Вертикальный анализ пассивов предприятия
В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, т.к. с источниками краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным возвратом их и на привлечение в оборот на непродолжительное время других источников. Основными показателями являются… Читать ещё >
Вертикальный анализ пассивов предприятия (реферат, курсовая, диплом, контрольная)
Вертикальный анализ пассивов представлен в таблице и на диаграммах. Он показывает, что основная доля в их структуре приходится на кредиторская задолжность (на начало периода — 59,00%, на конец периода — 17,20%), добавочный фонд — на нач.35,7%, на конец периода — 19,2%.
Анализ структуры источников средств, основанный на системе показателей
Необходимость в источниках собственных средств обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Они являются основой самостоятельности и независимости предприятий. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенные средства, чем платит за кредитные ресурсы, то привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственных (акционерного) источников средств.
В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, т.к. с источниками краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным возвратом их и на привлечение в оборот на непродолжительное время других источников.
Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение источников собственных и заемных средств, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.
В связи с этим важными показателями, которые характеризуют устойчивость предприятия, являются:
— коэффициент финансовой автономии (независимости) — удельный вес источников собственных средств в общей сумме источников;
— коэффициент финансовой зависимости — доля источников заемных средств в валюте баланса;
— коэффициент текущей задолженности — отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса;
- — коэффициент долгосрочной финансовой независимости
- (финансовой устойчивости) — отношение собственных источников
и долгосрочных заемных источников к общей валюте баланса;
- — коэффициент покрытия долгов собственным капиталом
- (коэффициент платежеспособности) — отношение собственных
источников к заемным;
— плечо финансового левериджа или коэффициент финансового рычага — отношение заемного капитала к собственному.
Показатель. | Уровень показателя. | ||
на нач.года. | на кон. года. | отклонение. | |
Коэф-т фин. автономии. | 0,384. | 0,810. | 0,426. |
Коэф-т фин. зависимости. | 0,615. | 0,179. | — 0,436. |
Коэф-т тек. задолженности. | 0,614. | 0,179. | — 0,435. |
Коэф-т финан. устойчивости. | 0,384. | 0,810. | 0,426. |
Коэф-т платежеспособности. | 0,625. | 4,504. | 3,879. |
Коэф-т финан. рычага. | 1,598. | 1,233. | — 0,365. |
Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и ниже второго, третьего и шестого, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.
Основными показателями являются коэффициент финансовой независимости, коэффициент финансовой зависимости и коэффициент финансового рычага. Логика работы с этими показателями финансовой устойчивости предполагает также рассмотрение каждого в динамике с точки зрения его соответствия нормальному уровню (нормативу). (таблица 3.2.).
Таблица 3. 2. Нормативные значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость.
Показатель. | Нормальное значение. |
1. Коэффициент финансовой независимости. | >=0,5. |
2. Коэффициент финансовой зависимости. | 0,2−0,5. |
3. Коэффициент финансового рычага. | 0,2−1,0. |
Коэффициент финансовой независимости =0,810 > 0,5; Коэффициент финансовой зависимости = 0,179; Коэффициент финансового рычага = 1,233. Все эти коэффициенты соответствуют нормативным.
Необходимо подчеркнуть, что не следует буквально воспринимать рекомендуемые значения рассмотренных показателей. Нормативов соотношения собственных и заемных средств предприятия практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и предприятий.
Для определения нормативного значения коэффициентов финансовой автономии, финансовой зависимости и финансового рычага необходимо исходить из фактически сложившейся структуры активов и общепринятых подходов к их финансированию (табл. 3.3).
Постоянная часть оборотных активов — это тот минимум, который необходим предприятию для осуществления операционной деятельности и величина которого не зависит от сезонных колебаний объема производства и реализации продукции (запасы, готовая продукция). Переменная часть оборотных активов подвержена колебаниям в связи с сезонным изменением объемов деятельности (дебиторская задолженность; денежные средства; финансовые вложения; товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги).
Таблица 3.3. Подходы к финансированию активов предприятия.
Вид актива Подходы к их финансированию агрессивный умеренный консервативный Внеоборотные 40% — ДЗК 30% —ДЗК 20% — ДЗК активы 60% — ИСС 70%—ИСС 80% —ИСС Постоянная 50% — ДЗК 20% —ДЗК 100%—ИСС часть оборот 50% —ИСС 80% — ИСС Переменная 100% —КЗК 100% —КЗК 50% — ИСС часть оборот 50% — КЗК. |
Примечание. ДЗК — долгосрочные источники заемных средств, ИСС — источники собственных средств, КЗК — краткосрочные источники заемных средств.
Пользуясь гр.2 таблицы 2.1., заполняем таблицу 3.4.
Таблица 3.4. Состав активов предприятия.
нг. | кг. | |
ВОА. | 70,2%. | 56,8%. |
ОАпост. | 22,8%. | 18,2%. |
ОАпер | 6,9%. | 24,9%. |
Итого. | 100%. | 100%. |
Определить нормативную величину коэффициентов финансовой независимости, зависимости, финансового риска можно следующим образом:
а) при агрессивной финансовой политике К ф.н = ВОА0,6 +ОАпост 0,5 +0ОАпер (3.1.).
К ф.з = ВОА 0,4 + ОАпост0,5 +1ОАпер (3.2.).
(3.3.).
К ф.н.н.г = 0,702*0,6+0,228*0,5+0*0,069=0,5352.
К ф.н.к.г = 0,568*0,6+0,182*0,5+0*0,249 = 0,4318.
К ф.з.н.г = 0,702*0,4+0,228*0,5+1*0,069= 0,4638.
К ф.з.к.г = 0,568*0,4+0,182*0,5+1*0,249= 0,5672.
К ф.р.н.г = 0,5352/0,4638 = 1,1539.
К ф.р.к.г = 0,4318/0,5672 = 0,7612.
б) при умеренной финансовой политике К ф.н = ВОА0,7 +ОАпост 0,8 +0ОАпер (3.4.).
К ф.з = ВОА 0,3 + ОАпост0,2 +1ОАпер (3.5.).
К ф.н.н.г = 0,702*0,7+0,228*0,8+0*0,069 = 0,6738.
К ф.н.к.г = 0,568*0,7+0,182*0,8+0*0,249 = 0,5432.
К ф.з.н.г = 0,702*0,3+0,228*0,2+1*0,069 = 0,3252.
К ф.з.к.г = 0,568*0,3+0,182*0,2+1*0,249 = 0,4558.
К ф.р.н.г = 0,6738/0,3252 = 2,0719.
К ф.р.к.г = 0,5432/0,4558 = 1,1917.
в) при консервативной политике К ф.н = ВОА0,8 +ОАпост 1,0 +0,5ОАпер (3.6.).
К ф.з =100% - К ф.н (3.7.).
К ф.н.н.г = 0,702*0,8+0,228*1,0+0,5*0,069 = 0,8241.
К ф.н.к.г =0,568*0,8+0,182*1,0+0,5*0,249 = 0,7609.
К ф.з.н.г = 1- 0,8241 = 0,1759.
К ф.з.к.г = 1 — 0,7609 =0,2391.
К ф.р.н.г = 0,1759/0,8241 = 0,2134.
К ф.р.к.г = 0,2391/0,7609 = 0,3142.
Судя по фактическому уровню коэффициентов финансового рычага (1,598; 1,233) можно сделать вывод о том, что предприятие проводит агрессивную финансовую политику. Фактический коэффициент финансовой независимости на конец года больше нормативного (0,810>0,431), коэффициент финансовой зависимости на конец года меньше нормативного (0,1790,761).