Этапы формирования портфеля ценных бумаг
Уi — удельный вес отдельных финансовых инструментов в совокупной стоимости инвестиционного портфеля, выраженный десятичной дробью. Пассивная стратегия, целью которой является обеспечение стабильного и устойчивого дохода на уровне, близком к среднерыночному; Агрессивная стратегия направлена на максимальное использование возможностей получения дохода от рыночного колебания курсов; В условиях… Читать ещё >
Этапы формирования портфеля ценных бумаг (реферат, курсовая, диплом, контрольная)
Алгоритм реализации современной портфельной теории позволяющей оптимизировать формируемый портфель ценных бумаг инвестиций состоит из следующих этапов:
- 1. Оценка инвестиционных качеств отдельных видов финансовых инструментов инвестирования является предварительным этапом формирования портфеля. Он представляет собой процесс рассмотрения преимуществ и недостатков различных видов инструментов инвестирования, с позиций конкретного инвестора исходя из цепей сформированной им политики финансового инвестирования. Результатом этого этапа формирования портфеля является определение соотношения долевых и долговых финансовых инструментов инвестирования в портфеле, а в разрезе каждой из этих групп — доли отдельных финансовых инструментов в каждой группе.
- 2. Формирование инвестиционных решений относительно включения в портфель индивидуальных инструментов инвестирования.
Данный этап базируется на:
- · избранном типе портфеля, реализующем политику финансового инвестирования;
- · наличии предложения отдельных финансовых инструментов на рынке;
- · оценке стоимости и уровня прибыльности отдельных финансовых инструментов;
- · оценке уровня систематического (рыночного) риска по каждому рассматриваемому финансовому инструменту.
Результатом этого этапа формирования портфеля является ранжированный по соотношению уровня доходности и риска перечень отобранных для включения в портфель конкретных ценных бумаг.
- 3. Оптимизация портфеля, направленная на снижение уровня его риска при заданном уровне доходности, основывается на оценке ковариации и соответствующей диверсификации инструментов портфеля.
- 4. Совокупная оценка сформированного портфеля по соотношению уровня доходности и риска позволяет оценить эффективность всей работы по его формированию.
Уровень доходности портфеля рассчитывается по следующей формуле:
УДп = ?УДi х Уi,.
где:
УДп — уровень доходности инвестиционного портфеля;
УДi — уровень доходности отдельных финансовых инструментов в портфеле;
Уi — удельный вес отдельных финансовых инструментов в совокупной стоимости инвестиционного портфеля, выраженный десятичной дробью.
Уровень риска портфеля рассчитывается по следующей формуле:
УРп = ?УСРi х Уi + УНРп, где:
УРп — уровень риска инвестиционного портфеля:
УСРi — уровень систематического риска отдельных финансовых инструментов (измеряемый с помощью бета-коэффициента);
Уi — удельный вес отдельных финансовых инструментов в совокупной стоимости инвестиционного портфеля, выраженный десятичной дробью;
УНРп — уровень несистематического риска портфеля, достигнутый в процессе его диверсификации.
Результатом этого этапа оценки портфеля является определение того, насколько удалось снизить уровень портфельного риска по отношению к среднерыночному уровню, сформированному при заданном уровне доходности инвестиционного портфеля. В условиях функционирования нашего фондового рынка эта оценка должна быть дополнена и показателем уровня ликвидности сформированного портфеля.
Инвестиционный портфель, который полностью отвечает целям его формирования, как по типу, так и по составу включенных в него финансовых инструментов, представляет собой эффективный портфель.
Управление инвестиционным портфелем включает в себя планирование, анализ и регулирование состава портфеля для достижения поставленных целей при сохранении необходимого уровня его ликвидности и минимизации расходов связанных с управлением им.
В условиях дефицитной инфляционной экономики с падающим объемом производства целями портфельных инвестиций являются:
- · сохранность и приращение капитала;
- · приобретение ценных бумаг, которые могут быть использованы для расчетов;
- · доступ через ценные бумаги к определенным услугам, правам, продукции;
- · расширение сферы влияния.
Объектом портфельного инвестирования являются как ценные бумаги обращающиеся на фондовых биржах (акции и облигации акционерных обществ и предприятий, а также производные от них ценные бумаги, государственные облигации и долговые обязательства), так и не обращающиеся, такие как — векселя, депозитные сертификаты банков.
Принято различать два основных вида стратегий в финансовых инвестициях:
- · пассивная стратегия, целью которой является обеспечение стабильного и устойчивого дохода на уровне, близком к среднерыночному;
- · агрессивная стратегия направлена на максимальное использование возможностей получения дохода от рыночного колебания курсов;
- · для успешного проведения агрессивной стратегии необходимо располагать серьезной аналитической базой, обеспечивающей объективную оценку текущего состояния финансового рынка и составление адекватных прогнозов его изменения.