Глава. 
Анализ кредитоспособности заемщика на примере ООО «Престиж»

Анализ ликвидности и платежеспособности ООО «Престиж».

Из данных, приведенных в приложениях 1 и 3, видно что предприятие не имеет абсолютно ликвидного баланса.

На начало года:

А1=3352 29 656=П1.

А2=26 656 35 540=П2.

А3=50 954 0=П3.

А4=158 453 173 642=П;

На конец года:

А1=12 328 55 832=П1.

А2=48 134 5510=П2.

А3=44 061 0=П3.

А4=166 160 209 331=П4.

Вместе с тем если у предприятия на начало года проблемными были статьи по наиболее ликвидным активам и быстрореализуемым активам, то к концу года остались проблемы лишь с первой позицией. Можно отметить, что на предприятии сохраняется некоторый недостаток денежных средств.

Текущие активы предприятия;

на начало года: 3351+26 103+50 021=79 475;

на конец года: 11 060+1278+48 134+40 899=101 371.

Текущие пассивы предприятия;

на начало года: 35 410+29 656=65 066.

на конец года: 5510+55 822=61 332.

В таком случае рабочий капитал составил:

на начало года: 79 455−65 056=14 399;

на конец года: 101 341−41 322=60 019.

Видно, что за анализируемый год у предприятия рабочий капитал увеличился в четыре раза и составляет более половины суммы текущих активов.

Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности;

на начало года Ктл = (3351+26 103+50 021) / (35 410+29 656)=1,2;

на коней года Ктл = (11 060+1278+48 134+40 899) / (5510+55 822)=1,7.

Коэффициент общей ликвидности на начало года Кол = 80 389 / (65 200−24−130)=1,2;

на конец года Кол = 104 503 / (61 332−20)=1,7.

Очевидно, что результаты расчета совпадают, следовательно, коэффициент текущей ликвидности равен коэффициенту общей ликвидности. Сведем результаты расчета в аналитическую табл. 4.1.

Таблица 4.1 Динамика коэффициентов текущей и общей ликвидности по предприятию.

Сведение рассчитанных показателей Кол и Ктл в табл. 4.1 позволяет наглядно показать, что значение указанных коэффициентов по предприятию близко к нормативному. При данном значении коэффициента для погашения текущей задолженности выручки от ликвидации активов предприятия будет достаточно на конец года, если их стоимость упадет на 30−40%.

Коэффициент срочной ликвидности (коэффициент покрытия) (Ксл).

Таблица 4.2 Динамика коэффициента срочной ликвидности (Ксл) ООО «Престиж».

Анализируемый год начался для предприятия со значения Ксл, равного половине нормативного. Однако за отчетный год значение коэффициента срочной ликвидности достигло нормы, что говорит о повышении ликвидности активов предприятия Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал).

Таблица 4.3 Динамика коэффициента абсолютной ликвидности (Кал).

По показателям табл. 4.3 можно сделать вывод о том, что предприятие начинало отчетный год с коэффициента абсолютной ликвидности, значение которого было значительно ниже нормативного. Однако, к концу года одним из результатов финансовой политики стал рост указанного коэффициента до нормы.

Рассчитаем показатель нормы денежных резервов для предприятия.

Таблица 4.4 Динамика показателя нормы денежных резервов (Ндр).

Чем выше величина этого показателя, тем выше уровень ликвидности этой группы активов, т. е. существует минимальная опасность потери стоимости в случае ликвидации предприятия. За анализируемый год показатель нормы денежных резервов предприятия увеличился в 3 раза.

Все коэффициенты ликвидности для комплексного анализа их динамики за анализируемый период можно объединить в одну табл. 4.5.

Таблица 4.5 Анализ динамики коэффициентов ликвидности ЧОК ООО «Престиж» за анализируемый год и оценка их соответствия нормативным значениям.

По данным табл. 4.5 можно сделать вывод, что ликвидность в целом за анализируемый период у предприятия по всем параметрам повысилась. Хотя значения всех показателей улучшились по сравнению с предыдущим годом, однако они ниже нормативных значений коэффициентов.

Анализ платежеспособности ООО «Престиж».

Таблица 4.6 Данные для анализа платежеспособности ООО «Престиж».

Из анализа табл. 4.6 видно, что предприятие платежеспособно, его оборотные активы превышают пассивы на начало года на 14 265 тыс. руб. (79 465−65 200), а на конец года на 40 019 тыс. руб. (101 351−61 332).

Делая такой вывод, следует иметь в виду, что часть оборотных активов считается труднореализуемой с точки зрения платежеспособности. К таким активам можно отнести:

Неликвидные материалы;

Неликвидную готовую продукцию;

Несостоятельность дебиторов.

Следовательно, в ходе дополнительного анализа по регистрам бухгалтерского учета и первичным документам необходимо получить информацию о размере труднореализуемых активов и на их сумму скорректировать платежеспособность предприятия.

Для оценки уровня платежеспособности необходимо сумму платежных средств сравнить с краткосрочными обязательствами. К платежным средствам относятся, тыс. руб.:

Денежные средства на банковских счетах и в кассе;

Краткосрочные финансовые вложения;

Дебиторская задолженность в той части, которая не вызывает сомнения в погашении (данные бухгалтерского баланса за вычетом суммы по данным бухгалтерского учета).

Допустим, что по данным бухгалтерского учета у предприятия 50% дебиторской задолженности будет обязательно погашено в срок, тогда сумма платежных средств составит:

На начало года: 3351+ (26 103*0,5) = 16 402.

На конец года: 11 060+1278+ (48 134*0,5) = 36 405.

К краткосрочным обязательствам относятся:

Краткосрочные кредиты и займы;

Кредиторская задолженность Сумма краткосрочных обязательств, тыс. руб.

На начало года — 29 656;

На конец года — 55 822.

Итак, уровень платежеспособности составил:

На начало года: 16 402 — 29 656 = -13 254;

На конец года: 36 405 — 55 822 = -19 417.

Таким образом, предприятие с учетом дополнительных данных о дебиторской задолженности неплатежеспособно как на начало, так и на конец года, поскольку сумма платежных средств меньше краткосрочных обязательств Коэффициент текущей платежеспособности (Ктп):

На начало года: 16 402 / 29 656 = 55,3%.

На конец года: 36 405 / 55 822 = 65,2%.

Нормативное значение коэффициента текущей платежеспособности равно единице. Половину от нормативного составила его величина на начало года, где прослеживается положительная тенденция роста указанного коэффициента (до 65,2% нормы).

Коэффициент текущей платежеспособности (готовности) (Ктпг).

На начало года: 3351 / (29 656−26 103) =0,94;

На конец года: 11 060 / (55 822−48 134) = 1,4.

На начало года предприятие имеет достаточно средств на банковских счетах и в кассе для расчетов, однако, значение коэффициента высокое. На конец года при условии полного погашения всей суммы дебиторской задолженности денежных средств на банковских счетах и в кассе достаточно для расчетов. Кроме того, имеются временно свободные денежные средства, о чем свидетельствует значение коэффициента текущей платежной готовности больше единицы.

Коэффициент чистой выручки.

На начало года: (9992+8023) / 85 095 = 0,21.

На конец года: (13 610+10 531) / 96 018 =0,25.

Значение коэффициента чистой выручки среднее. Каждый рубль реализации приносит предприятию более 20 копеек чистого дохода. По своему экономическому содержанию коэффициент чистой выручки близок такому показателю, как рентабельность реализованной продукции. Отличие его состоит в том, что при исчислении рентабельности продукции в числителе формулы используется прибыль или чистая прибыль, в то время как при исчислении коэффициента чистой выручки чистая прибыль суммируется с амортизацией. В этой связи можно сказать, что чем больше значение коэффициента чистой выручки, тем выше кредитоспособность предприятия.

Анализ финансовой устойчивости ООО «Престиж».

Показатели, характеризующие соотношение собственных и заемных средств.

Рассчитаем коэффициент финансовой независимости (коэффициент концентрации собственного капитала) ООО «Престиж» на начало и конец анализируемого периода, расчет проведем в табл. 4.8.

Таблица 4.8 Коэффициент финансовой независимости ООО «Престиж».

По данным расчетов видно, что предприятие достаточно финансово автономно и его финансовая независимость за год повысилась. Следовательно, ООО «Престиж» привлекательно для банков.

Вычислим коэффициент финансовой зависимости ООО «Престиж» на начало и конец анализируемого периода, расчет проведем в табл.4.9.

Таблица 4.9 Коэффициент финансовой зависимости ООО «Престиж».

Предприятие снизило финансовую зависимость за отчетный год. Значения коэффициента финансовой зависимости можно интерпретировать следующим образом: на начало года в каждой сумме, равной 1,4 руб. и вложенной в активы предприятия, 40 коп. составляли заемные средства, а на конец 2006 г. в каждой сумме, равной 1,3 руб., 30 коп. были заемными средствами.

Рассчитаем коэффициент заемного капитала ООО «Престиж» на начало и конец анализируемого периода, расчеты проведем в табл. 4.10.

Таблица 4.10 Коэффициент заемного капитала ООО «Престиж».

По данным расчетов видно, что предприятие имеет достаточно низкое значение коэффициента заемного капитала и его финансовая независимость за год повысилась.

Покажем расчет коэффициента маневренности собственного капитала ООО «Престиж» на начало и конец анализируемого периода., расчет проведем в табл. 4.11.

Таблица 4.11 Коэффициент маневренности собственно капитала ООО «Престиж».

Таким образом, анализ данных, приведенных в табл. 4.11, показал, что из общей суммы собственного капитала по предприятию на начало года 9% направлялись на формирование оборотных средств, а 91% - во внеоборотные активы. На конец года соотношение между данными показателями изменилось следующим образом: в оборотные средства направлялся 21% собственного капитала, а во внеоборотные активы — 79%. На основе произведенных данных можно сделать вывод только о тенденции, но не об обоснованности этих изменений. Насколько экономически обоснована пропорция распределения собственного капитала на вышеуказанные части, можно судить лишь исходя из данных их нормативных значений.

Проведем расчет коэффициента структуры заемного капитала ООО «Престиж» на начало и конец анализируемого периода, расчет представлен в табл. 4.12.

Таблица 4.12 Коэффициент финансового риска ООО «Престиж».

Коэффициент финансового риска не высок и имеет тенденцию к снижению: за анализируемый год его значение сократилось на 23.7%.

Проведем расчет индекса постоянного актива ООО «Престиж» на начало и конец анализируемого периода, расчет показан в табл. 4.13.

Таблица 4.13 Индекс постоянного актива ООО «Престиж».

У предприятия доля основного капитала в составе собственных средств снизилась на 13,2%.

Рассчитаем коэффициент накопленной амортизации …

Показатели, характеризующие обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами Для расчета и анализа обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами воспользуемся данными уплотненного (свернутого) баланса ООО «Престиж» по табл. 4 .18.

Таблица 4.18 Уплотненный баланс ООО «Престиж» на начало и конец анализируемого периода.

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС).

На начало года: 173 642 — 158 453 = 15 189;

На конец года: 209 331 — 122 930 = 86 401.

Таким образом, данные анализа показывают, что предприятие располагает собственными источниками для формирования оборотных средств, но о степени их достаточности можно судить лишь на основе сравнения их фактических значений с нормативными.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СДЗИ).

На начало года: 173 642 + 0 — 158 453 = 15 189;

На конец года: 209 331 + 0 — 122 930 = 43 171.

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ИФЗЗ).

На начало года: 173 642 — 158 453 + 35 410 = 50 599;

На конец года: 209 331 — 166 160 + 0 — 5510 = 37 661.

Каждому из трех перечисленных выше показателей наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств в абсолютном выражении и процентах:

на начало года: 15 199 — 50 021 = -34 882;

на конец периода: 86 401 — 40 899 = 45 502.

Степень обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами, %:

На начало года: 15 199 / 50 021 *100 = 30,4%;

На конец года: 86 401 /40 899*100 = 211,2%.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

на начало года: 15 199 — 50 021 = -34 882;

на конец года: 86 401 — 40 899 = 45 502.

Степень обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными и долгосрочными заемными источниками, %:

На начало года: 15 199 / 50 021 * 100 = 30,4;

На конец года: 86 401 /40 899*100 = 211,2%.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат в абсолютном выражении и в процентах:

на начало года: 50 599 — 50 021 = +578;

на конец года: 48 681 — 40 899 = +7782.

Степень обеспеченности запасов и затрат общей суммой основных источников средств, %:

На начало года: 50 599 / 50 021 = 101,02%;

На конец года: 48 681 / 40 899 = 119,0%.

Определим тип финансовой устойчивости ООО «Престиж».

Таблица 4.19.

Таким образом, данные табл. 4.19 свидетельствуют, что на анализируемом предприятии, на начало года имелся третий тип финансовой устойчивости, характеризующий неустойчивое финансовое положение (1 0, 2 0, 3 0), а на конец года финансовая устойчивость предприятия повысилась до ее достаточно редкого абсолютного уровня (1 0, 2 0, 3 0).

Для принятия окончательного решения о допустимом значении финансовой неустойчивости на начало года необходимо дополнительно:

— Сравнить сумму производственных запасов и готовой продукции с краткосрочными кредитами и займами в части оборотных средств (они равны недостатку собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат):

На начало года: 6211+8916+2705 = 17 832 34 822,.

Где 6211- стоимость остатков сырья и материалов (раздел lll актива баланса);

• 8916 — готовая продукция (раздел ll актива баланса);
• 2705 — краткосрочные кредиты и займы в части оборотных средств;
• — Сравнить сумму незавершенного производства и расходов будущих периодов с наличием собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

На начало года: 40 908+188=41 096 15 189.

Таким образом, дополнительные требования по предприятию на начало года не соблюдаются и можно сделать вывод, что финансовая неустойчивая анализируемого предприятия не считается допустимой или нормальной.

Показатели, характеризующие покрытие Из данных регистров бухгалтерского учета предприятия по обслуживанию кредитных договоров следует, что общая сумма выплаченных по кредитам процентов за анализируемый период составила 8970 тыс. руб. Расчет прибыли до уплаты налогов и процентов проводится на основе Отчета о прибылях и убытках (приложение 2). Прибыль до уплаты налогов и процентов равна:

1-й вариант — 10 531 + 1010 + 4948 + 8980 = 25 469 тыс. руб.,.

где 10 531 — чистая прибыль;

• 1010 — чрезвычайные расходы;
• 4948 — налог на прибыль;
• 8980 — сумма выплаченных процентов за кредит;
• 2-й вариант — 16 469 + 8980 = 25 449 тыс. руб.,

где 16 469 — прибыль до налогообложения;

8980 — сумма выплаченных процентов за кредит.

Коп = 25 449 / 8980 = 2,8.

Значение указанного коэффициента на конец анализируемого периода почти в 1,5 раза больше нормы, что свидетельствует о высоких возможностях данного предприятия по своевременным расчетам с кредиторами. Что является хорошим показателем для банка.

На заключительном этапе предварительного анализа все показатели (коэффициенты), отражающие степень финансовой устойчивости предприятия, сводятся в специальную таблицу. На основании ее делается окончательный вывод о степени финансовой устойчивости и кредитоспособности предприятия (табл. 4.20).

Таблица 4.20 Сводная таблица показателей, отражающих финансовую устойчивость ООО «Престиж».

Разработанная сводная таблица показателей финансовой устойчивости предприятия позволяет на основе использования метода сравнения решать следующие задачи:

дать обобщающую оценку изменения инвестиционной привлекательности предприятия за анализируемый период;

определить степень (уровень) кредитоспособности предприятия.

Анализ фактических значений анализируемых показателей, отражающих изменение финансовой устойчивости предприятия за отчетный год, показывает следующее:

• 1. Финансовая устойчивость ООО «Престиж» за анализируемый период повысилась, следовательно, кредитоспособность предприятии повысилась.
• 2. Предприятие обладает абсолютной финансовой устойчивостью, так как по состоянию на конец отчетного периода величины важнейших критериальных показателей превышает их нормативные значения, соблюдение которых обеспечивает нормальную бесперебойную работу за счет собственного капитала.

Анализ обобщающих показателей эффективности и деловой активности ООО «Престиж».

Таблица 4.21 Расчет показателей рентабельности хозяйственной деятельности.

Как видно из приведенных данных, рентабельность активов по сравнению с предыдущим периодом повысилась на 0,59% и составила в отчетном году 4,13%. Рентабельность оборотных активов и рентабельность производства увеличились, соответственно, на 0,9% и на 0,3% и составили в анализируемом году 11,4% и 6,4%.

Таблица 4.22 Расчет коэффициента рентабельности собственного капитала ООО «Престиж».

Таблица 4.23 Расчет коэффициентов рентабельности продукции и продаж ООО «Престиж».