Анализ финансовых ресурсов инфраструктуры экономики России

Современный рыночный механизм требует финансового обеспечения имущества, используемого для осуществления производственной деятельности. В то же время анализ объемов и структуры различных источников финансирования представляет отдельный интерес в том смысле, что эти отношения сами непосредственно определяют возможности хозяйствующих субъектов осуществлять операционную деятельность.

В 2003—2009 гг. наблюдается тенденцию к росту финансовых ресурсов инфраструктуры (Рис. 2.2.18), поскольку данная величина возросла с 6,3 трлн. руб. на конец 2003 г. до 18,1 трлн. руб. на конец 2009 г., т. е. в 2,9 раза к величине 2003 г. Наибольший рост наблюдался в 2008 г. и составил 3,8 трлн, руб., или 30,5% к 2007 г. Наименьший рост произошел в 2004 г. и составил 0,3 трлн, руб., или 4,5% к предыдущему году. В среднем финансовые ресурсы инфраструктуры в 2003—2009 гг. увеличивались ежегодно на 2,0 трлн, руб., или 19,2% к величине на конец предыдущего года.

Рис. 2.2.18. Динамика финансовых ресурсов инфраи супраструктуры экономики России в 2003—2009 гг., трлн. руб.

Источник: рассчитано авторами по данным Росстата В 2003—2009 гг. финансовые ресурсы супраструктуры (Рис. 2.2.18) увеличивались ежегодно в среднем на 9,6 трлн, руб., или 21,4%, достигнув в 2009 г. 83,6 трлн. руб. В течение данного периода финансовые ресурсы экономики в целом увеличивались ежегодно на 11,5 трлн, руб., или 20,9% к величине на конец предыдущего периода. Таким образом, наблюдается превышение темпов прироста финансовых ресурсов экономики в целом и супраструктуры аналогичного показателя по инфраструктуре, которое составило 9,3% и 11,5% соответственно.

В 2003—2009 гг. финансовые ресурсы инфраструктуры составляли в среднем 11,2 трлн, руб., или 17,4% общей величины финансовых ресурсов экономики России. Наибольшую долю финансовые ресурсы инфраструктуры занимали в 2003 г., когда на них приходилось 19,5%. Наименьший удельный вес финансовых ресурсов инфраструктуры наблюдался в 2006 г. и составлял 16,0%.

В практике бухгалтерского учета, являющегося основной для статистической деятельности по обобщению данных отдельных предприятий, совокупность финансовых ресурсов организаций подразделяется на собственные, представленные капиталом и резервами, и заемные, представленные обязательствами, сгруппированные, в свою очередь, по срокам их погашения в группу долгосрочных и группу краткосрочных^[1].

В 2003—2009 гг. наблюдалась тенденция к росту капитала и резервов инфраструктуры (Рис. 2.2.19), поскольку за исследуемый период данный показатель увеличился с 4,4 трлн. руб. в 2003 г. до 11,8 трлн. руб. в 2009 г., т. е. в 2,6 раза по сравнению с величиной 2003 г. Наибольшее увеличение наблюдалось в 2008 г. и составило 2,5 трлн, руб., или 29,8% к величине предыдущего года. Наименьший рост произошел в 2004 г. и составил 0,2 трлн, руб., или 3,6% к 2003 г. В среднем в течение 2003— 2009 гг. собственные финансовые ресурсы инфраструктуры экономики России увеличивались ежегодно на 1,2 трлн, руб., или 17,6% к предыдущему году.

Рис. 2.2.19. Динамика собственных финансовых ресурсов инфраи супраструктуры экономики России в 2003—2009 гг., трлн. руб.

Источник: рассчитано авторами по данным Росстата В течение данного периода собственные финансовые ресурсы супраструктуры (Рис. 2.2.19) увеличивались ежегодно на 4,3 трлн, руб., достигнув в 2009 г. 38,3 трлн. руб. Данный ежегодный абсолютный прирост превышает аналогичный показатель по инфраструктуре в 3,6 раза.

В 2003—2009 гг. доля собственных финансовых ресурсов инфраструктуры, составляла в среднем 24,6% всех собственных финансовых ресурсов экономики России. Наибольшую долю собственные финансовые ресурсы инфраструктуры занимали в 2008 г., когда на них приходилось 27,1%. Наименьший удельный вес наблюдался в 2006 г. и составил 21,9%.

Собственные финансовые ресурсы также имеют достаточно неоднородную структуру, в которой выделяют, в том числе, уставный капитал и добавочный капитал.

Период с 2003 г. по 2009 г. характеризуется тенденцией к росту величины уставного капитала инфраструктуры (Рис. 2.2.20), поскольку данный показатель увеличился с 0,6 млн руб. в 2003 г. до 4,6 млн руб. в 2009 г., т. е. в 7,7 раза по сравнению с 2003 г. Наибольшее увеличение наблюдалось в 2004 г. и составило 1,5 трлн, руб., или 257,6% к величине на конец предыдущего года. Небольшое снижение наблюдалось в 2009 г. и составило 0,4% к величине предыдущего года. В среднем, в 2003—2009 гг. уставный капитал инфраструктуры экономики России увеличивался ежегодно на 0,7 трлн, руб., или 40,6% к предыдущему году.

В 2003—2009 гг. уставный капитал супраструктуры экономики России увеличивался ежегодно на 1,3 трлн, руб., или 26,8% (Рис. 2.2.20).

уставный капитал инфраструктуры занимал в 2003 г., когда на него приходилось 18,8%. Наибольший удельный вес на уставный капитал инфраструктуры занимал в 2004 г. и составлял 45,3%, последовательно снижаясь до 30,1% в 2009 г.

Изменение добавочного капитала инфраструктуры в 2003—2009 гг. можно условно разделить на два периода (Рис. 2.2.21): понижательный (2003—2004 гг.) и повышательный (2004—2009 гг.). В 2004 г. произошло снижение величины добавочного капитала на 1,1 трлн, руб., или 37,8% к концу 2003 г. В то же время 2004—2009 гг. наблюдалась тенденция к росту добавочного капитала, поскольку данный показатель увеличился с 1,8 трлн. руб. в 2004 г. до 4,8 трлн. руб. в 2009 г., т. е. на 61,6%. Наибольший рост наблюдался в 2005 г. и составил 0,5 трлн, руб., или 29,8% к концу предыдущего года. Наименьший рост произошел в 2009 г. и составил 0,4 трлн, руб., или 8,6% к 2008 г. В среднем в 2003—2009 гг. добавочный капитал инфраструктуры увеличивался ежегодно на 0,3 трлн, руб., или 8,3%.

В течение данного периода добавочный капитал супраструктуры экономики России (Рис. 2.2.21) ежегодно возрастал на 0,8 трлн, руб., или 9,6% к концу предыдущего года, достигнув 11,9 трлн. руб. в 2009 г. Таким образом, среднегодовой темп прироста добавочного капитала супраструктуры превышал аналогичный показатель по инфраструктуре в 1,2 раза.

В 2003—2009 гг. на добавочный капитал инфраструктуры приходилось в среднем 26,7% общей величины добавочного капитала экономики России. Наибольшая доля приходилась на добавочный капитал инфраструктуры в 2003 г. и составляла 30,2%. Наименьший удельный вес добавочный капитал инфраструктуры занимал в 2006 г. в размере 22,6%.

Рис. 2.2.21. Динамика добавочного капитала инфраи супраструктуры экономики России в 2003—2009 гг., трлн. руб.

Источник: рассчитано авторами по данным Росстата Период с 2003 г. по 2009 г. характеризуется также тенденцией к увеличению долгосрочных заемных финансовых ресурсов инфраструктуры экономики России (Рис. 2.2.22), поскольку данная величина увеличилась с 0,4 трлн. руб. в 2003 г. до 2,5 трлн. руб. в 2009 г., т. е. в 7,0 раз к концу 2003 г. Наибольший рост наблюдался в 2006 г. и составил 0,3 трлн, руб., или 64,7% к 2005 г. Наименьший рост произошел в 2004 г. и составил 0,02 трлн, руб., или 5,7% к величине на конец предыдущего года. В среднем в 2003—2009 гг. долгосрочные заемные финансовые ресурсы инфраструктуры увеличивались ежегодно на 0,4 трлн, руб., или 38,4%.

В течение данного периода долгосрочные заемные финансовые ресурсы супраструктуры (Рис. 2.2.22) увеличивались ежегодно на 1,5 трлн, руб., или 28,3% к величине предыдущего периода, достигнув в 2009 г. 11,5 трлн. руб. Таким образом, средний темп прироста долгосрочных заемных финансовых ресурсов инфраструктуры превышал аналогичный показатель по супраструктуре в 1,4 раза.

Рис. 2.2.22. Динамика долгосрочных заемных финансовых ресурсов инфраи супраструктуры экономики России в 2003—2009 гг., трлн. руб.

Источник: рассчитано авторами по данным Росстата В 2003—2009 гг. доля долгосрочных заемных финансовых ресурсов инфраструктуры, составляла в среднем 11,7% всех долгосрочных заемных финансовых ресурсов экономики России. При этом наибольшую долю долгосрочные заемные финансовые ресурсы инфраструктуры занимали в 2009 г., когда на них приходилось 17,7%. Наименьший удельный вес долгосрочных заемных финансовых ресурсов инфраструктуры наблюдался в 2004 г. и составлял 8,4%.

В 2003—2009 гг. наблюдалась тенденция к росту краткосрочных заемных финансовых ресурсов инфраструктуры (Рис. 2.2.23), поскольку данный показатель увеличился с 1,5 трлн. руб. на конец 2003 г. до 3,9 трлн. руб. на конец 2009 г., т. е. в 2,5 раза к 2003 г. Наибольший рост наблюдался в 2007 г. и составил 0,6 трлн, руб., или 25,7% к предыдущему году. Наименьший рост наблюдался в 2004 г. и составил 0,1 трлн, руб., или 7,1% к 2003 г. В среднем в течение 2003—2009 г. краткосрочные заемные финансовые ресурсы инфраструктуры увеличивались ежегодно на 0,4 трлн, руб., или 16,7%.

В течение данного периода краткосрочные заемные финансовые ресурсы супраструктуры (Рис. 2.2.23) увеличивались ежегодно на 3,8 трлн, руб., или 20,0% к предыдущему году, достигнув в 2009 г. 33,8 трлн. руб. Интересно отметить снижение краткосрочных заемных финансовых ресурсов супраструктуры в размере 0,9 трлн, руб., или 2,6%, которое в динамике аналогичного показателя инфраструктуры не наблюдалось. В 2003—2009 гг. среднегодовой темп прироста краткосрочных заемных финансовых ресурсов супраструктуры превышал аналогичный показатель по инфраструктуре в 1,20 раза.

Рис. 2.2.23. Динамика краткосрочных заемных финансовых ресурсов инфраи супраструктуры экономики России в 2003—2009 гг., трлн. руб.

Источник: рассчитано авторами по данным Росстата В 2003—2009 гг. краткосрочные заемные финансовые ресурсы инфраструктуры составляли в среднем 10,3% всех краткосрочных заемных финансовых ресурсов экономики России. При этом наибольшая доля краткосрочных заемных финансовых ресурсов инфраструктуры наблюдалась в 2003 г. и составляла 12,0%. Наименьшую долю краткосрочные заемные финансовые ресурсы инфраструктуры занимали в 2007—2008 гг., тогда на них приходилось всего 9,4%.

Проведенные расчеты свидетельствуют о том, что изо всех видов финансовых ресурсов инфраструктурная сфера аккумулирует в большей степени собственные финансовые ресурсы, представленные капиталом и резервами. В то же время наблюдаются процессы перераспределения используемых инфраструктурой финансовых ресурсов, о чем свидетельствует превышение среднего темпа прироста долгосрочных заемных финансовых ресурсов инфраструктуры аналогичного показателя по супраструктуре.

Для распределения финансовых ресурсов экономики России в 2003— 2009 гг. (Рис. 2.2.24) было характерно примерно равное соотношение между собственными и заемными финансовыми ресурсами, доли которых составляли в среднем 51,6% и 48,4% соответственно.

При этом в структуре заемных финансовых ресурсов наблюдалось преобладание краткосрочных заемных средств, которые занимали в среднем 39,5% всех финансовых ресурсов экономики России.

В 2003—2009 гг. в экономике России наблюдался процесс перераспределения финансовых ресурсов из собственных в заемные; доля последних за исследуемый период увеличилась на 2,3%. В структуре заемных финансовых ресурсов также наблюдалось перераспределение ресурсов из группы краткосрочных в группу долгосрочных; доля последних в общем объеме финансовых ресурсов увеличилась за 2003— 2009 гг. в общем на 4,7%.

Рис. 2.2.24. Распределение финансовых ресурсов экономики России в целом в 2003—2009 гг., %.

Источник: рассчитано авторами по данным Росстата Распределение финансовых ресурсов супраструктуры экономики России (Рис. 2.2.25) отличалось незначительным преобладанием заемных финансовых ресурсов, которые занимали в среднем в 2003— 2009 гг. 55,8% всех финансовых ресурсов супраструктуры экономики России. При этом в структуре заемных финансовых ресурсов наблюдалось преобладание краткосрочных заемных финансовых ресурсов, которые составляли 42,9% всех финансовых ресурсов супраструктуры.

В 2003—2009 гг. наблюдались процессы перераспределения финансовых ресурсов супраструктуры из группы собственных в группу заемных, поскольку доля последних увеличилась за исследуемый период на 1,2%. Для структуры заемных ресурсов был характерен рост долгосрочных заемных средств, доля которых увеличилась на 3,9%.

Рис. 2.2.25. Распределение финансовых ресурсов супраструктуры экономики России в 2003—2009 гг., %.

Источник: рассчитано авторами по данным Росстата В распределении финансовых ресурсов инфраструктуры экономики России в 2003—2009 гг. наблюдалось преобладание собственных финансовых ресурсов (Рис. 2.2.26), которые составляли в среднем 68,3% всех финансовых ресурсов инфраструктуры. При этом структура заемных финансовых ресурсов отличалась преобладанием краткосрочных средств, которые составляли 23,4%.

Рис. 2.2.26. Распределение финансовых ресурсов инфраструктуры экономики России в 2003—2009 гг., %.

Источник: рассчитано авторами по данным Росстата Период с 2003 г. по 2009 г. характеризовался процессом перераспределения финансовых ресурсов из группы собственных в группу заемных, поскольку доля заемных финансовых ресурсов увеличилась в общем на 5,2%. В структуре заемных финансовых ресурсов инфраструктуры экономики России наблюдалось перераспределение средств из группы краткосрочных заемных в группу долгосрочных заемных, поскольку доля последних увеличилась на 8,1%.

Таким образом, в 2003—2009 гг. финансовые ресурсы инфраструктуры составляли в среднем 11,2 трлн, руб., или 17,4% общей величины финансовых ресурсов экономики России. При этом финансирование инфраструктуры экономики страны характеризуется рядом особенностей. В частности, для данной сферы характерно менее рисковое соотношение между заемными и собственными источниками (D/E-ratio), которое составило по инфраструктуре — примерно 1: 2, по супраструктуре и экономике в целом — примерно 1:1.

• [1] Приказ «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету «Бухгалтерскаяотчетность организации» (ПБУ 4/99) от 6 июля 1999 г N43h. Официальный сайт компании «Консультант Плюс». [Online] http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=107 971;fld=134;dst=4 294 967 295;from=63 775—0; Приказ «Об утверждении положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации» от 29 июля 1988 г N43h.