Методика анализа показателей оборачиваемости капитала

Методики оценки деловой активности, рассмотренные в работах авторов по экономическому и финансовому анализу, предлагают более 30 различных показателей, по которым можно анализировать деловую активность предприятий. В вопросе оценки деловой активности у авторов достаточно много разногласий: включать ли в показатели деловой активности рентабельность, продолжительность операционного и финансового циклов, коэффициент инвестиционной активности, показатели рыночной активности акционерного общества и т. д. Едины авторы лишь в одном, что основными показателями, используемыми для анализа деловой активности, являются показатели оборачиваемости капитала организации и его составляющих.

Так как деловая активность является комплексной и динамичной характеристикой предпринимательской деятельности и эффективности использования ресурсов, то её целесообразно оценить при помощи качественных и количественных критериев.

Качественными критериями являются: широта рынков сбыта (как внутренних, так и внешних), деловая репутация организации и ее клиентов, конкурентоспособность товара, и т. д.

Количественная оценка даётся по двум направлениям:

• 1) Иисследование динамики и соотношения темпов роста абсолютных показателей: основных оценочных показателей деятельности организации (выручка и прибыль) и средняя величина активов;
• 2) Изучение значений и динамики относительных показателей, характеризующих уровень эффективности использования авансированных и потребленных ресурсов организации.

При изучении сравнительной динамики абсолютных показателей деловой активности оценивается соответствие следующему оптимальному соотношению, получившему название «золотого правила экономики организации» (формула 1.1) и рисунок Приложения 1.

100% Т_рА Т_рВ Т_рП (1.1).

Где.

— темп роста стоимости активов, или имущества — совокупного капитала, авансированного в деятельность фирмы;

— темп роста объема реализации, или выручки;

— темп роста чистой прибыли.

Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень эффективности использования ресурсов организации, который оценивается с помощью показателей оборачиваемости отдельных видов имущества и его общей величины и рентабельности средств организации и их источников.

В общем случае оборачиваемость средств, вложенных в имущество, оценивается следующими основными показателями: скорость оборота (количество оборотов, которое совершают за анализируемый период капитал предприятия или его составляющие) и период оборота — средний срок, за который совершается один оборот средств.

Чем быстрее оборачиваются средства, тем больше продукции производит и продает организация при той же сумме капитала. Таким образом, основным эффектом ускорения оборачиваемости является увеличение продаж без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, так как после завершения оборота капитал возвращается с приращением в виде прибыли, ускорение оборачиваемости приводит к увеличению прибыли. С другой стороны, чем ниже скорость оборота активов, прежде всего, текущих (оборотных), тем больше потребность в финансировании. Внешнее финансирование является дорогостоящим и имеет определенные ограничительные условия. Собственные источники увеличения капитала ограничены, в первую очередь, возможностью получения необходимой прибыли. Таким образом, управляя оборачиваемостью активов, организация получает возможность в меньшей степени зависеть от внешних источников средств и повысить свою ликвидность.

Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда разнонаправленных внешних и внутренних факторов. К числу первых следует отнести сферу деятельности предприятия, отраслевую принадлежность, масштабы предприятия и ряд других. Не меньшее воздействие на оборачиваемость активов оказывают экономическая ситуация в стране, сложившаяся система безналичных расчетов и связанные с ней условия хозяйствования предприятий.

Так, инфляционные процессы, отсутствие налаженных хозяйственных связей с поставщиками и покупателями приводят к вынужденному накапливанию запасов, значительно замедляющему процесс оборота средств.

Однако следует подчеркнуть, что период нахождения средств в обороте в значительной степени определяется внутренними условиями деятельности организации, и в первую очередь эффективностью стратегии управления его активами (или её отсутствием).

Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения фирмы, поскольку скорость оборота средств оказывает непосредственное влияние на платежеспособность фирмы. Кроме того, увеличение скорости оборота средств, при прочих равных условиях, отражает повышение производственно-технического потенциала фирмы.

Для оценки уровня эффективности использования ресурсов фирмы, как правило, используют различные показатели оборачиваемости.

При анализе деловой применяется аналитический подход, то есть значения показателей, характеризующих уровень деловой активности, изучают в динамике.

Оценку деловой активности фирмы дают на основе расчета показателей, представленных в таблице 1.2.

Таблица 1.2.

Показатели, характеризующие деловую активность фирмы Ковалев В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика. — М.: Велби, Проспект,.

2010. -С. 124.

Показатель.	Формула расчёта.	Сущность показателя.
1. Общая фондоотдача (коэффициент оборачиваемости совокупных активов).	Показывает, сколько раз за отчетный период совершается полный цикл производства и обращения, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов.
2. Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов.	Характеризует фондоотдачу внеоборотных активов, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица внеоборотных активов.
3. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов.	Характеризует фондоотдачу оборотных активов, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица оборотных активов.
4. Длительность одного оборота оборотных активов в днях.	Характеризует средний период времени, в течение которого совершается кругооборот оборотных средств.
5. Коэффициент оборачиваемости запасов.	Показывает, сколько раз запасы перенесли свою стоимость на готовые изделия.
6. Длительность одного оборота запасов в днях.	Характеризует средний период времени, в течение которого запасы превращаются в реализованные товары.
7. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.	Показывает, сколько раз в среднем в течение отчетного года возникала и погашалась дебиторская задолженность, превращаясь в денежные средства.
8. Длительность одного оборота дебиторской задолженности в днях.	Характеризует средний период времени, в течение которого дебиторская задолженность превращается в денежные средства.
9. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.	Показывает, сколько раз в среднем в течение отчетного года у фирмы возникала и погашалась ею кредиторская задолженность.
10. Длительность одного оборота кредиторской задолженности в днях.	Характеризует средний период времени погашения фирмой своей кредиторской задолженности.
11. Коэффициент оборачиваемости свободных денежных средств.	Характеризует фондоотдачу свободных денежных активов.
12. Длительность одного оборота свободных денежных средств в днях.	Характеризует средний период времени, в течение которого совершается кругооборот свободных денежных активов.
13. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции.	Характеризует количество оборотов, совершаемых готовой продукцией, за период времени.
14. Длительность одного оборота готовой продукции в днях.	Характеризует средний период времени нахождения готовой продукции на складе предприятия.
15. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала.	Характеризует фондоотдачу собственного капитала фирмы.
1.6. Длительность одного оборота собственного капитала в днях.	Характеризует средний период времени, в течение которого совершается кругооборот собственного капитала фирмы.
15. Коэффициент оборачиваемости собственных оборотных средств.	Характеризует фондоотдачу собственных оборотных средств фирмы.
16. Длительность одного оборота собственных оборотных средств в днях.	Характеризует средний период времени, в течение которого совершается кругооборот собственных оборотных средств фирмы.

В формулах расчёта показателей деловой активности (таблица 1.2) и рентабельности (таблица 1.3) нами применены буквенные обозначения показателей и указаны источники цифрового материала, представленные в таблице 1.4:

Таблица 1.4.

Обозначения показателей в формулах таблиц 1.2 и 1.3 (тыс. руб.).

Подводя итог, следует сказать, что в настоящее время разработано достаточное количество различных методик, позволяющих комплексно оценить деловую активность и эффективность деятельности организации.

Расчет показателей, характеризующих деловую активность, дает аналитику возможность обоснования решений о целесообразности применения конкретных мер, направленных на повышение ресурсоотдачи деятельности организации.

Для характеристики деловой активности акционерных компаний в учетно-аналитической практике экономически развитых стран помимо темповых показателей используют коэффициент устойчивости экономического роста. Этот показатель исчисляется только для акционерных обществ по формуле:

(1.2).

Где:

П_Ч — чистая прибыль, тыс. руб.;

Див — дивиденды, выплаченные по итогам года, тыс. руб.;

СК — собственный капитал, тыс. руб.

Собственный капитал акционерной компании может увеличиваться либо за счет дополнительного выпуска акций, либо за счет реинвестирования полученной прибыли. Таким образом, коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими темпами, в среднем увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности, а не за счет привлечения дополнительного акционерного капитала.

Заметим, что при расчете всех показателей используются средние величины активов и капитала, а не моментные данные. Средняя величина активов или капитала рассчитывается по формуле средней хронологической, которая, при отсутствии внутригодовых данных и наличии только данных на начало и конец периода, преобразуется в формулу средней арифметической. Таким образом, средняя величина активов и капитала может быть рассчитана как сумма данных на начало и конец периода, деленная на 2 (это означает, что для анализа динамики относительных показателей деловой активности аналитик должен иметь в распоряжении как минимум два баланса: за отчетный период и аналогичный период прошлого года).

При анализе необходимо принимать во внимание влияние инфляции, которая может существенно искажать динамику основных показателей. Устранение этого негативного фактора и получение более обоснованных выводов о динамике показателей осуществляются по известным методикам, основанным на применении индексов цен.

После исчисления значений рассмотренных выше показателей, строят и заполняют аналитические таблицы, сформированные по видам этих показателей. В таблицах показывают динамику показателей деловой активности и эффективности деятельности организации, а затем делают выводы об имеющихся тенденциях деловой активности.