Сущность и организационная структура рынка ценных бумаг

Составляющие части рынка ценных бумаг имеют в своей основе не какой-либо вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке. На рынке ценных бумаг необходимо выделять первичный и вторичный рынок, биржевой и внебиржевой, организованный и неорганизованный, кассовый и срочный, традиционный и компьютеризованный.

Рынок, возможно, разделить на первичный и вторичный, в зависимости от способа и времени поступления ценных бумаг.

Первичный рынок — это первое происхождение ценной бумаги на рынке, где осуществляется их продажа инвесторам, т. е. первым владельцам.

Эмитенты ценных бумаг и инвесторы являются обязательными участниками первичного рынка. Именно на этом рынке эмитенты, посредством реализации ценных бумаг, привлекают средства инвесторов, применяемые в дальнейшем, для реализации намеченных коммерческих целей. Процесс купли-продажи может осуществляться с помощью посредников, либо без них.

Вторичный рынок — это совокупность всех активов купли-продажи или же остальных форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги, то есть это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. [4, c. 291].

На первичном и вторичном рынках происходят различные процессы. На первичном рынке, посредством купли-продажи ценных бумаг, капиталы инвесторов попадают к эмитенту. На вторичном рынке операции происходят без участия эмитента и не оказывают конкретного воздействия на его состояние дел. Значимым для эмитента является только объем обязательств по ценным бумагам. В чьих руках находятся выпущенные им ценные бумаги ему все равно.

Можно выделить организованный и неорганизованный рынок, в зависимости от форм организации совершения сделок с ценными бумагами.

Организованный рынок — это рынок аукционного типа. Он характеризуется открытыми соревнованиями продавца и покупателя с наличием механизма составления заявок и предложений о реализации, что может служить основанием для заключения сделок, а также общественными гласными торгами.

Неорганизованный рынок — это обращение ценных бумаг без соблюдения общих правил для всех участников рынка. Сведения о совершенных сделках в данном случае не фиксируются.

Внебиржевой рынок — это сфера обращения ценных бумаг, которые к котировке на фондовых биржах не допущены. На данном рынке, помимо прочего, размещаются новейшие выпуски ценных бумаг. Внебиржевой рынок организуется дилерами, которые могут быть не членами фондовой биржи. Данный рынок может быть, как организованным, так и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок ценных бумаг проводится по компьютерным сетям, телефону, телефаксу. В основном он занимается ценными бумагами тех акционерных обществ, у которых нет достаточного количества акций для того, чтоб зарегистрировать (пройти листинг) собственные акции на бирже, либо нет доходов.

Биржевой рынок — это торговля ценными бумагами на фондовой бирже. Данный рынок всегда организованный. Торговля на биржевом рынке ведется по правилам биржи только лишь между биржевыми посредниками, которые отбираются среди всех других участников.

Торговля ценными бумагами может производиться на компьютеризированных и традиционных рынках. При помощи компьютерной сети ведется торговля на компьютеризированном рынке, которая объединяет в единый компьютерный рынок соответствующих фондовых посредников. Для него свойственно:

• — отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели;
• — абсолютная автоматизация процесса торговли по вводу в систему торгов собственных заявок на куплю-продажу ценных бумаг.

Кассовый рынок ценных бумаг — это рынок с немедленным исполнением сделок на протяжении 1−3 рабочих дней.

Срочный рынок ценных бумаг — это рынок, где заключаются разнообразные по типу сделки. Срок исполнения таких сделок превышает 2 рабочих дня, наиболее часто срок исполнения составляет 3 месяца.

Ценные бумаги — это один из сложнейших видов товаров, который требует профессиональной работы, связанной с ними. В соответствии с этим, появляются профессиональные участники фондового рынка. Эти участники осуществляют финансовое посредничество между инвесторами, которые распределяют и смягчают финансовые риски и эмитентами, которые издают ценные бумаги в обращение.

Основными составляющими любого рынка ценных бумаг являются: [6, c.206].

эмитенты — экономические субъекты, которые испытывают в экономических ресурсах недостаток и влекут на их основе выпуск ценных бумаг (юридические лица);

профессиональные участники — финансовые (фондовые) посредники, их еще именуют дилерами и брокерами. Через них осуществляется перераспределение независимых денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Особенным профессиональным участником рынка ценных бумаг являются компании, которые исполняют консультационные услуги по поводу совершения сделок с ценными бумагами (инвестиционные консультанты);

инвесторы — экономические субъекты, которые обладают излишком денежных ресурсов и вкладывают их в ценные бумаги. Инвесторами могут быть как физические, так и юридические лица;

органы надзора и государственного регулирования (в данном качестве могут выступать самостоятельная Комиссия по ценным бумагам, Центральный банк, Министерство финансов и др.);

саморегулируемые организации — это объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, источником которого, при передаче части регулирующих функций, является государство;

Инфраструктура рынка ценных бумаг: (рисунок 1).

правовая;

информационная (системы фондовых показателей, экономическая пресса, специализированные информационные базы по ценным бумагам и т. д.);

регистрационная сеть (регистратор — это организация, которая занимается регистрацией собственников ценных именных бумаг и переходом прав собственности);

депозитарная и расчетно-клиринговая сеть (хранение ценных бумаг, зачет обязательств по совершенным сделкам, расчеты ценными бумагами, валютные расчеты и т. д.);

отдельные депозитарно — клиринговые системы для государственных и частных и ценных бумаг.

Рисунок 1 — Участники рынка ценных бумаг.

Виды деятельности, которые осуществляются на рынке ценных бумаг:

• — брокерская деятельность; дилерская деятельность;
• — деятельность по управлению ценными бумагами;
• — клиринговая деятельность; депозитарная деятельность;
• — деятельность по организации торговли ценными бумагами.
• — деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;