Пятифакторная модель Альтмана и страхование как метод управления рисками на предприятии

Наиболее важным и самым распространенным приемом снижения степени риска является страхование риска [10, с.125].

Страхование представляет собой совокупность экономических отношений между его участниками по поводу формирования за счет денежных взносов целевого страхового фонда и использование его для возмещения ущерба и выплаты страховых сумм.

Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, чтобы избежать риски, т. е. он готов заплатить за снижение степени риска до нуля. Фактически если стоимость страховки равна возможному убытку, то инвестор, не склонный к риску, захочет застраховаться так, чтобы обеспечить полное возмещение любых финансовых потерь (капитала, доходов), которые он может понести.

Страхование предполагает выплату страхового взноса, или премии с целью избежать убытков. Приобретая страховой полис, инвестор соглашается пойти на гарантированные издержки взамен вероятности понести гораздо больший ущерб, связанный с отсутствием страховки [10, с.130].

Для осуществления расчетов целесообразно ввести следующие обозначения, предложенные Шапкиным А. С.: W — страховая сумма; S — страховой платеж; p — вероятность страхового случая, а застрахованное имущество оценивается в Z. По правилам страхования W = Z [10, с.141].

Таким образом, можно предположить следующую схему, представленную в таблице 2.

Таблица 2 — Схема страхования.

Необходимо найти характеристики операции без страхования и итоговой операции. Из теории страхования известно, что при нулевой рентабельности страховщика можно считать, что S = рW. Получаемые результаты можно записать в виде таблицы.

Таблица 3 — Расчетные формулы.

Операции.	Характеристики операции.
Страхования нет.	М1 = -pz, D1 = p (1 — p) z2, r1 = z.
Операции страхования.	M2 = 0, D2 = p (1 — p) w2, r2 = w.
Итоговая операция.	M = -s (1-p) + p (w-s-z) = p (w-z)-s = -pz. D = s2(1-p) + (w-s-z)2 p-(-pz)2 r =.

Если W=Z, т. е. страховое возмещение равно оценке застрахованного имущества, тогда D =0 и r = 0.

Таким образом, страхование представляется выгоднейшим мероприятием с точки зрения уменьшения риска, если бы не страховой платеж, иногда он составляет заметную часть страховой суммы и представляет собой солидную сумму [10, с.148].

Пятифакторная модель Альтмана Данная модель позволяет оценить вероятность банкротства предприятия, а следовательно определить зону риска.

Пятифакторная модель Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид (3):

Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + Х5 (3),.

Где, X1 = оборотный капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам.

X2 = не распределенная прибыль к сумме активов предприятия, отражает уровень финансового рычага компании.

X3 = прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании.

X4 = рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств.

Х5 = объем продаж к общей величине активов предприятия характеризует рентабельность активов предприятия [11, с.130].

Предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z<1,81 являются, безусловно-несостоятельными, а интервал Z [1,81−2,99] составляет зону неопределенности.