить, покрываются ли обязательства активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Наиболее срочные обязательства должны покрываться величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью. Однако на практике часть срочных обязательств может остаться непогашенной, в таком случае она должна уравновешиваться менее ликвидными активами.

В случае когда одно или несколько неравенств оптимального варианта не выдерживаются, считается, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Степень такого несоответствия определяется характером деятельности предприятия, скоростью оборота средств предприятия, суммой и срочностью обязательств, на покрытие которых предназначены статьи актива, качеством текущих активов.

Бухгалтеры и аудиторы формируют так называемый баланс ликвидности, выявляя платежный излишек (недостаток) по каждой классификационной группе (табл. 5.1).

Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву (А₂ и П_х) отражает соотношение текущих платежей и поступлений и позволяет выяснить текущую ликвидность предприятия, которая свидетельствует о способности предприятия Таблица 5.1. Баланс ликвидности.

своевременно погашать свои обязательства на ближайший к рассматриваемому периоду времени.

Сопоставление итогов первой и второй групп по активу и пассиву показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем:

Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем.

Пример 5.1.

Разбор типового задания Используя данные, представленные в балансе ликвидности промышленной компании, оцените соответствие структуры имущества критерию абсолютной ликвидности баланса, а также тенденции динамики текущей ликвидности компании.

Баланс ликвидности.

(тыс. ден. ед.).

Решение. Сопоставление итогов первой и второй групп по активу и пассиву указывает на тенденцию увеличения (уменьшения) текущей ликвидности в ближайшем отчетном периоде. Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем (динамику перспективной ликвидности).

Данные в таблице показывают, что в текущих активах преобладает группа А₃ — медленнореализуемые активы (запасы, НДС и др.), которые к концу периода выросли на 2298 тыс. ден. ед., и их доля в валюте баланса составила 45,7%. При этом на фоне роста групп А_а и А₂ в абсолютном выражении их общая доля в стоимости имущества за период практически не изменилась (23%) и осталась существенно ниже доли группы АЗ.

В результате сопоставления активов и обязательств на начало периода выявляется несоответствие первых двух соотношений ликвидности рекомендуемым значениям:

Это свидетельствует о недостаточности у компании наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов для покрытия текущих обязательств. В этом случае ситуация во многом определяется возможными поступлениями денежных средств в результате погашения дебиторской задолженности:

Однако главным гарантом соблюдения минимального условия ликвидности компании считается наличие собственного капитала в объеме, достаточном для обеспечения потребности в оборотных активах:

В течение отчетного периода ситуация улучшилась, и к концу года все соотношения пришли в соответствие с рекомендованными значениями за счет роста группы А₂ и незначительного увеличения удельного веса текущих обязательств.

Таким образом, прогноз по увеличению текущей ликвидности компании — положительный. Что касается перспективной ликвидности, то рост доли П₃ был сбалансирован увеличением доли группы А₃, что свидетельствует о поддержании перспективной ликвидности компании:

Проведенный анализ представляет собой экспресс-диагностику ликвидности компании; его результаты свидетельствуют об улучшении за анализируемый период абсолютных показателей ликвидности. Более детальную картину дает использование коэффициентного метода.

Тем не менее в процессе текущей аналитической работы с помощью основных балансовых пропорций проводится сравнение балансов компании за разные отчетные периоды, а также балансов различных компаний с целью своевременной подготовки рекомендаций по улучшению ликвидности (при этом учитываются все сопутствующие характеристики).

В процессе текущей аналитической работы с помощью основных балансовых пропорций сравниваются балансы предприятия за разные отчетные периоды, а также балансы различных предприятий с целью своевременной формулировки рекомендаций по улучшению ликвидности предприятия (при этом учитываются все сопутствующие характеристики).