Модель формирования спроса на инвестиции в РФ

ПЛАН ВВЕДЕНИЕ ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОСНОВА ИНВЕСТИЦИЙ

1.1 Основные понятия и содержание инвестиций и инвестиционной деятельности

1.2 Классификация инвестиций

1.3 Роль инвестиций в функционировании экономики ГЛАВА 2. МОДЕЛЬ ФОРМИРОВАНИЯ СПРОСА НА ИНВЕСТИЦИИ

2.1 Факторы, влияющие на инвестирование

2.2 Причины сдвигов в спросе на инвестиции ГЛАВА 3. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА В РОССИИ

3.1 Инвестиционный климат в современной России

3.2 Причины снижения инвестиционной активности в РФ

3.3 Пути активизации инвестиционного процесса ЗАКЛЮЧЕНИЕ СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ПРИЛОЖЕНИЯ

Россия переходит на рыночные отношения и осуществляет реформирование во всех сферах жизни общества, прежде всего, в экономике.

Решающим условием быстрого подъёма российской экономики на данном этапе развития является восстановление и рост инвестиций в различных отраслях производства и регионах страны.

Инвестиции служат «архимедовым рычагом» поступательного развития и позитивного функционирования экономики. Они создают новые предприятия и дополнительные рабочие места, позволяют осваивать передовые технологии и обновлять основной капитал, способствуют интенсификации производства, обеспечивают выход на рынок новых видов товаров и услуг. Это приносит благо потребителям и производителям, инвесторам и государству в целом.

Тема данной курсовой работы актуальна. Актуальность рассмотрения вопроса инвестиций, в том числе и в России, объясняется, во-первых, высокой ролью самих инвестиций в развитии любой страны, а во-вторых, по мнению экспертов, российский рынок в настоящее время остался одним из немногих бурно развивающихся цивилизованных рынков, на котором может найти успешное применение западный капитал. Именно поэтому анализ инвестиционной деятельности, проблем и перспектив инвестиций и России весьма очевиден.

Целью данной работы является исследование сущности инвестиций и анализ проблем инвестиционной политики в России.

Исходя из поставленной цели, были сформулированы следующие задачи:

* рассмотреть сущность инвестиций, их виды и значение;

* определить факторы, оказывающие влияние на инвестирование, и причины сдвигов в спросе на инвестиции;

* провести анализ инвестиционной политики в России в настоящее время, выявить существующие проблемы, причины их возникновения и пути их разрешения.

ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОСНОВА ИНВЕСТИЦИЙ

1.1 Основные понятия и содержание инвестиций и инвестиционной деятельности Термин инвестиции происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать». Свое первоначальное значение данный термин не утратил и в настоящее время. В России этот термин стал широко использоваться в годы рыночных реформ.

Инвестиции, согласно действующему российскому законодательству, — денежные средства, ценные бумаги, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта. [13]

Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества.

Каждой фирме (компании) в процессе её функционирования требуются определённые финансовые средства на замену и обновление основных фондов, наращивание имеющегося потенциала, увеличение мощностей, диверсификацию и расширение масштабов производства, проведение определённых организационно-технических мероприятий с целью совершенствования хозяйственной деятельности и улучшения её конечных результатов. Финансовые вложения в приобретение, строительство, восстановление, реконструкцию, модернизацию и расширение хозяйствующих объектов принято называть инвестициями.

Источником инвестиций является фонд накопления, или сберегаемая часть национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений. Все инвестиционные составляющие формируют, таким образом, структуру средств, которая непосредственно влияет на эффективность инвестиционных процессов и темпы расширенного воспроизводства.

Под инвестициями в экономической теории понимают совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширение или реконструкцию производства, повышение качества продукции и услуг, в образование кадров и на научные исследования. В масштабах национальной экономики инвестиции — это те экономические ресурсы, которые направлены на увеличение реального капитала общества, в том числе и человеческого. [2]

К факторам, определяющим величину инвестиций, относятся:

· ожидаемые доходы от инвестиций;

· реальная ставка процента;

· налогообложение;

· экономические ожидания;

· изменения в технологии производства.

Нередко проводят различие между инвестированием и сбережением. Сбережения определяют как «отложенное потребление». При этом понятие «инвестирование» сужают до реального инвестирования, которое увеличивает национальный продукт в будущем. [24]

В настоящее время в законодательстве и статистике России выделяются следующие характеристики инвестиций и инвестиционной деятельности.

Инвестиционная деятельность — это вложение средств (инвестирование) и осуществление практических действий в целях получения дохода и достижения полезного эффекта.

Инвестирование в наиболее широком употреблении представляет собой эффективное вложение капитала в ту или иную сферу хозяйственной деятельности.

Участниками инвестиционной деятельности могут быть как физические, так и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации.

Инвестор — это юридическое или физическое лицо, принимающее решение и осуществляющее вложение собственных или заемных денежных средств, а также иных привлеченных имущественных или интеллектуальных ценностей в инвестиционный проект и обеспечивающее их целевое использование. [13]

Объектами инвестиционной деятельности являются экономические активы — вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах экономики, непроизводственные активы, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность. [17]

Источниками финансирования инвестиционного процесса являются собственные и привлеченные средства.

К собственным средствам относятся:

· прибыль, остающаяся в распоряжении организаций;

· амортизация;

· накопления;

· суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения ущерба.

В состав привлеченных средств входят:

· кредиты банков, средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы и средства;

· различные формы заемных средств, в том числе кредиты;

· средства из федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации;

· средства внебюджетных фондов;

· иностранные инвестиции. [2]

1.2 Классификация инвестиций Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляются в различных формах. Они очень многообразны и многофакторны.

Инвестиции различаются между собой по нескольким признакам (см. приложение 1):

По объектам вложения:

реальные инвестиции (капитальные вложения) — вложения денег в реальные материальные и нематериальные активы (основной и оборотный капитал, интеллектуальную собственность).

Cлова «инвестиции» и «капитальные вложения» некоторые авторы считают синонимами, хотя «капитальные вложения» более обоснованно рассматривать как составную часть или форму «инвестиций».

портфельные инвестиции — вложения денег в различные финансовые инструменты (ценные бумаги, банковские депозиты, валюту, драгоценные металлы и камни).

По характеру участия в инвестировании:

прямые инвестиции — непосредственно участие самого инвестора в выборе объекта инвестирования для вложения средств.

косвенные инвестиции — когда вложение средств опосредствуется другими лицами (инвестиционными фирмами и компаниями, паевыми инвестиционными фондами, другими финансовыми учреждениями).

По периоду инвестирования:

краткосрочные инвестиции — вложения капитала на отрезок времени менее 1 года.

среднесрочные инвестиции — вложения капитала на период от 1 до 5 лет.

долгосрочные инвестиции — вложения капитала на срок свыше 5 лет.

По формам собственности:

частные инвестиции — вложения средств, осуществляемые гражданами и частными организациями (фирмами и компаниями).

государственные инвестиции — вложения, которые производятся центральными и местными органами власти и управления за счёт бюджетных, внебюджетных и заёмных средств, а также унитарными предприятиями, учреждениями и организациями путём мобилизации собственных финансовых источников.

смешанные инвестиции — долевое вложение средств при участии государства, регионов, муниципальных образований, а также юридических и физических лиц.

иностранные инвестиции — вложения, осуществляемые иностранными государствами, физическими и юридическими лицами.

совместные инвестиции — вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

По инвестиционной территории:

внутренние инвестиции — вложения средств в объекты инвестирования, расположенные в границах той или иной территории страны.

внешние инвестиции — вложения средств в объекты инвестирования за рубежом.

По способу учета средств:

валовые инвестиции — общий объём вкладываемых средств в новое строительство, приобретение средств и предметов труда, прирост товарно-материальных запасов и интеллектуальных ценностей.

чистые инвестиции — вся сумма валовых инвестиций за вычетом амортизационных отчислений. [24]

1.3 Роль инвестиций в функционировании экономики Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики. Изменения в количественных соотношениях инвестиций оказывают воздействие на объем общественного производства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства.

Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. При этом инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку вложение средств в морально устаревшие средства производства, технологии не будет иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции.

Таким образом, эффективность использования инвестиций имеет большое значение для экономики: увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к стабильному экономическому росту.

Инвестиции находятся в определенной зависимости от фактора экономического роста, для выяснения которой следует предварительно определить понятия валовых и чистых инвестиций.

Валовые инвестиции — это затраты на замещение старого оборудования (амортизация) плюс прирост инвестиций на расширение производства.

Чистые инвестиции — это валовые инвестиции за вычетом суммы амортизации основного капитала. [2]

Динамика показателя чистых инвестиций является индикатором состояния экономики: величина чистых инвестиций показывает, в какой фазе развития находится экономика страны. Если объем валовых инвестиций превышает объем амортизационных отчислений, то прирост производственного потенциала обеспечивает расширенное воспроизводство, экономика находится в стадии подъема.

При равенстве валовых инвестиций и амортизационных отчислений, т. е. нулевом значении чистых инвестиций, в экономику в данном периоде поступает такое же количество инвестиционных средств, какое и потребляется, имеет место простое воспроизводство общественного продукта, характеризующееся отсутствием экономического роста.

Если величина валовых инвестиций меньше суммы амортизационных отчислений, показатель чистых инвестиций является отрицательной величиной. Сокращение инвестиций вызывает уменьшение производственного потенциала и, как следствие, экономический спад.

Изменение объема чистых инвестиций ведет к изменению доходов, происходящему в том же направлении, но в большей степени, чем исходные сдвиги в инвестиционных расходах.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные свободные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования.

Кроме того, весьма существенен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьироваться. Например, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Инвестиционный риск характеризует вероятность потери инвестиций и дохода от них. Риск — характеристика качественная. Степень инвестиционного риска зависит от политической, социальной, экономической, экологической и криминальной ситуаций. Таким образом, основная задача инвестиций — принести инвестору предполагаемый доход при минимальном уровне риска. [1]

Правильное и рациональное ведение инвестиционной политики на любом уровне предполагает формирование благоприятного климата или соответствующей среды, которые способствуют всемерному повышению экономического интереса и активности инвесторов при вложении средств в экономику. А увеличение масштабов инвестирования при достижении определенного уровня его эффективности в свою очередь приведет к экономическому росту.

ГЛАВА 2 МОДЕЛЬ ФОРМИРОВНИЯ СПРОСА НА ИНВЕСТИЦИИ

2.1 Факторы, влияющие на инвестирование Уровень чистых расходов на инвестиции определяют два основных фактора: ожидаемая норма чистой прибыли, которую предприниматели рассчитывают получать от расходов на инвестиции, и ставка процента.

Побудительным мотивом осуществления расходов на инвестиции является прибыль. Предприниматели приобретают средства производства только тогда, когда ожидается, что подобные закупки будут прибыльными.

Коэффициент экономической эффективности инвестиций определяется как отношение эффекта от вложений к капитальным вложениям, вызвавшим этот эффект. [13]

При этом эффектом считают прирост валовой продукции, увеличение дохода, чистой прибыли, снижение себестоимости и др., в данном случае будем рассматривать прирост чистой прибыли.

Коэффициент экономической эффективности инвестиций и рассчитывается по формуле:

Эи = Э / И, где Эи — коэффициент экономической эффективности инвестиций;

Э — эффект от вложений, руб.;

И — инвестиции, вызвавшие этот эффект, руб.

Для лучшего понимания можно привести пример. Допустим, владелец пекарни рассматривает предложение покупки новой печи стоимостью 500 тыс. руб. Приобретение печи, может быть, позволит увеличить производство хлебобулочных изделий и прибыль пекарни. Предположим, прибыль (без учета расходов на ресурсы) составляет 600 тыс. руб. Так, после учета эксплуатационных расходов оставшаяся ожидаемый прибыль покроет стоимость печи и принесет доход в 100 тыс. руб. Сравнивая этот доход и стоимость печи, находим, что коэффициент экономической эффективности инвестиций будет равен 0,2. Т. е. ожидаемая норма чистой прибыли составит 20%.

Эи = (600тыс.-500тыс.)/500тыс. =0,2

Обратным показателем коэффициента экономической эффективности инвестиций является срок окупаемости инвестиций:

Ток = И / Э, где Ток — срок окупаемости инвестиций;

И — инвестиции, вызвавшие этот эффект, руб.;

Э — эффект от вложений, руб.

Ток.=500тыс./(600тыс.-500тыс.)=5

Срок окупаемости купленного оборудования для пекарни составит 5 лет.

Следовательно, скорее всего пекарь решится на покупку. Еще один компонент расходов, связанных с инвестированием это ставка процента — цена, которую фирма должна заплатить, чтобы занять денежный капитал, необходимый для приобретения реального капитала.

Если ожидаемая норма чистой прибыли превышает ставку процента, то инвестирование будет прибыльным. Но если ставка процента выше, инвестирование будет невыгодным.

Важно учитывать влияние инфляции, если она прогнозируется. Инфляция — это повышение общего уровня цен в экономике или на данный вид ресурса, продукта, услуги. Инфляция — один из негативных факторов, которые должны учитываться в расчетах эффективности инвестиций, особенно в условиях России, которая уже несколько лет живет с непрекращающейся инфляцией. [15]

Следует подчеркнуть, что именно реальная ставка процента играет существенную роль в принятии инвестиционных решений, поскольку номинальная ставка процента выражается в текущих ценах, а реальная ставка процента — в постоянных или скорректированных с учетом инфляции ценах. Другими словами, реальная ставка процента — это номинальная ставка за вычетом уровня инфляции. В примере с печью был допущен неизменный уровень цен.

Iреальн.=Iномин.-У, где I реальн.- реальная процентная ставка,

I номин. — номинальная процентная ставка, У — уровень инфляции.

Теперь рассмотрим наш пример, и выясним, что происходит, если имеет место инфляция. Предположим, инвестиции на сумму 500 тыс. руб. должны принести реальную (скорректированную с учетом инфляции) норму ожидаемой прибыли 20%, а номинальная ставка процента равна 25%.

На первый взгляд может показаться, что инвестиции в данном случае не выгодны. Но допустим, что имевшая место инфляция составила 10% в год. Это значит, что инвестор будет платить долларами, покупательная способность которых уменьшилась на 10%. То есть номинальная ставка процента равна 25%, а реальная составит только 15%.

Iреальн.= 25%-10%=15%

Т.е. с учетом инфляции произойдет увеличение стоимости вложенной суммы на 15%.

Сравнивая показатели реальной ставки процента и нормы чистой прибыли, можно увидеть, что инвестиции являются выгодными и их следует осуществлять.

2.2 Причины сдвигов в спросе на инвестиции Как было сказано выше, основным фактором, определяющим инвестиции, является динамика ставки процента, при данной ожидаемой норме чистой прибыли для различных возможных величин инвестиций. Но на положение кривой спроса на инвестиции влияют и другие факторы, или переменные.

Надо сразу отметить, что любой фактор, вызывающий прирост ожидаемой чистой доходности инвестиций, сместит эту кривую вправо. Наоборот, все, что приводит к снижению ожидаемой чистой доходности инвестиций, будет смещать данную кривую влево.

Издержки на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудования.

Первоначальные расходы на основной капитал вместе с расходами на его техническое обслуживание, текущий ремонт и эксплуатацию очень важны при исчислении ожидаемой нормы прибыли от любого инвестиционного проекта. В той мере, в какой эти расходы будут возрастать, в такой же мере ожидаемая норма чистой прибыли от предполагаемого инвестиционного проекта будет снижаться, а кривая спроса на инвестиции — смещается влево. И наоборот, если эти расходы падают, то ожидаемая норма чистой прибыли возрастает и кривая спроса на инвестиции сдвигается вправо.

Налоги на предпринимателя При принятии инвестиционных решений владельцы предприятий рассчитывают на ожидаемую прибыль после уплаты налогов. Значит, возрастание налогов на предпринимателей приводит к снижению доходности и вызывает смещение кривой спроса на инвестиции влево; сокращение налогов приводит к ее смещению вправо.

Технологические изменения Технический прогресс — разработка новой и совершенствование имеющейся продукции, создание новой техники и новых производственных процессов — является основным стимулом для инвестирования.

Разработка более производительного оборудования, например, снижает издержки или повышает качество продукции, тем самым, увеличивая ожидаемую норму чистой прибыли от инвестирования на данное оборудование. Рентабельные новые виды продукции — такие как горные велосипеды, персональные компьютеры, новые виды лекарств и т. п., — вызывают резкое увеличение инвестиций, поскольку фирмы стремятся расширять производство. То есть, ускорение технического прогресса смещает кривую спроса на инвестиции вправо, и наоборот.

Наличный основной капитал Точно также как имеющиеся в наличии потребительские товары оказывают воздействие на принятие домохозяйствами решений по поводу потребления и сбережений, так и наличный основной капитал влияет на ожидаемую норму прибыли от дополнительных инвестиций в любой отрасли производства.

Если данная отрасль хорошо обеспечена производственными мощностями и запасами готовой продукции, то в этой отрасли инвестирование будет сдерживаться. Причина в том, что такая отрасль достаточно оснащена, чтобы обеспечить текущий и будущий спрос по ценам, которые обеспечивают среднюю прибыль.

Если в отрасли имеются достаточные или даже избыточные мощности, то ожидаемая норма прибыли от прироста инвестиций будет низкой, и поэтому инвестирование будет незначительным или его не будет совсем. Излишние производственные мощности ведут к смещению кривой спроса на инвестиции влево; относительный недостаток основного капитала — к ее смещению вправо.

Ожидания Основой инвестиционного проекта является ожидаемая прибыль. Основной капитал находится в длительном пользовании, его срок службы может исчисляться десятью или двадцатью годами, и поэтому доходность любого капиталовложения будет зависеть от прогнозов будущих продаж и будущей рентабельности продукции, производимой с помощью этого основного капитала. [3]

Ожидания предпринимателей могут базироваться на разработанных прогнозах будущих условий предпринимательства, которые включают ряд «показателей предпринимательства». Вместе с тем такие неопределенные и трудно предсказуемые факторы, как изменение во внутреннем политическом климате, осложнения в международной обстановке, рост населения, условия на фондовой бирже и т. д., должны приниматься во внимание на субъективной и интуитивной основе. Следует предположить, что любые незапланированные события могут привести к изменениям в условиях предпринимательства в будущем.

Оптимистические прогнозы могут побудить предпринимателей принять решение о модернизации производства, что увеличит уровень инвестиций. Чуть менее оптимистичный взгляд, однако, может привести к очень небольшому инвестированию.

В этой связи можно отметить, что если руководители предприятия настроены оптимистично в отношении будущих условий предпринимательства, то кривая спроса на инвестиции будет смещаться вправо; пессимистические настроения приводят к смещению кривой влево. [24]

ГЛАВА 3. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА В РОССИИ

3.1 Инвестиционный климат в современной России Инвестиционный климат — совокупность социально-экономических, политических и финансовых факторов, определяющих степень привлекательности инвестиционного рынка и величину инвестиционного риска.

Инвестиционный климат включает объективные возможности страны или региона (инвестиционный потенциал) и условия деятельности инвестора (инвестиционный риск).

Для принятия инвестиционного решений недостаточно оценивать только один из этих факторов. Регион может быть первоклассным с точки зрения потенциала — например, там есть сырьевые ресурсы или богатое население, — но если политическая обстановка нестабильна или настолько загрязнена окружающая среда, что еще одного завода население просто не выдержит, то на инвестиции мало кто решится. И наоборот, регион может быть тихим, но совершенно пустым с точки зрения потенциала, и, следовательно, непривлекательным для инвесторов. [18]

Регионы России сильно дифференцированы по соотношению инвестиционного риска и потенциала.

На инвестиционный климат России оказывают влияние:

1. политическая стабильность;

2. развитость рыночных отношений;

3. законодательная база;

4. природные ресурсы;

5. квалификация персонала;

6. цена рабочей силы;

7. ёмкость внутреннего рынка. [19]

Состояние сложившегося инвестиционного климата определяет инвестиционную привлекательность страны.

Инвестиционная привлекательность интегральная характеристика, выражающая заинтересованность субъекта инвестиционной деятельности вкладывать свои средства в тот или иной объект.

Благоприятный инвестиционный климат внутри страны устанавливается при доверительном отношении юридических и физических лиц к государству, а за рубежом оценивается рейтингом, определяемым международными агентствами с помощью специальных методик расчёта, учитывающих существующий потенциал развития и возможные риски для инвесторов. спрос инвестиция экономика россия По существующим критериям в настоящее время Россия стратегически относится к государствам со средним уровнем достигнутого экономического развития и умеренными инвестиционными рисками.

По мнению экспертов Ассоциации совместных предприятий, международных объединений и организаций (АСПМОО) по уровню привлекательности с точки зрения реального инвестирования наша страна находится пока лишь на 54 месте в мире. [18]

Расчеты, выполненные на основе данных Федеральной службы государственной статистики по сумме всех субъектов федерации, показывают, что в 2007 г. частные (внебюджетные) инвестиции составили в России 81,9% общего объема инвестиций в основной капитал, в 2008 г. — 83,2%, а на 2011 г., исходя из прогноза Минэкономразвития, эта доля составит 85,1%.

В 2008 г. общий объем инвестиций, поступивший от иностранных инвесторов составил 103 769 млн. дол., что меньше, чем в 2007 г. на 17 172 млн. дол. Наибольшая доля в них приходится на прямые инвестиции. По сравнению с 2007 г. объем прямых инвестиций уменьшился на 770 млн. дол. Значительно уменьшилась доля портфельных инвестиций — примерно в 3 раза. В сравнении с показателями 2000 г., 2005 г. в 2008 г. объем иностранных инвестиций значительно увеличился. (см. приложение 2)

В январе-сентябре 2009 г. в экономику России поступило 54 738 млн. долларов США иностранных инвестиций, что на 27,8% меньше, чем в январе-сентябре 2008 г. (см. приложение 3). Как и в предыдущий год, основную долю занимают прямые инвестиции, хотя их объем в январе-сентябре 2009 г. сократился на 2,3% по сравнению с аналогичным периодом в 2008 г. Объемы портфельных и прочих инвестиций уменьшились на 16,3% и на 17,2% соответственно.

Анализ данных Федеральной службы государственной статистики свидетельствует о том, что наибольшую долю в инвестициях в Россию в январе-сентябре 2009 г. имеют такие страны — инвесторы, как Люксембург (16,3%), Нидерланды (15,6%), Германия (10,1%), Кипр (9,6%). В связи с этим объем накопленных инвестиций на конец сентября 2009 г. изменился в большей степени за счет этих стран (см. приложение 5)

Иностранные инвесторы в 2009 г. наибольший объем вложений сделали в оптовую и розничную торговлю и в обрабатывающие производства — 29,7% и 27,5% соответственно. Довольно высокая доля вложений в транспорт и связь — 15,6%. В приоритетах у иностранных инвесторов примерно одинаковые позиции занимают добыча полезных ископаемых и операции с недвижимостью (10,4% и 10,2%). В такие виды экономической деятельности как сельское хозяйство, рыболовство, строительство, гостиничный бизнес, здравоохранение иностранные инвесторы направили в 2009 г. незначительный объем всех инвестиций (см. приложение 4).

Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец сентября 2009 г. составил 65 652 млн. долларов США. Больший объем накоплений нашей страны на конец сентября 2009 г. приходится на Кипр, Нидерланды. За период январь-сентябрь 2009 г. наибольший объем российских инвестиций был направлен в страны: Швейцария (33 399 млн. дол.), Нидерланды (9786 млн. дол.).

Одной из наиболее характерных черт системного кризиса, охватившего экономику России в настоящее время, является сокращение инвестиций в реальный сектор экономики. Рыночная модель инвестиционного процесса в России имеет деформированный характер и недостаточно эффективна. Негативные тенденции в инвестиционной сфере могут представлять серьезную угрозу экономической безопасности России. [18]

3.2 Причины снижения инвестиционной активности в РФ

Теоретически источниками инвестиций могут быть сбережения населения, ресурсы бюджетов всех уровней, собственные средства предприятий, активы коллективных инвесторов (паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов, страховых компаний), а также иностранные инвестиции.

В настоящее время имеются некоторые трудности в привлечении в экономику каждого из них. Это объясняется следующими причинами:

· снижение доверия населения банковской сфере

Финансовый кризис привел к изменению у населения настроений, касающихся их денежных сбережений. У людей уменьшилось желание доверять свои денежные средства банкам и другим финансовым институтам в пользу предпочтениям их использованию для приобретения реальных объектов. Поэтому мобилизовать денежные сбережения для вложения в реальный сектор экономики через банки ближайшее время вряд ли возможно.

· сокращение бюджетного финансирования

Низкий объем налоговых поступлений, растущие обязательства перед бюджетной и социальной сферами, перед внешними кредиторами постоянно подталкивают власти к тому, чтобы отказываться от инвестиционных расходов, перебрасывая высвобождающиеся средства на выплату зарплаты и пенсий или погашение государственного долга.

Ежегодный дефицит инвестиций в России составляет, по оценкам экспертов, не менее 42−45 млрд. долларов. В то же время инвестиционный потенциал, оценивается в 200 млрд. долларов. [25]

В попытке сформировать государственный инвестиционный фонд, российские власти по-прежнему стремятся заимствовать средства на Западе. «Бюджет развития», предназначенный для поддержки наиболее эффективных проектов в экономике, практически полностью формируется из связанных зарубежных кредитов, предоставленных России по межправительственным соглашениям, а также из средств иностранных инвесторов.

Государство вынуждено идти на увеличение внешнего долга, не имеющего гарантированных источников покрытия, чтобы промышленность получала остро необходимые ей инвестиционные ресурсы. Издержки такой политики очевидны, но она позволяет привлечь в экономику реальные, а не бумажные капиталовложения.

· сокращение инвестирования из собственных средств предприятий

Предприятия могут вкладывать в развитие производства собственные средства, формируемые из амортизации и прибыли.

В настоящее время нехватка оборотных средств в промышленности приняла такие размеры, что значительная часть амортизационных накоплений (до 40−50%) попросту «проедается» в процессе текущего воспроизводства. В итоге потенциально мощный финансовый эффект переоценки основного капитала и индексации амортизационных отчислений не используется по своему прямому назначению.

Не меньше проблем и с инвестированием из прибыли, потому что более половины всех предприятий убыточны. Финансовый кризис сказался на падении объема инвестиций даже у естественных монополий.

Инвестиционная активность сохраняется лишь в отраслях, имеющих устойчивый сбыт и относительно короткий срок окупаемости вложений, — производство продуктов питания, напитков, лекарств и некоторых других товаров, пользующихся повышенным спросом.

Масштабные промышленные инвестиции за счет средств, заимствованных у российских коммерческих банков, в ближайшее время невозможны не только из-за высокой инфляции и исчерпанности их капитала.

· нестабильная ситуация с паевыми инвестиционными фондами

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) появились в России в конце 1996 г. и постепенно набирали силу, доказывая надежность и удобство новой для нашей страны инвестиционной схемы. Но кризис негативно отразился и на них. Наиболее уязвимыми оказались фонды, вложившие свои активы целиком в госбумаги.

Для решения возникших трудностей и увеличения их возможностей государство сделало более гибкими требования к структуре активов ПИФа, расширило перечень объектов инвестирования.

Для инвесторов приобретение паев новых ПИФов может оказаться весьма перспективным: ведь они не отягощены неликвидными активами в виде государственных краткосрочных обязательств. Поэтому, несмотря ни на что, ПИФы остаются удачной формой коллективного инвестирования, готовой к аккумулированию накоплений граждан, как только изменятся их инвестиционные настроения. [1]

· недоверие иностранных инвесторов

Это связано, прежде всего, с нестабильностью экономической ситуации, с тяжелым налоговым бременем для иностранных инвесторов, высоким уровнем коррупции и криминализации экономики, недостаточным соответствием российского бухгалтерского учета с международными стандартами, отсутствием законопроектов регламентирующих работу иностранных инвесторов в России в сфере торговой политики, движения товаров и капиталов, а также концепции страхования и гарантий иностранных инвестиций в России. [22]

3.3 Пути активизации инвестиционного процесса

Существуют следующие направления, способствующие решению инвестиционных проблем.

1. Совершенствование банковского и валютного законодательства В современной России валютная политика подчинена действию законов рыночной экономики. Банковское и валютное законодательство создается с учетом обеспечения выполнения налогового законодательства при игнорировании потребностей законопослушных инвесторов в коммерческих банковских услугах.

Банковская сфера должна быть устроена таким образом, чтобы поддерживать предприятия, а не следить за ними. Банки, разумеется, могут быть источниками информации для налоговых инспекторов, стремящихся обеспечить сбор налогов. Но первоочередной задачей банковской системы должна оставаться поддержка коммерческой деятельности. Для обеспечения выполнения налогоплательщиками налогового законодательства могут применяться другие меры.

2. Активное привлечение иностранных инвестиций Перспектива привлечения прямых иностранных инвестиций более реальна, но только в случае, если российские власти прислушаются к предложениям потенциальных инвесторов:

снизить им налоговое бремя, как и российским производителям.

Для того чтобы быть благоприятной и, следовательно, привлекательной для иностранных инвестиций, налоговая система должна быть

— стабильной,

— ясной и относительно понятной,

— последовательно применяемой,

— поддерживаемой соответствующей правовой инфраструктурой, включая объективную процедуру апелляций;

продолжать работу по приведению российского бухгалтерского учета в соответствие с международными стандартами, что позволяет потенциальным инвесторам более достоверно оценивать деятельность и балансовые показатели российских предприятий при сотрудничестве с ними;

принять законопроекты, регламентирующие работу иностранных инвесторов в России в сфере торговой политики, движения товаров и капиталов, а также концепцию страхования и гарантий иностранных инвестиций в России;

допустить иностранных инвесторов в стратегически важные отрасли российской экономики. При этом правительство, конечно, должно жестко контролировать соблюдение инвестиционных обязательств, взятых на себя зарубежными партнерами.

Важно также предлагать инвесторам те проекты, которые им интересны.

Аналитики считают, что, если в полной мере заработает законодательство об иностранных инвестициях, это позволит увеличить прямые зарубежные капиталовложения за год в 1,5 раза. [13]

3. Совершенствование ведения торговой политики Торговая политика оказывает влияние на стоимость экспортно-импортных операций в стране-получателе. То, как они осуществляются — очень важный показатель инвестиционной привлекательности территории

4. Изменения в налоговой политике и применение налоговых стимулов Для привлечения больших инвестиций многие страны предлагают целый комплекс налоговых и других привилегий для инвесторов. Нестабильность и неопределенность нормативных актов, и законодательства, и непоследовательность их применения на практике — эти недостатки правовой базы в России, увеличивающие юридический и политический риск, рассматриваются многими как факторы, препятствующие инвестициям Основной задачей налогообложения является получение доходов для поддержания государственных функций. Такие налоги обычно связаны с прибылью или доходами налогоплательщиков. Практически все современное законодательство России направлено, как представляется, на единственную задачу сбора налогов для очень важных текущих потребностей правительства. В результате этого был создан обременительный налоговый режим, который в настоящее время препятствует инвестициям. Для того чтобы был достигнут сколь либо значительный уровень инвестиций, общее налоговое бремя должно быть сокращено.

5. Создание политической стабильности Это условие имеет фундаментальное значение в принятии решения об инвестировании. Стабильная политическая ситуация придает инвесторам уверенность в том, что «правила игры», то есть законы, регулирующие инвестиции и рынки там, где они собираются действовать, останутся неизменными в течение продолжительного времени.

6. Макроэкономическая политика Новый инвестор сталкивается с непроницаемым лабиринтом нормативных и законодательных актов. По мере того, как правительство и парламент принимают изменения и дополнения к этому законодательству, что иногда ведет к противоречиям, его непроницаемость возрастает. Обычно инвестору необходимо регистрировать компании, долевое участие, права собственности и владения на недвижимость или получать сертификаты на продукцию для ее реализации. В эти процессы вовлечены многочисленные департаменты на федеральном, областном и муниципальном уровнях. Противоречия и интерпретации, предлагаемые различными департаментами, зачастую застают инвестора врасплох и лишают его возможности обратиться за помощью к независимому органу. Не следует недооценивать отрицательного влияния этой ситуации на инвестиции.

Для решения этой проблемы в долгосрочной перспективе потребуются серьезные организационные изменения. В краткосрочном плане было бы целесообразно создать в регионах консультационное бюро, которое помогало бы инвесторам в разрешении споров и преодолении бюрократических препон на пути направляемых в область инвестиций. [20]

7. Контроль инфляционных процессов Необходимо разрушить генератор инфляционного процесса, заморозив тарифы в области электроэнергетики и перевозок, ввести ограничения на финансовые трансакции с облегчением для инвестиций в наукоемкие секторы, замкнув их на внутренний потребительский рынок, который необходимо стимулировать, воздействуя на спрос и обеспечивая социальные инвестиции.

8. Создание инвестиционной инфраструктуры Инвестиционная инфраструктура как организационно-экономическая система, призвана обслуживать воспроизводство основного капитала, внутрии межрегиональное движение инвестиционных потоков. Существует немало значительных проблем в области инфраструктуры, повышающих риск инвестиционной деятельности в России. Развитие институтов инвестиционной инфраструктуры во многом носит стихийный характер, неравномерный по регионам. Вновь создаваемые институты инвестиционной инфраструктуры концентрируются главным образом в крупных экономических центрах. [3]

Таким образом, активизация инвестиционной политики является важной государственной задачей.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Непременным условием достижения стабильного экономического роста и повышения уровня жизни является более глубокое и разностороннее включение нашей страны мирохозяйственные связи, прежде всего, инвестиционные связи, которые в условиях глобализации становятся системообразующим фактором развития мировой экономики. Обеспечение экономической безопасности страны во многом определяется ее инвестиционной позицией или ее инвестиционным состоянием.

Рыночная модель инвестиционного процесса в России имеет деформированный характер и недостаточно эффективна. Сформирован неблагоприятный инвестиционный климат в нашей стране. По уровню привлекательности с точки зрения реального инвестирования наша страна занимает пока лишь 54 месте в мире. Ежегодный дефицит инвестиций в России составляет, по оценкам экспертов, не менее 42−45 млрд. долларов.

В настоящее время наблюдается снижения объемов инвестирования в российскую экономику зарубежными инвесторами. Об этом свидетельствуют статистические данные Федеральной службы государственной статистики. Значительно сократился объем портфельных инвестиций в Россию иностранных инвесторов за счет уменьшения инвестирования в акции и паи.

Динамика инвестиционных процессов как в стране в целом, так и в отдельных регионах сдерживается: высокими рисками инвестирования в российскую экономику, трудным финансовым положением многих банков, большими объемами задолженностей предприятий; низким уровнем реальных располагаемых доходов большинства групп населения, высоким уровнем коррупции и криминализации экономики, несовершенством налогового законодательства, отсутствием законопроектов регламентирующих работу как отечественных, так и зарубежных инвесторов в России в сфере торговой политики, движения товаров и капиталов, а также концепции страхования и гарантий иностранных инвестиций в России.

Большое значение имеет поддержка иностранных инвесторов, создание более благоприятных условий для денежных вложений. Пока в стране не будут созданы благоприятные, реально привлекательные условия для вложения иностранных инвестиций в приоритетные перспективные отрасли и регионы, зарубежный капитал по-прежнему будет отдавать предпочтение рынкам развивающихся стран, предлагающих более выгодные условия.

Отдельно нужно сказать, что национальные инвестиции ещё более важны, чем иностранные потому, что они служат показателем доверия населения правительству. Российские инвесторы будут заинтересованы не только в получении максимальной прибыли, но и в увеличении стабильности экономики нашей страны.

Необходимость значительного наращивания ежегодных инвестиций, совершенствования их структуры, обеспечения их высокой результативности требует, с одной стороны, разработки и реализации более эффективной инвестиционной политики, а с другой — полного и своевременного обеспечения запланированных инвестиций соответствующими финансовыми ресурсами.

Активизация инвестиционного процесса в России и увеличение объемов капитальных вложений, в том числе за счет притока иностранного капитала, для обеспечения роста конкурентоспособности страны предполагает: снижение налоговой нагрузки на главные отрасли экономики, способные повысить рейтинговые позиции России среди мировых конкурентов. Также важно совершенствование банковского и валютного законодательства, контроль за инфляционными процессами, создание инвестиционной инфраструктуры, совершенствование ведения торговой политики.

Необходима максимальная мобилизация всех источников финансирования инвестиций, как внутренних, так и внешних. Возможность реализации инвестиционного процесса является главным фактором экономического роста.

1. Бард В. С. Инвестиционные проблемы Российской экономики / Бард В.С.- М.: Экзамен, 2000 г.- 384 с.

2. Булатов А. С. Экономика: Учебник / Под ред. А. С. Булатова,-М.: Экономистъ, 2003 г.- 896 с.

3. Вахрин П. И. Инвестиции: Учебник / Под ред. П. И. Вахрина, — М.: Дашков и К, 2004 г.- 384 с.

4. Воронова Т. Конкурентные позиции России на мировом рынке инвестиций / Т. Воронова // Экономист.-2008;№ 9. с. 38−44.

5. Глисин Ф. Инвестиционная деятельность в регионах в условиях финансового кризиса / Ф. Глисин // Инвестиции в России.- 2009; № 8. с. 22−28.

6. Ендовицкий Д. А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика / Ендовицкий Д.А.- М.:Дело, 2002 г.- 400 с.

7. Журавлева Г. П. Экономика: Учебник / Журавлева Г. П.- М.: Юристъ, 2002 г.-574 с.

8. Козлов Н. Б. Банки и инвестиционные компании на российском фондовом рынке / Н. Б. Козлов // ЭКО.-2003;№ 1.-с.80−95

9. Корнюхина Н. Б. Два фактора роста инвестиций в России / Н. Б. Корнюхина // ЭКО.- 2007; № 6. с. 106−111.

10. Корнюхина Н. Б. Источники инвестиционных ресурсов в России / Н. Б. Корнюхина // ЭКО.-2007;№ 1.-с. 76−85.

11. Литвинцева Г. П. Кризис инвестиций углубляется: где выход? / Г. П. Литвинцева // ЭКО.-2008; № 5.-с. 20−37.

12. Мхитарян В. С. Статистический анализ структуры инвестиций в основном капитале субъектов РФ / В. С. Мхитарян // Вопросы статистики.-2005;№ 2. с. 46−53.

13. Нешитой А. С. Инвестиции: Учебник / Нешитой А. С., — М.: Дашков и К, 2008 г.-372 с.

14. Огарков С. Инвестиции в производство основных фондов: взаимосвязи и прогноз / С. Огарков // АПК: экономика и управление.- 2002. № 7. с. 28−33.

15. Орлова Е. Р. Инвестиции: Учебное пособие / Орлова Е.Р.- М.: Омега — Л, 2007. 235 с.

16. Павлов К. Р. Инвестиции и инновации интенсивного и экстенсивного типа / К. Р. Павлов // Экономическое возрождение России. 2009. 2009. № 2. с.50−59

17. Розенберг Дж. М. Инвестиции: Терминологический словарь / Розенберг Дж. М.- М.: Инфра — М., 2007. 400 с.

18. Ройзман И. .Динамика инвестиционной привлекательности и инвестиционной конкурентоспособности российских регионов / И. Ройзман // Инвестиции в России.- 2008. № 9.-с. 3−12.

19. Слепнева Т. А. Инвестиции: Учебное пособие / Слепнева Т.А.-М.: Инфра — М, 2004. 176 с.

20. Сухарев О. Инвестиционные проблемы макроразвития России / О. Сухарев // Инвестиции России.- 2008. № 10.с. 3−11.

21. Тарасевич Л. С., Гребенников П. Макроэкономика: Учебник. М.: Высшее образование, 2006.-654с.

22. Черкасов В. Е. Международные инвестиции: Учебник / Черкасов В. Е. -М.: Дело, 2008 г., с. 365

23. Шакиров Ф. К. Организация производства на предприятии АПК: Учеб. пособие / Под ред. Ф. К. Шакирова. — М.: Колос С, 2003;224 с.

24. Шарп У. ИНВЕСТИЦИИ: Учебник / Шарп У.- М.: Инфра — М., 2004;896 с.

25. http://www.gks.ru/ (Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики) ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Схема 1. Классификация инвестиций

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

Таблица 1

Объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов по видам

ПРИЛОЖЕНИЕ 3

Таблица 2

Поступление иностранных инвестиций в экономику России по типам

ПРИЛОЖЕНИЕ 4

Таблица 3

Иностранные инвестиции по видам экономической деятельности, млн. долларов США

ПРИЛОЖЕНИЕ 5

Таблица 4

Объем поступивших и накопленных иностранных инвестиций в экономике России по основным странам-инвесторам, млн. долларов США

1. Включая инвестиции из государств-участников СНГ