Переработка отходов от производства спирта, реализация биогаза и произведенной электроэнергии спиртзаводам-поставщикам сырья для их производственных нужд

Резюме проекта

Идея проекта связана с наличием в Украине большого количества отходов спиртовой промышленности — барды, и возможностью переработки данных отходов спиртовой промышленности в ликвидный ресурс — биогаз, который является заменителем природного газа.

Проектный период проекта — 5 лет.

В бизнес-плане рассмотрена покупка биогазовых установок различной мощности:

— биогазовая установка № 1 — позволяет производить 13 000 метров кубических биогаза в сутки; стоимость такой установки составляет 2,35 млн евро;

— биогазовая установка № 2 — позволяет производить 21 000 метров кубических биогаза в сутки; стоимость такой установки составляет 2,85 млн евро.

Размер банковского кредитования, необходимого для реализации проекта составляет в первом случае 2,35 млн евро и 2,85 млн евро — во втором.

Срок кредитования составляет 5 лет. Выбор кредита осуществляется на протяжении первых 13 месяцев проекта. Выплата процентов предусмотрена с первого месяца проекта, а выплата основной суммы кредита — с 10-го месяца.

Проект является прибыльным и характеризуется высокой отдачей на вложенные инвестиции, что подтверждается следующими показателями и инвестиционными коэффициентами:

1. Описание проекта

1.1 Цель проекта

Целью проекта является переработка отходов от производства спирта — барды в биогаз, а также реализация этого биогаза и произведенной электроэнергии — спиртзаводам-поставщикам сырья для их производственных нужд. Спиртзавод решает сразу две проблемы — это утилизация отходов производства спирта — барды, и вторая — обеспечение завода газом и электроэнергией по ценам ниже рыночных.

1.2 Задачи проекта

Задачей проекта является соблюдение ряда поэтапных процедур:

Ш Разработать проект биогазовых установок.

Ш Выполнить работу по строительству трех ферментеров и технических сооружений для размещения насосов, оборудования для подогрева.

Ш Доставить оборудование для предварительной подготовки сырья, газогенераторной установки, оборудования для подогрева, трубопроводы, насосы.

Ш Установить оборудование.

Ш Выполнить электротехнические работы.

Ш Произвести запуск оборудования.

1.3 Разрешительная документация

Для начала реализации проекта необходима, в первую очередь, разрешительная документация на выполнение строительных работ (строительство ферментеров). После окончания строительства необходима разрешительная документация на введение в эксплуатацию объектов строительства. Для реализации биогаза и электроэнергии спиртзаводам инициатору проекта необходимо получить лицензию Национальной комиссии регулирования электроэнергетики Украины, а также подписать договора с ДП «Энергорынок» на реализацию газа и электроэнергии последнему.

1.4 График реализации проекта

После получения разрешения на строительство поставщик биогазовых установок производит работы по установки ферментеров. В среднем, сроки строительства составляют 6 месяцев. На протяжении всего периода предполагается доставка, установка всего необходимого оборудования, проведение электротехнических работ и запуск биогазовой установки. Таким образом, инвестиционная фаза проекта составляет 6 месяцев.

Начиная с 7 месяца предусмотрено производство биогаза и электроэнергии, однако запуск на полную мощность (производство на 100% мощность) начинается с 10-го месяца проекта. Для оценки финансово-экономических показателей взят прогнозируемый период проекта — 5 лет с начала инвестиционной фазы строительства.

2. Производственный процесс проекта

2.1 Общая характеристика биогаза, применение и перспективы технологии

Биогаз — это газ, который состоит приблизительно на 60% из метана (CH4) и на 40% углекислого газа (CO2). Синонимами биогаза являются такие слова как канализационный или болотный газ, газ-метан. При этом происходит метаболизм углерода различными видами микроорганизмов из органических субстратов в условиях отсутствия кислорода (анаэробно).

Применение Биогаз используют как топливо для производства электроэнергии, тепла или пара, как автомобильное топливо. В Индии, Вьетнаме, Непале и других странах строят малые (односемейные) биогазовые установки. Полученный газ используется в быту.

Биогазовые установки могут использоваться как очистные сооружения на фермах, птицефабриках, спиртных заводах, сахарных заводах, мясокомбинатах.

Больше всего малых биогазовых установок насчитывается в Китае. Сегодня их около 20 миллионов. Их применение позволяет заменить около 11 млн. тонн условного топлива.

Среди промышленно развитых стран ведущее место в производстве биогаза по относительным показателям занимает Дания — биогаз составляет 18% в ее общем энергобалансе. В Западной Европе более половины птицеферм отапливаются биогазом.

Volvo и Scania делают автобусы с двигателями, которые работают на биогазе. Такие автобусы активно используются в городах Швейцарии: Берн, Женева, Базель, Люцерн и Лозанна. По прогнозам Швейцарской ассоциации газовой индустрии до 2010 года 10% автотранспорта Швейцарии будет работать на биогазе.

Перспективы технологии биогаза

Крупнейший европейский энергетический концерн EON планирует наращивать численность установок по производству этого вида топлива. По прогнозам компании до 2030 года приблизительно 10% нынешнего потребления природного газа в Германии будет покрываться за счет биогаза. Сейчас Германия, мировой лидер по производству биогаза, производит приблизительно 12 млрд. кубометров этого вида топлива.

По данным Немецкой биогазовой ассоциации на 2007 год количество действующих биогазовых установок в Германии увеличилось до 4000 шт. По опросу сотрудников немецких компаний, занятых строительством биогазовых установок, в 2008;2010 годах будет построено такое же количество биогазовых установок как за последние 6−7 лет.

По прогнозам экспертов рынка количество установок в одной только Германии до 2020 года составит приблизительно 20 тысяч единиц.

У рамках ООН разработана и реализуется программа ZEUS, направленная на создание транспортных средств с нулевым и сверхнизким содержанием вредных веществ в выхлопных газах. Получение и применение биогаза является составной частью этой программы, и на реализацию проектов получения и применения этого вида топлива Европейский Союз выделяет из своего бюджета значительную часть средств.

2.2 Описание производственного процесса

1. Спиртовая барда перекачивается на биогазовую установку насосами в реактор.

2. Реактор является газонепроницаемым, полностью герметичным резервуаром из железобетона. Эта конструкция теплоизоляционная, поскольку внутри резервуара должна быть фиксированная для микроорганизмов температура. Внутри реактора находится миксер, предназначенный для полного смешивания содержимого реактора.

3. Свежее сырье должно подаваться в реактор небольшими порциями несколько раз в день. Среднее время гидравлического отстаивания в реакторе — 30 дней. На протяжении этого времени внутри биомассы происходит метаболизм (преобразование) органических веществ микроорганизмами.

4. На выходе получаем два продукта: биогаз и субстрат (спрессованный и жидкий). Последний хранится в стандартном танкере для хранения (складирования) удобрений. Биогаз же хранится в емкости для хранения газа — газгольдере. Тут в газгольдере выравнивается давление и соединение газа.

5. Из газгольдера идет непрерывная подача газа в газовый или дизель-газовый двигатель-генератор. Тут уже производится тепло и электричество. Процес контролируется прибором контроля газовой установки.

6. Всей системой управляет система автоматики. Для управления ею достаточно одного человека.

2.3 Технологическое оборудование

Поставщиком технологического оборудования будет немецкая фирма-производитель биогазового оборудования Olegra GmbH. Немецкая компания будет заниматься разработкой проекта строительства биогазовых установок, а также их установкой и запуском.

Компания Olegra GmbH предлагает широкий спектр услуг, которые касаются разработки концепций, разрешений, строительства, запуска в эксплуатацию, лабораторного сопровождения, технического сервиса и обслуживания биогазовых установок.

Все без исключения технические установки внутри ферментера будут изготовлены из коррозийно устойчивых материалов. Специальное размещение мешалки и рабочих платформ оптимально гарантируют контроль за процессом ферментации, расщепления субстратов, а также образования газа. Использование компьютерной техники позволит контролировать биогазовую установку на расстоянии.

Перечень работ, предусмотренных Olegra GmbH по установке биогазового оборудования включает в себя:

1. Разработку проекта биогазовых установок.

2. Работы по строительству 3-х ферментеров и технических сооружений для размещения насосов и оборудования для подогрева.

3. Установку:

— оборудования для предварительной подготовки сырья;

— газогенераторной установки;

— оборудование для подогрева;

— трубопроводов;

— насосов.

4. Электротехнические работы.

5. Доставкуоборудования.

2.4 Сырьевая база, поставщики сырья

Сырьем для биогазовой установки фирмы Olegra GmbH будет спиртовая барда спиртовых заводов и силос. Спиртзаводы будут заинтересованы в передаче спиртовой барды, поскольку будут покупать газ и электроэнергию по ценам ниже рыночных.

Кукурузный силос будет покупаться у местных фермеров. Спиртовая барда поступает бесплатно, а силос — по цене 5,22 евро за одну тонну (в среднем).

Спиртовая барда — это отходы производства этилового спирта. Барда — жидкость светло-коричневого, желтого цвета с запахом зерна или другого сырья. Содержание сухих веществ в барде — 5−15%. Для производства спирта как сырье используют зерно и мелассу. Соответственно, барда бывает зерновая и мелассная.

2.5 Экологичность производства биогаза

Производство биогаза позволяет предотвратить выбросы метана в атмосферу. Переработанный гной применяется как удобрение в сельском хозяйстве. Это позволяет снизить применение химических удобрений, сокращается нагрузка на грунтовые воды.

Метан влияет на парниковый эффект в 21 раз сильнее, чем углекислый газ, и сохраняется в атмосфере 12 лет. Сбор метана — наилучший кратковременный способ предупреждения глобального потепления.

Биоэнергентические станции по сравнению с традиционными электростанциями являются наиболее экологически безопасными.

Городские стоки и твердые отходы, отходы при рубке леса и деревообрабатывающей промышленности, представляя собой возможные источники сильного загрязнения природной среды, являются в то же время сырьем для получения энергии, удобрений, важных химических веществ. Поэтому развивать биоэнергетику в экологическом отношении эффективно.

Прямое сжигание древесины дает большое количество твердых частиц, органических компонентов, окиси углевода и других газов. По концентрации некоторые загрязнители превышают загрязнители нефти и ее производных. Другим экологическим последствием сжигания древесины являетс значительные тепловые потери.

По сравнению с древесиной биогаз — более чистое топливо, которое не производит вредных газов и частиц. Вместе с этим необходимы предупредительные меры при производстве и потреблении биогаза, потому что метан огнеопасен. В этой связи при его хранении, транспортировке и использовании необходимо осуществлять регулярный контроль для выявления и ликвидации утечки.

Производство биогаза позволит:

1. Уменьшить выбросы в атмосферу твердых частиц, канцерогенных и токсических веществ, окиси углевода и метана.

2. Уменьшить выбросы тепла в атмосферу, контролировать тепловой баланс и сдерживать парниковый эффект.

3. Уменьшить применение химических удобрений, что с одной стороны, уменьшит загрязнение грунтов, с другой — позволит получать экологически чистые продукты.

3. Кадровая политика проекта

3.1 Организационная структура проекта

Для обслуживания биогазовой установки достаточно одного человека, что объясняется высокой автоматизацией оборудования. Проектом предусмотрен тарифний оклад оператору установки в размере 630 евро. Месячные затраты на оплату труда по проекту, учитывая начисления в фонд оплаты труда составят 856,8 евро.

4. Анализ целевого рынка и маркетинговая стратегия проекта

4.1 Общий анализ рынка спирта. Анализ конкуренции

В натуральном выражении за 2007 год украинскими спиртовыми заводами было произведено 31 296 тыс. декалитров спирта этилового. Это на 6% меньше, чем в 2006 году.

Динамика производства спирта этилового неденатурата (тысяч декалитров) по годам показана на Диаграмме 1:

Диаграмма 1

*По информации СОВАТ Главным участником на рынке производства спирта является государственный концерн «Укрспирт», который занимает приблизительно 95% украинского рынка этилового спирта.

В концерн «Укрспирт» входит 8 областных государственных объединений спиртовой и ликероводочной промышленности, 85 предприятий с государственной формой собственности и 23 ассоциированных члена с разными формами собственности.

Концерн «Укрспирт» образован Постановлением Кабинета Министров Украины от 29 июня 1996 года № 701 «Об усовершенствовании управления предприятиями спиртовой и ликероводочной промышленности «.

Концерн образован с целью усовершенствования управления предприятиями спиртовой и ликероводочной промышленности, содействия развитию спиртовой и ликероводочной промышленности, разрешения задач, поставленных перед отраслью, повышения эффективного использования сырьевых ресурсов, развития взаимовыгодных связей с отечественными и зарубежными предприятиями и организациями, контроля за качеством спирта, водки, ликероводочных изделий.

Объем производства спирта предприятиями концерна «Укрспирт» за 2007 год в денежном эквиваленте составил 1 319 млн. грн. Это на 42 млн. грн. меньше, чем за предыдущий год.

Мощность концерна позволяет предприятиям производить 61,45 млн. декалитров спирта в год из пищевого сырья, а также водки и ликероводочных изделий — 35,6 млн. декалитров.

4.2 Анализ ринка переработки спиртовой барды в биогаз

Сегодня годовой объем потребления газа в Украине оценивается приблизительно в 76 миллиардов кубометров (22 — собственная добыча, 54 — импорт из средней Азии и России). Цена на газ увеличивается для Украины с каждым годом. Вместе с этим предприятия ищут пути уменьшения цен на данный ресурс. Цена газа для Украины задекларирована ОАО «Газпром» на 2009 год на уровне 400 долларов США.

Утилизация послеспиртовой барды является большой проблемой для спиртзаводов. При производстве спирта из 1 тонны зерна образуется более 13 кубических метров барды. На производство 1 литра спирта в среднем необходимо 3 кг зерна. Если взять объем произведенного в Украине спирта этилового за 2007 год — 31 296 тысяча декалитров, то годовой объем барды, которую необходимо утилизировать составит 12,2 млн. кубических метров.

Для новых заводов важным преимуществом в пользу биогазовой установки является экономия капиталовложений на прокладку газопровода, линии электропередач, сооружение трансформаторных подстанций, очистных сооружений. Биогазовая установка может полностью на 100% обеспечить завод своим газом. Денежные средства, которые планировались на подвод газа и электричества, можно использовать на строительство биогазовой установки и получать свой газ бесплатно.

Технология переработки послеспиртовой барды является новинкой для отечественного рынка. Однако в Европе биогазовые установки успешно работают на барде с 1982 года.

Государственный концерн «Укрспирт» активно работает над внедрением «Программы развития спиртовой отрасли» на 2007;2011 годы, которая предполагает внедрение новых технологий, позволяющих экономить электроэнергию, топливо и сырье. Так, сегодня на спиртзаводах Украины устанавливаются биогазовые установки, теплообменники.

До конца 2008 года запланировано оборудовать 10 предприятий концерна биогазовыми установками мощностью в эквиваленте природного газа 36 млн. куб. м. в год, что позволит покрыть 52% потребности в газе за счет биопродукта. В 2009 году запланировано внедрение технологии производства биогаза еще на 11 спиртозаводах аналогичной годовой мощности. До 2011 года концерн планирует внедрение производства биогаза на 32 предприятиях общим годовым объемом производства в эквиваленте природного газа более 91,1 млн. куб. м.

4.3 Политика ценообразования на продукцию. Дистрибуция биогаза. Покупатели продукции

Управляющая компания по проекту будет работать на рынке чистой конкуренции, которая состоит из бесчисленного множества продавцов и покупателей. На данном рынке продавцы не в состоянии запросить цену выше рыночной. В этом случае покупатели могут свободно приобрести продукт у конкурентов.

Продавцы не будут просить цену ниже рыночной, поскольку смогут продать по реальной цене.

Реализация продукции — в основном, биогаза, а также произведенной на основе биогаза электроэнергии предусматривается непосредственно спиртзаводам — поставщикам спиртовой барды.

Поскольку по законодательству Украины предприятия не имеют права продавать газ и электроэнергию непосредственно покупателям, то в схеме дистрибуции будет задействовано предприятие ДП «Энергорынок» .

Канал дистрибуции продукции по проекту представлен на Схеме 2:

Схема 2

Для производства и реализации биогаза и электроэнергии управляющая компания должна получить лицензию у Национальной комиссии регулирования электроэнергетики Украины, а также подписать договора с ДП «Энергорынок» на реализацию газа и электроэнергии.

5. Финансовая оценка проекта

5.1 Биогазовая установка № 1

График финансирования проекта

Стоимость данной биогазовой установки для управляющей компании составит 2 348 718 евро. Перечень оборудования и работ по ее установке показаны в Таблице 1, а также в Дополнении 2.

Таблица 1

Управляющая компания рассчитывается с поставщиком биогазовой установки следующим образом:

1. Аванс — 40 000 евро — платится за разработку проекта биогазовой установки.

2. На протяжении следующих 11 месяцев выплачивается сумма в размере 107 000 евро ежемесячно.

3. В двенадцатом месяце уплачивается остаточная сумма — 1 131 718 евро.

График кредитования. Условия кредитования Сумма кредита по проекту составляет 2 348 718 евро, иными словами, биогазовая установка на 100% будет профинансирована за счет кредитных средств.

Выборка кредита на основе графика финансирования проекта показана в Таблице 2:

Таблица 2

Срок кредита равен сроку прогноза по проекту — 5 лет. Ставка по кредиту составляет 8% в евро. Проценты по кредиту выплачиваются с первого месяца — на протяжении шести месяцев за счет собственных средств управляющей компании, далее — за счет выручки от реализации биогаза и электроэнергии. Сумма насчитанных процентов за 5 лет составит приблизительно 395 000 евро.

Основная сумма кредита выплачивается равными частями в размере 46 053,29 евро в месяц, начиная с десятого месяца, когда управляющая компания выходит на полную производственную мощность.

Комиссии и обязательные платежи не предусмотрены.

На протяжении 5 лет кредитные обязательства полностью закрываются. Это видно из Дополнения 3, где показан график обслуживания кредита.

Прогноз доходов и затрат по проекту Определение доходов Выручка от реализации проекта будет формироваться за счет реализации биогаза и произведенной из него электроэнергии.

Проектом предусмотрено 311 рабочих суток в году, их условное разделение по месяцам показано в Таблице 3:

Таблица 3

За одни сутки установка позволит произвести 13 000 метров кубических биогаза. Объем произведенного биогаза по месяцам проекта составит:

Таблица 4

12 000 метров кубических биогаза из 13 000 метров кубических произведенного биогаза будет реализовываться на завод, 1 000 метров кубических биогаза пойдет на производство электроэнергии. Из одной тысячи метров кубических биогаза в среднем производится 150 кВт/часов электроэнергии, или 3 600 кВт электроэнергии в сутки. Объем произведенной электроэнергии и объем реализованного на завод биогаза по месяцам составит:

Таблица 5

Таблица 6

Учитывая объемы реализованного биогаза и электроэнергии и цены на них, выручка от реализации продукции по годам проекта составит:

Таблица 7

При определении дохода от реализации продукции учтено также, что на протяжении 7−9 месяцев проект выходит на полную мощность, в 7-м месяце мощность производства биогаза (и соответственно, реализации биогаза и изготовление электроэнергии) составит 33% полной мощности, в 8-м месяце — 66%, в 9-м месяце — 100%.

Доход от реализации проекта в разрезе месяцев проекта показан в Дополнении 7.

Определение затрат Для производства биогаза будет использоваться спиртовая барда спиртзаводов, которую управляющая компания получит бесплатно, и кукурузный силос — по цене 5,22 евро за 1 тонну.

Для производства запланированного объема биогаза (13 000 метров кубических в сутки) месячная потребность в сырье составит:

ь для спиртовой барды — 9 000 тонн;

ь для кукурузного силоса — 1 458 тонн.

Таким образом, месячные затраты на сырье составят 7 612,5 евро.

Расчет потребности в сырье на производство биогаза показан в Дополнении 5.

Ежемесячными текущими затратами будут также затраты на заработную плату оператора установки (856,80 евро/месяц).

Формирование прибыли по проекту На основе анализа доходной и затратной части проекта можно спрогнозировать прибыль от реализации проекта и сделать вывод в отношении его эффективности.

Для расчета прибыли от реализации в Прогнозируемом отчете о прибылях и убытках доходы и затраты по проекту включаются без НДС. На основе разницы между скорректированными доходами и затратами определяем операционную прибыль. Данный показатель уменьшается на сумму процентов по кредиту и амортизации. Полученный показатель — прибыль до налогообложения. С последнего показателя взимается налог на прибыль, и таким образом, рассчитывается чистая прибыль за определенный период. Чистая прибыль по годам реализации проекта представлена в Таблице 8:

Таблица 8

Чистая прибыль за первый год проекта составит 91,46 тыс. евро, за второй — 85,66 тыс. евро, за третий — 198,42 тыс. евро, за четвертый — 293,73 тыс. евро, за пятый — 375,4 тыс. евро. Общая прибыль от реализации проекта — 1 044 677,29 евро.

Формирование чистой прибыли проекта показано в Дополнении 8.

Графически формирование чистой прибыли показано на Диаграмме 2:

Диаграмма 2

биогаз реализация стратегия риск Прогноз движения денежных средств по проекту Анализируя план движения денежных средств по проекту, можно сказать, что доходами будет выручка от реализации биогаза и электроэнергии, выборка кредита в банке, а также собственный взнос управляющей компании на выплату процентов по кредиту в первые шесть месяцев проекта в период инвестиционной фазы. Оттоком денежных средств будут капитальные затраты, операционные затраты на сырье (кукурузный силос), затраты на обслуживание оборудования, коммунальные услуги, заработная плата и начисления на заработную плату, оплата процентов по кредиту, возврат основной суммы долга, платежи в бюджет.

Учитывая сказанное выше, прогноз движения денежных средств по проекту представлен в Таблице 9:

Таблица 9

Прогнозируемый отчет о движении денежных средств проекта представлен в Дополнении 9. Таким образом, из дополнений видно, что на протяжении всего периода проекта отрицательный денежный поток не наблюдается. Это является позитивной тенденцией, поскольку проект не будет ощущать недостаток денежных средств для финансирования капитальных и текущих затрат. Чистый денежный поток за первый год проекта составляет 106,83 тыс. евро, за второй — 17,89 тыс. евро, за третий — 24,21 тыс. евро, за четвертый — 36,15 тыс. евро, за пятый — 53,14 тыс. евро. Уменьшение чистого денежного потока во 2−5 годах связано с выплатой основной суммы кредита. Общий чистый денежный поток от реализации проекта — 238,22 тыс. евро. Обоснование возможности обслуживания кредита. Коэффициент обслуживания долга. Одним из наиболее важных коэффициентов, которые используются для определения способности обслуживать кредит своевременно и в полном объеме, является коэффициент обслуживания долга. Коэффициент обслуживания долга — это показатель, который характеризует отношение суммы прибыли от реализации проекта ко всем платежам по кредиту. Цель расчета коэффициента обслуживания долга — в определении покрытия платежей по кредиту прибылью и амортизацией. Чем выше показатель коэффициента, тем больше гарантий возврата кредитных средств. Для расчета данного коэффициента в проекте использовался период с 7-го по 60-й месяцы. Это связано с тем, что первые шесть месяцев будет продолжаться инвестиционная фаза, возможность выплаты процентов по кредиту в этот период характеризует позитивный денежный поток по проекту (проценты по кредиту будут выплачиваться за счет взноса управляющей компании, основная же сумма кредита будет выплачиваться начиная с 10-го месяца). Коэффициент обслуживания долга по годам проекта показан в Таблице 10:

Таблица 10

Графически коэффициент обслуживания долга по годам проекта нарастающим итогом показан на Диаграмме 3:

Диаграмма 3

Таким образом, коэффициент обслуживания долга в 2−4 годы меньше 1, что связано с выплатой высоких процентов по кредиту на начале реализации проекта. Вместе с этим, собственные деньги управляющей компании будут использоваться для выплаты основной суммы кредита и процентов тогда, когда поступлений от реализации биогаза и электроэнергии не будет хватать для покрытия данных затрат. Согласно прогнозу движения денежных средств ни в одном из месяцев проекта не наблюдался отрицательный денежный поток.

Коэффициент обслуживания долга по месяцам проекта показан в Дополнении 11.

Чистая приведенная стоимость проекта (NPV)

Чистая приведенная стоимость проекта является одним из самых важных инвестиционных показателей. NPV показывает чистую стоимость проекта, иными словами, какими будут чистые денежные потоки по проекту с учетом фактора времени. Для расчета данного показателя необходимо сложить денежные потоки, умноженные на индекс дисконтирования по всем годам реализации проекта.

Индекс дисконтирования расчитывается по формуле:

i — индекс дисконтирования;

r — сравнительная ставка;

t — период.

Сравнительная ставка — процентная ставка, которая отображает возможную стоимость капитала, отвечающую ожидаемой инвестором прибыли, которую он мог бы получить на ту же сумму капитала, вкладывая его в другой проект, при допущении, что финансовые риски одинаковы для обоих вариантов инвестирования. Сравнительная ставка выражает альтернативный вариант инвестирования. Сравнительная ставка должна равняться ставке кредитования, поскольку она выражает альтернативный вариант финансирования проекта банком. То есть, сравнительная ставка будет равна 8% в евро.

С учетом этой информации, чистый денежный поток по проекту показан в Таблице 11:

Таблица 11

Таким образом, в процессе реализации проекта за 5 лет с учетом ликвидационной стоимости при ставке дисконтирования 8% чистая приведенная стоимость проекта составляет 215,82 тысяч евро. Расчет данного показателя предложен в Дополнении 13.

Внутренняя ставка доходности проекта (IRR)

Внутренняя ставка доходности проекта (IRR) тоже важный показатель. Расчет данного показателя дает возможность определить уровень прибыльности на вложенные в проект деньги. Подход к определению IRR заключается в определении такой сравнительной ставки, при которой чистая нынешняя стоимость проекта (NPV) принимает нулевое значение. Внутренняя ставка доходности проекта представлена в Таблице 12:

Таблица 12

Економески рациональным является проект, при котором IRR выше ставки кредитования. В даному случае этот инвестиционный показатель выше ставки кредитования в 1,34 раза. Графески значение индекса IRR показано на Диаграмме 4 и в Дополнении 12:

Диаграмма 4

Дисконтированный период окупаемости проекта (DPP)

Дисконтированный период окупаемости проекта (DPP) -инвестиционный показатель, который рассчитывается для определения момента времени, когда доходы с учетом их стоимости во времени будут равняться инвестиционным затратам по проекту.

Дисконтированный период окупаемости проекта представляет интервал планирования, в котором накопленный денежный поток меняет знак минуса на плюс.

Для данного проекта DPP составляет 5,39 года, то есть Дисконтированный период окупаемости проекта находится за пределами 5-ти лет.

Графически значение индекса DPP показано на Диаграмме 5 и в Дополнении 14:

Диаграмма 5

Однако, простой период окупаемости по проекту составляет 4,63 года (при его расчете денежные потоки, созданные проектом, не дисконтируются).

5.2 Биогазовая установка № 2

График финансирования проекта Стоимость биогазовой установки для управляющей компании составит 2 847 518 евро. Перечень оборудования и работ по проекту показан в Таблице 13:

Таблица 13

Управляющая компания рассчитывается с поставщиком биогазовой установки следующим образом:

4. Аванс — 40 000 евро — платится за разработку проекта биогазовой установки.

5. На протяжении следующих 11 месяцев выплачивается сумма в размере 107 000 евро ежемесячно.

6. В 12-м месяце уплачивается остаточная сумма — 1 630 518 евро.

График кредитования. Условия кредитования

Сумма кредита по проекту составляет 2 847 518 718 евро, то есть биогазовая установка на 100% будет профинансирована за счет кредитных средств.

Выборка кредита на основе графика финансирования показана в Таблице 14:

Таблица 14

Срок кредита равен сроку прогноза по проекту — 5 лет. Ставка по кредиту составляет 8% в евро. Проценты по кредиту выплачиваются с первого месяца — на протяжении шести месяцев за счет собственных средств управляющей компании, далее — за счет выручки от реализации биогаза и электроэнергии. Сумма начисленных процентов за 5 лет составит приблизительно 468 000 евро.

Основная сумма кредита платится равными частями в размере 55 833,69 евро в месяц, начиная с 10-го месяца, когда управляющая компания выходит на полную производственную мощность.

Комиссии и обязательные платежи не предусмотрены.

На протяжении 5 лет полностью закрываются кредитные обязательства. Это видно из Дополнения 17, где показан график обслуживания кредита.

Прогноз доходов и затрат по проекту

Определение доходов

Выручка от реализации проекта будет формироваться за счет реализации биогаза и произведенной на его основе электроэнергии.

За одни сутки установка позволить производить 21 000 метров кубических биогаза. Объем произведенного биогаза по месяцам проекта составит:

Таблица 15

12 000 метров кубических биогаза из 21 000 метров кубических произведенного биогаза будет реализовываться на спиртзавод, а 9 000 метров кубических биогаза пойдет на производство электроэнергии. Из одной тысячи метров кубических биогаза производится 163.33 кВт/часов электроэнергии, или 3 920 кВт электроэнергии в сутки. Объем произведенной электроэнергии и объем реализованного на завод биогаза по месяцам проекта:

Таблица 16

Цена реализации биогаза и электроэнергии показана в Таблице 17:

Таблица 17

Учитывая объемы реализованного биогаза и электроэнергии и цены на них, выручка от реализации продукции по годам проекта составит:

Таблица 18

При определении дохода от реализации продукции учтено также, что на протяжении 7−9 месяцев проект выходит на полную мощность, в 7-м месяце мощность производства биогаза (а соответственно, и реализации биогаза и производства электроэнергии) составит 33% полной мощности, в 8-м месяце — 66%, в 9-м — 100%.

Доход от реализации проекта в разрезе месяцев проекта показан в Дополнении 21.

Определение затрат Для производства запланированного объема биогаза (21 000 метров кубических в сутки) месячная потребность в сырье составит:

ь для спиртовой барды — 9 000 тонн;

ь для кукурузного силоса — 1 814,17 тонн.

Таким образом, месячные затраты на сырье составят 9 470 евро.

Также ежемесячными будут затраты за заработную плату оператора установки (856,80 евро/месяц).

Формирование прибыли по проекту На основе анализа доходной и затратной части по проекту можно спрогнозировать прибыль от реализации проекта и сделать вывод относительно его эффективности.

Чистая прибыль по годам реализации проекта представлена в Таблице 19:

Таблица 19

Чистая прибыль за первый год проекта составит 248,47 тыс. евро, за второй — 442,51 тыс. евро, за третий — 550,34 тыс. евро, за четвертый — 665,89 тыс. евро, за пятый — 764,91 тыс. евро. Общая прибыль от реализации проекта — 2 672,13 тыс. евро.

Формирование чистой прибыли проекта показано в Дополнении 22.

Графически формирование чистой прибыли показано на Диаграмме 6:

Диаграмма 6

Прогноз движения денежных средств по проекту Анализируя план движения денежных средств по проекту, можно сказать, что доходами будет выручка от реализации биогаза и электроэнергии; выборка кредита в банке, а также собственный взнос управляющей компании на выплату процентов по кредиту в первые шесть месяцев проекта в период инвестиционной фазы. Оттоками денежных средств будут капитальные затраты; операционные затраты на сырье (кукурузный силос), затраты на обслуживание оборудования, коммунальные услуги, заработная плата и начисления на нее; оплата процентов по кредиту; возврат основной суммы кредита; платежи в бюджет.

Учитывая сказанное выше, прогноз движения денежных средств по проекту представлен в Таблице 20:

Таблица 20

Прогнозируемый отчет о движении денежных средств в разрезе месяцев проекта представлен в Дополнении 23.

Итак, из дополнений видно, что на протяжении всего периода реализации проекта отрицательный денежный поток не наблюдается. Это является позитивной тенденцией, поскольку проект не будет ощущать недостаток денежных средств для финансирования капитальных и текущих затрат.

Чистый денежный поток за первый год проекта составит 264,42 тыс. евро, за второй — 360,17 тыс. евро, за третий — 339,03 тыс. евро, за четвертый — 353,62 тыс. евро, за пятый — 374,21 тыс. евро. Общий чистый денежный поток от реализации проекта — 1 691,45 тыс. евро.

Обоснование возможности обслуживать кредит. Коэффициент обслуживания долга Для расчета данного коэффициента в проекте использовался период с 7-го по 60-й месяцы. Это связано с тем, что первые 6 месяцев будет продолжаться инвестиционная фаза, возможность обслуживания процентов по кредиту в этот период характеризует позитивный денежный поток по проекту (проценты по кредиту будут выплачиваться за счет собственного взноса управляющей компании, основная же сумма кредита будет выплачиваться с 10-го месяца).

Коэффициент обслуживания долга по годам проекта показан в Таблице 21:

Таблица 21