Российская методика оценки предприятия при банкротстве

Одна из целей финансового анализа — своевременное выявление признаков банкротства предприятия. Банкротство связано с неплатежеспособностью организации.

Во всех странах процесс банкротства, т. е. признание предприятия неплатежеспособным, регулируется государством специально издаваемыми законодательными актами и правительственными документами. В Российской Федерации основным таким актом является Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».

В соответствии с действующим законом в России законодательством основанием для признания предприятия, организации банкротом является невыполнение им своих обязательств по оплате товаров, работ и услуг по истечении 3х месяцев со дня наступления сроков оплаты. Эти установленные условия и сроки дают основание поставщикам, исполнителям-неплательщикам всех форм собственности. В отношении государственных предприятий, кроме того, действует порядок утвержденный Постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятия», в соответствии с которым они подпадают под действие Закона о банкротстве, если у них имеется неудовлетворительная структура баланса.

Неудовлетворённое финансовое состояние предприятия, признаки приближения банкротства необходимо постоянно держать под контролем финансовому менеджеру предприятия [6. C. 12−14].

Финансовый менеджер должен обратить внимание на следующие моменты, свидетельствующие о неблагоприятном финансовом состоянии предприятия.

• — убытки основной хозяйственной деятельности;
• — недостаток оборотных средств;
• — затруднение и получение коммерческих кредитов;
• — уменьшение поступления денежных средств от хозяйственных операций;
• — падение рыночной цены ценных бумаг, выпущенных этим предприятием;
• — неспособность погасить срочные обязательства и др.

Для определения количественных параметром финансового состояния предприятия и выявления признаков банкротства следует сразу же после составления очередного бухгалтерского баланса рассчитать и проанализировать соотношение таких финансовых показателей:

• — чистой прибыли к сумме всех активов предприятия (необоротных и оборотных);
• — оборотных активов к сумме всех активов;
• — всех пассивов (обязательства) к сумме активов (средства);
• — поступление денежной наличности от операции по основной деятельности ко всем обязательствам;
• — чистой прибыли плюс проценты по кредиту к процентам по кредиту;
• — размера заемных средств к сумме собственных средств;
• — величины собственных оборотных средств к стоимости запасов.

В международной практике для определения признаков банкротства предприятий используется формула «Z-счета» Э. Альтмана:

Z₅ = 1,2К_об — 1,4К_н.п + 3,3К_р — 0,6К_п + К_от, где.

K_об — доля покрытия активов собственным оборотным капиталом, характеризующая платежеспособность организации:

К_н.п — рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли, т. е. отношение нераспределенной прибыли (чистая прибыль за вычетом дивидендов) к общей сумме активов:

К_р — рентабельность активов, определяемая как отношение балансовой прибыли (до вычета налогов) к общей сумме активов:

К_п — коэффициент покрытия по рыночной стоимости акционерного капитала, т. е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам, отражает структуру капитала:

К_от — отдача всех активов, т. е. отношение выручки от реализации к общей сумме активов.

Если после произведенных расчетов окажется, что Z-счёт равен или меньше 1,8. то вероятность банкротства этого предприятия очень высока, при величине Z-счёта от 1,8 до 2,7 — вероятность высокая; от 2,8 до 2,9 — банкротство возможно; от 3,0 и выше — вероятность банкротства очень низкая.

Для определения вероятности наступления банкротства предприятия можно использовать модель У. Бивера (табл. 2).

К 1-й группе относятся финансово-устойчивые организации. У организаций, входящих во 2-ю группу, имеются признаки финансовой неустойчивости. У организаций, входящих в 3-ю группу, наблюдается усиление финансовой неустойчивости, эти организации в текущем периоде могут оказаться в кризисном финансовом состоянии. [ 17. C. 64−65].

Таблица 2.

В Российской Федерации для выявления государственных предприятий с неудовлетворительным финансовым состоянием и для выявления признаков их банкротства используется методика, утвержденная Постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий». К этому постановлению имеется приложение № 1 «Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий». В соответствии с этим приложением определяются следующие три финансовых коэффициента и устанавливаются их критерии (нормативы).

а) Коэффициент текучести ликвидности (K_т.л) — отношение оборотных активов (за вычетом расходов будущих периодов) к сумме срочных обязательств:

K_т.л=? 2,.

где A₀— оборотные активы, Hкредиторская задолженность; Mкраткосрочные кредиты и займы.

б) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (K₀) — отношение величины собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств:

K₀=? 0,1,.

где E_с — величина собственных оборотных средств; A₀ — общая величина оборотных средств.

в) Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (K_т.л.);

K_т.л=.

где K_т.л.t₂— коэффициент текучести ликвидности соответственно на конец и на начало отчетного периода; У — период восстановления (утраты) платежеспособности; Tпродолжительность отчетного периода.

Если у государственного предприятия после составления бухгалтерского баланса значения указанных расчетных коэффициентов ниже установленных, то это предприятие попадает под действие Закона о банкротстве со всеми вытекающими последствиями. 14. C. 107].