Национальный банк Республики Казахстан — проводник денежно-кредитной политики

Курсовая работа Тема:

Национальный банк РК — проводник денежно-кредитной политики

Введение

Глава 1. Экономическое содержание организационной деятельности Национального банка РК в структуре кредитной системы

1.1 Организационная структура кредитной системы и роль Национального банка РК

1.2 Функции Национального банка РК и направление деятельности

1.3 Национальный банк как центральный банк РК Глава 2. Современное состояние деятельности Национального банка РК и его анализ

2.1 Правовая база и основные инструменты денежно — кредитной политики

2.2 Анализ денежно — кредитной политики Национального банка РК…14

Глава 3. Особенности и некоторые проблемы в проведении денежно-кредитной политики

3.1 Проблемы денежно-кредитной политики на современном этапе и пути их решения

3.2 Зарубежный опыт денежно — кредитного регулирования Заключение Список использованной литературы

Одним из главных аспектов деятельности Национального банка РК является проведение денежно-кредитной политики и эффективность её проведения зависит от правильного курса и выработки мероприятий по стабилизации экономики.

Национальный банк РК, как государственный орган экономического управления имеет большое влияние на кредитно-финансовую систему. В этой связи его влияние очень огромно на эффективное функционирование всего кредитно-финансовые учреждения. Поэтому актуальными становятся вопросы приближению функций Национального банка РК к функциям центральных банков стран с развитой рыночной экономикой.

Современная рыночная экономика немыслима без разветвленной, гибкой и многообразной системы кредитных отношений, которые наряду с финансами способствуют ускоренной мобилизации средств для осуществления расширенного воспроизводства, ускорения структурной перестройки экономики в условиях научно-технического прогресса, повышения конкурентоспособности, усиления динамизма всех экономических процессов.

При этом роль и значение кредитной системы характеризуются рядом показателей: общий объем кредитных вложений, доля банковских ссуд в формировании основного и оборотного капитала предприятий и организаций, совокупный платежный оборот и др.

Денежно-кредитная система государства аккумулирует свободные денежные капиталы, доходы и сбережения различных слоев населения и предоставляет их в ссуду фирмам, правительству и частным лицам. Кредитная система имеют сложную, многозвенную структуру.

Аналитические оценки развития банковского сектора наиболее четко проявляют себя на уровне проводимой им в экономике реальной и практической кредитно-денежной политики, которая концентрируется в конкретной финансовой поддержке. Исходя из этого очевидно, что исследованием денежно-кредитной политики национального банка можно выявлять и основные его тенденции, которые позволяют в целом проводить оценку реального состояния экономики с позиции всего банковского сектора Казахстана, для чего необходимо более четкое установление происходящих в нём процессов. Обязательно следует проводить анализ влияния каждого значимого фактора на развитие банковского сектора в стране с точки зрения развития целостной экономики.

Актуальность данной курсовой работы заключается в том, что аналитические основы процессов, происходящих внутри национального банка, таким образом, становятся исключительно важными, имеющими особенное значение для научного понимания возникающих трудностей. Это позволяет на научной основе выделять как сильные, так и слабые стороны финансового обеспечения в экономике. Отсюда следует, что внутренними факторами развития банков становятся его основные процессы, связанные непосредственно с обеспечением движения денежных ресурсов, с входящими и выходящими их составляющими, то есть, депозитной и кредитной сторонами. При этом влияние каждой составляющей банковского сектора следует считать определяющей базой для оценки происходящих изменений в этой сфере. Это связано с тем, что депозитная составляющая выступает носителем, характеризующим входящие финансовые потоки в банках второго уровня, а кредитные — в качестве выходящих финансовых потоков. Таким образом, соотношение этих двух факторов является характеристикой уровня банковской готовности к неизбежностям рыночного существования Целью данной курсовой работы является оценка роли Национального Банка РК в денежно-кредитном регулировании экономики Казахстана.

Реализация поставленной цели предполагает решение задач:

— рассмотреть теоретические аспекты денежно-кредитного регулирования, цели и объекты;

— проанализировать развитие денежно-кредитной системы РК;

— дать определение Национальному Банку, как центральному банку страны;

— охарактеризовать и провести анализ инструментов Национального Банка РК в регулировании денежно-кредитной системы;

— проанализировать денежно-кредитную политику Национального Банка за 2008;2009 г. г.

— изложить основные направления денежно-кредитной политики Национального Банка на 2010 г.

— рассмотреть направления совершенствования денежно-кредитной системы РК.

Предметом исследования является формирование денежно-кредитной политики Национального Банка РК и ее эффективность.

Объект исследования — кредитно-денежная политика Национального Банка РК.

Глава 1. Экономическое содержание организационной деятельности Национального банка РК в структуре кредитной системы

1.1 Организационная структура кредитной системы и роль Национального банка РК Кредитная система — совокупность кредитных отношений, существующих в стране, форм и методов кредитования, банков или других кредитных учреждений, организующих и осуществляющих такого рода отношения.

Кредитная система является неотъемлемой и важной частью экономики любой страны, так как от ее функционирования зависит форма и динамика развития страны, и в первую очередь в экономическом плане.

Кредитная система в узком смысле — это сеть кредитных учреждений, организующих кредитно-расчетные отношения, регулирующих денежное обращение и оказывающих другие финансовые услуги в стране.

Финансово-кредитные институты на уровне страны подразделяются на центральные банки, коммерческие банки и специализированные финансово-кредитные институты (кредитные организации). Все они являются примером того, насколько тесно переплетены денежная и кредитная системы.

Существуют два звена кредитной системы: банковские учреждения — банки, и парабанковские учреждения.

Банки — кредитные учреждения, выполняющие большинство кредитно-финансовых услуг и поэтому являющиеся универсальными (коммерческие банки, инвестиционные, сберегательные, ипотечные, земельные и т. д.).

Парабанковская система образована специализированными кредитно-финансовыми и почтово-сберегательными институтами, ориентированными на выполнение круга финансовых услуг или обслуживание определенного типа клиентуры (ломбарды, страховые и инвестиционные компании, лизинговые, факторинговые фирмы, негосударственные пенсионные фонды, клиринговые фонды). Основой кредитной системы является банковская система, которая несет основную нагрузку по кредитно-финансовому обслуживанию всего хозяйственного оборота. Субъектами отношений могут выступать коммерческие организации, население, государство, сами банки. В кредитных отношениях каждый субъект рынка может выступать в двух лицах, как кредитор и как заемщик.

Кредитные организации взаимосвязаны между собой и реализуют потребности участников рыночных отношений — коммерческих организаций, физических лиц, институтов государства в денежных средствах или услугах связанных с финансами и денежным оборотом.

НБ РК является единственным органом, определяющим и осуществляющим государственную денежно-кредитную политику РК. Денежно-кредитная политика осуществляется Национальным Банком Казахстана с целью обеспечения стабильности цен.

В целях создания условий для успешного выполнения возложенных на Национальный банка Республики Казахстан задач, он наделен полномочиями высшего органа государственной власти в сфере осуществляемой им деятельности. Национальный банк Республики Казахстан занимает особое положение среди юридических лиц, занятых управлением экономикой страны. Национальный банк в своей деятельности не преследует цели получения прибыли. Он не конкурирует с коммерческими банками и другими кредитными учреждениями на финансовых рынках. Его главная цель — обеспечить бесперебойное снабжение хозяйства платежными средствами или иначе обеспечить необходимый уровень ликвидности, наладить систему расчетов, контролировать работу рядовых банков. Таким образом, экономическая сущность Национального банка Республики Казахстан состоит в его назначении как центрального банка, правовой статус которого позволяет ему координировать, регулировать деятельность кредитнофинансовых учреждений. В целях обеспечения стабильности цен в стране Национальный Банк предпринимает необходимые меры денежно-кредитного регулирования, используя законодательно установленные инструменты и операции.

При этом следует отметить, что Национальный Банк может оказывать влияние только на денежные факторы: денежная масса, денежная база, внутренний кредит. Регулируя количество денег в экономике, Национальный Банк оказывает косвенное влияние на формирование потребительских цен в стране.

В случае усиления инфляционного давления Национальный Банк проводит операции по изъятию ликвидности на денежном рынке. В частности, увеличиваются объемы операций по выпуску краткосрочных нот, привлечению депозитов от банков. Увеличиваются ставки Национального Банка, а именно, официальная ставка рефинансирования, ставки по депозитам. В результате данных мер объем денежного предложения в экономике снижается, и с определенным временным лагом это сказывается на снижении инфляционного фона.

1.2 Функции Национального банка РК и направление деятельности Выполняя функцию банка банков, Национальный Банк организует систему рефинансирования (кредитования) банков в Республике Казахстан; является кредитором последней инстанции для банков; вправе производить реструктуризацию задолженностей банков и других организаций перед Национальным Банком Казахстана по предоставленным им кредитам; имеет право изъятия денег с банковского счета клиента при установлении факта ошибочности их зачисления, вправе дебетовать банковский счет клиента при наличии документов, подтверждающих его согласие на безакцептное изъятие денег с банковского счета.

При выполнении функций лицензирования, контроля и надзора за финансовыми организациями Национальный Банк полномочен:

1) принимать нормативные правовые акты, обязательные для исполнения финансовыми организациями и их клиентами;

2) определять условия и порядок выдачи лицензий финансовым организациям на проведение банковских операций в случаях, предусмотренных законодательными актами Республики Казахстан;

3) определять порядок проведения банковских операций, а также условия и порядок выдачи заключений уполномоченному органу в случаях, предусмотренных законодательными актами Республики Казахстан;

4) осуществлять проверки деятельности финансовых организаций и иных лиц по вопросам, отнесенным к компетенции Национального Банка;

5) получать от государственных органов, организаций и граждан сведения, необходимые для осуществления своих контрольных и надзорных функций, в случаях, предусмотренных законодательными актами Республики Казахстан.

Установление минимальных резервных требований и их нормативов относится к вопросам проведения денежно-кредитной политики, в рамках которой (помимо МРТ) Национальный Банк устанавливает официальную ставку рефинансирования и ставки вознаграждения по основным операциям денежно-кредитной политики, в исключительных случаях — прямые количественные ограничения на уровень и объемы отдельных видов операций.

В целях реализации денежно-кредитной политики Национальный Банк предоставляет займы, принимает депозиты, осуществляет валютные интервенции, выпускает краткосрочные ноты, покупает и продает государственные и другие ценные бумаги, в том числе с правом обратного выкупа (операции РЕПО), переучитывает коммерческие векселя, а также может проводить и другие операции по решению Правления Национального Банка Для реализации возложенных на Национальный банк РК задач, он выполняет следующие функции:

В сфере денежного обращения во взаимодействии с правительством Казахстан разрабатывает и проводит единую государственную политику, направленную на защиту и обеспечение устойчивости национальной валюты. Национальному банку принадлежит исключительное право осуществлять эмиссии наличных денег и организовывать их обращение. Таким образом, Национальный банк обладает монопольным правом выпуска банкнот. Банкноты служат единственным законным платежным средством, обязательным к приему в оплату долгов. Банкнотный «фундамент» поддерживает огромную надстройку денег безналичного оборота, хранящихся в виде остатков на банковских счетах и проводимых с помощью чеков, платежных поручений и т. д.

В сфере укрепления и развития банковской системы Национальный банка РК является органом банковского регулирования и надзора за деятельностью коммерческих банков. Его надзорные и регулятивные функции выражаются в государственной регистрации банков и лицензировании банковских услуг. Он устанавливает обязательные для коммерческих банков нормативы, правила проведения банковских операций и бухгалтерского учета, а также составление отчетности. Кроме того, осуществляет государственную регистрацию кредитных организаций; выдает и отзывает лицензии кредитных организаций и организаций, занимающихся их аудитом.

В сфере поддержки устойчивости банковской системы Национальный банк РК выполняет роль «банка банков». Это означает, что коммерческие банки, как правило, хранят свои свободные деньги и деньги своих клиентов на корреспондентских счетах Национального банка, который, будучи банком банков, выступает кредитором последней инстанции и тем самым является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему рефинансирования. В условиях, когда коммерческий банк исчерпал все возможности временного пополнения своих ресурсов, он имеет возможность обратиться в Национальный банк РК. Национальный банк устанавливает правила проведения банковских операций, бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы, осуществляет государственную регистрацию. Национальный банк осуществляет самостоятельно или по поручению Правительства РК все виды банковских операций, необходимых для выполнения основных задач Национального банка.

В сфере расчетов Национальный банк РК устанавливает правила осуществления безналичных денежных платежей и условия использования наличных денег. Он устанавливает правила осуществления расчетов в РК, организует системы быстродействующих электронно-денежных расчетов и определяет порядок их эксплуатации.

В сфере валютных отношений, когда эти отношения непосредственно связаны с устойчивостью рубля и обслуживанием экспортно-импортных операций, Национальный банк РК выполняет валютное регулирование, т. е. определяет официальный валютный курс; организует покупку и продажу иностранной валюты на биржах и внебиржевом рынке; определяет порядок расчетов с иностранными государствами; управляет золотовалютными резервами страны; покупает и продает золото и другие драгоценные металлы. Национальный банк РК обслуживает и производит расчеты, связанные с внешним государственным долгом; организует и осуществляет валютный контроль как непосредственно, так и через уполномоченные банки в соответствии с законодательством РК.

Национальный банк принимает участие в разработке прогноза платежного баланса РК и организует составление платежного баланса РК.

В сфере обращения ценных бумаг: регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными организациями в соответствии с действующими законами В целях осуществления указанных функций Национальный банк проводит анализ и прогнозирование состояния экономики РК в целом и по регионам, прежде всего денежно-кредитных, валютно-финансовых и ценовых отношений.

1.3 Национальный банк как центральный банк РК Центральный банк страны является главным звеном банковской системы любого государства. Создание центрального эмиссионного банка было обусловлено процессами концентрации и централизации капитала, переходом к единым национальным денежным системам.

Во всех развитых странах действует несколько законов, в которых сформулированы и закреплены задачи и функции центрального банка, а также определены инструменты и методы их осуществления.

Обычно основным правовым актом, регулирующим деятельность национального банка, выступает закон о центральном банке страны. Он устанавливает организационно-правовой статус центрального банка, процедуру назначения или выборов его руководящего состава, порядок взаимоотношений с государством и национальной банковской системой.

Наряду с законом о центральном банке взаимодействие между центральным банком и кредитными организациями регулируются законом о банковской деятельности.

Для определения роли центрального банка в экономических и политических процессах в стране очень важна степень его независимости. Под экономической независимостью обычно подразумевается возможность центрального банка использовать имеющиеся в его распоряжении инструменты без существенных ограничений. Степень политической независимости центрального банка определяется уровнем самостоятельности в его отношениях с органами государственного управления при выборе и проведении денежно-кредитной политики.

Центральные банки являются регулирующим звеном в банковской системе, поэтому основная цель их деятельности — укрепление денежного обращения, защита и обеспечение устойчивости национальной денежной единицы и ее курса по отношению к иностранным валютам; развитие и укрепление банковской системы страны, обеспечение эффективного и бесперебойного осуществления расчетов.

В качестве «банка банков» центральный банк предоставляет кредитным институтам возможность рефинансирования. При этом по закону центральный банк вправе ограничить коммерческие банки страны в кредитных средствах. Наиболее распространены два вида операций центрального банка с кредитными институтами: покупка и продажа чеков и векселей; залоговые операции с ценными бумагами, векселями и платежными требованиями Центральным банком РК является Национальный Банк РК, который является верхним уровнем банковской системы и представляет интересы страны в отношениях с центральными банками других стран, в международных банках и иных финансово-кредитных организациях.

НБ РК подотчетен Президенту РК Центральный аппарат НБ РК располагается в г. Алматы. НБ РК может открывать свои филиалы и представительства в РК и за ее пределами.

Уставный капитал НБ РК принадлежит государству и формируется в размере не менее 20 миллиардов казахстанских тенге путем отчислений от нераспределенного чистого дохода.

Резервный капитал НБ РК формируется в размере не менее уставного капитала, пополняется за счет нераспределенного чистого дохода и предназначается исключительно для компенсации потерь и возмещения убытков по проводимым операциям в порядке, установленном Правлением НБ РК.

НБ РК представляет собой единую централизованную структуру с вертикальной схемой подчинения. Органами НБ РК являются Правление и Совет директоров (Директорат). В структуру НБ РК входят центральный аппарат, состоящий из департаментов и других подразделений, филиалы, представительства и организации.

Председатель НБ РК назначается Президентом РК с согласия Сената Парламента сроком на 6 лет. Председатель действует от имени и представляет без доверенности НБ РК в отношениях с государственными органами, банками, финансовыми, международными, иностранными и другими организациями. Председатель НБ РК наделен полномочиями принимать оперативные и исполнительно-распорядительные решения по вопросам деятельности НБ РК, за исключением полномочий, оговоренных настоящим Законом для Правления НБ РК, заключать от имени НБ РК договоры. Председатель НБ РК ответственен за деятельность НБ РК. Председателем НБ РК на сегодняшний день является Марченко Г. А.

Заместители Председателя НБ РК назначаются Президентом РК по представлению Председателя НБ РК сроком на 6 лет, независимо от сроков назначения Председателя НБ РК. Заместители Председателя представляют НБ РК без доверенности, подписывают документы в пределах своей компетенции.

Заместителями Председателя Национального Банка РК на данный момент являются Акишев Д. Т., Альжанов Б. А., Галиева Д. Т., Таджияков Б. Ш. Высшим органом НБ РК является Правление. Основные функции Правления НБ РК:

— одобрение государственной денежно-кредитной политики;

— утверждение нормативных правовых актов НБ РК, касающихся отдельных вопросов банковской деятельности, бухгалтерского учета, платежей и переводов денег, вексельного обращения, осуществления валютных операций и надзора за их соблюдением;

— определение номинальной стоимости и дизайна банкнот и монет на основе утвержденной Президентом РК концепции, принятие решения о выпуске банкнот и монет национальной валюты РК, замене банкнот и монет при изменении их дизайна или формы, а также установление порядка обмена ветхих и поврежденных банкнот и монет;

— установление официальной ставки рефинансирования;

— утверждение нормативов минимальных резервных требований для банков, нормативного правового акта о минимальных резервных требованиях для банков и другие.

По вопросам, отнесенным к его компетенции, Правление НБ РК принимает постановления.

Правление НБ РК состоит из девяти человек. В состав Правления НБ РК входят Председатель НБ РК и четыре должностных лица НБ РК, один представитель от Президента РК и два представителя от Правительства РК, а также руководитель уполномоченного органа.

Члены Правления НБ РК от Президента РК, Правительства РК и НБ РК назначаются и освобождаются соответственно Президентом РК, Правительством РК и Председателем НБ РК.

НБ РК координирует свою деятельность с Правительством РК. НБ РК и Правительство обязаны информировать друг друга о предполагаемых действиях и достигнутых результатах, имеющих общегосударственное значение, и проводить регулярные консультации.

Правительство не несет ответственности по обязательствам НБ РК, также как и НБ РК не несет ответственности по обязательствам Правительства, за исключением случаев, когда он принимает на себя такую ответственность.

НБ РК может действовать как банк, финансовый советник и агент государственных органов по соглашению с ними.

НБ РК выступает в качестве финансового советника Правительства РК при разработке и реализации политики государственного заимствования, формировании бюджетной политики по вопросам, связанным с денежно-кредитной политикой государства.

НБ РК вправе осуществлять операции с государственными ценными бумагами, выпущенными по решению Правительства РК.

НБ РК не вправе приобретать в свою собственность государственные ценные бумаги центрального уполномоченного органа по исполнению бюджета при их размещении на первичном рынке. Центральный уполномоченный орган по исполнению бюджета согласовывает с Национальным Банком Казахстана ежемесячные объемы выпуска государственных ценных бумаг и погашения государственного долга Правительства с учетом их воздействия на ликвидность банковской системы и приоритетов денежно-кредитной политики, условия допуска финансовых организаций к первичному размещению государственных ценных бумаг, выпущенных по решению Правительства.

денежный кредитный политика казахстан

Глава 2. Современное состояние деятельности Национального банка РК и его анализ

2.1 Правовая база и основные инструменты денежно — кредитной политики Правовая основа деятельности НБ РК основывается на Конституции, на Законе РК «О Национальном Банке РК», Законом РК «О банках и банковской деятельности в РК», а также другими законодательными актами РК, актами Президента РК, а также международными договорами, заключенными Республикой Казахстан.

Денежно-кредитной политикой называется совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других параметров денежного рынка и рынка ссудных капиталов.

Денежно-кредитная политика центрального банка является составной частью единой государственной экономической политики. Ее главная задача — регулирование предложения денег, поддержание покупательной способности национальной валюты. В период производственного спада, стагнации увеличение денежного предложения стимулирует рост расходов; в период инфляции центральные банки сокращают предложение денег.

Разработка денежно-кредитной политики опирается на общие целевые ориентиры экономического развития страны и включает в себя определение стратегических целей и основных задач денежно-кредитной политики на планируемый период (год), разработку мер регулирования направленности денежных потоков, динамики и пропорций денежно-кредитных показателей, конкретизацию направлений совершенствования банковской и платежной систем, их нормативно-правовой базы, развитие рынка ценных бумаг, политику валютного регулирования, направления международного сотрудничества и др.

Юридическую базу денежно-кредитной политики составляют Основные направления денежно-кредитной политики государства. Этим законодательным документом определяются важнейшие параметры развития денежно-кредитной сферы, цели, задачи и приоритеты денежно-кредитной политики государства. В данном документе конкретизированы на планируемый период мероприятия, обеспечивающие достижение поставленных целей, и определены механизмы регулирования и контроля.

Основные направления взаимоувязываются с макроэкономической государственной политикой: прогнозом социально-экономического развития страны на очередной период, бюджетно-налоговой политикой (государственным бюджетом страны на очередной период), с внешнеэкономической политикой (прогнозом платежного баланса страны). В этих целях центральный банк взаимодействует с министерствами финансов, экономики и внешнеэкономических связей, другими органами государственного управления, коммерческими банками.

Все применяемые центральными банками инструменты можно разделить на инструменты прямого и косвенного контроля. К категории инструментов прямого контроля относятся максимальные уровни ставок по отдельным видам операций и сделок, прямое ограничение кредитования, замораживание ставок вознаграждения, прямое регулирование конкретных видов кредита. Однако данные инструменты не используются Национальным Банком, поскольку эффективность их применения не является однозначно положительной.

В целом, инструменты, применяемые Национальным Банком для реализации денежно-кредитной политики, относятся к категории косвенных инструментов и делятся на постоянные механизмы, операции открытого рынка и минимальные резервные требования.

К постоянным механизмам относятся займы рефинансирования (т.е. кредитные и учетные операции) и депозитные операции. Основной задачей использования постоянных механизмов является удержание рыночных ставок внутри заданного коридора. Постоянным этот механизм называется потому, что он доступен банкам постоянно (а не в отдельные моменты времени, как, например, операции открытого рынка). Инициатором проведения операций в рамках постоянных механизмов является коммерческий банк.

К операциям открытого рынка относятся покупка и продажа государственных ценных бумаг центральным банком на вторичном рынке, в том числе с обязательством обратного выкупа (операции РЕПО/обратного РЕПО) валютные интервенции, СВОП-операции, а также выпуск краткосрочных нот. Операции открытого рынка прямо воздействуют на денежное предложение. Покупая ценные бумаги у коммерческих банков, Национальный Банк выпускает в экономику дополнительные деньги (увеличивает денежную массу). Продажа ценных бумаг приводит к сокращению денежной массы. Операции на открытом рынке осуществляются по инициативе Национального Банка.

Кроме того, в целях регулирования ликвидности в банковском секторе и ограничения роста денежного мультипликатора Национальным Банком используются минимальные резервные требования.

В зависимости от конкретных целей различают следующие тины денежно-кредитной политики:

* кредитную экспансию — политику, которая сопровождается увеличением объем кредитования, ослаблением контроля над приростом денежной массы в обращении, понижение уровня процентных ставок;

*кредитную рестрикцию — политику, направленную на ограничение денежной массы, ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций.

В зависимости от границ распространения денежно-кредитная политика подразделяется на:

* тотальную, при которой мероприятия национального банка распространяются на все кредитные учреждения;

* селективную, при которой осуществляется выборочное воздействие либо в разрезе кредитных учреждений, либо проводимых ими операций.

В современных условия денежно-кредитная политика базируется на принципах инфляционного таргетирования, т. с. ориентирована на целевые показатели по инфляции и использование в качестве оперативного механизма краткосрочные процентные ставки. Основными инструментами денежно-кредитной политики при инфляционном таргетировании становятся операции открытого рынка и процентные ставки.

2.2 Анализ денежно-кредитной политики Национального банка РК Замедление инфляционных процессов в 2010 году позволило Национальному Банку проводить денежно-кредитную политику, направленную на обеспечение стабильности обменного курса тенге и стабильности финансового сектора страны.

В феврале 2009 года Национальным Банком был установлен новый коридор обменного курса тенге на уровне 150 тенге за долл. +/-3%. Одномоментное изменение обменного курса позволило значительно снизить девальвационные ожидания, улучшить состояние платежного баланса, сохранить золотовалютные резервы Национального Банка.

На внутреннем валютном рынке в 2010 году Национальный Банк выступал преимущественно в качестве продавца иностранной валюты. За 2010 год нетто-продажа Национального Банка на внутреннем валютном рынке составила 5,4 млрд долл. При этом, если с января по октябрь Национальный Банк обеспечивал предложение иностранной валюты на внутреннем рынке, то в ноябре-декабре 2010 года Национальный Банк проводил операции по покупке иностранной валюты на внутреннем валютном рынке, объем которых в этот период составил около 4 млрд долл.

В 2009 году Национальным Банком приняты дополнительные меры по обеспечению стабильности на финансовом рынке. Принимались меры по предоставлению банкам краткосрочной тенговой ликвидности, а также по совершенствованию системы рефинансирования банков Национальным Банком.

В 2009 году Национальный Банк предоставлял займы рефинансирования банкам посредством операций обратного РЕПО и в январе-феврале 2010 года — операций СВОП.

Общий объем операций обратного РЕПО за 2010 год составил 5,9 трлн. тенге, операций СВОП — 1,4 трлн. тенге. Данные операции рефинансирования проводились со сроком 7 дней и 1 месяц.

В марте 2009 года Национальный Банк прекратил проведение операций валютный СВОП и СВОП под залог остатков денег на корреспондентских счетах банков в Национальном Банке.

По состоянию на конец 2009 года объем непогашенной банками задолженности перед Национальным Банком по операциям обратного РЕПО составлял 404,9 млрд. тенге.

Был скорректирован перечень залогового обеспечения при проведении операций обратного РЕПО, который включает государственные ценные бумаги, облигации национальных компаний Казахстана, иностранных государств, международных финансовых организаций, АО «Казахстанская ипотечная компания», АО «Банк развития Казахстана», АО «Евразийский банк развития», а также долговые ценные бумаги банков, эмитенты которых находятся в прямой 100% собственности у государства или АО «Фонд национального благосостояния «Самрук-Казына», или АО «Национальный управляющий холдинг «КазАгро».

В результате предпринятых Национальным Банком мер на протяжении 2008;2010 годов по обеспечению стабильности финансового сектора ситуация с тенговой ликвидностью в банковском секторе значительно улучшилась. Как следствие, во второй половине 2010 года увеличился спрос со стороны банков на операции Национального Банка по изъятию ликвидности. Несмотря на то, что за 2009 год по сравнению с 2008 годом объем выпущенных краткосрочных нот уменьшился в 2,0 раза и составил 1,4 трлн. тенге, их объем в обращении в 2009 году вырос на 51,6% до 473,3 млрд. тенге.

С 10 августа 2010 года Национальный Банк приостановил размещение краткосрочных нот со сроком обращения 1 месяц, и начал выпускать ноты со сроками обращения 3 и 6 месяцев.

От банков в 2010 году было привлечено депозитов на сумму 16,3 трлн. тенге, что в 2,7 раза больше, чем в 2009 году. Остатки по депозитам банков в Национальном Банке выросли с 33,0 млрд. тенге на конец 2009 года до 488,9 млрд. тенге на конец 2010 года, т. е. в 14,8 раза.

Итогом операций Национального Банка на внутреннем рынке стало изъятие ликвидности банков на 1,3 трлн. тенге за 2010 год.

Динамика показателей денежного предложения в 2010 году демонстрировала показатели роста: денежная масса выросла на 17,9%, наличные деньги в обращении увеличились на 6,5%, расширение денежной базы составило 60,7%.

За 2010 год чистые международные резервы Национального Банка выросли на 14,2% до 22,7 млрд долл.

Увеличение остатков на корреспондентских счетах банков в иностранной валюте в Национальном Банке и поступления валюты на счета Правительства в Национальном Банке были частично нейтрализованы операциями по продаже валюты на внутреннем валютном рынке и операциями по обслуживанию внешнего долга Правительства. В результате чистые валютные запасы (СКВ) за 2010 год выросли на 13,0%. Активы в золоте в результате роста его цены на мировых рынках выросли на 25,0%.

В 2010 году денежная база расширилась на 60,7% до 2 451,2 млрд. тенге (в 2009 году — на 4,2%). Основной причиной расширения денежной базы стал рост как чистых внутренних активов (в основном, за счет роста требований к банкам и государственным нефинансовым организациям), так и чистых внешних активов Национального Банка.

За 2010 год чистые внутренние активы Национального Банка (без учета активов Национального фонда) увеличились на 167,0%. В их структуре чистые требования к Правительству снизились в 9,0 раз за счет роста остатков на счетах Правительства, прочие чистые внутренние активы Национального Банка — в 2,1 раза. Вместе с тем, требования к финансовым организациям в результате предоставления банкам кредитов рефинансирования выросли на 184,3%. Требования к остальной экономике увеличились с 0,4 млрд. тенге до 181,4 млрд. тенге, основной причиной такого значительного роста послужил рост требований к государственным нефинансовым организациям.

За 2010 год денежная масса выросла на 17,9% и составила 7 386,5 млрд. тенге. Основной причиной ее роста послужило увеличение чистых внешних активов банковской системы.

В структуре денежной массы наличные деньги в обращении (М0) за 2010 год выросли на 6,5% до 913,5 млрд. тенге, депозиты резидентов — на 19,7% до 6473,0 млрд. тенге.

Позитивная тенденция увеличения доли депозитов в структуре денежной массы сохранилась вследствие опережающего темпа роста депозитов резидентов по сравнению с темпами роста наличных денег в обращении. В течение 2010 года этот показатель вырос с 86,3% до 87,6%.

Рост наличных денег в обращении связан с повышением и ростом выплат по заработной плате, пенсиям и пособиям. Тем не менее, в 2010 году темпы роста наличных денег в обращении сократились с 16,0% в 2009 году до 6,5%. Среди факторов, которые сдерживали рост наличных денег в обращении, следует выделить низкую кредитную активность банков, увеличение объемов продаж обменными пунктами наличной иностранной валюты, поступления наличных денег в кассы банков от реализации товаров, работ и услуг, а также поступления наличных денег на срочные депозиты населения.

Проведение сбалансированной политики, то есть постепенный отказ от дальнейшей значительной поддержки государством экономики, позволил восстановить темпы экономического роста при сохранении ценовой стабильности. При этом восстановление роста ожидается медленным, несмотря на улучшение экономических и финансовых условий в мировой экономике со второй половины 2010 года.

В целом, рассматривая Динамику изменения кредитной политики (Рис. 1), можно отметить в 2010 году стабильный рост.

Улучшение со второго полугодия 2010 года внешнего спроса и ценовой конъюнктуры на мировых товарных рынках, а также антикризисные меры Правительства значительно снизили глубину падения экономики, в результате чего наметившиеся признаки восстановления, укрепившись в последнем квартале года, позволили завершить 2010 год с небольшим ростом.

Существующие в последнее время тенденции на мировых рынках оказывают позитивное влияние на макроэкономическое развитие Казахстана и в то же время вызывают ряд проблем. Одна из них заключается в избытке ликвидности в банковской системе, обусловленной, в том числе, внешними заимствованиями предприятий реального сектора и коммерческих банков, что влечет быстрый рост кредитов банков экономике. При разработке прогнозов основных макроэкономических показателей денежно-кредитной политики были рассмотрены три сценарных варианта развития экономики в зависимости от изменения ситуации на внешнем и внутреннем рынках: базовый вариант (вариант умеренных цен на нефть), вариант высоких цен на нефть и вариант низких цен на нефть.

Несмотря на то, что изменение соотношения доллара к евро в значительной степени влияет на динамику обменного курса тенге по отношению к доллару США, из-за сложности прогнозирования курсов мировых валют, Национальным Банком Республики Казахстан при всех сценарных вариантах прогноза было принято предположение о сохранении паритета доллара к евро. При базовом варианте предполагается сохранение притока валюты в значительных объемах, что приводит к увеличению международных резервов Национального Банка Республики Казахстан и активов Национального фонда Республики. В этих условиях основной целью денежно-кредитной политики станет удержание инфляции в пределах, определенных в Среднесрочном плане социально-экономического развития страны. Для достижения данной цели Национальный Банк Республики Казахстан будет усиливать меры воздействия по операциям денежно-кредитной политики, и способствовать дальнейшему повышению регулирующей роли своих основных ставок.

В целях регулирования доходности на финансовом рынке будут выпускаться краткосрочные ноты, однако предполагается значительное снижение их сроков обращения. В этих условиях, главным инструментом стерилизации избыточной ликвидности станут депозиты банков в Национальном Банке Республики Казахстан, и поэтому их объем значительно увеличится.

Увеличение депозитов банков в Национальном Банке Республики Казахстан наряду с общей тенденцией повышение ликвидности банковской системы будет обеспечивать относительно высокий уровень (0, >) коэффициента резервирования, то есть отношения резервов банковской системы к депозитам резидентов в банковской системе. В свою очередь, это мультипликативно отразится на увеличении денежных агрегатов. Однако, вследствие наблюдаемой в последние годы тенденции ослабления влияния монетарных факторов в формировании инфляции и инфляционных ожиданий такое значительное расширение денежной базы не будет оказывать инфляционного давления. Тем не менее, в долгосрочном периоде в целях недопущения накапливания инфляционного потенциала за счет монетарных факторов, Национальный Банк Республики Казахстан будет принимать меры по снижению темпов расширения денежной базы. За этот период объем операций Национального Банка Республики Казахстан по стерилизации избыточной ликвидности в среднем за год может составить более 600 млрд. тенге.

Сохранение макроэкономической стабильности в стране, устойчивое развитие финансового сектора экономики и повышение конкуренции в банковской системе будет способствовать опережению темпов роста депозитов по сравнению с темпами роста наличных денег в обращении. Это приведет к снижению коэффициента предпочтения наличности, то есть отношения наличных денег в обращении к депозитам резидентов в банковской системе. Таким образом, денежный мультипликатор будет постепенно повышаться, что приведет к увеличению предложения денег. Высокие темпы экономического роста, повышение деловой активности, увеличение номинальных и реальных денежных доходов населения, а также сохранение низких темпов инфляции будут способствовать повышению спроса на деньги. Это приведет к снижению скорости обращения денег и повышению уровня монетизации экономики до 37,8%.

Предполагается, что мировые процентные ставки останутся на низком уровне в пределах 2,5−3,2%, а нетто-приток внешних заимствований банков увеличится более чем в два раза по сравнению с базовым вариантом. При повышении мировых цен на нефть темпы роста экономики сложится на более высоком уровне, чем в базовом варианте.

Высокие темпы экономического роста и увеличение притока валюты приведут к значительному росту международных резервов Национального Банка Республики Казахстан. Несмотря на увеличение объема операции Национального Банка Республики Казахстан стерилизации избыточной ликвидности по сравнению с базовым вариантом почти в два раза, предложение денег в экономике увеличится, что приведет к более высоким темпам роста денежных агрегатов.

В этих условиях, несмотря на усилия Национального Банка Республики Казахстан инфляция в среднем за год превысит пределы, установленные Среднесрочным планом социально-экономического развития страны. Для поддержания основных официальных ставок слабо положительными в реальном выражении, а также в целях сигнализирования субъектам рынка об ужесточении денежно-кредитной политики Национальный Банк Республики Казахстан будет повышать официальную ставку рефинансирования. Для достижения цели по инфляции Национальный Банк Республики Казахстан будет проводить операции по изъятию избыточной ликвидности, основными из которых останутся, по-прежнему, выпуск краткосрочных нот и привлечение депозитов банков, а также использовать механизм минимальных резервных требований.

Международные резервы Национального Банка Республики Казахстан будут увеличиваться незначительно по сравнению с базовым вариантом. Предполагается, что ежегодный темп роста экономики за рассматриваемый период замедлится и будет ниже, чем по базовому варианту. Объем операций Национального Банка Республики Казахстан по стерилизации избыточной ликвидности в среднем за год может составить около 560 млрд. тенге.

Несмотря на предусмотренные меры по ограничению ликвидности в предстоящие три года годовые приросты денежных агрегатов будут обеспечивать сохранение существующих темпов экономического роста. В случае отставания экономического роста от темпов роста заработной платы возросший потребительский спрос может привести к некоторому повышению инфляции.

Ужесточение денежно-кредитной политики предполагает изменение направления влияния официальных ставок Национального Банка Республики Казахстан на рыночные ставки по кредитам. Если в предыдущие годы меры Национального Банка Республики Казахстан были направлены на решение задачи по активизации деятельности банков по кредитованию экономики, в том числе и по снижению ставок, то в условиях необходимости недопущения «перегрева экономики» вопрос снижения ставок уже не ставится как самоцель.

В условиях рыночной экономики дальнейшее поступательное развитие Казахстана должно базироваться на использовании достигнутых им результатов и его отдельных секторов. Это правило рыночной экономики позволяет поэтапно добиваться поставленных целей.

Этот момент является важным по причине того, что на этой основе развитые рыночные экономики не останавливаются на достигнутом, а, наоборот, используют все возможности для того, чтобы не оказаться ниже уровня своих конкурентов, не позволяют им обойти себя.

Развитие экономики республики необходимо осуществлять с позиции использования полученных результатов, ни в коей мере не создавая дополнительных проблем для Казахстана.

Это позволит не потерять набранных темпов в развитии, а также по возможности уменьшить конечную результативность.

Казахстан в этом отношении добился наиболее весомых результатов по сравнению с бывшими советскими республиками, и было бы непростительным не использовать, а может даже и потерять свои достижения. Излишняя политизация экономики на постсоветском пространстве и нынешняя ситуация в Казахстане показывают, что это является вполне достижимым.

Глава 3. Особенности и некоторые проблемы в проведении денежно-кредитной политики

3.1 Проблемы денежно-кредитной политики на современном этапе и пути их решения Национальный банк обладает достаточно сильным инструментарием, который позволяет нам сдерживать инфляционное давление в экономике. Это и управление официальной ставкой рефинансирования, и установление минимальных резервных требований для банков второго уровня, и выпуск краткосрочных нот НБ РК, и прием депозитов банков.

При этом, несмотря на то, что официальная ставка рефинансирования и нормативы минимальных резервных требований в настоящее время находятся на минимальном уровне, объемы выпускаемых краткосрочных нот и привлекаемых от банков депозитов достаточно высокие. Так, за январь — сентябрь 2010 года по сравнению с соответствующим периодом прошлого года объем выпущенных краткосрочных нот увеличился в 2,5 раза — до 2,5 триллиона тенге. Это составило 93,2% от общего спроса участников рынка на данные виды государственных ценных бумаг. Объем нот в обращении в сентябре 2010 года по сравнению с декабрем прошлого года вырос в 2,1 раза — до 1 014,4 миллиарда тенге. В январе — сентябре 2010 года Национальный банк выпускал краткосрочные ноты со сроком обращения 3 и 6 месяцев.

Объем размещения краткосрочных нот Национального банка и доходность по ним (за период) От банков в январе — сентябре 2010 года было привлечено депозитов на сумму 13,6 триллиона тенге, что на 25,4% больше, чем в январе — сентябре 2009 года. Остатки по депозитам банков в Национальном банке снизились на 24,8% по сравнению с декабрем 2009 года до 367,5 миллиарда тенге на конец сентября 2010 года. За этот период Национальный банк привлекал от банков второго уровня депозиты сроком на 7 дней по ставке 0,5% и на 1 месяц по ставке 1%.

В январе — сентябре 2010 года посредством выпуска краткосрочных нот и привлечения депозитов от банков было стерилизовано 419,7 миллиарда тенге. Сохранению инфляции на низком уровне также способствуют меры Национального банка по обеспечению стабильности обменного курса тенге.

Объем и ставки вознаграждения по привлеченным от банков депозитам НБ РК (за период) Безусловно, обеспечение стабильности цен в Казахстане является основной целью денежно-кредитной политики Национального банка, и это закреплено законодательно. Однако решение этого вопроса также является актуальным и для Правительства, включая отраслевые ведомства и местные исполнительные органы. Поскольку высокая инфляция, неадекватная складывающимся макроэкономическим условиям, не выгодна никому. При этом сейчас всем понятно, что поскольку инфляция — это многофакторное и очень сложное явление, только монетарных рычагов для ее управления недостаточно. Здесь необходимы сбалансированность и продуманность действий всех государственных органов, вовлеченных в процесс обеспечения стабильности на потребительском рынке страны.

Поэтому в нынешнем году Национальный банк совместно с Правительством проводит ряд мер в рамках антиинфляционной политики государства. Есть ряд программных документов, в рамках которых эта работа регулируется и координируется. Для стабилизации ситуации на потребительском рынке основные усилия направлены на предотвращение необоснованного роста цен на основную группу товаров и услуг для населения. Также принимаются меры по насыщению внутреннего рынка товарами первой необходимости, пресекаются факты недобросовестной конкуренции, злоупотреблений субъектами рынка своим доминирующим положением. Кроме того, в регионах республики принимаются меры по пополнению запасов продовольственной продукции.

Факт и прогноз инфляции в 2010 году Со своей стороны Национальный банк постоянно отслеживает ситуацию на потребительском рынке страны. У нас есть достаточно сильный инструментарий, который позволяет нам сдерживать инфляционное давление в экономике.

Под обеспечением внутренней и внешней устойчивости национальной валюты подразумевается обеспечение низких темпов инфляции и стабильного обменного курса тенге. И на этот вопрос можно уверенно ответить, что таких проблем в 2010 году не возникало. Уровень инфляции находится в пределах прогнозируемого на текущий год коридора 6−8%. Что касается курса тенге, то с конца 2009 года наметилась тенденция укрепления национальной валюты, а в течение 2010 года курс тенге к доллару изменялся в узком диапазоне 146,41−148,40 тенге за 1 единицу американской валюты.

Обменный курс тенге к доллару США В 2010 году ситуация на внутреннем валютном рынке стабилизировалась, чему способствовали меры Национального банка, а также благоприятная ценовая конъюнктура на основные позиции казахстанского экспорта. Более того, с конца 2009 года наметилась тенденция укрепления национальной валюты.

Что касается нашего участия на внутреннем валютном рынке, то в 2010 году Национальному банку удалось восполнить объем золотовалютных резервов. Так, за 9 месяцев текущего года объем покупок иностранной валюты Национальным банком на внутреннем валютном рынке превысил 2,5 миллиарда долларов. При этом большая часть данных операций пришлась на начало года, тогда как в последние месяцы участие Национального банка на внутреннем валютном рынке минимально.

Если сравнивать политику НБ в отношении обменного курса в 2010 году, то она значительно отличается от политики, проводимой в 2008;2009 годах. В конце 2008 года — начале 2009 года на внутреннем валютном рынке отмечалось значительное нарастание негативных девальвационных ожиданий. При этом Национальный банк принимал значительные усилия по обеспечению стабильности обменного курса и сохранению неявного коридора в пределах 120 тенге за доллар ± 2%. Только за период с октября 2008 года по февраль 2009 года НБ РК использовал более 9 миллиардов долларов на обеспечение стабильности обменного курса тенге.

Однако ситуация, сложившаяся к началу 2009 года в мировой экономике, в том числе девальвация валют стран — торговых партнеров Республики Казахстан, и значительное снижение цен на энергоресурсы, являющиеся основой казахстанского экспорта, не обеспечивали устойчивость показателей платежного баланса на 2009 год и могли привести к их резкому ухудшению. В связи с этим Национальным банком в феврале 2009 года была проведена девальвация национальной валюты. Это позволило не только значительно снизить девальвационные ожидания на рынке, но и обеспечить восстановление конкурентоспособности отечественных производителей и сохранение золотовалютных резервов