Анализ применяемых методов регулирования денежно-кредитного обращения Национальным банком РК

Основным методом регулирования налично-денежного обращения является определение норм обязательных резервов. Обязательные резервы представляют собой механизм регулирования общей ликвидности банковской системы, используемый для контроля денежных агрегатов посредством снижения денежного мультипликатора.

НБ РК от 30 марта 2006 года «Об утверждении положения «Об обязательных резервах кредитных организаций, депонируемых в НБ РК» были установлены следующие нормативы:

по счетам до востребования и срочным обязательствам до 30 дней включительно — 18%;

по срочным обязательствам от 31 дня до 90 дней включительно — 14%;

по срочным обязательствам от 91 дня и более — 10%;

по средствам на счетах в иностранной валюте -1,25%.

Вопросы о снижении резервных требований и права частичного пользования, перечисленных на эти цели средств ставились коммерческими банками во всевозможных инстанциях. Учитывая эту ситуацию, а также изменения, происходящие в экономике страны, Национальный банк пошел на послабление своих требований. В первую очередь это коснулось введения новых норм резервирования, с 1.05.07г. резервная ставка была снижена: по балансовым счетам до востребования и срочным обязательствам до 30 дней она составила 14%; по обязательствам свыше 91 дня — 11%; по срочным обязательствам свыше 91 дня — 8% годовых. Однако по нормам резервирования по валютным счетам произошел рост сначала до 5%, а затем до 6%.

В целях защиты и обеспечения устойчивости тенге, повышения привлекательности накоплений в национальной валюте, сдерживания процесса перетока свободных средств на покупку иностранной валюты с 01.02.08 г. произошло выравнивание нормативов обязательных резервов по всем привлеченным средствам (в тенге и иностранной валюте) путем снижения нормативов по привлеченным средствам в валюте РК и одновременно увеличения норматива по привлеченным средствам в иностранной валюте.

В соответствии с решением Совета директоров Банка Казахстана с 1.02.08г. норматив обязательных резервов, депонируемых в Национальном банке РК по привлеченным средствам юридических лиц в валюте Республики Казахстан и привлеченным средствам юридических и физических лиц в иностранной валюте, независимо от сроков привлечения был установлен в размере 11%.

Учитывая желание коммерческих банков использовать для поддержания текущей ликвидности часть зарезервированных средств, Национальный банк представляет возможность стабильно работающим банкам воспользоваться средствами из фонда обязательных резервов на короткое время в период с 5 по 25 число каждого месяца. Коммерческий банк получает возможность снизить в этот период резервные требования до 5% при условии выполнения всех своих обязательств перед Национальным банком.

В связи с увеличением избыточной ликвидности на корреспондентских счетах кредитных организаций Банк Казахстана в 2009 году дважды (в марте и июне) повышает нормативы обязательных резервов по привлеченным коммерческими банками средствам.

Так, марте 2009 года Совет директоров Банка Казахстана принимает решение об увеличении нормативов обязательных резервов по привлеченным средствам юридических лиц в валюте РК, средствам юридических и физических лиц в иностранной валюте до 7%. В целях стимулирования привлечения кредитными организациями рублевых депозитов было принято решение о сохранении норматива обязательных резервов по привлеченным средствам физических лиц в валюте РК на уровне 5%. Одновременно Банком Казахстана принимается решение о проведении внеочередного регулирования размера обязательных резервов кредитных организаций, исходя из вновь установленных нормативов обязательных резервов.

В связи с продолжающимся ростом остатков на корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке Казахстана в июне 2009 года Банк Казахстана повышает с 7 до 8,5% нормативы обязательных резервов по привлеченным средствам юридических и физических лиц в валюте Республики Казахстан, юридических и физических лиц в иностранной валюте, также был увеличен с 5 до 5,5% норматив по привлеченным средствам физических лиц в валюте Республики Казахстан.

В результате проведенных Банком Казахстана мероприятий, а также в связи с ростом привлеченных средств кредитных организаций, учитываемых при расчете размера обязательных резервов, подлежащих депонированию в Банке Казахстана, сумма обязательных резервов в 2009 году увеличилась по сравнению с началом года в 2,7 раза, в том числе по привлеченным средствам в валюте Республике Казахстан — в 2,5 раза, по привлеченным средствам в иностранной валюте — в 2,9 раза.

Банк Казахстана в 2000 году продолжает работу по совершенствованию действующего механизма обязательного резервирования и его нормативной базы. Проведена работа по подготовке новой редакции положений Банка Казахстана «Об обязательных резервах кредитных организаций, депонируемых в НБ РК» и «Об обязательных резервах Сберегательного банка РК, депонируемых в НБ РК», куда внесены следующие изменения: для всех кредитных организаций унифицированы сроки представления расчета регулирования обязательных резервов и сроки проведения перерасчетов по обязательным резервам; уточнен порядок проведения регулирования размера обязательных резервов по тем кредитным организациям, которым подлежат возврату излишне перечисленные в обязательные резервы средства; предполагается уточнить перечень резервируемых счетов, период расчета обязательных резервов исходя из количества календарных дней в месяце, а также порядок перерасчета остатков привлеченных средств в иностранной валюте в казахстанские тенге с учетом установленных федеральными законами выходных и праздничных дней, порядок взыскания недовзноса в обязательные резервы и штрафов за нарушение порядка резервирования, порядок регулирования обязательных резервов при реорганизации либо при передаче кредитной организации под управление Государственной корпорации «Агентство по реструктуризации кредитных организаций».

Другим ведущим методом регулирования налично-денежного обращения является процентная политика по операциям Банка Казахстана. Повышая или понижая официальную учетную ставку, Национальный банк оказывает воздействие на возможности коммерческих банков и их клиентов в получении кредита, что в свою очередь влияет на экономический рост, денежную массу, уровень рыночного процента. Жесткая политика проводимая Национальным Банком не является популярной у коммерческих банков, так как они имеют право самостоятельно определять размер надбавки к учетной ставке.

По сравнению с мировой практикой в настоящее время в Казахстане уровень процентной ставки Национального банка достаточно высок.

В 2007;2008 годах Банк Казахстана определил в качестве задачи в области процентной политики постепенное снижение процентных ставок в экономике до уровня, стимулирующего не инфляционный рост спроса на заемные ресурсы. Одной из причин, повлиявшей на изменение тенденции рыночных процентных ставок в последнем квартале 2007 года явился рост нестабильности конъюнктуры финансового рынка вследствие внешних факторов (кризис мировых фондовых и валютных рынков) и факторов внутренних (проблемы налоговой системы, государственного бюджета и управления государственным долгом). Определенное влияние оказало сжатие рублевой ликвидности финансового сектора и меры оперативного реагирования со стороны Банка Казахстана в кризисных ситуациях. Приоритетным направлением процентной политики Банка Казахстана в этот период стало поддержание стабильного курса национальной валюты и недопущение системного банковского кризиса. С целью защиты внутренней финансовой системы и поддержания рынка рублевых активов Банк Казахстана вынужден был корректировать процентные ставки по собственным кредитным и депозитным операциям. Это увеличило амплитуду колебаний процентных ставок, что несколько нарушило формировавшийся уже в 2007 году коридор, образуемый ставками Банка Казахстана по собственным операциям.

Необходимость урегулирования ситуации на финансовом рынке Казахстана вызывала потребность во временном ужесточении денежно-кредитной политики. В начале февраля 2008 года было произведено повышение ставки рефинансирования (с 28 до 42%), в последней декаде мая (с 30 до 50%, а затем до 150%), в конце июня (с 60 до 80%). Повышение ставки рефинансирования давало возможность объявить рынку ориентиры нового уровня доходности государственных ценных бумаг, что в некоторой степени способствовало снижению давления на валютный рынок.

В 2009 году действовали установленные в 2008 году ставки рефинансирования 60% годовых. В июне 2009 года по решению Совета директоров Банка Казахстана рефинансирования была снижена на 5 процентных пунктов. При осуществлении процентной политики в 2000 году Банк Казахстана, воздействуя на уровень процентных ставок денежного рынка через свои операции, стремится к поддержанию реальных процентных ставок на низком положительном уровне, стимулирующем спрос на заемные средства со стороны реального сектора и соответственно экономический рост. Банк Казахстана считает, что в связи с важностью активизации потребительского спроса большое внимание в 2000 году должно быть уделено развитию потребительского и ипотечного кредитования. Однако развитие этих видов кредитов в настоящее время затруднено ввиду связанных с ними высоких процентных рисков. [34].

Операции на открытом рынке. С 2003 года Национальный банк Республики Казахстан начал использовать один из наиболее гибких инструментов денежно-кредитного регулирования — операции на открытом рынке. Операции на открытом рынке являются одним из главных методов Национального банка РК в осуществлении им регулирующих функций. Они обеспечивают немедленное, а в случае необходимости, крупномасштабное воздействие на денежный рынок, банковский кредит, а через них на экономику.

В Казахстане первый выпуск государственных краткосрочных обязательств (ГКО) со сроком погашения 3 месяца был выпущен в мае 2003 года. Кроме того, были выпущены «золотые сертификаты». С ростом объемов первичного размещения развивался и вторичный рынок ГКО. Операциями с ГКО Банк Казахстане одновременно создал финансовый институт свободных средств денежного рынка, без дополнительной эмиссии со стороны Банка Казахстана. Активная работа Национального банка на рынке ГКО способствовала его развитию.

Последовательно произошедшие кризисы на валютном рынке в июне — июле 2005 года и на рынке межбанковского кредита в августе 2005 года резко сократили долю этих сегментов на национальном финансовом рынке. С конца 2007 года резко возросла амплитуда колебаний рыночных ставок и доходности по государственным ценным бумагам. Изменилась и динамика основных рыночных ставок. До декабря 2007 года постепенно снижалась доходность ГКО по всем срокам до погашения с 36,1% в декабре 1996 года до 18,2% в октябре 2007 года, но с ноября доходность начала возрастать и достигла 71,1% в июле 2008 года. Среднемесячный показатель доходности ГКО превышал, как правило, стоимость других видов ресурсов, которые банки могли мобилизовать для размещения в ГКО.

Государственная денежно-кредитная политика в 2008 году проводилась в условиях глубокого общеэкономического кризиса, в развитии которого можно выделить два этапа. В первом полугодии кризис носил преимущественно скрытую форму, когда удавалось противостоять его наиболее острым проявлениям. Решение бюджетных проблем достигалось за счет наращивания государственного долга и расходования золотовалютных резервов страны. Вместе с тем высокие процентные ставки на финансовом рынке свидетельствовали о серьезных проблемах в бюджетной сфере и потенциальной неустойчивости валютного курса, связанной в том числе с резким ухудшением состояния платежного баланса страны. С середины августа 2008 года кризис перешел в явную форму и охватил все стороны экономической жизни Казахстане. Кризис привел к возникновению новых серьезных проблем для экономики страны, включая возрастание бремени выполнения обязательств по внешним долгам, замедление перехода к экономическому росту, необходимость изыскания дополнительных средств для оздоровления банковской системы и финансовых рынков.

В этот период стало очевидным, что государственные краткосрочные обязательства из инструмента, предназначенного для привлечения средств в федеральный бюджет, стали, наоборот, механизмом, поглощающим средства из бюджета. Вследствие чего, Правительством Республики Казахстан было принято решение об отказе от заимствований на рынке и о переоформлении государственных ценных бумаг (ГКО — ОФЗ) со сроками погашения до 31 декабря 2009 года в новые ценные бумаги.

Продолжающееся снижение стоимости такого банковского актива, как государственные ценные бумаги, обострило трудности с тенговой ликвидностью банков. Кроме того, падение стоимости российских ценных бумаг на внешнем рынке привело к необходимости пополнения залога под кредиты в иностранной валюте, предоставленные казахстанским банкам нерезидентам.

В этих условиях появилась реальная угроза неплатежеспособности российской банковской системы в целом. В результате дестабилизации ситуации на финансовых рынках финансовое состояние банков резко ухудшилось.

17 августа 2008 года было принято решение о введении 90-дневного моратория на возврат финансовых кредитов, полученных от нерезидентов Республики Казахстан, на выплату страховых платежей по кредитам, обеспеченных залогом ценных бумаг, на выплаты по срочным валютным контрактам.

В 2009 году были возобновлены торги на вторичном рынке ГКО/ОФЗ, проведена новация по государственным ценным бумагам. Банком Казахстана были подготовлены и утверждены нормативные документы, регламентирующие порядок использования средств нерезидентов, полученных в ходе новации. Вплоть до середины февраля Банк Казахстана проводил операции с собственными облигациями, после чего эмиссия ОБР была временно приостановлена. Особенностью рынка ГКО/ОФЗ в 2009 году стала значительная зависимость его конъюнктуры от девальвационных ожиданий участников и ситуации на валютном рынке. В течение практически всего года для рынка государственных ценных бумаг была характерна низкая ликвидность, что объясняется резким снижением доверия операторов рынка к ГКО/ОФЗ.

В 2000 году Банк Казахстана предполагает расширить спектр применяемых операций на открытом рынке и увеличить их объем. Этому способствует как восстановление объема операций на всех секторах финансового рынка, так и появление на рынке новых ликвидных инструментов, в том числе ценных бумаг Банка Казахстана и долговых обязательств Министерства финансов Республики Казахстан.

В отношении купли-продажи иностранной валюты на открытом рынке Банк Казахстана будет и впредь проводить взвешенную политику, направленную на предотвращение резких колебаний курса национальной валюты, наращивание золотовалютных резервов, предотвращение чрезмерного и необоснованного увеличения денежной массы, формирование рациональных ожиданий.