В настоящее время не относится к значимым инструментам денежно-кредитной политики Банка России. Среди причин сложившейся ситуации можно выделить две основные: концентрация выпусков у «пассивных» инвесторов, что обусловливает низкую ликвидность облигаций, и отрицательная реальная доходность ОБР. Указанные факторы делают вложения в ОБР интересными лишь для крупных коммерческих банков, которые обладают дешевыми пассивами и стремятся минимизировать убытки в условиях низкой доходности и узости спектра рублевых финансовых активов.
Селективное регулирование
Кроме вышеприведенных инструментов денежной политики, государство иногда использует второстепенное селективное регулирование, которое касается фондовой биржи, потребительского кредита и увещеваний.
Дабы избежать излишней спекуляции на фондовой бирже, государство устанавливает предписываемую законом «маржу», т. е. процент от продажной цены ценной бумаги, который должен быть оплачен при покупке либо наличными, либо ценными бумагами, в то время как на другую часть может быть выписана долговая расписка. Маржу повышают при желании ограничить спекулятивную скупку акций и понижают при желании оживить фондовый рынок.
Если государство хочет не допустить увеличения денежной массы, то оно может всеми возможными средствами отбивать желание брать потребительский кредит: повысит ставку процента по нему или предпишет делать беспроцентный вклад в центральный банк при покупке кредитной карточки.
Государство в лице центрального банка может влиять на банки путем словесного убеждения. Могут быть политические заявления, общие решения, просто призывы к тому или иному действию. Государство обращается к чувству общественного долга банкиров. В общей форме могут быть сделаны предупреждения относительно доступности кредита в будущем. Иногда увещевания оказывают определенное воздействие, в конце концов, ведь банкиры столь же чувствительны к общественному мнению, как и другие.
