ΠΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ
ΠΡΡΡΡ ΡΡΠ°Π»ΠΊΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΌΠ°ΡΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ; ΡΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°ΡΠΎΠ² Π΄ΠΎ ΡΠ΄Π°ΡΠ° — ΠΈ, ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠ΄Π°ΡΠ° — ΠΈ. Π ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΏΡΡΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΄Π°ΡΠ° Π²Π΅ΠΊΡΠΎΡΡ ΡΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΡΠ°ΡΠΎΠ² Π΄ΠΎ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠ΄Π°ΡΠ° Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ Π½Π° ΠΏΡΡΠΌΠΎΠΉ Π»ΠΈΠ½ΠΈΠΈ, ΡΠΎΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΠΈΡ
ΡΠ΅Π½ΡΡΡ (ΡΠΈΡΡΠ½ΠΎΠΊ 8). ΠΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΈΠΈ Π²Π΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΈ Π½Π° ΡΡΡ Π»ΠΈΠ½ΠΈΡ ΡΠ°Π²Π½Ρ ΠΌΠΎΠ΄ΡΠ»ΡΠΌ ΡΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ΠΉ. ΠΡ
Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ Π·Π½Π°ΠΊΠ°ΠΌΠΈ: ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠΏΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π²ΠΏΡΠ°Π²ΠΎ, ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ — Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠ°ΡΠΈΡΠ° ΠΎΡ Π²Π½Π΅ΡΠ½ΠΈΡ
Π½Π΅ΡΠΈΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡΠ½ΡΡ
ΠΠ. Π’ΠΎΠΊΠΎΠ²Π°Ρ Π·Π°ΡΠΈΡΠ° ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠ°ΡΠΈΡΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄Π½Π°Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½Π° Π΄Π»Ρ ΡΠ΅Π·Π΅ΡΠ²ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π²Π½Π΅ΡΠ½ΠΈΡ
Π½Π΅ΡΠΈΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡΠ½ΡΡ
ΠΠ ΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠ΅Π·Π΅ΡΠ²ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ
Π·Π°ΡΠΈΡ ΡΡΠ°Π½ΡΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΎΡΠ°. ΠΠ°ΡΠΈΡΠ° ΡΡΡΠ°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π΅ ΠΠ ΠΈ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π² ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΡΠ΅ΡΠΈ ΠΠ. Π’Π°ΠΊΠΎΠ΅ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠΈΡ
Π²ΡΠ΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Ρ Π·Π°ΡΠΈΡ Π»ΠΈΠ½ΠΈΠΉ Π² ΡΠ΅ΡΠΈ ΠΠ. ΠΠ°ΡΠΈΡΠ°…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ Π²ΠΎΠ»Π½ΠΎΡΠ½Π΅ΡΠ³Π΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΎΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΡ Π°Π²ΡΠΎΠ½ΠΎΠΌΠ½ΡΡ
Π±ΡΠ΅Π², ΠΌΠ°ΡΠΊΠΎΠ², Π½Π°ΡΡΠ½ΡΡ
ΠΏΡΠΈΠ±ΠΎΡΠΎΠ². ΠΠΎΠΏΡΡΠ½ΠΎ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΠ΅ Π²ΠΎΠ»Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ°Π½ΡΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π΄Π»Ρ Π²ΠΎΠ»Π½ΠΎΠ·Π°ΡΠΈΡΡ ΠΌΠΎΡΡΠΊΠΈΡ
Π±ΡΡΠΎΠ²ΡΡ
ΠΏΠ»Π°ΡΡΠΎΡΠΌ, ΠΎΡΠΊΡΡΡΡΡ
ΡΠ΅ΠΉΠ΄ΠΎΠ², ΠΌΠ°ΡΠΈΠΊΡΠ»ΡΡΡΡΠ½ΡΡ
Ρ
ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ². ΠΠ°ΡΠ°Π»ΠΎΡΡ ΠΏΡΠΎΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²ΠΎΠ»Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΈΠΈ. Π ΠΌΠΈΡΠ΅ ΡΠΆΠ΅ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 400 ΠΌΠ°ΡΠΊΠΎΠ² ΠΈ Π½Π°Π²ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ
Π±ΡΠ΅Π² ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ Π²ΠΎΠ»Π½ΠΎΠ²ΡΡ
…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π‘ΡΠΎΠΉΠΊΠ° ΠΈΠ·ΠΎΠ±ΡΠ°ΠΆΠ°Π΅ΡΡΡ. ΠΠ²Π΅Π½ΠΎ, ΠΊ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌΡ ΠΈΠ·Π½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π²Ρ
ΠΎΠ΄Π½ΡΠΌ (Π½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌ, Π²Π΅Π΄ΡΡΠΈΠΌ). ΠΠ²Π΅Π½ΠΎ, ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ°ΡΡΠ΅Π΅ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, Π΄Π»Ρ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄Π½Π°Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ ΠΌΠ΅Ρ
Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌ — Π²ΡΡ
ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ΅ Π·Π²Π΅Π½ΠΎ. ΠΠΈΠ½Π΅ΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΠΏΠ°ΡΠ° — ΠΏΠΎΠ΄Π²ΠΈΠΆΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΎΠ΅Π΄ΠΈΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π²Π΅Π½ΡΠ΅Π², Π΄ΠΎΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡΠ΅Π΅ ΠΈΡ
ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅. ΠΡΠ΅ ΠΊΠΈΠ½Π΅ΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΠ°ΡΡ Π½Π° ΡΡ
Π΅ΠΌΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°ΡΡ Π±ΡΠΊΠ²Π°ΠΌΠΈ Π»Π°ΡΠΈΠ½ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π°Π»ΡΠ°Π²ΠΈΡΠ°, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ A, B, C ΠΈ Ρ. Π΄. Π§ΡΠΎΠ±Ρ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΡΠ°ΠΊ, ΠΌΠΎΠ½ΠΎΠ°ΠΌΠΈΠ½ΠΎΠΊΠ°ΡΠ±ΠΎΠ½ΠΎΠ²Π°Ρ ΠΊΠΈΡΠ»ΠΎΡΠ° ΠΏΡΠΈ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΌ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ Π½Π°Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π² ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠΎΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΌΠ΅ (ΠΊΠ°ΡΠΈΠΎΠ½) ΠΈ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π²ΡΡ
ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΈΡΠ»ΠΎΡΠΎΠΉ, Π° Π±ΠΈΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ½ΡΠΉ ΠΈΠΎΠ½ — ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΈΡΠ»ΠΎΡΠΎΠΉ. ΠΠ· Π΄Π²ΡΡ
ΠΊΠΈΡΠ»ΠΎΡΠ½ΡΡ
Π³ΡΡΠΏΠΏ — (Π‘ΠΠΠ ΠΈ H3N+) Π‘ΠΠΠ-Π³ΡΡΠΏΠΏΠ° ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΈΡΠ»ΠΎΡΠΎΠΉ. ΠΠΈΡΠ»ΠΎΡΡ ΡΠΎ ΡΠ»Π°Π±ΠΎ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½Π½ΡΠΌ ΡΡΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΊ ΠΏΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΊΠΈΡΠ»ΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ, ΠΎΠ½ΠΈ Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ ΠΎΡΠ΄Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ. ΠΠΈΡΠ»ΠΎΡΡ Ρ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½Π½ΡΠΌ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π ΠΌΠ΅ΡΠ°Π»Π»Π°Ρ
ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΠ½ΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠΈ Π½Π΅ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ. Π‘ΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Π³ΡΡΠΏΠΏΠ° ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΎΠ², Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ
ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠΎΠΊ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΠ±ΡΡΠ»ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΡΡ
ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΠ½ΠΎΠ², ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΡΡΠΈΡ
ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΠ½ΠΎΠ² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ: ΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΎΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ
ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΎΠ² ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ Π²ΠΎΠ·ΡΠ°ΡΡΠ°Π΅Ρ, Π° ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ — Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ. Π’Π°ΠΊΠΈΠ΅…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π. ΠΠ»ΡΡΠΎΡΠ΄ ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄Ρ
ΠΎΠ΄Ρ ΠΊ ΠΎΡΠ±ΠΎΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ — Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠΌ P/E, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡ ΠΏΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΈΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅Π²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠ±ΠΈΠ½Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ
ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ
Ρ
Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌΠΈ Ρ
Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°ΡΡ ΡΠ΅ΠΌΠΏ ΡΠΎΡΡΠ° Π±ΡΡ
Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (ROE), ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ². ΠΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈΠΌ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΡΡΡ ΠΎ ΡΠΎΠΌ Alford, A…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠΎΠ΄ΠΎΠ΄Π΅ΡΠΌΠ° — ΠΏΠΎΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΆΠΈ. ΠΡΠΎΠΈΡΡ
ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΅Π΅ ΡΠ²ΡΠ·ΡΠ²Π°ΡΡ Ρ Π°Π»Π»Π΅ΡΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌ ΠΌΠ΅Ρ
Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠΎΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ Π²ΠΎΡΠΏΠ°Π»ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ². ΠΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π²ΡΡΡΠ΅ΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π½Π° Π»ΠΈΡΠ΅, ΡΠ΅Π΅, ΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ
, ΡΠ΅ΠΆΠ΅ — Π½Π° ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΠ΅ ΠΈ Π²ΠΎΠ»ΠΎΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΡΠ°ΡΡΠΈ Π³ΠΎΠ»ΠΎΠ²Ρ. ΠΠ°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ°ΡΡΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΌΠΎΠΉ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ³ΡΠΈ, ΠΏΠΎΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ
ΡΠΎΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠΆΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ Π·ΡΠ΄ΠΎΠΌ ΠΈ ΠΆΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ. Π‘Π»ΠΈΠ²Π°ΡΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ, ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ Π² ΠΌΡΠ³ΠΊΠΈΠ΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π·Π½Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π΅-Π±Π°Π³ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ²Π΅ΡΠ°…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΡΠΎΠΌΠ΅ Π½Π°Π·Π²Π°Π½Π½ΡΡ
ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π³Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π»Π°Π·Π΅ΡΠ° ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π΅Π³ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΡ, ΠΌΠ΅Ρ
Π°Π½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ Π½Π΅ΠΏΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡ, Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅, ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ Π΄Π»Ρ Π³Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·ΡΡΠ΄Π° ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΈΠ΅ Π½Π°ΠΏΡΡΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ, Π½Π°ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ, ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΡΡΠΎΠΊ ΡΠ»ΡΠΆΠ±Ρ, ΠΎΠ±ΡΡΠ»ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½ΡΠΉ Π½Π΅Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Π΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ Π³Π°Π·ΠΎΡΠ°Π·ΡΡΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΡΡΡΠ±ΠΊΠΈ. ΠΡΠ΅ ΡΡΠΈ ΡΠ²ΠΎΠΉΡΡΠ²Π° ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π³Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π»Π°Π·Π΅ΡΠ° Π² ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ΅ ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ, ΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΡΡΡΠ΅Π΅ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π ΡΠΎ ΠΆΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΡΡΡ ΡΠ°ΠΊ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈ Π½Π°ΠΏΡΡΠΆΠ΅Π½ΠΈΡΡ
, ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠΈΡ
, ΡΠ΅ΠΌ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π² ΡΠ°Π±Π».4.2.3.1, Π½Π°ΡΡΡΠΏΠΈΡ Π·Π°ΠΏΠΈΠ½Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΌΠ±ΡΠ°Π½Ρ. ΠΠ· ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ, ΡΡΠΎ ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π½Π΅ ΡΠ°Π·ΡΡΠ΄ΠΈΡΡΡ (Π΅ΡΠ»ΠΈ Π½Π° ΠΌΠ΅ΠΌΠ±ΡΠ°Π½Π΅ Π½Π΅Ρ Π²Π»Π°Π³Π° ΠΈ Π³ΡΡΠ·ΠΈ), Ρ.ΠΊ. ΠΏΡΠΎΠ±ΠΎΡ Π½Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΠΉΠ΄Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠΊΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ. ΠΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ Ρ ΡΠ΅ΠΌ, ΠΏΠΎ ΡΡΠ΄Ρ ΠΎΡΠ΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΡΡ
ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π½Π΅ΠΆΠ΅Π»Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π΄ΠΎΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡ Π·Π°ΠΏΠΈΠ½Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΌΠ±ΡΠ°Π½Ρ Π½Π° ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²ΠΎΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΠ΄…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Ρ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ
ΡΡΡΡΠΎΠΉΡΡΠ², Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΡ
ΠΊΠΎΠ½Π΄Π΅Π½ΡΠ°ΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ, ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ ΡΠΎΡ ΡΠ°ΠΊΡ, ΡΡΠΎ ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΠ΅ΠΌΠΊΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠ΅Π»Π° ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ Π²ΠΎΠ·ΡΠ°ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±Π»ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊ Π½Π΅ΠΌΡ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ
ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΡ
ΡΠ΅Π». ΠΠΎΠ½Π΄Π΅Π½ΡΠ°ΡΠΎΡΡ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡΡΡΡ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΊΠΎΠ², ΡΠ°ΡΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΡΡ
Π±Π»ΠΈΠ·ΠΊΠΎ Π΄ΡΡΠ³ ΠΎΡ Π΄ΡΡΠ³Π°. ΠΠ±ΡΠ°Π·ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠ½Π΄Π΅Π½ΡΠ°ΡΠΎΡ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΊΠΈ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΎΠ±ΠΊΠ»Π°Π΄ΠΊΠ°ΠΌΠΈ. ΠΠ±ΠΊΠ»Π°Π΄ΠΊΠ°ΠΌ ΠΏΡΠΈΠ΄Π°ΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡ ΠΈ ΡΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡ ΠΈΡ
Π΄ΡΡΠ³ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π΄ΡΡΠ³Π°, ΡΡΠΎΠ±Ρ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΎΡ ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠΊΠ° Π² ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄Π°Ρ
, ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ½Π½ΡΠΌ ΠΏΡΡΡΠΌ, Π²ΠΈΡ
ΡΠ΅Π²ΡΠ΅ ΡΠΎΠΊΠΈ Π·Π°ΠΌΡΠΊΠ°ΡΡΡΡ Π½Π΅ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ Π² ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ΅ΠΉ ΠΌΠ°ΡΡΠ΅, ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΡΡ Π²ΠΈΡ
ΡΠ΅ΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΡΡ. ΠΡΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΡΡ ΡΠΎΠΊΠ° Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠ΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡΡ Ρ ΠΏΠΎΡΠΎΠ΄ΠΈΠ²ΡΠΈΠΌ ΠΈΡ
ΠΌΠ°Π³Π½ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠΌ. Π‘ΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»Ρ ΠΠ΅Π½ΡΠ°, ΠΌΠ°Π³Π½ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ»Π΅ Π²ΠΈΡ
ΡΠ΅Π²ΡΡ
ΡΠΎΠΊΠΎΠ² Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΎ ΡΠ°ΠΊ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠ°Π³Π½ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°, ΠΈΠ½Π΄ΡΡΠΈΡΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΠΈ Π²ΠΈΡ
ΡΠ΅Π²ΡΠ΅ ΡΠΎΠΊΠΈ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠ°ΡΠ° ΡΠΈΠ» ΠΠ»Π°Π²Π½ΡΠΉ Π²Π΅ΠΊΡΠΎΡ ΠΏΠ°ΡΡ ΡΠ°Π²Π΅Π½ Π½ΡΠ»Ρ, Π° Π΅Π΅ Π³Π»Π°Π²Π½ΡΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ Π½Π΅ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΡΠΊΠ²ΠΈΠ²Π°Π»Π΅Π½ΡΠ½Ρ Π²ΡΠ΅ ΠΏΠ°ΡΡ Ρ Π²Π΅ΠΊΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ. ΠΠ½Π°ΡΠΈΡ, Π² ΡΠ²Π΅ΡΠ΄ΠΎΠΌ ΡΠ΅Π»Π΅ Ρ ΠΏΠ°ΡΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π²ΡΠ΅, ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅Ρ Π²Π΅ΠΊΡΠΎΡΠ° Π΅Π΅ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½ΡΠ°, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅: ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΡΡ ΡΠΈΠ»Ρ ΠΈ ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎ, Π½Π΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΡ ΠΈΡ
ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅; ΠΏΠΎΠ²ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΏΠ°ΡΡ Π² Π΅Π΅ ΠΏΠ»ΠΎΡΠΊΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΎΡΠΈΡΡ ΠΏΠ°ΡΡ Π² ΠΏΠ°ΡΠ°Π»Π»Π΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΏΠ»ΠΎΡΠΊΠΎΡΡΡ. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΈ. ΠΠ°Π·Π²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²ΠΈΡΠ°ΠΌΠΈΠ½Π° ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ
ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΎΡ Π»Π°Ρ. camis — ΠΌΡΡΠΎ. ΠΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΈ ΠΊΠ°ΡΠ½ΠΈΡΠΈΠ½Π° Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΡ ΠΆΠΈΠ²ΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ
ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ: ΠΌΡΡΠΎ, ΡΡΠ±Π°, ΠΏΡΠΈΡΠ°, ΠΌΠΎΠ»ΠΎΠΊΠΎ, ΡΡΡ, ΡΠ²ΠΎΡΠΎΠ³. Π Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ ΡΡΠΎΠ²Π½ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΡ: Π΄Π»Ρ Π²Π·ΡΠΎΡΠ»ΡΡ
— 300 ΠΌΠ³/ΡΡΡ.; Π΄Π»Ρ Π΄Π΅ΡΠ΅ΠΉ 4—6 Π»Π΅Ρ — 60—90 ΠΌΠ³/ΡΡΡ.; Π΄Π»Ρ Π΄Π΅ΡΠ΅ΠΉ 7—18 Π»Π΅Ρ — ΠΎΡ 100 Π΄ΠΎ 300 ΠΌΠ³/ΡΡΡ. ΠΠΈΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΡΠΎΠ»Ρ. ΠΠ΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΠ΅ Π²ΠΈΡΠ°ΠΌΠΈΠ½Π° Π²ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ Π²ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΎ Π½Π° Π½Π°ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠΎΠΌ — ΠΌΡΡΠ½ΠΎΠΌ Ρ
ΡΡΡΠ°ΠΊΠ΅…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΡΡΡΡΡΡΠ²ΠΈΠ΅ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ
ΠΎΠ΄Π° ΠΊ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ Π·Π°Π΄Π°ΡΠΈ Π’ΠΠ¦ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π»ΠΎ ΠΊ ΠΏΠΎΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ
ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΊΡΠΏΠ»ΡΠ°ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ
Π·Π°ΡΡΠ°Ρ. ΠΠ΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠ°Ρ Π½Π° Π£ΠΊΡΠ°ΠΈΠ½Π΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠ° ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠΏΠ»ΠΈΠ²Π° Π½Π° Π’ΠΠ¦ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠ΅ΠΏΠ»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΈ ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΈΡΠΌΠΈ ΠΠΠ № 34.09.108β98, Π΄Π΅ΠΊΠ»Π°ΡΠΈΡΡΡ ΡΠ°Π²Π½ΠΎΠ΅ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠΏΠ»ΠΈΠ²Π° — «50% Π½Π° 50%», ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π²ΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡ ΡΠΎΠΏΠ»ΠΈΠ²Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡ Π½Π° ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ ΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΈΡ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ