Помощь в написании студенческих работ
Антистрессовый сервис

Мероприятия по совершенствованию учета и анализа инвестиций на предприятии

РефератПомощь в написанииУзнать стоимостьмоей работы

В процессе финансово-хозяйственной деятельности предприятия осуществляют взаимное кредитование. Происходит это в связи с разницей во времени между отгрузкой продукции, товаров, выполнением работ, оказанием услуги их фактической оплатой. Поэтому в денежном обороте предприятий наряду с кредитами банков присутствуют средства и других кредиторов, в том числе предприятий-поставщиков, физических лиц… Читать ещё >

Мероприятия по совершенствованию учета и анализа инвестиций на предприятии (реферат, курсовая, диплом, контрольная)

Анализ внешних источников финансирования как способа финансовых вложений

Как уже было сказано выше, инвестиционная деятельность может быть направлена на различные аспекты финансово-хозяйственной деятельности компании. Рассматриваемая компания занимается финансовыми инвестициями, размещая денежные средства в уставный капитал других предприятий и ценные бумаги.

Для развития финансовых инвестиций предприятия необходимо изучать и анализировать рынок, на котором осуществляются операции с ценными бумагами.

Рынки подразделяются на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой. Первичный рынок ценных бумаг — это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. Вторичный рынок представляет собой рынок, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг. По организационным формам различаются биржевой рынок (фондовая или валютная биржа) и внебиржевой рынок.

Внебиржевой рынок — сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. На внебиржевом рынке размещаются также новые выпуски ценных бумаг. Внебиржевой рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами фондовой биржи.

Фондовая биржа представляет собой организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг. Организационно фондовая биржа представлена в форме юридического лица, выполняющего организационные функции при обращении ценных бумаг. Под обращением ценных бумаг понимаются их купля и продажа, а также другие действия, предусмотренные законодательством, приводящие к смене владельца ценных бумаг.

Владелец ценной бумаги получает доход от ее владения и распоряжения. Доход от распоряжения ценной бумагой — это доход от продажи ее по рыночной стоимости, когда она превышает номинальную или первоначальную стоимость, по которой она была приобретена. Доход от владения ценной бумагой может быть получен различными способами. К ним относятся:

  • — фиксированный процентный платеж;
  • — ступенчатая процентная ставка;
  • — плавающая ставка процентного дохода;
  • — доход за счет скидки (дисконта) при покупке ценной бумаги;
  • — доход в форме выигрыша по займу;
  • — дивиденд.

Фиксированный процентный платеж — это самая простая форма платежа. Однако в условиях инфляции и быстроменяющейся рыночной конъюнктуры с течением времени неизменный по уровню доход потеряет свою привлекательность. Применение ступенчатой процентной ставки заключается в том, что устанавливается несколько дат, по истечении которых владелец ценной бумаги может либо погасить ее, либо оставить до наступления следующей даты. В каждый последующий период ставка процента возрастает. Плавающая ставка процентного дохода изменяется регулярно (например, раз в квартал, в полугодие) в соответствии с динамикой учетной ставки Национального банка или уровнем доходности государственных ценных бумаг, размещаемых путем аукционной продажи. В качестве антиинфляционной меры могут выпускаться ценные бумаги с номиналом, индексируемым с учетом индекса потребительских цен. По некоторым ценным бумагам проценты могут не выплачиваться. Их владельцы получают доход благодаря тому, что покупают эти ценные бумаги со скидкой (дисконтом) против их номинальной стоимости, а погашают по номинальной стоимости.

По отдельным видам ценных бумаг могут проводиться регулярные тиражи, и по их итогам владельцу ценной бумаги выплачивается выигрыш. Дивиденды представляют собой доход на акцию, формирующийся за счет прибыли акционерного общества (или другого эмитента), выпустившего акции. Размер дивиденда не является величиной постоянной. Он зависит, прежде всего, от величины прибыли акционерного общества, направляемой на выплату дивидендов.

Кроме внутреннего финансирования, существует множество различных форм финансирования, рассмотрим некоторые из них:

Операции с депозитными сертификатами банка

Депозитные сертификаты являются срочными и именными. Их владельцами могут быть только юридические лица, и только юридическим лицам может передаваться право требования по ним. Оплата и погашение депозитных сертификатов производятся только безналичным путём. Доход по депозитному сертификату устанавливается в зависимости от срока, на который он выписан. Если срок получения суммы по депозитному сертификату просрочен, то он считается документом до востребования, подлежащим оплате по первому требованию владельца. При этом с момента истечения его срока до даты фактической оплаты на сумму сертификата начисляется доход по ставке вклада до востребования. По ставке же до востребования будет выплачен доход на сумму сертификата и в случае его досрочного предъявления. Оформление депозитных сертификатов банком производится на основании специального договора с бенефициаром и только после зачисления суммы депозита на счёт банка. При утрате депозитного сертификата расчёт производится на основе письменного заявления бенефициара, а если он передавался с помощью цессии, то необходимо письменное подтверждение этого со стороны всех цедентов.

Допустим анализируемое предприятие покупает 1 февраля депозитный сертификат в банке «АТФ» номиналом 200 тысяч тенге на 3 месяца под 14% годовых. Доход по депозитному сертификату определяется следующим образом:

  • S = P (1+T/K*I/100), где (14)
  • S — сумма, получаемая по депозитному сертификату;

Р — номинал сертификата;

I — процентная ставка;

К — количество дней в году;

Т — время вклада.

1 мая предприятие получит сумму:

S=208,96.

Следовательно, прибыль будет равна 208,96−200= 8,96 тысяч тенге.

В таблице 1 показаны результаты за 4 месяца, 1 и 2 года.

Таблица 1. Доходы по депозитным сертификатам.

Показатели.

Срок вклада.

4 месяца.

1 год.

2 года.

на начало периода.

на конец периода.

208,96.

Изменения, %.

4,5.

14,0.

28,0.

Операции на рынке «коротких» денег

Рынок «коротких» денег означает одновременное размещение денежных средств на депозите и привлечение или использование кредитов. Практически всегда существует разница между ставками по депозитам и ценой кредита.

Механизм операции на рынке «коротких» денег сводится к следующему: изначально предприятие берет в банке кредит и полученные средства размещает на депозите, срок которого превышает срок кредита. По истечении срока кредита для его погашения и уплаты процентов по нему предприятие берет новый кредит. Операция продолжается до тех пор, пока не истечет срок депозита, и последний кредит уже погашается за счет средств, полученных с депозита. Оставшаяся сумма и представляет собой доход предприятия. Условиями проведения операций на рынке «коротких» денег является:

  • — Срок депозита должен превышать срок кредита;
  • — Ставка по депозиту должна превышать цену кредита.

Определим доход предприятия в результате проведения операций на рынке «коротких» денег. Сумма кредита 200 тысяч тенге, процент по депозиту 17%, ставка по кредиту 12%. Предприятие на основе получения наибольшей прибыли выбирает схему: однодневный кредит и тридцатидневный депозит. Соответственно тут не проводя долгих расчётов, мы видим, что прибыль составит 5%. Минус же данного метода заключается в том, что сейчас мировая банковская система испытывает кризис, поэтом на данный момент эта система не может быть осуществлена.

Репорт

Репорт (франц. report) представляет собой срочную сделку, при которой владелец ценных бумаг или валюты продает их банку (на бирже) с обязательством последующего выкупа через определенный срок по новой более высокой цене (курсу). Разница между продажной и покупной ценой составляет фактическую плату за кредит. Эта разница называется «репорт».

Соглашение об обратном выкупе (РЕПО) возникло как способ размещения денежных средств на короткий срок под залог ценных бумаг. Процентный доход от вложения капитала в соглашение РЕПО определяется по формуле:

Д = К*n/100*t/360, где (15).

Д — сумма процентного дохода;

К — сумма капитала, тг.;

n— процентная ставка по соглашению РЕПО, %;

t — количество дней сделки по репорту;

360 — количество дней в финансовом году.

В таблице 13 произведены расчёты, за три временных интервала, сумма так же 200 тысяч тенге, ставка ровняется 12%.

Обеспечением операций репорта обычно служат государственные ценные бумаги, среди которых наиболее привлекательными являются государственные краткосрочные облигации. Сокращение срока репорта прекратило перемещение ценных бумаг между владельцем и банком. Так, если при месячном репорте ценные бумаги перемещались с баланса владельца на баланс банка, то при однодневном репорте бумаги остаются у владельца и служат исключительно как залоговое обеспечение. Репорт направлен на повышение курса ценных бумаг или валюты.

Репорт на валютном рынке означает сочетание наличной сделки по продаже иностранной валюты на национальную валюту с одновременным заключением сделки на ее покупку через определенный срок по более высокому курсу. К репорту прибегают валютные спекулянты, играющие на повышении курса валюты.

Таблица 2. Репорт на валютном рынке.

Показатели.

Срок.

5 дней.

14 дней.

22 дня.

на начало периода.

на конец периода.

200,33.

200,93.

201,47.

Изменения, %.

0,2.

0,5.

0,7.

Способы получения доходов по ценным бумагам Владелец ценной бумаги получает доход от ее владения и распоряжения. Доход от распоряжения ценной бумагой — это доход от продажи ее по рыночной стоимости, когда она превышает номинальную или первоначальную стоимость, по которой она была приобретена. Доход от владения ценной бумагой может быть получен различными способами. К ним относится: фиксированный процентный платеж; ступенчатая процентная ставка; плавающая ставка процентного дохода; доход от индексации номинальной стоимости ценных бумаг; доход за счет скидки (дисконта) при покупке ценной бумаги; доход в форме выигрыша по займу; дивиденд.

Фиксированный процентный платеж — это самая простая форма платежа. Однако в условиях инфляции и быстро меняющейся рыночной конъюнктуры с течением времени неизменный по уровню доход потеряет свою привлекательность. Применение ступенчатой процентной ставки заключается в том, что устанавливается несколько дат, по истечении которых владелец ценной бумаги может либо погасить ее, либо оставить до наступления следующей даты.

В каждый последующий период ставка процента возрастает. Плавающая ставка процентного дохода изменяется регулярно (например, раз в квартал, раз в полугодие) в соответствии с динамикой учетной ставки Национального Банка или уровнем доходности государственных ценных бумаг, размещаемых путем аукционной продажи. В качестве антиинфляционной меры могут выпускаться ценные бумаги с номиналом, индексируемым с учетом индекса потребительских цен. По некоторым ценным бумагам проценты могут не выплачиваться. Их владельцы получают доход благодаря тому, что покупают эти ценные бумаги со скидкой (дисконтом) против их номинальной стоимости, а погашают по номинальной стоимости.

Процентный арбитраж

Процентный арбитраж представляет собой сделку, сочетающую в себе валютную (конверсионную) и депозитную операции, направленную на регулирование хозяйствующими субъектами (т.е. арбитражерами) валютной структуры своих краткосрочных активов и пассивов с целью получения прибыли за счет разницы в процентных ставках по различным валютам. Процентный арбитраж может применяться в двух формах: с форвардным покрытием и без покрытия.

С форвардным покрытием процентный арбитраж — это покупка валюты по курсу СПОТ, помещение ее в срочный депозит и одновременная продажа по форвардному (срочному) курсу. Эта форма процентного арбитража не влечет за собой валютных рисков. Источником прибыли по нему является разница в уровнях дохода, получаемого за счет разницы в процентных ставках по валютам, и стоимости страхования валютного риска, определяемой размером форвардной маржи.

Без форвардного покрытия процентный арбитраж — это покупка валюты по курсу СПОТ с последующим размещением ее в депозит и обратной конверсией по курсу СПОТ по истечении срока депозита. Эта форма процентного арбитража связана для арбитражера с валютным риском, так как его результат зависит не только от соотношения процентных ставок по валютам, но и от изменения валютного курса в течение срока депозита. В условиях плавающих валютных курсов их колебания, как правило, значительно перекрывают разрыв в процентных ставках между различными валютами. Это заставляет арбитражеров при проведении процентного арбитража без покрытия ориентироваться не столько на величину процентных ставок, сколько на ожидаемое изменение валютных курсов.

Сделки с опционами

Опцион — это ценная бумага, дающая право её владельцу купить (продать) определённое количество валюты; по фиксированной в момент заключения сделки цене в определённый момент в будущем. Опцион имеет свой курс. Опционный курс — это цена, по которой можно купить (колл) или продать (пут) объект опционной сделки, то есть валюту. Опционный курс называется ценой страйк.

При совершении опционной сделки принимает участие продавец опциона (надписатель опциона) и его покупатель (держатель опциона). Держатель опциона приобретает право купить или продать определённый актив в будущем по цене, фиксированной в момент заключения сделки. Надписатель опциона принимает на себя обязательство купить (или продать) актив, лежащий в основе опционной сделки, по заранее оговоренной цене. Так как риск потерь надписателя опциона, связанный с изменением валютного курса, значительно выше, чем у держателя опциона, в качестве платы за риск держатель опциона в момент заключения сделки выплачивает надписателю премию. Премия: не возвращается держателю опциона даже в случае его отказа от реализации прав по опциону.

В основе заключения опционных сделок лежит колебание валютного курса базисного актива. Участники рынка по-разному оценивают направление и темпы изменения курсов валют по данному контракту. Из различия в их представлениях относительно будущей цены валюты и возникает возможность использования данных контрактов.

Определение размера премии: — сложная задача. Премия должна быть достаточно высокой, чтобы убедить продавца опциона взять на себя риск убытка, и достаточно низкой, чтобы заинтересовать покупателя в хороших шансах получить прибыль. Размер премии определяется действием таких факторов, как:

  • 1. внутренняя ценность опциона — та прибыль, которую мог бы
  • 2. получить его владелец при немедленном исполнении;
  • 3. срок опциона — срок, на который заключён опционный контракт;
  • 4. подвижность валют — размер колебаний рассматриваемых валют в
  • 5. прошлом и в будущем;
  • 6. процентные издержки — изменение процентных ставок в валюте, в
  • 7. которой должна быть выплачена премия.

При работе с опционами его участник может выступить как в роли надписателя (либо опциона продавца, либо опциона покупателя), так и в роли держателя определённого типа опциона. В любом случае основная идея данной сделки — извлечь прибыль из колебаний валютных курсов. При этом на повышение курса базисного актива рассчитывают как надписатель опциона продавца, так и держатель опциона покупателя; в снижении курса базисного актива к моменту реализации контракта заинтересованы соответственно надписатель опциона покупателя и держатель опциона продавца.

Доход от опциона на покупку можно определить как разницу между стоимостью валюты по курсу спот на момент исполнения контракта и стоимостью валюты по опционному курсу при покупке валюты, то есть по цене страйк, за вычетом стоимости премии, уплаченной при заключении опционного контракта:

Ic=(Ps-Po) n-Dn, где (16).

Icдоход от опциона на покупку;

Ps — курс спот на момент исполнения контракта;

Ро — цена страйк, опционный курс на покупку валюты;

nколичество валюты, покупаемой по опционному контракту;

D-премия опциона (цена опциона).

Доход от опциона на продажу:

Ip=(Po-Ps)-n-Dn, где (17).

Iр — доход от опциона на продажу;

Ро — цена страйк, опционный курс на продажу валюты;

Ps — курс спот на момент исполнения контракта.

В случае участия анализируемого предприятия в сделках с опционами у него появится возможность ограничить риск, связанный с неблагоприятным развитием курсов валют, сохраняя при этом шансы на получение прибыли в случае его благоприятного развития. Именно поэтому опционы, являясь относительно новым инструментом валютного рынка, получили такое широкое распространение на всех биржевых площадках и начали постепенно втягивать в операции различных участников, в том числе и предприятия.

Вексельный кредит

В процессе финансово-хозяйственной деятельности предприятия осуществляют взаимное кредитование. Происходит это в связи с разницей во времени между отгрузкой продукции, товаров, выполнением работ, оказанием услуги их фактической оплатой. Поэтому в денежном обороте предприятий наряду с кредитами банков присутствуют средства и других кредиторов, в том числе предприятий-поставщиков, физических лиц, постоянных деловых партнёров по производственным и коммерческим сделкам. Для оформления долга используется вексель, являющийся платёжным документом, ценной бумагой, свидетельствующей о предоставлении коммерческого кредита, обслуживающего движение товаров.

Вексельное обращение непосредственно связано с актами купли-продажи товаров. Вексель является ценной бумагой, поэтому его успешное применение связано с функционированием рынка капиталов, кредитной политикой. В условиях дефицита денег получили распространение банковские векселя. Банковский вексель имеет заранее установленный срок обращения, который может быть изменён по заданию векселедержателя при определённых условиях. Банковский вексель приносит банку эмиссионный доход и одновременно служит платёжным средством.

Форвардные сделки

Форвардные сделки являются одной из форм срочного контракта, которые возникли как реакция на значительную изменчивость цен. Форвардный контракт — это соглашение между двумя сторонами о будущей поставке предмета контракта, которое заключено вне биржи.

Форвардный контракт — это твёрдая сделка, то есть сделка, обязательная для исполнения. Предметом: соглашения могут выступать не только валюта, но и: другие активы, например товары, акции, облигации и т. п. Форвардный контракт заключается, как правило, в целях осуществления реальной продажи или покупки соответствующего актива, в том числе в целях страхования поставщика или покупателя от возможного неблагоприятного изменения цен.

Особенность форвардного рынка состоит в том, что не существует стандартизации форвардных контрактов. Зачастую они не являются самостоятельным предметом торговли, участники рынка используют форвардные операции для страхования от изменения валютного курса. Форвардный курс может быть рассчитан по формуле:

F= Cs (1+A)/(1+L), где (18).

F — форвардный курс валюты;

Cs — текущий курс (спот);

А — процентная ставка на внутреннем межбанковском рынке;

L — ставка ЛИБОР.

Для анализируемого предприятия существует ряд преимуществ при заключении форвардных контрактов. Учитывая в настоящее время действия на рынке валют, предприятие страхует себя от убытков в случае резких колебаний курсов валют в момент заключения сделок с иностранными партнёрами и во время проведения валютных расчётов с поставщиками.

Операции на рынке фьючерсов

Одним из наиболее успешных и в то же время наиболее противоречивых нововведений на мировых рынках в последние десятилетия стало начало торговли финансовыми фьючерсами, то есть фьючерсными контрактами. Фьючерсный контракт — это юридически обоснованное соглашение между двумя сторонами: о поставке или получении того или иного товара определенного объёма и качества по заранее согласованной цене в определённый момент или определённый ряд моментов в будущем.

Показать весь текст
Заполнить форму текущей работой