Слияние и поглащение на Российском рынке

Еще несколько лет назад явление слияний и поглощений, именуемое также специфическим термином M&A, практически не было известно широкой общественности и интересовало лишь узких специалистов. Однако за каких-то полтора-два года сделки M&A перестали быть чем-то особенным и упоминания о них все чаще встречаются в новостных лентах. Новые экономические условия, в которых оказалась мировая экономика к осени 2008 год, лишь подстегнули интерес к M&A, поскольку ожидается, что эти процессы будут активизироваться по мере развития экономического кризиса. Действительно, многие компании, оказавшись на грани банкротства, вынуждены пойти на нарушение суверенности своего бизнеса и меняют владельца, часто становясь частью более крупной компании, элементом холдинга и т. п.

В 2008 году российская экономика полностью успела ощутить последствия мирового финансового и экономического кризиса. Это резкое снижение потребительского спроса, сокращение объемов кредитования, значительное снижение темпов промышленного производства, резкое ослабление рубля к концу года. В итоге страна столкнулась с серьезными внешними бюджетными ограничениями, отрицательно влияющими на ее экономику.

Вместе с тем, кризис, начавшийся с 2008 г. не успел существенно повлиять на основные макроэкономические показатели: по итогам года прирост реального ВВП составил 5,6%, а инфляция — 13,3%. Однако ожидаемое усугубление ситуации в 2009 г. может привести к дальнейшему снижению промышленного производства, а темп прироста ВВП не превысит 1%. [13]

В этих условиях рационально предположить спад активности на рынке слияний и поглощений, так как большинство компаний скорее всего будет ориентироваться на оптимизацию затрат. Однако неизбежный уход части компаний с рынка будет создавать рыночный вакуум, который должен быть заполнен более сильными участниками рынка, что будет поддерживать активность на рынке слияний и поглощений. При этом наибольшая активность ожидается в отраслях, наиболее сильно пострадавших от финансового кризиса: финансовый сектор, нефтегазовая и металлургическая отрасли.

Актуальность изучения темы слияний-поглощений несомненна еще и потому, что эти процессы довольно сложны и неоднозначны с точки зрения их реализации — как с финансовой, так и правовой стороны. Последствия таких сделок распространяются не только на непосредственных их участников и отрасли, в которых они действовали, но и на более широкий круг, сред которых (при условии достаточного масштаба рассматриваемых бизнесов) и экономики целых стран и даже мировая экономическая система.

Цель настоящей работы заключается в исследования российского рынка слияний и поглощений в 2008 году, и рассмотрение прогнозов на будущие периоды.

• На основании этой цели были поставлены задачи:

• Теоретическое изучение особенностей сделок слияний и поглощений.

• Изучение статистических показателей прошлых периодов на отечественном рынке.

• Изучение прогнозов экспертов в области слияний и поглощений на 2009 год.

Настоящая работа состоит из 3 (трех) Глав, каждая из которых посвящена отдельной проблематике.

ГЛАВА 1. Теоретические основы совершения сделок слияния-поглощения.

1.1. Сущность процессов слияния-поглощения.

Одним из способов регулирования экономической эффективности деятельности предприятия является рыночное перераспределение прав собственности на него, т. е. контроля над компанией. Сам по себе такой контроль представляет определенную ценность и, следовательно, является активом. Соответственно, существует рынок подобных активов. Сделки слияния поглощения являются одним из видов операций на этом рынке.

Слияния и поглощения — термин, используемый для обозначения экономических процессов укрупнения бизнеса и капитала. Его синонимом является термин M&A (сокр. от англ. Mergers and Acquisitions — «Слияния и поглощения»).

Слиянием называют объединение нескольких компаний, в результате которого образуется новая экономическая единица (новое юридическое лицо) [10]. Известны две основные его формы:

1) слияние форм (объединение, при котором слившиеся компании прекращают свое автономное существование в качестве юридических лиц, а вновь образованная компания берет под свой контроль и непосредственное управление все активы и обязательства перед клиентами компаний — своих составных частей);

2) слияние активов (объединение с передачей собственниками компаний-участниц в качестве вклада в уставный капитал прав контроля над своими компаниями; при этом деятельность и организационно-правовые формы слияемых компаний сохраняются).

Поглощение (приобретение) — это сделка, совершаемая с целью установления контроля над хозяйственным обществом и осуществляемая путем приобретения более 30% уставного капитала (акций, долей, и т. п.) поглощаемой компании, при этом сохраняется ее юридическая самостоятельность [10].

В зарубежной практике выделяется ещё один тип сделок слияния-поглощения, который в российском законодательстве попадает под термин «присоединение» как вид реорганизации юридического лица. В этом случае одна из объединяющихся компаний выживает, а остальные утрачивают свою самостоятельность и прекращают существование. При этом выжившая компания получает все права и обязанности ликвидированных компаний.