Оценка экономического эффекта от внедряемых мероприятий

Напомним о произошедших балансовых изменениях: Дебиторская задолженность была сокращена на сумму дополнительного привлечения и нецелевого использования оборотных активов в размере 56 942 тыс. руб. Эти средства были выведены из оборота. За счет высвобожденных ресурсов были полностью погашены долгосрочные обязательства, а оставшиеся средства были распределены между долгосрочными и краткосрочными финансовыми вложениями.

Рис. 2. Прогнозный баланс ОАО «Роспечать» (схема перераспределения свободных активов)

В результате произошедших балансовых изменений в активах растет доля высоколиквидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений), а в пассивах сокращается доля заемных средств предприятия. Итог баланса сокращается на 292 тыс. руб. Ниже представлен прогноз состояния ликвидности активов предприятия.

~ Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства + (2).

Легко реализуемые ценные бумаги) Краткосрочные обязательства КАЛ ПРОГНОЗ = (18 110+7459) / 114 956 = 0,22.

~ Коэффициент критической ликвидности = (Денежные средства + КФВ (3).

+Дебиторская задолженность) Краткосрочные обязательства ККЛПРОГНОЗ = (18 110+7459+87 235) / 114 956 = 1.

~ Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы (4).

Краткосрочные пассивы КТЛ ПРОГНОЗ = 251 446 / 114 956 = 2,2.

~ Общая платежеспособность = Активы предприятия (5).

Обязательства предприятия КОП ПРОГНОЗ = 373 066 / (0+114 956) = 3,2.

~ Коэффициент платежеспособности по текущим обязательствам =.

Краткосрочные обязательства (6).

Среднемесячная выручка КП по ТО ПРОГНОЗ = 114 956 / (1 150 465 :12) = 114 956/ 95 872 = 1,20.

(здесь мы принимаем допущение, что среднемесячная выручка остается на уровне 2009 года). На диаграмме рис. 3 представлены полученные результаты.

Рис. 3. Сравнительная диаграмма прогнозируемых изменений ликвидности и платежеспособности ОАО «Роспечать»

Судя по данным диаграммы рис. 3, реализация разработанных мероприятий поможет восстановить оптимальное значение коэффициента абсолютной ликвидности, который отвечает за платежеспособность предприятия по наиболее срочным обязательствам.

Одновременно с этим оптимизируются коэффициенты критической и текущей ликвидности. Ранее они были завышены, по причине нахождения в оборотных активах неработающих средств.

На прежнем очень высоком уровне остаются коэффициенты общей платежеспособности и платежеспособности по текущим обязательствам, подтверждающие сохранение прежней очень высокой платежеспособности предприятия.

Далее оценим изменения в финансовой устойчивости предприятия:

~ Коэффициент автономии = Собственный капитал (12).

Активы КАВТ ПРОГНОЗ = 258 110 / 373 066 = 0,6919.

~ Коэффициент финансовой зависимости = Заемный капитал (14).

Активы КФЗ ПРОГНОЗ = 114 956 / 373 066 = 0,3081.

~ Собственные оборотные средства = Собственный капитал — Внеоборотные активы.

(18).

СОС ПРОГНОЗ = 258 110 — 121 620 = 136 490.

~ Коэффициент обеспеченности СОС = СОС (19).

Оборотные активы КСОС ПРОГНОЗ = 136 490 / 251 446= 0,54.

На рис. 4 представлены полученные результаты.

Согласно сравнительной диаграммы рис. 4 предприятие сохраняет свою абсолютную финансовую устойчивость, независимость от заемных средств, и высокую обеспеченность собственными оборотными средствами. При этом доля собственного капитала в пассивах вырастет на 0,6% и составит 69,19%.

По состоянию на 2009 год наблюдалась 100%-ная обеспеченность запасов (МПЗ) собственными оборотными средствами, при которой удовлетворялись условия абсолютной финансовой устойчивости предприятия: 2009 год: МПЗ (запасы) < СОС (собственные оборотные средства) (8) 136 487 < 175 030.

В прогнозируемом периоде, сохраняется 100%-ная обеспеченность МПЗ собственными оборотными средствами, следовательно, предприятие сохранит свою абсолютную финансовую устойчивость. ПРОГНОЗ: МПЗ < СОС (8) 136 487 < 136 490.

Далее составим прогноз среднегодовых конечных финансовых результатов. При расчете принимается допущение, что объем выручки, себестоимости, коммерческих и управленческих расходов не изменен и остается на прежнем уровне — уровне 2009 года.

Прогноз конечных финансовых результатов:

Выручка 1 150 465 тыс. руб.

— Себестоимость 724 589 тыс. руб.

= Валовая прибыль 425 876 тыс. руб.

— коммерческие и управленческие расходы 356 256 тыс. руб.

= прибыль от продаж 69 620 тыс. руб.

+ прочие доходы 9315 + 1449+4625 = 15 389 тыс. руб.

— прочие расходы 29 408 — 56,7 = 29 351,3 тыс. руб.

= прибыль до налогообложения 55 657,7 тыс. руб.

— налог на прибыль 20% = 55 657,7×0,20= 11 131,5 тыс. руб.

= чистая прибыль 44 526,16 тыс. руб.

Поясним наш расчет: От выручки отнимаем себестоимость, получаем валовую прибыль. Далее от валовой прибыли отнимаем коммерческие и управленческие расходы (мы их принимаем на уровне 2009 года) и получаем прибыль от продаж. К прибыли от продаж прибавляем прочие доходы и отнимаем прочие расходы, получаем прибыль до налогообложения. От прибыли до налогообложения отнимаем налог на прибыль, рассчитанный как 20% от прибыли до налогообложения, и получаем чистую прибыль. По нашему прогнозу чистая прибыль может составить 44 593,36 тыс. руб., что на 7803,36 больше, чем получено ранее в 2009 году (44 593,36−36 790 = 7803,36). На диаграмме рис. 5 проиллюстрирован рост конечных финансовых результатов предприятия.

Рис. 5. Сравнительная диаграмма прогнозируемого роста конечных финансовых результатов ОАО «Роспечать»

Согласно диаграммы рис. 5, при сохранении прежнего объема выручки и прибыли от продаж, прогнозируемый рост чистой прибыли составляет 7736,16 тыс. руб. Основная причина этого — рост прочих доходов и сокращение прочих расходов.

Итак, предполагаемая чистая прибыль предприятия может составить 44 526,16 тыс. руб. Зная ее и итог активов (по прогнозному балансу) можно оценить прогнозируемый рост рентабельности (рис.6).

~ Рентабельность совокупных активов (ROA) = (Прибыль до налог. · 100%) / Активы (21).

Рис. 6. Диаграмма прогнозируемого роста экономической рентабельности (ROA) ОАО «Роспечать»

По данным рис. 6, прогнозируется рост экономической рентабельности (ROA) на 1,7%, которая в прогнозируемом периоде может составить 15% годовых. При таком значении ROA, предприятие уже считается высокорентабельным.

Далее оценим изменения операционного цикла LОЦ. Известно, что продолжительность операционного цикла складывается из продолжительности одного оборота денежных средств, запасов и дебиторской задолженности:

~ Продолжительность одного оборота денежных средств (в днях) =.

Денежные средства · 360 дней (30).

Выручка от продаж Прод. оборота ДС ПРОГНОЗ = 7459×360/ 1 150 465 = 2,33.

~ Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности (в днях) =.

Дебиторская задолженность · 360 дней (32).

Выручка от продаж Прод. оборота ДЗ ПРОГНОЗ = 87 325×360/ 1 150 465 = 27,3.

~ Продолжительность одного оборота запасов (в днях) по выручке =.

= Запасы · 360 дней (34).

Выручка Прод. оборота З ПРОГНОЗ = 136 487×360/ 1 150 465 = 42,7.

Далее рассчитаем продолжительность одного операционного цикла: LОЦ = LДС + LЗАПАСЫ + LДЗ (39). LОЦ ПРОГНОЗ = 2,33+42,7+27,3 = 72,33 дня Результаты проведенного исследования, представлены на диаграмме рис. 7.

Рис. 7. Диаграмма прогнозируемого сокращения продолжительности одного операционного цикла ОАО «Роспечать»

Согласно данным рис. 7 мы добились сокращения продолжительности каждого операционного цикла на 17,8 дней, а значит и ускорения оборачиваемости оборотных средств. Произошло это благодаря ускорению инкассации дебиторской задолженности. Продолжительность оборота запасов и денежных средств осталось неизменной.

Таким образом мы доказали, что мероприятия по ускорению инкассации дебиторской задолженности приводят к высвобождению денежных ресурсов и к возможности альтернативного и более эффективного их использования. В результате, ожидается рост абсолютной ликвидности активов, рост чистой прибыли и экономической рентабельности предприятия.

Основной задачей третей главы являлся поиск путей сокращения дебиторской задолженности на сумму нецелевого финансирования в 56 942 тыс. руб. и выбор альтернативных вариантов использования этих средств. Было предложено путем ужесточения кредитной политики сократить средние остатки дебиторской задолженности по балансу на 56 942 тыс. руб. Был установлен лимит дебиторской задолженности на уровне 87 325 тыс. руб. и максимальный срок предоставляемой отсрочки платежа на уровне 27 дней. При этих условиях предприятие способно будет не только сохранить свою высокую ликвидность и финансовую устойчивость, но улучшить показатели эффективности использования активов.

В результате сокращения периода нахождения средств в дебиторской задолженности из хозяйственного оборота высвобождается вся сумма нецелевого финансирования. Эти было решено перераспределить между долгосрочными и краткосрочными финансовыми вложениями. Одновременно с этим решено часть средств направить на погашение долгосрочных обязательств. В результате вложения средств в КФВ и ДФВ прогнозируется рост прочих доходов предприятия на 6074 тыс. руб., а прогнозируемое сокращение расходов по обслуживанию долгосрочных заемных средств составляет 56,7 тыс. руб. В результате этого ожидается рост среднегодовой чистой прибыли предприятия на 7736,16 тыс. руб. и рост рентабельности активов на 1,7% (до 15%). Появление в структуре оборотных активов краткосрочных финансовых вложений, восстанавливает абсолютную ликвидность активов. Одновременно с этим, несмотря на сокращение дебиторской задолженности, предприятие по-прежнему сохраняет свою довольно высокую ликвидность, платежеспособность, абсолютную финансовую устойчивость, а также 100%-ную обеспеченность запасов собственными оборотными средствами.