Исторический опыт развития валютного рынка Республики Беларусь

Республика приступила к формированию валютного рынка в 1992 г. Процесс демонтажа старых, командно-административных, и построение новых, рыночных, структур в денежно-кредитной и валютной сферах начался с разработки основных законодательных и нормативных актов, регулирующих валютные операции в стране. С учетом того, что инерция администрирования очень сильна, а формирование рыночных институтов — длительный процесс, акцент в правовом и нормативном обеспечении валютных операций был сделан на создании эффективного валютного механизма и организации внутреннего валютного рынка.

Впервые Национальный банк ввел понятия внутреннего валютного рынка и валютных аукционов и определил порядок их функционирования в «Положении о временном порядке проведения валютных операций на территории Республики Беларусь» (1992 г.). В следующем году Национальным банком был установлен порядок открытия, ведения, контроля и предоставления отчетности по открытой валютной позиции уполномоченными банками страны и дилерами при покупке-продаже иностранной валюты на внутреннем рынке республики. Одновременно в целях увеличения объемов проведения обменных валютных операций был определен порядок создания и регистрации обменных пунктов коммерческих (кооперативных) банков.

Операции по купле-продаже иностранной валюты осуществляют, прежде всего, валютные биржи. В июне 1994 г. Национальный банк утвердил «Основные правила проведения валютных операций на Межбанковской валютной бирже», в соответствии с которыми Биржевой совет ввел в действие «Правила проведения валютных операций на МВБ». Эти нормативные документы содержали детальные нормы ведения торгов, порядок определения рыночного курса, оформления заключенных сделок и расчетов, комиссионного вознаграждения, отчетности участников торгов. С этого времени главным валютным рынком является Межбанковская валютная биржа (с 1999 г. — ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа»).

Членами БВФБ являются банки или другие финансовые учреждения, имеющие лицензию на ведение валютных операций. Члены биржи могут участвовать в валютных торгах от своего имени и за свой счет, а также за счет средств клиентов. Служащие банков, аккредитованные на бирже, называются дилерами, хотя им запрещено проводить операции от своего имени и за свой счет.

Непосредственное проведение торгов и определение текущего курса поручено специальному сотруднику биржи — курсовому маклеру. Перечисление средств по состоявшимся сделкам осуществляется на третий рабочий день после проведения торгов. Биржа удерживает комиссионные, причем с продавца валюты — в рублях, а с покупателя — в иностранной валюте.

Банки, имеющие генеральную валютную лицензию, могут проводить также валютные аукционы самостоятельно (без посредников). Происходит простой ценовой конкурс покупателей, и сделки заключаются по сложившемуся курсу. К участию в конкурсе допускаются лишь юридические лица.

Функционирование валютного рынка страны и его компонентов определяется характером и объемом таких системообразующих процессов, как обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов, формирование валютного (обменного) курса белорусского рубля с учетом спроса и предложения. Речь идет об операциях, отражаемых в счете текущих операций и счете движения капитала платежного баланса страны, и прежде всего, о валютно-кредитном и расчетном обеспечении экспортно-импортных операций, выдаче валютных кредитов предприятиям и привлечении иностранных фи-нансовых ресурсов в экономику страны.

В процессе создания собственной валютной системы Республика Беларусь столкнулась с проблемами, связанными с неуравновешенностью платежного баланса, который характеризовался дефицитом торгового баланса в последнее десятилетие (исключением является 2005 год), низким уровнем золотовалютных резервов и снижением курса белорусского рубля по отношению к иностранным валютам.

В течение 14 лет Республика Беларусь применяла различные формы ограничений по валютным операциям текущего характера, по валютным операциям, связанным с движением капитала, и по внутреннему обороту валютных ценностей.

Можно выделить пять основных этапов применения в Республике Беларусь различных форм валютных ограничений:

I этап — апрель 1992;го — март1995 года;

II этап — апрель 1995;го — март 1996 года;

III этап — апрель 1996;го — июнь 2001 года;

IV этап — июнь 2001;го — октябрь 2003 года;

V этап — ноябрь 2003;го и по настоящее время.

Первый этап применения государственными органами валютных ограничений в Республике Беларусь, началом, которого явилось принятие постановления Верховного Совета Республики Беларусь от 20.03.1992 № 1538-XII «О временном порядке валютного регулирования и проведения валютных операций на территории Республики Беларусь», сопровождался формированием валютного законодательства. Одно из требований данного постановления касалось открытия субъектами хозяйствования счетов за пределами Республики Беларусь только при наличии лицензии Национального банка. Установление валютного ограничения по счетам, открываемым субъектами хозяйствования за границей, явилось первым валютным ограничением, примененным в Республике Беларусь.

В соответствии с данным постановлением Национальный банк утвердил положение от 13.07.1992 № 18 «О временном порядке проведения валютных операций на территории Республики Беларусь», которое определило не только принципы осуществления валютных операций, но и ввело ограничения на использование иностранной валюты на территории Республики Беларусь.

Одновременно с установлением рыночной котировки белорусского рубля в конце 1993 года был введен режим «свободного плавания» (он продлился до февраля 1995 года), и Национальный банк впервые применил валютные ограничения, которые распространялись на валютные операции:

• — проводимые по рублевым счетам нерезидентов в банках-резидентах;
• — касающиеся сроков обязательной продажи иностранной валюты, поступающей в качестве экспортной выручки на транзитные счета резидентов;
• — связанные с установлением лимитов по суммам при осуществлении импортерами авансовых платежей;
• — физических лиц в части количественного ограничения ввоза, вывоза и пересылки иностранной валюты, а также ее использования в соответствии с законодательством;
• — связанные с возможностью приобретения на Межбанковской валютной бирже иностранной валюты;
• — связанные с движением капитала (только с разрешения Национального банка).

Надо отметить, что одним из значимых валютных ограничений являлось проведение субъектами хозяйствования обязательной продажи 20 процентов валютной выручки, установленное органами государственного управления с января 1993 года.

В 1994 году норма обязательной продажи была увеличена с 20 до 50 процентов. Причем данный норматив применялся не к валютной выручке, а к поступлениям на счета субъектов хозяйствования свободноконвертируемой валюты.

Проводимая в Республике Беларусь в 1993—1994 годах валютная политика с учетом применяемых валютных ограничений не смогла предотвратить ни рост инфляции (индекс потребительских цен в 1993 году составлял 2 096,6 процента, а в 1994 году — 2 059,9 процента), ни обесценение белорусского рубля (за 1993 год обменный курс белорусского рубля к доллару США снизился более чем в 13 раз, за 1994 год — более чем в 15 раз).

Второй этап применения валютных ограничений начался в апреле 1995 года, когда Национальный банк во избежание дальнейшей девальвации белорусского рубля перешел к фиксированному курсу белорусского рубля (11 500 белорусских рублей за 1 доллар США), существенно ужесточил денежно-кредитную политику, элементами которой являлись:

• — установление положительной ставки рефинансирования с одновременной увязкой минимальных процентных ставок банков по срочным депозитам с текущей ставкой рефинансирования;
• — увеличение нормы резервных требований по рублевым депозитам с 5,5 процента в марте до 15 процентов в июле 1995 года, по валютным депозитам — до 10 процентов;
• — увеличение минимальной величины уставного фонда банков;
• — сжатие кредитной эмиссии, покрывающей дефицит государственного бюджета.

Принятие данных требований способствовало установлению финансовой стабилизации, правда, на короткий срок, поскольку в реальном секторе экономики не были проведены необходимые реформы (сохранена система дотаций предприятий, в том числе и убыточных; отсутствовал взвешенный подход к разгосударствлению предприятий в целях привлечения в экономику дополнительных финансовых ресурсов и так далее).

Одним из элементов валютной политики являлось сокращение с января 1995 года расчетов в иностранной валюте в розничной торговле и оказании услуг гражданам на территории Республики Беларусь. При этом была осуществлена попытка свести до минимума расчеты в иностранной валюте в розничном товарообороте (в дальнейшем Национальный банк восстановил расчеты в сфере розничной торговли и оказания услуг за иностранную валюту, что частично имеет место и в настоящее время).

С целью уменьшения спроса на иностранную валюту со стороны Национального банка были введены валютные ограничения. Национальный банк запретил нерезидентам покупать свободно конвертируемую валюту с рублевых счетов типа «Н», а с ноября 1995 года купля-продажа долларов США, немецких марок и российских рублей была переведена на Межбанковскую валютную биржу, при этом был усилен контроль государства за данными операциями.

Данные меры не могли кардинально улучшить ситуацию на валютном рынке, поскольку фиксированный курс белорусского рубля поддерживался в условиях отрицательных процентных ставок, роста кредитной эмиссии и высокой инфляции, которая составила 244 процента за 1995 год.

В начале 1996 года белорусские предприятия, импортирующие сырье, материалы, комплектующие, необходимые для производства, а также готовую продукцию для реализации населению страны, начали испытывать трудности с приобретением иностранной валюты на Межбанковской валютной бирже, что привело к снижению курса белорусского рубля на внутреннем валютном рынке (18 000 белорусских рублей за 1 доллар США — при проведении безналичных расчетов, 15 000 белорусских рублей за 1 доллар США — на наличном рынке, 11 500 белорусских рублей за 1 доллар США — официальный курс Национального банка).

Наличие разных валютных курсов на всех сегментах валютного рынка способствовало установлению множественности курсов в Республике Беларусь.

Постоянно увеличивающийся спрос на иностранную валюту, наличие дефицита внешней торговли (за I квартал — 498,5 миллиона долларов США) побудили финансовые власти к ужесточению валютной политики с введением очередных валютных ограничений, выражающихся в следующем:

• — установление 100-процентной обязательной продажи валюты на МВБ;
• — введение предварительного бронирования банками белорусских рублей на счете МВБ, открытом в Национальном банке;
• — установление 10 процентов сбора с покупателей валюты на МВБ с одновременным перечислением этих средств в фонд поддержки экспортеров;
• — установление нижней и верхней границ колебаний обменного курса белорусского рубля (валютный коридор);
• — запрет на выдачу кредитов в иностранной валюте юридическим лицам;
• — осуществление операций с наличной валютой в рамках валютного коридора;
• — установление Министерством экономики перечня продукции, на закупку которой в первую очередь должны выделяться валютные средства.

Используя вышеперечисленные ограничения, органы государственного управления в апреле 1996 года приступили к планомерной девальвации белорусского рубля в рамках установленного валютного коридора (11 300—13 100 белорусских рублей за 1 доллар США) и перешли к третьему этапу применения валютных ограничений.

Во втором полугодии 1996 года был предпринят ряд мер, связанных с отменой и ослаблением некоторых валютных ограничений. Прежде всего, верхняя граница валютного коридора была установлена на уровне 15 500 белорусских рублей за 1 доллар США, норма обязательной продажи была уменьшена наполовину (до 50 процентов), отменен 10-процентный сбор с резидентов, приобретавших иностранную валюту на МВБ. Банки вновь могли выдавать кредиты юридическим лицам в иностранной валюте, а также продавать юридическим лицам валюту, купленную у населения через обменные пункты валют.

Частичная либерализация не позволила стабилизировать валютный рынок, поскольку одной из основных причин его дестабилизации являлось эмиссионное кредитование экономики, которое оказывало существенное влияние на валютный курс. Так, в IV квартале 1996 года спрос импортеров на покупку валюты на МВБ для удовлетворения заявок под критический импорт превысил ее предложение предприятиями-экспортерами и банками почти в 17 раз.

В 1997 году ситуация на валютном рынке не изменилась. Особенность проведения валютной политики выражалась в следующем:

• — ежедневное установление официального обменного курса на основе спроса и предложения иностранной валюты на МВБ с учетом темпа инфляции;
• — с июня уменьшена норма обязательной продажи с 50 до 30 процентов с одновременной отменой большинства льгот по обязательной продаже для экспортеров.

Национальный банк в целях уменьшения спроса на наличном рынке иностранных валют с февраля 1997 года ввел ограничение на продажу наличной иностранной валюты, эквивалентной 500 долларам США на одно физическое лицо.

Для устранения разрыва между официальным и рыночным курсом белорусского рубля Национальный банк в течение 1997 года осуществил его девальвацию почти в 2 раза (на 1 января 1997 года — 15 500 белорусских рублей за 1 доллар США, а на 31 декабря 1997 года — 30 740 белорусских рублей за 1 доллар США), что позволило сократить разрыв с котировками на внешних рынках с января по декабрь с 68 до 37 процентов. Однако девальвационные меры не принесли экономического эффекта для предприятий-экспортеров, что было обусловлено наличием административных ограничений роста цен в условиях инфляции, невозможностью приобретения в необходимом объеме иностранной валюты на валютном рынке.

Проведение в 1997 году более гибкой валютной политики существенно не улучшило экономическое состояние страны. Одной из основных причин являлась продолжающаяся денежная эмиссия, которая вызвала в стране инфляцию (ИПЦ составил 163,1 процента, что на 17,2 процентного пункта больше, чем в 1996 году). При крайне высоких показателях инфляции процентные ставки имели отрицательные значения, при которых потери населения и субъектов хозяйствования по депозитам в белорусских рублях составили 13,7 триллиона белорусских рублей.

Данная ситуация способствовала нарастанию в стране инфляционных и девальвационных ожиданий населения и предприятий, которые проявились в последующем.

В начале 1998 года Национальный банк прибегнул к незначительной либерализации валютного рынка путем отмены валютных ограничений для банков-нерезидентов, имеющих рублевые корсчета в банках-резидентах и через них осуществляющих покупку иностранной валюты. В связи с отменой данного валютного ограничения повысился спрос на иностранную валюту, что, в свою очередь, отразилось на увеличении разницы между официальным и рыночным курсами (в феврале — 9700, в марте — 14 300, или прирост более 40 процентов). В целях устранения дисбаланса котировок официального и рыночного курсов на различных сегментах валютного рынка, увеличения валютных поступлений в Республику Беларусь Национальный банк с конца января начал проводить мероприятия, связанные с ограничением спроса на иностранную валюту на внутреннем валютном рынке и с ограничением предложения белорусских рублей на внешнем валютном рынке.

Так, на МВБ была введена дополнительная торговая сессия, на которую предполагалось привлечь свободные валютные средства банков и субъектов хозяйствования для покупки иностранной валюты по курсу, приближенному к рыночному. Предложение валюты на основной торговой сессии формировалось как за счет средств, подлежащих обязательной продаже, так и за счет интервенций Национального банка.

В марте 1998 года органы государственного управления установили перечень товаров и услуг, импорт которых мог оплачиваться в белорусских рублях (запрет снят в октябре 1998 года). Нестратегический импорт должен был оплачиваться только в свободно конвертируемой валюте и российских рублях, приобретение которых напрямую увеличивало издержки предприятий импортеров. В марте также был введен запрет (до августа 1998 года) на расчеты между резидентами и нерезидентами в белорусских рублях, что означало ликвидацию внешнего межбанковского рынка по расчетам в белорусских рублях. С учетом высоких темпов инфляции и девальвации снижалось доверие к белорусскому рублю как к средству платежа и средству сбережения. В результате рос неудовлетворенный спрос на иностранную валюту, что предопределило увеличение разницы между официальным и рыночным курсом. В связи с этим органы государственного управления продолжили реализовывать мероприятия, направленные на уменьшение давления на курс белорусского рубля, и в августе установили несколько дополнительных ограничений.

В частности, Национальный банк ужесточил ограничение на продажу наличной иностранной валюты в сумме, эквивалентной 200 долларов США на одно физическое лицо. Также в августе был установлен порядок, при котором экспорт белорусской продукции должен был оплачиваться только в СКВ и в российских рублях.

Серьезным образом на развитие валютных отношений в Республике Беларусь повлиял августовский финансовый кризис в России в 1998 году, в результате которого произошла девальвация российского рубля к доллару США более чем в 3 раза. На фоне мгновенной девальвации многие российские предприятия стали неплатежеспособны, что автоматически отразилось сокращением белорусского экспорта в Россию.

Создавшаяся к началу 1999 года ситуация характеризовалась проблемами в части возврата валютной выручки в Республику Беларусь, невозможностью полного удовлетворения спроса импортеров на иностранную валюту на валютном рынке, что обусловило создание параллельных валютных рынков и увеличение разницы между официальным курсом белорусского рубля и его котировками на различных сегментах валютного рынка. Кроме того, в условиях гиперинфляции (прирост ИПЦ за год составил 240,5 процента) большое давление на валютный рынок оказывал растущий спрос на иностранную валюту со стороны населения и субъектов хозяйствования. В связи с этим первоочередными задачами валютной политики являлись: — сближение котировок белорусского рубля на всех сегментах валютного рынка;

• — создание предпосылок для перехода к единому курсу белорусского рубля и обеспечения его конвертируемости по текущим операциям платежного баланса;
• — сокращение дефицита иностранной валюты на валютном рынке Беларуси.

Для выполнения обозначенных целей необходимо было решить следующие задачи:

• — увеличить экспорт с одновременным сокращением дефицита внешнеторгового баланса;
• — обеспечить репатриацию валютной выручки;
• — увеличить золотовалютные резервы;
• — сократить размеры эмиссионного кредитования экономики;

сократить высокие темпы инфляции.

В начале 2000 года кардинальных перемен на валютном рынке не произошло. По-прежнему на различных сегментах рынка существовала собственная котировка курса белорусского рубля (на основной сессии МВБ, на дополнительной сессии МВБ, на межбанковском рынке, в пунктах обмена валют), количественные параметры которого находились в пределах от 320 000 до 900 000 белорусских рублей за 1 доллар США. В целях выравнивания котировок курса белорусского рубля, устанавливающихся на различных сегментах валютного рынка, Национальный банк начал планомерную ускоренную девальвацию официального курса белорусского рубля, которая за первое полугодие 2000 года составила 211 процентов (за весь год — 369 процентов).

В сентябре 2000 года был осуществлен переход к единому валютному курсу, что явилось одним из важных общих достижений денежно-кредитной и экономической политики в целом. Выравнивание курса белорусского рубля положительно отразилось на увеличении предложения иностранной валюты со стороны субъектов хозяйствования на внутреннем валютном рынке. Обязательная продажа валюты на Белорусской валютно-фондовой бирже и поступление валютной выручки увеличились в 2000 году по сравнению с 1999 годом более чем в 2 раза.

Валютная политика в 2001 году была сконцентрирована на стабилизации валютного курса посредством воздействия на него инструментами денежно-кредитной политики (ставка рефинансирования, процентные ставки по депозитно-кредитным операциям, резервные требования и др.).

Национальный банк, продолжая дальнейшую либерализацию в сфере валютного законодательства, в апреле отменил количественное ограничение, связанное с продажей иностранной валюты на одно физическое лицо, которое было введено с 1997 года.

С 1 июля 2001 года вступили в силу Правила проведения валютных операций, связанных с движением капитала, утвержденные постановлением Правления Национального банка от 28.04.2001 № 100.

Данным документом Национальный банк утвердил перечень валютных операций, связанных с движением капитала, которые можно было осуществлять без разрешения Национального банка (например, расчеты по договорам финансовой аренды (лизинга); операции на первичном и вторичном рынке с ценными бумагами, эмитированными резидентами; реинвестирование в уставный фонд нерезидента, а также репатриация инвестиций и другие операции) [18].

Тем самым Национальный банк начал либерализацию валютных операций, связанных с движением капитала.

Кроме того, в июне 2001 года Национальный банк снял запрет на покупку иностранной валюты нерезидентами с оплатой в белорусских рублях с рублевых счетов типа «Т» и корреспондентских счетов банков-нерезидентов, открытых в банках Республики Беларусь. Устранение данного валютного ограничения дало нерезидентам свободный доступ к рублевым и валютным ресурсам на всех сегментах валютного рынка. Данная мера позволила Республике Беларусь присоединиться к статье VIII Статей Соглашения МВФ, и тем самым белорусский рубль был признан валютой, конвертируемой по текущим операциям платежного баланса.

С отменой валютных ограничений по текущим операциям платежного баланса начался четвертый этап применения Национальным банком валютных ограничений. Поддержание реальных процентных ставок на депозитно-кредитном рынке на положительном уровне, ограничение денежного предложения способствовали замедлению девальвации белорусского рубля и инфляционных процессов и тем самым — уменьшению обесценения доходов населения и субъектов хозяйствования, увеличению реальных денежных доходов населения и повышению склонности населения к сбережениям. Уровень инфляции в 2001 году уменьшился почти в 2 раза по сравнению с 2000 годом.

Валютная политика в 2002 году была ориентирована на обеспечение конвертируемости белорусского рубля по текущим операциям платежного баланса. Для выполнения поставленной задачи был обеспечен свободный перелив денежных средств между различными сегментами валютного рынка, не допускалось функционирования системы множественности валютных курсов, дискриминационной практики конвертируемости национальной валюты, принадлежащей нерезидентам. Особенностью проведения валютной политики в 2003 году стало принятие Закона Республики Беларусь «О валютном регулировании и валютном контроле» (далее — Закон). Данным документом были обобщены нормы валютного законодательства, а также сделан шаг в сторону дальнейшей либерализации валютных операций, связанных с движением капитала, который заключался в переходе от разрешительного регламента проведения данных операций к регистрационному и уведомительному порядку (начало пятого этапа действия валютных ограничений в Республике Беларусь).

В соответствии с вышеупомянутым Законом Национальным банком были разработаны Правила проведения валютных операций, которые вступили в силу с июля 2004 года. Данным документом предусматривалось четыре режима проведения валютных операций, связанных с движением капитала: разрешительный, регистрационный, уведомительный и без разрешения Национального банка. Разрешительный и регистрационный режимы можно обозначить как элементы валютных ограничений [18].

Валютные операции, связанные с движением капитала, не вошедшие в перечень операций разрешительного и регистрационного порядка, осуществляются резидентами в уведомительном порядке. Тем самым Национальный банк продолжил целенаправленную либерализацию валютных операций, связанных с движением капитала.

С 1 января 2005 года был введен уведомительный порядок открытия юридическими лицами (кроме банков) счетов в национальных валютах в банках государств — участников ЕврАзЭС (Республика Беларусь, Республика Казахстан, Кыргызская Республика, Российская Федерация, Таджикистан, Республика Узбекистан) для содержания своих представительств без права осуществления хозяйственной деятельности. В 2006 году Национальным банком продолжена работа, направленная на либерализацию валютных отношений в государстве.

В I квартале 2006 года Национальный банк внес изменение в законодательство в части проведения валютно-обменных операций, связанных с покупкой-продажей физическим лицом иностранной валюты в сумме, не превышающей эквивалент в белорусских рублях, равный не более 2000 базовых величин, при котором не требуется регистрация паспортных данных физического лица, осуществляющего данные виды операций. Во II квартале 2006 года Национальным банком была увеличена сумма наличной иностранной валюты до 10 000 долларов США в эквиваленте, при ввозе которой физическим лицом на территорию Республики Беларусь не требуется обязательное декларирование в таможенных органах [17].

В III квартале 2006 года Национальным банком была увеличена сумма авансового платежа с 500 000 до 3 000 000 долларов США в эквиваленте, при осуществлении которого в пользу нерезидента не требуется получения разрешения Национального банка. В настоящее время в Республике Беларусь существуют валютные ограничения по капитальному счету, которые направлены на предотвращение оттока капитала из страны в различных его формах: прямые и портфельные инвестиции, займы и кредиты, депозиты, недвижимость, а также открытие счетов в зарубежных банках. При этом валютное законодательство Республики Беларусь позволяет с помощью разрешительной процедуры при условии соблюдения соответствующих требований нормативных актов провести валютную операцию, связанную с движением капитала.

• 1) Республика Беларусь, устанавливая либо отменяя ограничения по валютным операциям, должна исходить, прежде всего, из текущего состояния национальной экономики. Валютные ограничения, применяемые Национальным банком в настоящее время по счету капитальных операций и финансовому счету, не только соответствуют уровню развития финансового рынка, но и способствуют при осуществлении резидентами внешнеэкономических операций минимизации рисков, которые, в свою очередь, могут оказать негативное влияние на макроэкономические показатели государства.
• 2) любые шаги по отмене валютных ограничений принесут ожидаемую пользу только тогда, когда государство будет проводить комплексные мероприятия по улучшению состояния экономики в целом и повышению ее инвестиционной привлекательности, включая борьбу с инфляцией и совершенствование не только валютного, но и налогового и таможенного режимов.