Проектное финансирование в России

Проектное финансирование в России

1. Характеристика ситуаций, делающих данное исследование необходимым

1.1 Социально-экономическая ситуация

Мировая экономическая ситуация на сегодняшний день далека от стабильности. Проблемы в США, Европе, эскалация вооруженных конфликтов, череда крупнейших техногенных и естественных катастроф и Российскую Федерацию не обходят стороной, но по мнению ряда ведущих экономических и политических деятелей, для России, при создании в кротчайшие сроки, необходимых условий (то есть создание необходимой инфраструктуры), открываются возможности, перспективы для социально-экономического роста. Чтобы создать инфраструктуру необходимо спроектировать (проект), оценить (анализ стоимости и рисков), подготовить ресурсы (финансы), реализовать (менеджмент) многочисленный ряд крупных инфраструктурных проектов. В скобках отмечены однокоренные слова, ключевые понятия, основные составляющие такого инструмента инвестиционной деятельности, как проектное финансирование, что говорит об особой важности, незамедлительности решения проблем связанных с использованием этого инструмента.

В этом нам, во-первых, поможет зарубежная методология и опыт реализации как глобальных, так и рядовых инвестиционных проектов. Во-вторых, знание российской действительности изнутри. В-третьих, личный профессиональный опыт проектирования, оценки, подготовки ресурсов и реализации различных строительных проектов.

Необходимо особо отметить три факта повлиявших на выбор темы магистерской диссертации:

Во-первых, в российских условиях дефицита инвестиционных ресурсов поиск дополнительных форм финансирования является достаточно важной проблемой. В связи с этим развитие инструментария и методологии проектного финансирования и возможности его практического применения в российской практике являются весьма своевременным.

Во-вторых, Президент, Председатель правления ОАО «Сбербанк России» Герман Оскарович Греф в своих выступлениях на различных международных экономических форумах неоднократно заявлял о необходимости внедрения отечественной культуры проектного финансирования и подготовки квалифицированных кадров способных в России оценивать, реализовывать и управлять крупными инфраструктурными проектами, так необходимых для развития экономики страны.

В-третьих, без прошлого нет будущего, поэтому часто обращаясь к истории, особенно истории Второй мировой войны, интересуясь вопросами: Что предшествовало Войне? Как она проходила? Какой был результат тогда и что сейчас? Нынешнее плачевное состояние России трудно сравнить с состоянием Японии или Германии в 45 году. Ярчайшие примеры, создания инфраструктуры для инвестиционной деятельности. Эти страны дают бесценную базу для анализа, но российская действительность требует адаптации, и чем качественней и быстрей будет реализация проекта по созданию отечественной методологии проектного финансирования, тем качественней и быстрей заработает проектное финансирование в России.

1.2 Научная ситуация

Анализ проблем, связанных с организацией проектного финансирования, проведен в ряде исследований, посвященных проблемам инвестиций и инвестиционного рынка. В процессе исследования опирался на теоретические разработки ряда видных отечественных экономистов в области финансирования инвестиций и оценки эффективности инвестиционных проектов Г. О. Греф, Л. И. Абалкина, В. В. Бочарова, И. Т. Балабанова, В. В. Ковалева, Б. Л. Лавровского, В. Е. Леонтьева, П. М. Мозиаса, В. В. Радаева, Т. С. Хачатурова и других.

Однако следует отметить, что в большинстве работ проектное финансирование рассматривается в связи с исследованием других, более широких вопросов управления инвестиционной деятельностью и организации ее финансирования. Самостоятельных исследований, посвященных проблемам проектного финансирования и его организации в Российской Федерации, явно недостаточно, проведенные исследования не носят комплексного характера, многие затронутые в них вопросы имеют постановочный характер. В экономической литературе недостаточно внимания уделено содержанию проектного финансирования как особой формы финансирования инвестиций, не разработаны принципы его организации, не однозначно трактуется понятие и структура различных вариантов проектного финансирования, не выработаны согласованные подходы к определению роли государства в регулировании отношений его участников. Решение названных проблем может служить основанием для разработки банками долгосрочных стратегий финансирования инвестиционных проектов и корректировки регулирующего воздействия государственных органов в направлении усиления связей банков с реальным сектором экономики.

Большое практическое значение исследования всего комплекса теоретических и методологических проблем формирования отечественной концепции проектного финансирования, а также их недостаточная разработанность применительно к нестабильной экономической ситуации обусловили постановку ее цели и основных задач.

2. Теоретическая схема объекта и предмета исследования

2.1 Определение объекта и предмета исследования

Объект исследования — проектное финансирование.

Предметом исследования являются организационно-экономические отношения, складывающиеся в процессе проектного финансирования в системе инвестиционной деятельности в России.

2.2 Ограничения, лежащие в основе теоретической схемы

Проблемы при осуществлении проектного финансирования возникают вследствие сложности и множественности экономических и правовых отношений, возникающих между участниками проекта, чувствительности проекта к изменениям окружающей экономической, политической и правовой среды, т. е. вследствие большого количества различных рисков, а также вследствие уникальности каждого проекта.

Отличительной чертой проектного финансирования является возможность привлечения к реализации проекта широкого круга участников (инвесторов, производителей оборудования, консалтинговых, лизинговых, страховых и финансовых компаний, подрядных и государственных организаций), которые, как правило, связаны между собой сложными, многосторонними договорными отношениями. Экономическая цель участников — реализовать проект в заданные сроки в пределах согласованного бюджета и в соответствии с утвержденной спецификацией и получить доход.

Основными институтами, организующими инвестиции на условиях проектного финансирования, являются корпорации (реализующие собственные проекты) и стратегические инвесторы (вкладывающие средства в проекты своей отраслевой и региональной ориентации с возможностью последующего поглощения проекта). Не должно быть иллюзий и насчет банков, которые в силу российского банковского законодательства не имеют возможности в принципе участвовать в проектном финансировании, хотя практически все имеют соответствующие департаменты. Последние — больше дань моде или способ подбора проектов для внебанковского финансирования. На самом деле на сегодняшний день это всего лишь один из видов кредитования приукрашенный красивыми иностранными терминами.

Основные тенденции развития проектного финансирования в России определяются конкуренцией между крупными банками и разнообразными потребностями в инвестиционной деятельности. Преобладающей тенденцией развития проектного финансирования в промышленно развитых странах Запада является использование всего разнообразия источников и методов финансирования инвестиционных проектов в заданные сроки.

Можно с уверенностью сказать, что без политической защиты со стороны государства проектное финансирование крупных проектов (особенно в области развития экономической инфраструктуры — и, в первую очередь, энергетики, транспорта) на основе классического проектного финансирования не будет доступно еще по меньшей мере, несколько лет. Потребуются значительные усилия государства и бизнес — сообщества по развитию коммерческого и финансового законодательства, достижению единообразия его применения, по подготовке специалистов и созданию действенной организационной инфраструктуры.

Существуют различные толкования инвестиционного рынка, стремящиеся отразить современные прогрессивные взгляды на изменение экономических отношений в инвестиционной сфере. Так, по мнению проф. Спицина А. Т., инвестиции — это затраты на создание новых, реконструкцию и расширение действующих основных фондов, функционирующих в отраслях материального производства и непроизводственной сферы. Им рассматриваются затраты в качестве начального пункта движения инвестиционных средств. Влияние же ресурсного подхода, хотя и находит свое выражение и развитие в раскрытии взаимосвязи оборота инвестиций с конечными финансовыми результатами, тем не менее, не придает определению инвестиций синтетический характер, включающему разнообразный спектр форм, методов и объектов инвестирования.

Банковские инвестиции, представляющие собой емкое экономическое понятие, синтезирующее основные закономерности функционирования и саморегуляции всей инвестиционной сферы, характеризуются взаимодействием ресурсов или результата процесса накопления (сбережения) и вложений или использования ресурсов. При этом процессы получения дохода и его распределения (накопления) выступают необходимым компонентом инвестиционных отношений, которые находят свое выражение через инвестиционную деятельность банковской системы и связанные с нею инвестиции.

В сфере инвестиционных отношений категории «банковские инвестиции» и «накопление» реализуют системную связь в виде потоков общественного воспроизводства, ведущих так или иначе к накоплению. В этой связи трудно не согласиться со взглядом д.э.н. проф. Бочарова В. В. на процесс накопления денежных ресурсов, который не входя в инвестиционную деятельность, является ее экономической предпосылкой. Банковские инвестиции в этой системе проходят цепочку метаморфоз, которые лежат в основе инвестиционной деятельности субъектов инвестиционных отношений. Закономерности накопления, представляющие собой предпосылку инвестиционной деятельности различных субъектов собственности, формируют объемы и динамику вложений инвестиционных ресурсов, включая банковские, как экономических процессов, интенсивность которых измеряется во времени и характеризует уровень деловой активности, а, следовательно рыночную конъюнктуру.

Исследуя инвестиции, как социально-экономический процесс вложения капитала в различных видах и формах, необходимо отметить и другую сторону их бытия в виде неиспользованной для потребления части дохода за определенный период хозяйственной деятельности. На эту сторону бытия инвестиций указывал еще Дж. Кейнс, рассматривая их вообще как часть доходов, которая не была использована для потребления в данном периоде. По мнению д.э.н. проф. Рожкова Ю. В. здесь проявляется двойственность инвестиций, а именно: с одной стороны, они отражают величину аккумулированного дохода на цели накопления, т. е. потенциальный инвестиционный спрос. С другой стороны, инвестиции выступают в форме вложений (затрат), определяющих прирост стоимости капитального имущества, т. е. как реализованные инвестиционные спрос и предложение. И поскольку доход вновь вкладывается в воспроизводственный процесс, закономерно многократно повторяющийся и для которого характерно производительное использование вложенных средств, включая стадию реального возмещения инвестиционных затрат, то этот процесс, на мой взгляд, интегрирует полно и комплексно вложения во все факторы.

3. Формулировка общей цели исследования и задач

3.1 Определение и характеристика общей цели исследования

Основной целью исследования является разработка методологии проектного финансирования, обоснование методических рекомендаций по его организации.

экономический финансирование российский дефицит.

3.2 Конкретизация и формулировка задач

Для реализации поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

— определить экономическое содержание проектного финансирования, основные элементы и инструменты, выделить иерархию целей участников проекта;

— проанализировать опыт зарубежных стран;

— выявить и классифицировать факторы, определяющие возможность реализации техники проектного финансирования в Российской Федерации, обосновать приоритетные направления государственного регулирования отношений его участников, обеспечивающие активизацию инвестиционного процесса и снижение рисков реальных инвестиций;

— изучить состояние ресурсной базы финансирования инвестиционных проектов, определить инструменты и методы привлечения фондов для реализации схем проектного финансирования;

— уточнить области применения проектного финансирования, выявить проблемы, с которыми сталкиваются его организаторы в России; определить перспективные направления внедрения техники проектного финансирования для различного уровня кредитных организаций.

Список литературы

1. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. — М.: Юнити-Дана, 2010. — 385 с.

2. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент: Учеб. курс. — Киев: Ника-Центр, 2009. — 256

3. Бочаров В. В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. — М.: Финансы и статистика, 2008. — 313 с.

4. Катасонов В. Ю., Морозов Д. С., Петров М. В. Проектное финансирование: мировой опыт и перспективы для России. Изд. 3-е, доп. и перераб. — М.: Анкил, 2008. — 178 с.

5. Москвин В. А. Управление рисками при реализации инвестиционных проектов: рекомендации для предприятий и коммерческих банков. — М.: Финансы и статистика, 2009. — 278 с.