Анализ движения денежных потоков

Наиболее важным показателем при анализе денежных потоков является сумма потоков денежных средств от основной деятельности предприятия. Прибыли должно хватать по крайней мере для того, чтобы покрыть все затраты, связанные с производством и реализацией товаров. Анализ движения денежных средств может дать ответы на следующие вопросы:

• * какова разница между прибылью и имеющимися в наличии денежными средствами;
• *каковы источники денежных средств и в каких целях они используются;
• *достаточно ли средств для погашения текущих обязательств;
• * достаточно ли денежных средств для инвестиционных целей.

Основная цель анализа движения денежных средств — определение источников поступлений и их использование. Анализ проводится прямым и косвенным методом. Основным источником информации, используемым для осуществления анализа движения денежных средств, является отчет о движении денежных средств, в котором рассматривается способность компании погашать свои обязательства (то есть ее платежеспособность), принимать оперативные решения по управлению движением денежных средств, а также объяснить расхождения между финансовыми результатами и изменениями в сумме денежных средств.

Бухгалтер может сам выбрать из двух методов составления отчета это прямого и косвенного.

1. Прямой метод основан на анализе движения денежных средств с применением данных, взятых из счетов баланса предприятия.

Данный метод:

• * показывает основные источники поступления денежных средств и основные направления оттоков денежных средств (основные виды поступлений и выплат);
• * обеспечивает возможность оперативных заключений о достаточности денежных средств, для осуществления текущих платежей;
• * создает связь, между совокупным доходам и денежными поступлениями за отчетный период.
• 2. Косвенный метод основан на использовании одновременно данных статей баланса и отчета о результатах финансовохозяйственной деятельности. При его использовании сумма чистого дохода (убытка) корректируется на изменение текущих активов и обязательств, не денежных операций, а также на доходы и расходы, являющиеся результатом инвестиционной и хозяйственной деятельности. Данный метод:
  • * раскрывает взаимосвязь между различными видами деятельности предприятия;
  • * устанавливает связь между чистой прибылью и изменениями в активах

предприятия за отчетный период.

Результаты анализа движения денежных средств позволяют сформулировать заключения по следующим вопросам:

• * требуемое количество и источники фонда денежных средств и основные направления использования;
• * способность компании покрывать расходы за счет притока средств и на сколько стабильна данная способность;
• * способность компании погашать текущие обязательства;
• * доход компании и насколько достаточен доход для удовлетворения текущих потребностей компании в денежных средствах;
• * собственные денежные средства компании и насколько они достаточны для осуществления инвестиционной деятельности.

Анализ денежных потоков проводится в целом по предприятию, а также в разрезе основных видов его хозяйственной деятельности, по отдельным структурным подразделениям («центрам ответственности») по следующим этапам.

1-й этап — анализ динамики объема формирования положительного финансового потока фирмы в разрезе отдельных источников.

Сопоставляются темпы прироста положительного финансового потока с темпами прироста активов фирмы, объемов производства и реализации продукции. Особое внимание при этом уделяется изучению соотношения денежных средств, привлеченных за счет внутренних и внешних источников, выявлению степени зависимости развития фирмы от внешних источников финансирования.

2-й этап — анализ динамики объема формирования отрицательного финансового потока фирмы, структуры этого потока по направлениям расходования денежных средств.

Определяются: соразмерность развития фирмы за счет расходования денежных средств, отдельные виды ее активов, обеспечивающие прирост рыночной стоимости; по каким направлениям использовались денежные средства, привлеченные из внешних источников; в какой мере погашалась сумма основного долга по привлеченным ранее кредитам и займам.

3-й этап — анализ сбалансированности положительного и отрицательного финансовых потоков по общему объему и по времени.

Изучается динамика показателя чистого денежного потока, являющегося важнейшим, результативным показателем финансовой деятельности предприятия, а также индикатором уровня сбалансированности его финансовых потоков в целом. Определяются значимость чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, оценка факторов, влияющих на ее прирост, что в большей степени повлияло на прирост чистой прибыли: увеличение количества продукции и снижение ее себестоимости либо рост цен на продукцию, увеличение прибыли за счет внереализационных операций и т. п. Необходимо выявить степень достаточности амортизационных отчислений с позиции необходимого обновления основных средств и нематериальных активов.

4-й этап — анализ динамики коэффициента ликвидности денежного потока предприятия в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода.

Коэффициент ликвидности рассчитывается по формуле:

Клдп = ПДП / ОДП, где ПДП, ОДП — соответственно положительный и отрицательный денежный поток.

Значение показателя отражает уровень платежеспособности и синхронности формирования различных видов денежных потоков. Для обеспечения необходимой ликвидности денежного потока этот коэффициент должен иметь значение не ниже единицы (превышение единицы будет генерировать рост остатка денежных активов на конец рассматриваемого периода, т. е. способствовать повышению коэффициента абсолютной платежеспособности предприятия).

5-й этап — анализ эффективности денежных потоков предприятия.

Для оценки используются показатели:

коэффициент соотношения чистого денежного потока (ЧДП) фирмы к отрицательному денежному потоку (ОДП):

Кэф = ЧДП / ОДП;

коэффициент реинвестирования чистого денежного потока — отношение части чистого денежного потока, направленного на развитие фирмы (РЧДП), к величине чистого денежного потока (ЧДП):

Крдп = РЧДП / ЧДП.

Эти обобщающие показатели могут быть дополнены рядом частных показателей — коэффициентом рентабельности использования среднего остатка денежных активов в краткосрочных финансовых вложениях; коэффициентом рентабельности использования среднего остатка накапливаемых инвестиционных ресурсов в долгосрочных финансовых вложениях и т. п.

Результаты анализа используются для выявления резервов оптимизации финансовых потоков предприятия и их планирования и контроля на предстоящий период.

Оптимизация финансовых потоков предприятия является одной из важнейших функций управления денежными потоками, направленной на повышение уровня их эффективности в планируемом периоде. Основные задачи оптимизации: выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость фирмы от внешних источников привлечения денежных средств; обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных финансовых потоков во времени и по объемам; обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия; повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью фирмы.

Планирование финансовых потоков предприятия в разрезе различных их видов носит прогнозный характер в силу неопределенности ряда исходных его предпосылок. Оно должно осуществляться с учетом различных альтернативных вариантов расчета при различных сценариях развития исходных факторов (оптимистическом, реалистическом, пессимистическом).

Обеспечение эффективного контроля денежных потоков предприятия, объектом которого являются: выполнение установленных плановых заданий по формированию объема денежных средств и их расходованию по предусмотренным направлениям; равномерность формирования денежных потоков во времени; ликвидность денежных потоков и их эффективность. Эти показатели контролируются в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности предприятия.