Валютная конвертируемость. 
Макроэкономика

Свобода обмена (конвертируемости) национальной валюты в другие валюты измеряется валютной конвертируемостью, которая различна — от свободно конвертируемой до неконвертируемой валюты.

Свободно конвертируемая валюта (точнее, свободно используемая валюта — англ. freely usable currency) — это валюта тех государств, где нет ограничений на обмен национальной валюты. В основном это развитые страны, которые при отрицательном сальдо платежного баланса могут покрыть его своей национальной валютой.

Неконвертируемой называется валюта страны, для которой характерны ограничения по обмену валюты почти по всем внешнеэкономическим операциям.

Примером может быть советский рубль.

Между двумя этими полюсами располагаются валюты с ограничениями лишь, но некоторым внешнеэкономическим операциям. МВФ считает конвертируемой ту валюту, на которую нет никаких ограничений по текущим операциям и поэтому подобные валюты можно назвать ограниченно конвертируемыми. Подавляющее большинство менее развитых стран имеют именно ограниченно конвертируемую валюту (частично конвертируемую валюту). В основном это связано с недостаточной платежеспособностью данных стран из-за невысокой конкурентоспособности основной массы их продукции.

Российский рубль конвертируем как по текущим, так и капитальным операциям. Однако в нашей стране, как и в большинстве менее развитых стран мира действует правило обязательного возврата экспортной выручки в страну, хотя прежнее второе правило — обязательного обмена возвращенной выручки на рубли — было отменено еще в прошлом десятилетии. Поэтому можно сказать, что российский рубль конвертируем, однако эго ограниченная конвертируемость.

Валютная система

Валютной системой называется совокупность отношений, связанных с функционированием валюты.

В масштабах страны это национальная валютная система, в группе стран с коллективной валютой это коллективная валютная система (например, зона евро), а на базе этих систем функционирует международня валютная система.

Практика создания коллективных валют связана с теорией оптимальных валютных зон, разработанной нобелевским лауреатом Робертом Манделлом. В его теории валютной зоной называется регион мира с единой валютой или привязанными друг к другу валютами. От участия в такой зоне страна получает как плюсы, так и минусы. К главными достоинствам относятся увеличение эффективности использования денежных средств из-за экономии на валютном обмене с другими странами зоны, а для стран со слабой валютой — переход к более сильной коллективной. В конечном счете именно валютная зона обеспечивает полную свободу движения товаров, услуг, капитала и рабочей силы. Основной недостаток — потеря страной денежного суверенитета, т. е. возможности проведения самостоятельной монетарной политики.

Суть теории в том, что для определения выгодности участия страны в валютной зоне предлагается рассмотреть возникающие плюсы и минусы с точки зрения критериев оптимальности. Набор этих критериев обширен — это рост гибкости цен и гибкости заработной платы (в том числе из-за усиления конкуренции на фактически едином рынке товаров, услуг, капитала и рабочей силы), повышение мобильности экономических ресурсов (например, облегчается переток трудовых ресурсов из депрессивных отраслей одних стран в быстрорастущие отрасли других стран), интеграция финансовых рынков (страны получают свободный доступ к финансам других стран-участниц зоны), повышение открытости экономики, рост политического влияния зоны в мире и другие критерии. Если с точки зрения критериев оптимальности выгоды от валютной зоны перевешивают ее недостатки для стран-участниц, то такая зона является оптимальной. Судя по поведению стран-участниц зоны евро, пока что она остается оптимальной для них.

Международная валютная система за последние полтора века претерпела большие изменения — от эры золотого стандарта 1870−1914 гг. (когда курс валюты был фиксирован в золоте и гарантировался золотым запасом, а неравновесие платежного баланса покрывалось переливом золотых монет) через потрясения двух мировых войн и Великой депрессии к Бреттон-Вудской системе 1945−1973 гг. (курс валюты фиксировался в долларах и гарантировался золотовалютными резервами, но с согласия МВФ его можно было девальвировать или ревальвировать, а неравновесие платежного баланса устранялось через переливы капитала, прежде всего в долларах) до нынешней Ямайской системы (с 1976 г.). В рамках нынешней международной валютной системы возможны как фиксированные, так и плавающие курсы, они поддерживаются резервными активами из самых разнообразных компонентов, а неравновесие платежного баланса устраняется как через переливы капитала, так и через изменение плавающего валютного курса, выступающего в роли автоматического стабилизатора платежного баланса.

Важный элемент современной международной валютной системы — резервные валюты. Этим термином обозначают валюты, которые используются нерезидентами для их резервных активов, а также расчетов в ходе их международных валютно-расчетных отношений. Резервными валютами признаются доллар и евро, а также британский фунт стерлингов, японская иена, швейцарский франк. Большой спрос мирового сообщества на эти валюты происходит из-за того, что они обслуживают основную часть мировой торговли и международного движения капитала, сравнительно стабильны из-за высокой конкурентоспособности их национальных экономик, не обременены никакими валютными ограничениями в своих странах. Исторически набор резервных валют менялся и в перспективе в их число могут войти валюты стран БРИКС.