Анализ финансового состояния фирмы в рамках финансового менеджмента

В рамках финансового менеджмента методика анализа финансового состояния зависит от поставленных менеджментом целей, а также различных факторов информационного, временного, методического, кадрового и технического обеспечения. Логика аналитической работы в структуре финансового менеджмента предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры:

• ? экспресс-анализ финансового состояния;
• ? детализированный анализ финансового состояния.

Целью экспресс-анализа финансового состояния является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа можно предложить расчет различных показателей и дополнить его методами, основанными на опыте и квалификации специалиста [14].

В процессе финансового менеджмента экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа: подготовительный этап, предварительный обзор бухгалтерской отчетности, экономическое чтение и анализ отчетности.

Цель первого этапа — финансовый менеджер должен принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению.

Проверка финансовым менеджером готовности отчетности к чтению носит менее ответственный и в определенной степени технический характер. Эту работу финансовому менеджеру часто приходится делать, работая с отчетностью небольших фирм, где нет достаточной культуры и традиций подготовки годового отчета. Здесь проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по формальным признакам и по существу.

Цель второго этапа — ознакомление финансового менеджера с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденции основных показателей деятельности, а также качественные изменения в имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта. Составляя первое представление о динамике приведенных в отчетности и пояснительной записке данных, необходимо обращать внимание на алгоритмы расчета основных показателей, поскольку расчет некоторых аналитических показателей может сопровождаться осознанным или неосознанным разночтением, многие западные фирмы приводят в соответствующем разделе годового отчета алгоритмы для некоторых показателей.

Третий этап — основной в экспресс-анализе; его цель обобщенная оценка финансовым менеджером результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта. Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей-участников финансового менеджмента фирмы.

Одним из основных элементов экспресс-анализа является умение финансового менеджера работать с годовым отчетом и финансовой отчетностью. В частности, финансовый менеджер, которому часто приходится участвовать в процессе заключения контрактов с потенциальными контрагентами, должен четко представлять структуру отчета, содержание основных его разделов [7].

В общем виде методикой экспресс-анализа отчетности в рамках финансового менеджмента предусматривается анализ ресурсов и их структуры, результатов хозяйствования, эффективности использования собственных и заемных средств. Смысл экспресс-анализа — отбор небольшого количества наиболее существенных и сравнительно несложных в исчислении показателей и постоянное отслеживание их динамики. Отбор субъективен и производится аналитиком.

Ликвидность какого-либо актива — способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Платежеспособность означает наличие у фирмы денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

• ? наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
• ? отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

В финансовом менеджменте оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке.

Таким образом, экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа финансовых результатов и финансового положения [1].

Целью детализированного анализа финансового состояния является более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекшем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу.

Далее дадим краткую характеристику основных показателей, используемых в финансовом менеджменте и анализе финансово-хозяйственной деятельности фирмы и финансовом менеджменте.

Первая группа показателей — показатели оценки имущественного положения:

• ? Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении фирмы. Этот показатель дает обобщенную стоимостную оценку активов, числящихся на балансе фирмы. Рост этого показателя свидетельствует о наращивании имущественного потенциала фирмы.
• ? Доля активной части основных средств. Рост этого показателя в динамике обычно расценивается как благоприятная тенденция.
• ? Коэффициент износа. Показатель характеризует долю стоимости основных средств, оставшуюся к списанию на затраты в последующих периодах. Обычно используется в анализе как характеристика состояния основных средств. Дополнением этого показателя до 100% (или единицы) является коэффициент годности.
• ? Коэффициент обновления. Показывает, какую часть от имеющихся на конец отчетного периода основных средств составляют новые основные средства.
• ? Коэффициент выбытия. Показывает, какая часть основных средств, с которыми фирма начала деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам.

Вторая группа показателей — показатели оценки ликвидности и платежеспособности:

• ? Величина собственных оборотных средств. Характеризует ту часть собственного капитала фирмы, которая является источником покрытия текущих активов. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.
• ? Маневренность функционирующего капитала. Характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующей фирмы этот показатель меняется в пределах от нуля до единицы.
• ? Коэффициент покрытия. Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов фирмы приходится на один рубль текущих обязательств. Значение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности.
• ? Коэффициент быстрой ликвидности. Показатель аналогичен коэффициенту покрытия; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть — производственные запасы. Логика состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.
• ? Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Является наиболее жестким критерием ликвидности фирмы; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.
• ? Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов. Характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами.
• ? Коэффициент покрытия запасов. Это соотнесение величины «нормальных» источников покрытия запасов и суммы запасов [18].

Третья группа показателей — показатели оценки финансовой устойчивости. Одна из важнейших характеристик финансового состояния фирмы — стабильность ее деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой фирмы, степенью ее зависимости от кредиторов и инвесторов.

Четвертая группа показателей — показатели оценки деловой активности. Показатели этой группы характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данной фирмы и родственных по сфере приложения капитала фирм.

Пятая группа показателей — показатели оценки рентабельности. К основным показателям этого блока, используемым в странах с рыночной экономикой для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида, относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала [14].

Таким образом, необходимо отметить, что для обеспечения эффективных аналитических процедур в рамках финансового менеджмента необходимо использовать всю совокупность аналитических инструментов, так как только в данном случае результаты анализа будут востребованы и оправданы в практической деятельности фирмы.