Источники формирования капитала организации

1. Теоретические основы анализа формирования и использования капитала организации

1.1 Понятие и состав источников формирования капитала организации Само слово «капитал» произошло от латинского capita, что в буквальном переводе означает «голова крупного рогатого скота», олицетворявшая в определенный период особое расчетное средство (денежную единицу). В настоящее время в разных экономических школах термин «капитал» трактуется по-разному. Но главными являются вещественная, или натуралистическая, концепция, денежная, или монетаристская, концепция и теория «человеческого капитала» .

С точки зрения натуралистической концепции капитал — это либо средства производства, либо готовые товары, предназначенные для продажи. А. Смит трактует капитал как «накопленный запас вещей», а Д. Рикардо — как «средства производства». В теории А. Маршалла капитал — это «вещи, образующие предпосылки производства». Дж. Б. Кларк, современник А. Маршалла, полагал, что капитал — это «запас производительных благ», который наряду с трудом представляет собой извечное начало производства. П. Самуэльсон определяет капитал как производственное оборудование крупных фабрик, складов готовой продукции и полуфабрикатов.

С точки зрения монетаристской теории капитал — это деньги, приносящие процент. Абсолютизация денежной формы капитала ведет свое начало от меркантилизма. Но в XVIII —XIX вв. денежная концепция была оттеснена на второй план интерпретациями капитала классической школой (натуралистическим направлением). Немалое значение в возрождении интереса к деньгам в роли капитала имела теория Дж. М. Кейнса.

Большинство сторонников монетаризма в настоящее время исходит из того, что капитал — это деньги или их заменители — кредитные деньги, пущенные в оборот (в инвестиции) с целью получения дохода (процентов или прибыли).

Теория «человеческого капитала» появилась в 60-е гг. XX века в связи с возрастанием роли человеческого фактора в условиях научно-технического прогресса. Ее разработали представители неоклассического направления Г. Беккер, Дж. Минцер, Т. Шульц и др. По их мнению, в производстве взаимодействуют два фактора: «физический капитал», в который включаются средства производства, и «человеческий капитал», к которому относятся приобретенные знания, навыки, энергия. Величина «человеческого капитала» оценивается потенциальным доходом, который он способен приносить.

К. Маркс утверждал, что «капитал — это не вещь, а определенное общественное отношение, которое представлено в вещи и придает этой вещи специфически общественный характер». В своей концепции он рассматривал такие конкретные формы капитала, как средства производства, которые выступают как постоянный (основной) капитал, рабочая сила (переменный капитал), деньги (денежная форма капитала), товары (товарный капитал). Капитал, считал он, можно понять лишь как постоянное движение его элементов. Он есть самовозрастающая стоимость. Смысл движения капитала — в его приросте с течением времени.

К задачам управления капиталом следует отнести выявление и удовлетворение потребности в конкретных элементах капитала, поддержание оптимальной пропорциональности между его составными частями, ускорение оборота в процессе его использования, максимизация конечного финансового результата деятельности организации (прибыли) за счет роста эффективности функционирования капитала [3, с. 236].

Руководство организации должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любой организации.

В условиях рыночной экономики эти вопросы выдвигаются на первый план. Резко повышается значимость финансовых ресурсов, с помощью которых осуществляется формирование оптимальной структуры и наращивание производственного потенциала организации, а также финансирование текущей деятельности. От того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна его структура, насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависят финансовое благополучие организации и результаты его деятельности.

Капитал — это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Формируется капитал организации как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования является собственный капитал. В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавленный капиталы, фонд накопления, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).

Уставный капитал — это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. В государственных организациях — это стоимость имущества, закрепленного государством за организацией на правах полного хозяйственного ведения; в акционерных организациях — номинальная стоимость акций; для обществ с ограниченной ответственностью — сумма долей собственников; для арендных организаций — сумма вкладов его работников и т. д.

Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть в виде денежных средств, имущественной форме и нематериальных активов. Величина уставного капитала объявляется при регистрации организации, при корректировке его величины требуется перерегистрация учредительных документов.

Добавочный капитал как источник средств организации образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной их стоимости, а также в результате реинвестирования прибыли на капитальные вложения.

Резервный капитал создается в соответствии с законодательством или в соответствии с учредительными документами для страхования предпринимательской деятельности. Он предназначен для покрытия кредиторской задолженности при прекращении деятельности, для выплаты дивидендов по привилегированным акциям при недополучении прибыли, на покрытие возможных убытков и т. д.

Нераспределенная прибыль является источником финансирования определенных направлений текущей деятельности хозяйствующего субъекта. Наличие нераспределенной прибыли можно рассматривать как источник пополнения оборотных активов [18, с. 296].

К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физических и юридических лиц, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов социального и культурного характера и на восстановление платежеспособности организаций, находящихся на бюджетном финансировании.

Основным источником пополнения собственного капитала является прибыль организации, за счет которой создаются фонды накопления, потребления, фонд социальной сферы, резервный. Может быть остаток нераспределенной прибыли, который до ее распределения используется в обороте организации. Если организация убыточная, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков. Значительный удельный вес в составе внутренних источников занимают амортизационные отчисления от используемых собственных основных средств и нематериальных активов. Они не увеличивают сумму собственного капитала, а являются средством его реинвестирования. К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др. Они не играют заметной роли в формировании собственного капитала организации.

Заемный капитал — это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).

По целям привлечения заемные средства подразделяются на следующие виды:

средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и нематериальных активов;

средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;

средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд.

По форме привлечения заемные средства могут быть в денежной форме, в форме оборудования (лизинг), в товарной форме и других видах; по источникам привлечения они делятся на внешние и внутренние; по форме обеспечения — обеспеченные залогом или закладом, обеспеченные поручительством или гарантией и необеспеченные.

При формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей.

Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижением риска банкротства.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования организации. Он является основой ее самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а следовательно, меньше риск потери.

Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности организации только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Дополнительное привлечение средств им необходимо для формирования временных запасов и незавершенного производства. В первую очередь, говоря о таких производствах, мы рассматриваем предприятия сельского хозяйства [14, с. 245].

Сельское хозяйство — специфическая отрасль народного хозяйства, обладающая рядом характерных черт, которые оказывают непосредственное влияние на структуру распределения, использования финансов, основных и оборотных средств. Такими особенностями являются сезонность и продолжительность производственного цикла, которые влекут за собой различие в требуемых в организации оборотных средствах в течение года. Наиболее экономически целесообразным для сельскохозяйственных организаций является привлечение оборотных средств для покрытия временного или сезонного недостатка, в виде кредитов, предоставляемых банками.

В аграрных формированиях собственные оборотные средства должны быть в минимальном размере, а на создание сезонных запасов и другие затраты направляются заемные средства. В данной ситуации возникает вопрос границ применения кредита в качестве источника оборотных средств.

Мы можем рассматривать этот вопрос с двух точек зрения в связи с двойственным влиянием кредита на финансовое состояние предприятия в целом и на состояние оборотных средств в частности.

С одной стороны, как отмечает А. М. Ковалев, без привлечения в оборот кредитных ресурсов в условиях дефицита собственных средств организации необходимо сокращать или полностью приостанавливать производство, что грозит серьезными финансовыми затруднениями вплоть до банкротства. Если же на данных этапах производства привлекаются кредитные ресурсы, то кредит становится мощным экономическим рычагом и важным источником формирования хозяйственных капиталов. Вместе с собственными ресурсами он в составе совокупного фонда оборотных средств в процессе производства и реализации сельскохозяйственной продукции совершает кругооборот, ускоряет операции по приобретению материалов, на стадии реализации продукции является инструментом ускорения сбытовых операций, недопущения излишних вложений в фонды обращения, помогает организации успешно и эффективно функционировать [9, с. 224].

Однако с другой стороны, решение возникших проблем только с помощью кредитов вызывает повышение зависимости организации от кредитных ресурсов вследствие увеличения ссудной задолженности. Это приводит к увеличению нестабильности финансового состояния, теряются собственные оборотные средства, переходя в собственность банка. Возникает необходимость концентрации денежных средств к моменту погашения займа или ссуды. Так как срок возврата заемного капитала оговорен, то от руководства организации требуется разработка специальных схем погашения [16, с. 212].

Финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности организации [15, с. 49].

От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение организации в целом.

1.2 Методика расчета и анализа показателей эффективности и интенсивности использования капитала организации Организация, начиная свою деятельность изначально имеет определенную сумму денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и сбыт продукции. Капитал в процессе своего движения проходит три последовательные стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую. На всех стадиях оборотные средства должны находиться в таких объемах, которые обеспечивали бы непрерывный и успешный ход хозяйственной деятельности [14, с. 512].

При рассмотрении движения заемных ресурсов, как потока денежных средств Пизенгольц М. З. выделяет следующие стадии расходования: на первой стадии денежные ресурсы расходуются сельскохозяйственными производителями для покупки необходимого сырья, топлива, запасных частей, удобрений и других материальных ресурсов; далее следует стадия производства продукции, которая в отраслях животноводства и земледелия длится несколько месяцев, а иногда и лет. Следовательно время нахождения оборотных средств на второй стадии кругооборота зависит от естественных условий. Заключительной стадией процесса обращения заемных ресурсов является получение прибыли из тех сфер производственной деятельности, в которые они были вложены, и возвращение их займодателю. [12, c. 150].

Лишанский М. С. в отличие от Пизенгольца М. З. определяет обращение заемных ресурсов с точки зрения разрыва между прибылью, получаемой от вложения кредита в производственную деятельность, и временем их расходования для реализации целей, на которые они были испрошены. В растениеводстве наблюдается резкая неравномерность нарастания затрат, не покрываемых выходом продукции: они увеличиваются в первом полугодии и снижаются во втором. Выход готовой продукции и ее реализация начинаются в третьем квартале. В животноводстве можно проследить аналогичную ситуацию, хотя колебания менее значительные в связи с наслоением одного кругооборота на другой. В процессе откорма скота вложения оборотных средств возрастают, и лишь после снятия скота с откорма и его реализации затраты возмещаются. Сезонные колебания в затратах и выходе продукции оказывают решающее влияние на денежный оборот: выручка от реализации продукции поступает неравномерно, причем наименьший выход наблюдается в период наибольших затрат [10, c. 216].

Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала увеличивается сумма прибыли, так как обычно к исходной денежной форме капитал возвращается с приращением. Если производство и реализация продукции и являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов и «проеданию» капитала. Из сказанного следует, что нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к его максимальной отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на рубль капитала. Повышение доходности капитала достигается рациональным в экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию с прибылью [5, с. 69].

Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью), а интенсивность его использования скоростью оборота.

В зависимости от того, с чьих позиций оценивается деятельность предприятия, существуют разные подходы к расчету показателей рентабельности капитала.

С позиции всех заинтересованных лиц (государства, собственников и кредиторов) общая оценка эффективности использования совокупных ресурсов производится на основании показателя рентабельности совокупного капитала, который определяют отношением общей суммы брутто-прибыли до выплаты налогов и процентов к средней сумме совокупных активов предприятия за отчетный период:

.

Данный показатель рентабельности и показывает, сколько прибыли зарабатывает предприятие на рубль совокупного капитала, вложенного в его активы. Он характеризует доходность всех активов, вверенных руководству независимо от источника их формирования.

С позиции собственников и кредиторов определяют рентабельность совокупного капитала отношением чистой прибыли и процентов за кредиты с учетом налоговой экономии к средней сумме совокупных активов за отчетный период:

или .

Рентабельность операционного капитала, непосредственно задействованного в основной (операционной) деятельности предприятия рассчитывается следующим образом:

.

В состав операционного капитала не включают основные средства непроизводственного назначения, не установленное оборудование, остатки незаконченного капитального строительства, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, ссуды для работников предприятия и т. д. С позиции собственников предприятия определяют рентабельность собственного капитала как отношение чистой прибыли (ЧП) к средней сумме собственного капитала за период (СК):

.

Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости капитала). Взаимосвязь между показателями рентабельности совокупного капитала и его оборачиваемости выражается следующим образом:

.

Иными словами, рентабельность совокупных активов (ВЕР) равна произведению рентабельности оборота и коэффициента оборачиваемости капитала ():

.

Влияние данных факторов на изменение уровня рентабельности капитала можно рассчитать методом абсолютных разниц:

а) за счет коэффициента оборачиваемости

;

б) за счет рентабельности оборота

.

Причин низкой рентабельности производства продукции может быть очень много: низкий уровень производительности труда, организации производства, неприбыльный ассортимент продукции, неполное использование производственных мощностей с сопутствующими высокими постоянными издержками производства, избыточные коммерческие и административные расходы и т. д.

Поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью и является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств организации и его деловую активность, в процессе анализа необходимо изучить скорость оборота капитала и установить, на каких стадиях кругооборота происходит замедление или ускорение движения средств.

Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями: коэффициентом оборачиваемости; продолжительностью одного оборота капитала. Коэффициент оборачиваемости капитала рассчитывается по формуле:

.

Показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости капитала, называется капиталоемкостью:

.

Продолжительность оборота капитала:

где Д — количество календарных дней в анализируемом периоде (год — 360 дней, квартал — 90, месяц — 30 дней).

Средние остатки всего капитала и его составных частей рассчитываются по средней хронологической: ½ суммы на начало периода плюс остатки на начало каждого следующего месяца плюс /2 остатка на конец периода; результат делится на количество месяцев в отчетном периоде.

Источники информации для данного расчета — бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах. Предприятие может достичь значительного успеха за счет мер, направленных на ускорение оборачиваемости капитала (увеличения объема продаж, сокращения неиспользуемых активов и т. д.) [14, с. 245].

Продолжительность оборота капитала неодинакова в различных отраслях — она во многом зависит от продолжительности производственного цикла и процесса обращения. Продолжительность производственного цикла обусловлена технологическим процессом, техникой, организацией производства. Ускорить оборачиваемость капитала можно путем интенсификации производства, более полного использования трудовых и материальных ресурсов, недопущения сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей, отвлечения средств в дебиторскую задолженность и т. д.

2. Анализ эффективности и интенсивности использования собственного и заемного капитала в ООО «Правда»

2.1 Организационно-экономическая и финансовая характеристика ООО «Правда»

Общество с ограниченной ответственностью «Правда» создано в соответствии с Федеральным законом «О сельскохозяйственной кооперации» в 1972 году и действует на основании данного закона, устава и других действующих законодательных актов РФ. ООО «Правда» является юридическим лицом с момента его государственной регистрации.

ООО «Правда» располагается в селе Дворцы Дзержинского района Калужской области. Природно-климатические условия района расположения ООО «Правда» можно характеризовать как умеренно-континентальные с ярко выраженным теплым летом, умеренно-холодной либо довольно суровой зимой, в период которой можно отметить устойчивый снежный покров. По температурным условиям и влагообеспеченности территория организации относится ко второму агроклиматическому району, при котором отмечается достаточное количество осадков и также довольно плавную смену температурного режима на протяжении всего года (переходные сезоны). Территория, занимаемая ООО «Правда» представляет собой слабопологую равнину.

Финансовый год ООО «Правда» начинается с 1 января и заканчивается 31 декабря. Целью деятельности ООО «Правда» является рост социально — экономического уровня его членов на основе объединения усилий для производства конкурентоспособной продукции, внедрения эффективных форм хозяйствования во всех сферах деятельности.

Основным видом деятельности общества является производство, переработка и реализация сельскохозяйственной продукции.

Рассмотрим подробнее организационно-правовую структуру организации.

В отношении порядка распределения прибыли можно говорить о такой системе:

1. Размер прибыли, подлежащей распределению в конце каждого финансового года определяется общим собранием в течение трех месяцев после окончания финансового года;

2. Порядок отчислений от прибыли таков, что в первую очередь отделяется процент прибыли, идущий на формирование резервного фонда, во вторую отчисления в бюджет и внебюджетные фонды, далее до 30% прибыли распределяется на различные иные выплаты.

Убытки и риски также распределяются в установленном уставом порядке в соответствии с размерами оплаты труда членов общества. В первую очередь убытки покрываются за счет резервного фонда.

Общество не имеет филиалов и представительств. Органами управления Общества являются: Общее собрание, Наблюдательный Совет, Правление общества. Высший орган управления — Собрание членов общества. На общем собрании каждый член имеет один голос. Годовое общее собрание членов общества созывается не позднее чем через три месяца после окончания финансового года.

В состав Наблюдательного совета входят три человека — члена общества. Члены наблюдательного совета избираются и освобождаются от своих обязанностей общим собранием сроком на 2 года и могут быть досрочно выведены из совета по решению общего собрания. Наблюдательный совет осуществляет контроль за деятельностью общества.

Руководство текущей деятельностью общества осуществляется единоличным исполнительным органом — Правлением. В компетенцию Правления относятся вопросы руководства текущей деятельностью Общества. Он без доверенности действует от имени Общества, представляет его интересы, совершает сделки, утверждает штрафы, издает приказы.

Общество обязано вести бухгалтерский учет и предоставлять финансовую отчетность. За время существования организации ООО «Правда» сформировалась следующая система бухгалтерского учета.

Бухгалтерский учёт в ООО «Правда» ведется по журнально-ордерной форме, без применения компьютерной техники. Хозяйственные операции записываются в журнал — ордера по мере их совершения и оформления документами. Применение журнально-ордерной формы бухгалтерского учета позволяет значительно снизить трудоемкость учета, что немаловажно при отсутствии автоматизации учета. Однако ведение бухгалтерского учета по данной форме затрудняет переход к механизации учета.

Ответственность за организацию, состояние и достоверность бухгалтерского учета, своевременное представление ежегодного отчета и другой финансовой отчетности несет исполнительный орган Общества. Годовой отчет Правления и Председателя Правления, годовой баланс, счет прибылей и убытков утверждается на общем собрании.

В целях налаживания финансово — хозяйственной деятельности, предотвращения всевозможных нарушений, ведущих к ущемлению интересов общества, банкротству осуществляется аудиторская проверка каждый второй финансовый год. Аудиторский союз дает в письменной форме заключение по результатам проверки, которое направляется Правлению общества. Общее собрание общества принимает по итогам аудиторской проверки решение о мерах по защите интересов общества.

Для того чтобы можно было более наглядно проследить производственную структуру, объемы и характер деятельности ООО «Правда» наиболее целесообразным будет представить некоторые количественные характеристики в виде таблиц, приведенных ниже. На основе изложенных в таблицах данных можно будет провести анализ структурных звеньев, отдельных элементов и показателей, а также общего характера деятельности ООО «Правда» в целом.

В первую очередь проанализируем производственное направление организации определенное ее специализацией. Воспользуемся таблицей 2.1. для характеристики отраслевой структуры и специализации организации.

Основным производственным направлением ООО «Правда» является молочное скотоводство, соответственно больший удельный вес в структуре производства занимает животноводство. Однако отрасль растениеводства также занимает важное значение, т. к. обеспечивает организацию в основном собственными кормами, используемыми в животноводстве и также дает определенный процент товарной продукции.

Таблица 2.1 — Размер и структура товарной сельскохозяйственной продукции (в ценах фактической реализации; тыс. руб.)

По данным таблицы можно отметить, что изменение структуры товарной продукции к 2006 году. Так организация перестала с 2005 года оказывать дополнительные услуги, не связанные с ее обычной деятельностью, то есть производством сельскохозяйственной продукции.

Как видно из таблицы 2.1 за анализируемый период увеличение выручки от производственной деятельности происходит преимущественно по отрасли животноводства, а в размере денежной выручки по отрасли растениеводства отмечается резкое уменьшение к 2006 году. Причем ООО «Правда» в 2006 году не реализовывала зерно, хотя оно было произведено. Это говорит о том, что наибольшая часть валового сбора всех сельскохозяйственных культур, возделываемых в организации, расходуется внутри организации на корма для отрасли животноводства. Данное обстоятельство связано с тем, что организация меняет постепенно свою специализацию и переходит от совместного производства продукции растениеводства и животноводства к полной ориентации на животноводческое направление. Из-за этого снижаются площади посевов различных культур с 4440 га сельскохозяйственных угодий в 2004 году до 553 га в 2006 году. Возрастаю вложения в отрасль животноводства значительно, но при этом увеличился и выход товарной продукции и соответственно размеры выручки.

Рассмотрим далее размер сельскохозяйственного производства ООО «Правда», используя данные, представленные в таблице 2.2.

Таблица 2.2 — Размер сельскохозяйственного производства ООО «Правда»

В целом стоимость валовой продукции за анализируемый период увеличилась. В процессе производственной деятельности за 2004;2006гг. в ООО «Правда» произошло увеличение объемов производства продукции, а именно: производство молока увеличилось на 17,2% и 24,8% по отношению соответственно к 2004 и 2005 годам.

В отношении оснащенности основными средствами основной деятельности можно говорить о некотором снижении показателя. Так как к 2006 году по сравнению с 2004 стоимость основных средств основной деятельности снизилась на 28%. Данное обстоятельство связано в первую очередь с реорганизацией, которая имело место в организации в 2005 году. За это время выбыли значительные по стоимости производственное оборудование, транспортные средства и т. д.

Численность работников осталась приблизительно на одном уровне, никаких существенных изменений не произошло помимо некоторых изменений в составе рабочего персонала.

Значительно уменьшилась площадь сельскохозяйственных угодий, что связано с переходом организации на преимущественное производство продукции животноводства. Те площади угодий, которые остались используются в основном для посева культур, идущих на корм скота.

Ориентированность организации на животноводческое направление можно увидеть и сопоставляя показатель среднегодового поголовья животных за рассматриваемые три года. Поголовье увеличилось на 10,9%. Это стало возможно благодаря субсидиям, предоставленным бюджетом организации на развитие племенного скотоводства.

Далее для анализа основных экономических показателей деятельности организации, воспользуемся таблицей 2.3.

Таблица 2. 3. — Основные экономические показатели деятельности ООО «Правда»

На основе данных показателей мы видим, что производство валовой продукции организации на 100 га сельскохозяйственных угодий за анализируемый период увеличилось аналогично производству товарной продукции. Но данное обстоятельство связано в основном не столько с увеличением непосредственно стоимости валовой продукции или денежной выручки за товарную, а со значительным уменьшением площади сельскохозяйственных угодий. Однако, несмотря на увеличение производства и реализации продукции, организация остается убыточной.

Важным моментом является и то, что выход валовой продукции на 1 чел/час прямых затрат труда увеличился, причем по отрасли животноводства увеличение более значительное. Хотя в принципе увеличение несущественное, что говорит о постоянстве затрат труда на производство продукции как в животноводстве, так и в растениеводстве.

Благоприятным в отношении организации производственного процесса является то, что увеличилась оплата труда, которая является основным стимулом для повышения производительности труда и соответственно повышения эффективности производства в целом. На это также указывает и увеличение производства валовой продукции на 100 руб. основных средств основной деятельности организации.

Сравнивая показатели убыточности за анализируемый период, можно сказать о постепенном улучшении положения организации, хотя она все еще не получает прибыли, но и уровень убыточности медленно понижается.

Так как организация является в значительной степени неустойчивой, то важное значение приобретает дальнейший анализ, связанный с оценкой финансовой устойчивости. Он необходим для того, чтобы определить степень независимости от заемных источников финансирования. Растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние активов и пассивов задачам финансово — хозяйственной деятельности организации. Данный анализ целесообразно свести в таблицу для упрощения задачи сравнения и выявления динамики показателей финансовой устойчивости в течение рассматриваемого периода.

Таблица 2.6 — Анализ финансовой устойчивости (тыс. руб.)

В 2004 году организация небольшой размер собственных средств, которые не состоянии служить покрытием для данного размера внеоборотных активов организации. Соответственно наличие собственных средств организации в таблице отражено со знаком минус. При этом общая сумма собственного и заемного капитала положительна, однако имеет недостаточное значение по сравнению с имеющимися в организации затратами и запасами. Поэтому трехмерный показатель устойчивости показывает на кризисное финансовое состояние организации.

В результате реорганизации положение ООО «Правда» в 2005 году является достаточно тяжелым и трудно поддающимся сравнению. Имея значительный размер непокрытого убытка, показатель наличия собственного капитала отражен в таблице со знаком минус. Маленькое и в высшей степени недостаточное количество привлеченных долгосрочных и краткосрочных ресурсов, а также запасов привело к тому, что трехмерный показатель устойчивости отражает кризисное финансовое состояние организации. То есть средств организации не хватает для осуществления производства на всех его стадиях.

К 2006 году после проведенной реорганизации положение ООО «Правда» выравнивается. Недостаточное наличие собственного капитала покрывается большой суммой привлеченных средств. В основном это заемные средства, привлеченные на долгосрочной основе. Сравнительно нормальное количество запасов и затрат имеет организация в 2006 году. Трехмерный показатель устойчивости показывает на нормальный уровень устойчивости организации. То есть организация обладает платежеспособностью, но иногда как в данной ситуации, вынуждена прибегать к долгосрочным источникам для оплаты первоочередных платежей.

Для дальнейшего анализа финансовой устойчивости применим метод расчетов следующих коэффициентов (таблица 2.7).

Таблица 2.7Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Из таблицы 2. 7 видим, что: 1) В отношении коэффициента капитализации отмечается значительное его повышение к 2006 году, что говорит о том, что организация использует слишком большой объем заемный средств для финансирования своей деятельности. Увеличение зависимости отрицательно сказывается на финансовом климате организации, хотя дополнительные средства и позволяют решать массу текущих финансовых проблем;

2) Обеспеченность собственными источниками финансирования значительно улучшилась к 2005 и имеет практически оптимальное значение, однако затем этот показатель вновь становится отрицательным, что связано с низкой обеспеченностью собственными средствами;

3) Значения коэффициентов автономии в течение анализируемого периода значительно ниже нормы. И это показывает на то, что организация находится в достаточно большой зависимости от заемных источников финансирования, а удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования слишком мал;

4) Аналогично коэффициентам автономии коэффициенты финансирования снижаются в течение анализируемого периода. И часть деятельности финансируемая за счет заемных источников значительно выше той, которая обеспечивается собственными средствами;

5) К 2006 году коэффициент финансовой устойчивости вырос и стал соответствовать нормативному значению и часть активов, финансируемая за счет устойчивых источников стала допустимой. В целом к 2006 году мы видим, что организация имеет определенные проблемы со структурой источников финансирования, а именно, значительной суммы долгосрочных обязательств, однако финансовое состояние так или иначе улучшилось и перспектива на будущее после проведенной реорганизации более положительная нежели раньше.

2.2 Анализ состава, структуры и динамики использования собственных и заемных средств в ООО «Правда»

Основой самостоятельности и независимости деятельности ООО «Правда» является собственный капитал, который инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Однако собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности организации только за счет собственных средств не является целесообразным, т. к. производство в ООО «Правда» носит сезонный характер. То есть в отдельные периоды накапливаются большие средства на счетах в банке, а в другие их недостает. Следует также иметь в виду, что привлекая заемные средства, организация может повысить рентабельность собственного капитала.

От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение организации. Рассмотрим структуру источников капитала ООО «Правда» на основе таблицы.

Таблица 2. 8 — Анализ структуры источников капитала

В 2004 году значение показателя заемный капитал несколько больше по сравнению с показателем наличия собственного капитала, данная ситуация является нежелательной, так как в структуре источников финансирования собственный капитал должен все же занимать большую долю. По данным таблицы видно, что финансовое положение ООО «Правда» в 2005 году нельзя назвать благополучным, так как размер собственного капитала принял отрицательное значение. Это связано с тем, что по результатам работы 2005 года организация имела внушительный по размеру непокрытый убыток. Однако благодаря наличию заемных средств (в первую очередь это краткосрочные заемные средства) итоговый показатель наличия источников капитала положителен. К 2006 году размер собственного капитала приобретает достаточные размеры (ООО «Правда» были выделены некоторые средства из бюджета в рамках целевого финансирования), однако отрицательным является тот момент, что удельный вес заемных средств возрос. Это обстоятельство связано с тем, организация проведя реорганизацию не смогла бы наладить производство и потому прибегла к использованию долгосрочных кредитных ресурсов. В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить состав собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этих изменений за анализируемый период.

Таблица 2. 9 — Динамика и структура собственного капитала

В отношении всего анализируемого периода можно сказать, что наибольший удельный вес, как и должно быть при нормальной структуре собственного капитала, имеет уставный капитал по отношению к итогу. Резервный капитал, добавочный капитал и размер целевого финансирования в 2004 и 2005 году оставались приблизительно на одном уровне, и только размер непокрытого убытка в 2005 году увеличился приблизительно в 2 раза.

Иная ситуация наблюдается в 2006 году. Резервный и добавочные фонды не были созданы, а размер целевого финансирования из бюджета значительно увеличился. Это связано с проводимой государством программой поддержки сельскохозяйственных производителей. Наибольшее количество данных средств — это субсидии на возмещение затрат на уплату процентов по кредитам, полученным в российских организациях (в основном инвестиционным, и менее — по краткосрочным), а также средства на поддержку племенного животноводства (на приобретение племенных животных и развитие селекции и племенного дела в животноводстве). В 2006 году осталась нераспределенная прибыль по результатам годовой деятельности и хотя ее значение невелико, это является положительной тенденцией в развитии организации.

Большое влияние на финансовое состояние организации оказывает состав и структура заемных средств, т. е. соотношение долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств. Привлечение заемных средств в оборот организации — явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения.

Динамику структуры заемных средств рассмотрим на примере таблицы 2. 10.

Таблица 2. 10 — Динамика структуры заемного капитала

По данным таблицы очевидно, что по сравнению с 2004 и 2005 годом структура заемного капитала в 2006 году значительно изменилась. В 2004 году наибольший удельный вес (приблизительно по 50%) принадлежит краткосрочным займам и кредитам, а также кредиторской задолженности. Причем в структуре кредиторской задолженности большая часть — это задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами. В 2005 году снизился уровень привлеченных краткосрочных кредитов, а состояние кредиторской задолженности осталось практически на том же уровне, как и в 2004 году. Так же можно сказать, что не поменялась и сама структура кредиторской задолженности.

К 2006 году организация полностью поменяла соотношение различных элементов заемных источников финансирования. Преимущественно это долгосрочные обязательства (94,9%). Уменьшилась кредиторская задолженность, что является положительным фактом.

Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому необходимо сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности (таблица 2. 11).

Таблица 2.11 — Сравнительный анализ кредиторской и дебиторской задолженности

В организации сумма кредиторской задолженности в 2004 и 2005 году превышает сумму по счетам дебиторов, что говорит о несбалансированности денежных потоков. В 2006 году ситуация меняется. Сумма кредиторской задолженности снижается и это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность. При верном соотношении сроков погашения дебиторской и кредиторской задолженности это обеспечивает хорошую платежеспособность организации. Однако велик риск неплатежей при данном соотношении. В таком случае необходим оперативный контроль за соблюдением сроков погашения и иных условий договоров, как с кредиторами, так и с дебиторами.

Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств позволил оценить рациональность формирования источников финансирования деятельности ООО «Правда» и его устойчивость. Этот момент очень важен, во-первых, для внешних потребителей информации (например, банков и других поставщиков ресурсов) при изучении степени финансового риска и, во-вторых, для самой организации при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

2.3 Анализ эффективности и интенсивности использования собственного и заемного капитала в ООО «Правда»

В процессе деятельности ООО «Правда» капитал собственный и заемный, составляющие основу функционирования организации, проходят три стадии. На первой стадии заготавливаются необходимые основные фонды, производственные запасы; на второй стадии часть средств в форме запасов поступает в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы; заканчивается она выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется, и на счет поступают денежные средства. Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше возможность ООО «Правда» покрыть затраты на производство и получить прибыль при одной и той же сумме. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния.

Организация стремится к повышению доходности капитала, что достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода или потерь на всех стадиях кругооборота.

Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью), а интенсивность его использования скоростью оборота. Рассмотрим сначала показатели эффективности использования совокупного капитала организации.

Таблица 2.12 — Показатели эффективности использования совокупного капитала

Так как в период с 2004 по 2006 год организация работала с убытком, то показатель рентабельности не рассчитывается, а вместо него рассчитываем уровень убыточности. К 2006 году сумма убытка несколько уменьшилась, вследствие роста выручки от продаж.

Чтобы оценить влияние коэффициента оборачиваемости и убыточности продаж на убыточность совокупного капитала необходимо произвести расчет с помощью метода абсолютных разниц.

Сравним уровень убыточности 2006 года с уровнем убыточности совокупного капитала в 2004 году. Изменение убыточности совокупного капитала за счет:

— коэффициента оборачиваемости (0,21 — 0,25)*(- 26,4) = 1,1%;

— убыточности продаж (- 18,5 + 26,4)*0,21 = 1,7%;

— всего 2,8%.

В итоге мы видим, что в 2006 году по сравнению с 2004 годом убыточность совокупного капитала уменьшилась на 2,8%. Причем в большей степени вследствие снижения убыточности продаж. Это положительная тенденция. Значит, положение организации постепенно стабилизируется.

Далее проведем аналогичный анализ по 2006 году по сравнению с 2005 годом. Изменение убыточности капитала за счет:

— коэффициента оборачиваемости (0,21 — 0,48)*(- 54,4) = 14,7%;

— рентабельности оборота (- 18,5 + 54,4)*0,21 = 7,5%;

— всего 22,2%.

Также наблюдается уменьшение убыточности совокупного капитала, причем в еще большей степени чем по сравнению с 2004 годом. Данное уменьшение также связано с положительным изменением в убыточности продаж. Основной проблемой организации, которую можно выделить на данном этапе анализа, является слишком низкий коэффициент оборачиваемости. Чтобы выявить причины данного обстоятельства и пути его преодоления необходим дальнейший анализ.