Введение. 
Самофинансирование и рынок ценных бумаг на микроуровне

финансирование экономика ценный бумага В процессе хозяйственной деятельности у компаний возникает потребность в денежных средствах, необходимых для финансового обеспечения своего функционирования. Поиск источников финансирования — сложная задача, стоящая перед компаниями и предприятиями. Предприятие может быть профинансировано из собственных источников, но если их недостаточно, то за дополнительными средствами можно обратиться на финансовый рынок. Денежные средства можно привлечь через рынок банковских кредитов или рынок ценных бумаг.

В связи с ростом значения рынка ценных бумаг в финансировании экономики, я считаю тему контрольной работы актуальной и интересной.

Цель моей работы рассмотреть рынок ценных бумаг как дополнительный источник финансирования экономики.

Понятие рынка ценных бумаг и его место в сфере финансирования экономики

Одной из основополагающих целей товарной экономики вообще является получение прибыли, поскольку любая деятельность является сферой приумножения капитала, и с этой позиции любой рынок — это рынок вложения капиталов.

Денежные средства могут быть вложены в производственную и торговую деятельность, недвижимость, антиквариат, драгоценные металлы и т. п., и во всех случаях эти денежные средства с течением времени могут иметь свой прирост, то есть принести прибыль, и весьма значительную, если правильно выбраны направления и условия, на которых вкладываются деньги как капитал. Однако в рассмотренных случаях отсутствует сам процесс предварительного накопления необходимой для капитального вложения денежной суммы. Ведь прежде чем вложить капитал, его надо накопить или откуда-нибудь получить.

Сфера, где можно накопить капитал или откуда его получить, есть финансовая сфера деятельности. Основными рынками, на которых преобладают финансовые отношения, являются:

• — рынок банковских капиталов;
• — рынок ценных бумаг;
• — валютный рынок;
• — рынок страховых и пенсионных фондов.

Следует различать рынки, куда можно вкладывать капитал, или первичные рынки, и собственно финансовые рынки, где эти капиталы накапливаются, концентрируются, централизуются и вкладываются, в конечном счете, в первичные рынки. Финансовые рынки, или, как их еще называют, рынки капиталов — это рынки посредников между первичными владельцами денежных средств и их конечными пользователями.

В процессе осуществления деятельности у хозяйствующих субъектов и населения образуются сбережения, часть которых может оказаться временно свободной. В это же время у других хозяйствующих субъектов возникает потребность в инвестициях. «Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта». [2,ст.28] Инвестиции могут финансироваться из внутренних (амортизационные отчисления, прибыль) и привлеченных источников (финансовый рынок, государственные субсидии, субвенции, дотации).

Финансовый рынок — это сфера экономических отношений, где происходит купля-продажа финансовых ресурсов. Финансовый рынок, также, механизм перераспределения средств между участниками экономических отношений, т. е. кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения. [3, c. 76] Таким образом, в зависимости от того, каким образом осуществляется передача денежных средств от поставщика капитала к потребителям, можно выделить две основные части финансового рынка: рынок банковских кредитов и рынок ценных бумаг (фондовый рынок).

Поскольку далеко не все ценные бумаги ведут свое происхождение от денежных капиталов, то рынок ценных бумаг не может в полном объеме быть отнесен к финансовому рынку. В той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале (ценные бумаги корпораций), он называется фондовым рынком и в этом своем качестве является составной частью финансового рынка. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. Оставшаяся часть рынка ценных бумаг из-за сравнительно небольших размеров не получила специального названия, и поэтому рынок ценных бумаг и фондовый рынок считают синонимами.

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является эффективным регулятором процесса инвестирования капитала, который способствует перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивает их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях. В результате в экономике происходит постоянная структурная перестройка и капитал размещается, главным образом, в производствах, необходимых обществу. Следовательно, рынок ценных бумаг служит тем средством, с помощью которого работает Механизм миграции капиталов в более перспективные отрасли. Таким образом, основной целью рынка ценных бумаг является аккумулирование временно свободных финансовых ресурсов и их перераспределение между сферами экономики на коммерческой основе путем совершения участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами.

Рынок ценных бумаг охватывает совокупность отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также совокупность форм и методов такого обращения. Он является частью денежного рынка и рынка капиталов одновременно, поскольку на фондовом рынке обращаются краткои долгосрочные ценные бумаги.

В целом место рынка ценных бумаг представлено на Рисунке 1.

В задачи функционирования рынка ценных бумаг входит:

• — мобилизация временно свободных финансовых ресурсов путем
• — осуществления инвестиций в ценные бумаги различных эмитентов;
• — эффективное перераспределение привлеченных финансовых ресурсов между сферами экономики;
• — трансформация отношений собственности;
• — уменьшение инвестиционных рисков;
• — формирование портфельных стратегий различных категорий инвесторов;
• — развитие ценообразования и формирование равновесных цен на
• — ценные бумаги;
• — формирование рыночной инфраструктуры, позволяющей участникам рынка ценных бумаг быстро и эффективно осуществлять разнообразные операции и сделки с ценными бумагами;
• — обеспечение контроля над фондовым рынком на основе государственного регулирования.
• — влияние на изменение темпов инфляции;
• — реализация государственной политики в сфере приватизации и акционирования.

Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциям относятся такие, как:

• — коммерческая функция, то есть получение прибыли от операций на данном рынке;
• — ценообразующая функция, то есть рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение, прогнозирование и т. д
• — информационная функция, то есть рынок производит и доводит до своих частников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;
• — регулирующая функция, то есть рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т. д
• — учетная — все бумаги, обращающиеся на рынке, обязательно учитываются в специальных реестрах, проводится регистрация участников рынка ценных бумаг и фиксация всех операций;
• — контрольная — проводится контроль за соблюдением правил торговли и норм законодательства участниками рынка;

Рынок ценных бумаг как финансовый рынок со своими особыми инструментами правилами имеет две основные специфические функции: перераспределение денежных средств от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала и перераспределение рисков между владельцами любых рыночных активов.

Функция перераспределения денежных средств, осуществляемая посредством выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между отраслями и сферами деятельности; между территориями и странами; между населением и предприятиями, то есть когда сбережения граждан принимают производительную форму; между государством и другими юридическими и физическими лицами, что имеет место, например, в случае финансирования дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе. Функция перераспределения рисков — это использование инструментов рынка ценных бумаг для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости или доходности этих активов. Благодаря этой функции рынок ценных бумаг существенно увеличил свою устойчивость, с одной стороны, и свою значимость, с другой, поскольку функция перераспределения рисков, основываясь все на той же функции перераспределения денежных средств, резко ускоряет и даже упрощает переливы свободных (высвобождаемых) финансовых капиталов.

Субъектами рынка ценных бумаг являются физические лица или организации, которые продают либо покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и расчеты по ним. Это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу кругооборота ценных бумаг. Их можно разделить в зависимости от функционального назначения на эмитентов, инвесторов и профессиональных участников фондового рынка (фондовые посредники, организации, обслуживающие рынок ценных бумаг и органы регулирования и контроля). Эмитент — юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими. Инвестор — юридическое или физическое лицо, которое вкладывает свой реальный капитал от своего имени в ценные бумаги. Фондовые посредники — профессиональные участники рынка ценных бумаг, торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг и выполняющие такие виды деятельности, как брокерская, дилерская или деятельность по управлению ценными бумагами. Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, могут включать:

— организаторов рынка ценных бумаг (фондовые биржи или внебиржевые организаторы рынка);расчетные центры (расчетные палаты, клиринговые центры);депозитарии;регистраторов;информационные агентства и другие организации, оказывающие услуги участникам рынка.

Государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг в Российской Федерации включают:

— высшие органы управления (Президент, Правительство); министерства и ведомства (Министерство финансов Российской федерации, Комиссия по ценным бумагам при Правительстве Российской Федерации и др.); Центральный банк Российской Федерации.

В качестве объектов на рынке ценных бумаг выступают различные виды ценных бумаг. В России к ценным бумагам относятся: акция, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификат, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, закладная, складские свидетельства, опционные свидетельства. Выпуск и обращение этих ценных бумаг регламентируются соответствующими законодательными актами. К ценным бумагам также следует относить опционные и фьючерсные контракты, депозитарные расписки, законодательная база которых в РФ пока отсутствует. Все эти ценные бумаги наряду с государственным бюджетом, субсидиями, прибылью и кредитами способны удовлетворять потребность всех экономических субъектов в дополнительных инвестициях.

В соответствии с другим подходом, финансовый рынок можно разделить в зависимости от срочности обращающихся на нем накоплений на денежный рынок, где осуществляется движение накоплений до 1 года и рынок капиталов (среднеи долгосрочные накопления свыше 1 года).

Рис. 2. Классификация ценных бумаг