Оценка финансовой устойчивости организации

Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия проводится в два этапа: 1-й этап — группировка активов баланса по срокам их трансформации в денежные средства, а пассивов — по степени срочности их оплаты; 2-й этап — расчет ряда показателей ликвидности и платежеспособности предприятия.

В ходе анализа ликвидности решаются следующие задачи:

оценка достаточности средств для покрытия обязательств, сроки которых истекают в соответствующие периоды;

определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности для выполнения срочных обязательств;

оценка ликвидности и платежеспособности предприятия на основе ряда показателей.

1-й этап — группировка статей баланса позволяет дать оценку ликвидности и платежеспособности предприятия с учетом срока выполнения обязательств предприятием.

Таблица 10.

Аналитический (сгруппированный) баланс для оценки платежеспособности.

Активы: 1 группа — быстрореализуемые активы; 2 группа — активы средней реализуемости; 3 группа — медленно реализуемые активы; 4 группа — трудно реализуемые активы — иммобилизационные средства.

Пассивы: 1 группа — краткосрочные пассивы; 2 группа — пассивы средней срочности; 3 группа — долгосрочные пассивы; 4 группа — постоянные пассивы.

Исходные данные, методика группировки статей баланса и порядок расчета представлены в таблице 10.

Исходя из полученных расчетов для Среднеколымского филиала ГУП «ЖКХ РС (Я)"мы имеем следующие условия:

На начало: 1 группа АБ > 1 группы ПБ; На конец: 1 группа АБ < 1 группы ПБ.

• 2 группа АБ > 2 группы ПБ
• 3 группа АБ > 3 группы ПБ 3 группа АБ > 3 группы ПБ
• 4 группа АБ < 4 группы ПБ 4 группа АБ < 4 группы ПБ

Исходя из этих условий можно сказать, что на начало анализируемого периода предприятие является абсолютно ликвидным, в силу того, что оно может обеспечить выполнение краткосрочных и среднесрочных своих обязательств.

2 этап — расчет показателей ликвидности и платежеспособности осуществляется расчет ряда показателей для оценки ликвидности и платежеспособности, исходные данные и методика расчета представлены ниже.

Исходя из результатов мы видим, что на начало анализируемого периода сумма ликвидных активов составляла 3958 тыс. рублей, а ликвидные активы составляли 11 287 тыс. рублей, т. е. на 1 руб. ликвидных активов приходилось 35 коп. ликвидных активов. В 2004 г. произошло увеличение ликвидных средств на 1772 тыс. рублей и снижение ликвидных активов на 313 тыс. рублей, при этом соотношение ликвидных и неликвидных активов изменилось, а именно на 1 руб. ликвидных активов приходиться 54 коп. неликвидных активов.

Рациональным считается такое соотношение, при котором на 1 руб. неликвидных активов должно приходиться 4 — 5 руб. ликвидных активов. Нарушение этого соотношения подтверждает наши выводы о наличии значительной иммобилизации оборотных средств.

Сопоставляя рекомендуемые значения коэффициентов ликвидности с расчетными их значениями, можно констатировать следующее.

Значение коэффициента абсолютной ликвидности ниже рекомендуемого (0,10 — 0,11 — 0,15), так как нижняя граница возможна на уровне 0,2. Исходя из этого, можно признать, что денежных средств на счетах в кассе недостаточно.

Значение коэффициента быстрой ликвидности значительно ниже критического его значения, равного 1, поскольку расчетное значение этого коэффициента в 2003 г. — 0,1, в 2004 г. — 0,15. Предприятие может считаться платежеспособным, если выполняется следующее условие: на 1 руб. текущих обязательств необходимо как минимум иметь 1 руб. текущих активов, на самом же деле картина иная. Так, в 2003 г. у предприятия имеется всего лишь 10 коп. текущих активов на 1 руб. обязательств, а в 2004 г. — 15 коп.

Значение коэффициента покрытия баланса (К_п.б.) значительно меньше рекомендуемого 1,5, и составляет только 0,47 — 0,54. Этот показатель является одним из показателей, по которому структура баланса может быть признана неудовлетворительной, а предприятие может быть объявлено банкротом, если в ближайшие шесть месяцев предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность.

Для того, чтобы установить, сможет ли хозяйство восстановить свою платежеспособность, рассчитывают коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (Кв_(у)):

(Кв_(у))= ^{Кпбкп + (Кпбкп — Кпбнп) 6/Т)}, где.

К_пбкп — коэффициент покрытия баланса на конец анализируемого периода;

К_пбнп — коэффициент покрытия баланса на конец анализируемого периода;

Т — анализируемый период, измеряемый количеством месяцев;

• 1,5 — рекомендуемое значение коэффициента покрытия баланса для торговых предприятий.
• (Кв_(у))₉₈= ^{Кпбкп + (Кпбкп — Кпбнп) 6/Т)} = ^{0,43 + (0,43 — 0,47) 6/12} = 0,27
• (Кв_(у))₉₉= ^{Кпбкп + (Кпбкп — Кпбнп) 6/Т)} = ^{0,54 + (0,54 — 0,43) 6/12} = 0,40

Если расчетное Кв_(у) равно 1 и больше, то предприятие в ближайшие 6 месяцев восстановит свою платежеспособность. Для Среднеколымского филиала ГУП «ЖКХ РС (Я)» по истечении 6 месяцев уровень платежеспособности станет еще меньше, и коэффициент восстановления платежеспособности снизится до уровня 0,40, что значительно ниже единицы, но выше показателя 2003 г.

Анализируя расчетные значения показателя доли собственных оборотных средств, можно отметить следующее, поскольку и в 2003 и в 2004 г. его значение имеет отрицательную величину, т. е. собственные средства на финансирование оборотных средств не направлялись.

Анализируя коэффициент покрытия запасов, мы можем уточнить, что в 2004 г. значение этого показателя составляет 0,4, следовательно, на финансирование оборотных средств были направлены только лишь долгосрочные кредиты и займы.

Таким образом, Среднеколымский филиал ГУП «ЖКХ РС (Я)» является неликвидным, неплатежеспособным, некредитоспособным. Имеются нарушения в финансировании оборотных средств, поскольку единственным источником их финансирования являются заемные краткосрочные кредиты и займы. Ближайшее время, если не изменится финансовая политика хозяйства, ликвидность и платежеспособность еще больше снизятся. Чтобы обеспечить ликвидность и платежеспособность необходимо увеличить ликвидные активы.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. [14, стр.80].

Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 и 229 актива баланса.

ЗЗ = стр. 210 + стр. 220.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств:

СОС = капитал и резервы — внеоборотные активы; СОС = стр. 490 — стр. 190.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал.

СД = СОС + долгосрочные пассивы; СД = стр. 490 — стр. 190 + стр. 590.

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат ОИ = СД + Краткосрочные кредиты и займы; ОИ = стр. 490 -стр.190 + стр. 590 + стр. 610.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

+(-) Ф^С = СОСЗЗ; или +(-)Ф^С = стр. 490 — стр. 190 — (стр. 210 + стр.220).

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

+(-) Ф^Т = СД — ЗЗ; или +(-) Ф^Т = стр.490- стр. 190 + стр. 590 — (стр. 210 + стр.220).

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат: +(-) ФО = ОИ — ЗЗ; или.

+(-) Ф^О = стр. 490 — стр. 190 + стр. 590 + стр. 610 — (стр. 210 + стр.220).

С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

1, если Ф>0.

S (Ф) = 0, если Ф<0.

Возможно выделение 4-х типов финансовых ситуаций:

• 1. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям: +(-)Ф^С>=0; +(-)Ф^Т>=0; +(-)Ф^О>=0; то есть трехкомпонентный показатель типа ситуации S = 1;1;1
• 2. Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: +(-)Ф^С<0; +(-)Ф^Т>=0; +(-)Ф^О>=0; то есть S = 0;1;1
• 3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: +(-)Ф^С<0; +(-)Ф^Т<0; +(-)Ф^О>=0; то есть S = 0;0;1
• 4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долгои краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности: +(-)Ф^С<0; +(-)Ф^Т<0; +(-)Ф^О<0; то есть S = 0;0;0 (таблица 9).

Таблица 11.

Классификация типа финансового состояния организации.

Как показывают данные таблицы 11, в организации неустойчивое состояние и в начале и в конце анализируемого периода. Финансовая устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения запасов и затрат.

Кроме абсолютных показателей финансовой устойчивости при анализе финансового состояния вычисляют еще и относительные. На практике применяют различные методики анализа финансовой устойчивости. В каждой методике присутствует свой набор относительных показателей финансовой устойчивости.

Таблица 12.

Показатели финансовой устойчивости.

Приведем пояснения к показателям. Коэффициент обеспеченности собственными источниками (U1) показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (U2) показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами и не нуждаются в привлечении заемных. Коэффициенты U1, U2 характеризуют состояние оборотных средств.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (U3) указывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Коэффициент автономии (U4) показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Коэффициент финансирования (U5) показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая — за счет заемных средств. Коэффициенты U3, U4, U5 определяют состояние основных средств.

Исходя из данных баланса в анализируемой организации коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, имеют значения.

Таблица 13.

Коэффициенты финансовой устойчивости. (в долях единицы).

Как показывают данные таблицы 13, динамика коэффициента соотношения заемных и собственных средств (U3) свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости организации, т.к. для этого необходимо, чтобы этот показатель был не выше 1,5. Однако коэффициент U3 дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Его необходимо рассматривать в увязке с коэффициентами обеспеченности собственными средствами (U1 и U2). У анализируемой организации U1 достаточно низок. Собственными оборотными средствами покрывались в конце отчетного периода лишь 37,6% оборотных активов. Хотя это значительно выше допустимых 10%. Следует отметить уменьшения коэффициента U2 и выход его за границы нормы.

Значение коэффициента автономии (U4) выше критической точки, что свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации, то есть собственникам принадлежат 62,6% в стоимости имущества. Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования (U5).

Оценка финансовой устойчивости дается исходя из результатов предыдущих этапов анализа: анализа имущественного состояния, динамики и структуры источников его формирования, наличия собственных оборотных средств, анализа ликвидности и платежеспособности. Окончательные выводы возможны с учетом анализа коэффициентов финансовой независимости и устойчивости.

Исходя из результатов расчетов можно сделать заключение, что коэффициент концентрации собственного капитала уменьшается и составляет 0,37, 0,35, 0,30, при нормативном минимальном его значении 0,6. Это означает, что на каждый рубль авансированного капитала приходится от 30 до 37 коп. собственных средств, и так как его значение меньше рекомендуемого предприятием считается не ссудозаемным.

Этот же вывод подтверждает и ряд других показателей, характеризующих финансовую независимость Среднеколымского филиала ГУП «ЖКХ РС (Я)»: коэффициент концентрации привлеченного капитала (0,63>0.4; 0,7>0,4), коэффициент финансовой зависимости (2,7>1,66; 3,3>1,66) и коэффициент финансовой устойчивости, значение которого достаточно низкое — в 2001 г. — 0,58, в 2002 г. — 0,43. Это означает, что на каждый рубль заемных средств в Среднеколымском филиале ГУП «ЖКХ РС (Я)» приходится 58 коп и 43 коп собственных средств соответственно по годам при рекомендуемом значении — рубль на рубль.

Таблица 14.

Расчет и динамика финансовой устойчивости.

Анализируя финансовую независимость Среднеколымского филиала ГУП «ЖКХ РС (Я)» в части формирования оборотных средств, следует отметить, что он полностью финансово зависим. Очень низка доля собственного капитала (30% валюты баланса). Исходя из этого, нельзя назвать предприятие финансово устойчивым, стабильным, независимым.

Теория анализа финансов, предпринимательства и экономики рассматривает понятие «устойчивое финансовое положение» не только как качественную характеристику его финансовой деятельности, но и как количественно измеримое явление. Этот принципиальный вывод позволяет сформулировать общие принципы построения научно обоснованной модели управления деловой активностью предприятия независимо от формы его собственности и вида деятельности.

Такую оценку можно получить различными методами и использованием различных критериев. Предлагается методика комплексной сравнительной (рейтинговой) оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности предприятия, основанная на теории и методике финансового анализа предприятий в условиях рыночных отношений.

Итоговая комплексная оценка учитывает все важнейшие параметры (показатели) финансово-хозяйственной и производственной деятельности предприятия, т. е. хозяйственной активности в целом. При ее построении используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и другие показатели. Точная и объективная оценка финансового состояния не может базироваться на произвольном наборе показателей в зависимости от целей анализа. Поэтому выбор и обоснование исходных показателей финансово-хозяйственной деятельности должны осуществляться согласно достижениям теории финансов предприятия, исходить из целей оценки, потребностей субъектов управления и аналитической оценки.

Исходные данные и результаты расчетов комплексной оценки финансового состояния Среднеколымского филиала ГУП «ЖКХ РС (Я)» представлены в таблице 15.

Таблица 15.

Комплексная оценка финансового состояния.

Расчет комплексной оценки возможен (при этих данных) без стандартизации по формуле:

Оценка = (К_фак1 — К_баз1)² +…+ (К_фак9 — К_баз9)².

Расчет комплексной оценки финансового состояния Среднеколымского филиала ГУП «ЖКХ РС (Я)»:

а) на начало анализируемого периода:

Оценка = V (0,11−0,05)² + (0,43−1,5)² + (-0,03−1,0)² + (2,8−1,66)² + (0,11−1,0)² + (-1,77−0,5)² + (0,35−0,6)² + (0−0,15)² + (0−0,15)² = V0,0036 + 1,1449 + 1,0609 + 1,2996 + 0,7921 + 5,1529 + 0,0625 + 0,0225 + 0,0225 = V9,5615 = 3,5615.

б) на конец анализируемого периода:

Оценка = V (0,15−0,05)² + (0,54−1,5)² + (0,4−1,0)² + (3,3−1,66)² + (0,15−1,0)² + (-1,16−0,5)² + (0,3−0,6)² + (0−0,15)² + (0−0,15)² = V0,01 + 0,9216 + 0,36 + 2,6896 + 0,7225 + 2,7556 + 0,09 + 0,0225 + 0,0225 = V7,5943 = 2,7558.

Рассчитав комплексную оценку финансового состояния выяснили, что финансовое состояние Среднеколымского филиала ГУП «ЖКХ РС (Я)» ухудшилось, поскольку комплексная оценка дальше оптимальной (3,5615 > 2,7558 > 0).

Из расчетов комплексной оценки финансового состояния как на начало, так и на конец анализируемого периода видно, что наибольшие отклонения имеются по коэффициенту покрытия баланса — 0,9216, коэффициенту финансовой зависимости — 2,6896, собственных оборотных средств в покрытии запасов — 2,7556.

Вскрыв экономическую сущность этих показателей, приходим к общему выводу о наиболее слабых, уязвимых местах в организации финансовой деятельности предприятия, которые заключаются в следующем:

отсутствие наличия собственных оборотных средств как следствие их иммобилизации;

нерациональная организация расчетно-платежной дисциплины, следствием которой является значительное превышение продолжительности кредиторской задолженности (426,8) над дебиторской (65,88) и очень низкое значение коэффициента быстрой ликвидности (факт. 0,15, рекоменд.1);

полная финансовая зависимость в части финансирования оборотных средств;

нерациональная структура баланса в части соотношения оборотных и внеоборотных активов, следствием чего является низкое значение коэффициента покрытия баланса (факт. 0,54, рекоменд.1,5).

Необходимо принять меры по устранению этих недостатков в финансовой деятельности Среднеколымского филиала ГУП «ЖКХ РС (Я)», поскольку в данный момент именно они влияют на уровень финансового состояния. Кроме того, следует отметить и тот факт, что в структуре источников финансирования доля собственного капитала невелик (30−35%), т. е. по этим показателям предприятие признано некредитоспособным, нет тех финансовых рычагов, которые обеспечивали бы прирост рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных средств.