Основы инвестиционной деятельности

Понятие, классификация и виды инвестиций

Как известно, деятельность предприятия подразделяется на следующие виды:

основная (операционная, текущая, производственная);

инвестиционная;

финансовая.

В Законе от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций, или инвестирование, и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. В качестве важного направления инвестиционной деятельности можно выделить инновационную деятельность, представляющую собой вложение средств в научные исследования, обеспечивающие техническое и технологическое совершенствование.

В соответствии с тем же Законом, инвестиции представляют собой денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Таким образом, инвестиции — это то, что «откладывается» на завтра, чтобы как можно больше и эффективнее употребить в будущем. Одну их часть составляют потребительские блага, не используемые в текущем периоде, а откладываемые в запас (на увеличение запасов); другую — ресурсы, направляемые на расширение производства (вложения в здания, сооружения, машины, оборудование и т. д.). По финансовому определению инвестиции — это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода (выгоды); по экономическому — расходы на создание, расширение или реконструкцию и техническое перевооружение основного и оборотного капитала.

Существуют различные подходы к классификации инвестиций. На наш взгляд, наиболее полной является классификация, предложенная немецким профессором Г. Вейнрихом. В качестве признаков классификации он выделил:

объект приложения инвестиций;

направленность инвестиционной деятельности.

В соответствии с этим подходом, инвестиции подразделяются на следующие виды:

• 1. Относительно объекта приложения
• 1.1 Инвестиции в имущество (реальные инвестиции).
• 1.2 Финансовые инвестиции — вложения в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм и долговых прав (например, акций и других ценных бумаг).
• 1.3 Нематериальные (интеллектуальные) инвестиции — вложение в нематериальные ценности (в подготовку кадров, исследования и совместные научные разработки, ноу-хау, передачу опыта, лицензии, рекламу и др.)

Необходимо отметить, что в научной и специальной литературе нашей страны принято подразделять инвестиции относительно объекта приложения на две основные группы:

портфельные;

реальные (капиталообразующие).

Портфельные инвестиции (связаны с понятием «портфель» *Портфель — совокупность ценных бумаг, которыми на конкретную дату владеет предприятие; результат финансовых вложений) — это вложения капитала, например, в группу проектов — приобретение разных видов ценных бумаг, выпущенных в обращение различными эмитентами. Такой портфель называется диверсифицированным. Наличие такого портфеля ценных бумаг позволяет осуществлять финансовые операции с различной степенью риска и доходности.

В случае портфельных инвестиций основной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, как правило, осуществляемое посредством операций покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке. Таким образом, портфельные инвестиции чаще всего представляют собой краткосрочные финансовые вложения.

Кроме того, к портфельным инвестициям относят долгосрочные финансовые вложения в акции и доли участия в капитале предприятий, банков и т. д., не дающие право контроля, но обеспечивающие их владельцам получение прибыли.

Если речь идет о совместном использовании производственных мощностей, складской сети, результатов научных исследований, авторских прав и т. п., то такой портфель называется синергическим портфелем.

Реальные инвестиции — это инвестиции, которые прямо участвуют в производственном процессе (инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов). Реальные инвестиции иногда называют прямыми. Согласно американской методологии, к прямым относятся инвестиции, формирующие более четверти капитала фирмы. Основным видом реальных инвестиций являются капитальные вложения. Согласно уже цитированному Закону от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», капитальные вложения — это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты. В связи с их особой значимостью и сложностью именно проблемы, связанные с капитальными вложениями в основном привлекают интерес и служат предметом исследования в научной и специальной литературе, посвященной инвестиционной деятельности и инвестиционному анализу. Часто капитальные вложения отождествлялись с инвестициями.

• 2. С точки зрения направленности действий
• 2.1 Инвестиции на основание проекта (начальные инвестиции), или нетто-инвестиции, осуществляемые при основании или покупке предприятия.
• 2.2 Инвестиции на расширение (экстенсивные инвестиции),

направляемые на увеличение производственного потенциала.

• 2.3 Реинвестиции, то есть связывание высвободившихся в производственном процессе инвестиционных ресурсов (прибыли, амортизационных накоплений) путем направления их на приобретение или изготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия. К таковым можно отнести:
  • — инвестиции на замену, в результате которых имеющиеся объекты заменяются новыми;
  • — инвестиции на рационализацию, направляемые на модернизацию технологического оборудования или процессов;
  • — инвестиции на изменение программы выпуска;
  • — инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры продукции, созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта;
  • — инвестиции на обеспечение выживания предприятия в перспективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды.
• 2.4 Брутто-инвестиции, состоящие из нетто-инвестиций и реинвестиций.

Помимо указанных признаков классификации инвестиции могут быть классифицированы и по другим признакам. Так, в зависимости от сроков вложений различают инвестиции:

долгосрочные;

краткосрочные.

Долгосрочные инвестиции представляют собой затраты на создание, увеличение размеров, а также на приобретение внеоборотных активов длительного пользования (свыше одного года), не предназначенных для продажи, за исключением долгосрочных финансовых вложений в государственные ценные бумаги, ценные бумаги и уставные капиталы других предприятий. Реальные инвестиции, как правило, являются долгосрочными.

По формам собственности инвестиции подразделяются на:

государственные — финансируемые за счет средств бюджетов различных уровней или осуществляемые государственными предприятиями и учреждениями;

частные — осуществляемые за счет собственного частного капитала (акционерный капитал, прибыль, амортизация), займов и привлеченного капитала. Управление такими инвестициями всецело определяется собственником капитала;

смешанные — осуществляемые предприятиями со смешанным государственно-частным капиталом.