ΠΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΠΠ Β«ΠΠ°Π·ΠΏΡΠΎΠΌΒ» Π² ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°
Π‘ΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Ρ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΠΠ «ΠΠ°Π·ΠΏΡΠΎΠΌ» Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ Π½Π΅ΡΡΠ΅Π³Π°Π·ΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½Π° ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ Π² Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ°Π·. ΠΡΠΎ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ΠΎ, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅, ΠΈ Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π² ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΡ Π½ΠΎΠ²ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎΡΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΉ, Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΡ ΡΡ ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎΠ΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½ΡΡ ΡΠ΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°Ρ , ΡΡΠΎ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°Π΅Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ° ΠΠ° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠ², ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ… Π§ΠΈΡΠ°ΡΡ Π΅ΡΡ >
ΠΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΠΠ Β«ΠΠ°Π·ΠΏΡΠΎΠΌΒ» Π² ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° (ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ, ΠΊΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ)
ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΠΠ «ΠΠ°Π·ΠΏΡΠΎΠΌ» — ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ Π½Π΅ΡΡΠ΅Π³Π°Π·ΠΎΠ²ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π² ΠΌΠΈΡΠ΅, ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡΡΠ°Ρ ΡΠ°ΠΌΡΠ΅ Π±ΠΎΠ³Π°ΡΡΠΌΠΈ Π² ΠΌΠΈΡΠ΅ Π·Π°ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³Π°Π·Π°. ΠΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Ρ Π² ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΡΡ Π·Π°ΠΏΠ°ΡΠ°Ρ Π³Π°Π·Π° ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 18%, Π° Π² ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ — 70%. ΠΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ 15% ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΈ 78% ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ±ΡΡΠΈ Π³Π°Π·Π°.1.
Π ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡΠΌ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΡΡ Π³Π΅ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΎΡΠ°Π·Π²Π΅Π΄ΠΊΠ°, Π΄ΠΎΠ±ΡΡΠ°, ΡΡΠ°Π½ΡΠΏΠΎΡΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠ°, Ρ ΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠ° ΠΈ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π³Π°Π·Π°, Π³Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Π΄Π΅Π½ΡΠ°ΡΠ° ΠΈ Π½Π΅ΡΡΠΈ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ ΠΈ ΡΠ±ΡΡ ΡΠ΅ΠΏΠ»ΠΎΠΈ ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΈΠΈ (ΡΠ°Π±Π». 1).
Π‘ΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ΅Π»ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² ΡΠΎΠ»ΠΈ Π»ΠΈΠ΄Π΅ΡΠ° ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ½Π΅ΡΠ³Π΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΎΡΠ²ΠΎΠ΅Π½ΠΈΡ Π½ΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ², Π΄ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ°Π²ΠΎΠΊ.
Π ΠΈΡΠ»Π΅ 2012 Π³. Π³Π°Π·Π΅ΡΠ° Financial Times ΠΎΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Π»Π° 16-ΠΉ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΠΉ ΡΠΏΠΈΡΠΎΠΊ 500 ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΌΠΈΡΠ° Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ, Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ, ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡΠΈΠ΅ Π½Π΅ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΡΡΠΎΠΊΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π½ΠΎ ΠΈ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π΄ΠΎΠ²Π΅ΡΠΈΡ ΠΊ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠΎ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΡΡΠ΅ΠΉΠΊΡ ΠΎΠ»Π΄Π΅ΡΠΎΠ². ΠΠΎ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΠΠ «ΠΠ°Π·ΠΏΡΠΎΠΌ» Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ 31 ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ Ρ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΎΠΉ Π² $ 146 ΠΌΠ»ΡΠ΄. ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ² 15 ΠΌΠ΅ΡΡΠ° Π·Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠ΄ΡΡΠΈΠΉ Π³ΠΎΠ΄ Ρ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΎΠΉ $ 191 ΠΌΠ»ΡΠ΄. ΠΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ Π·Π°Π½ΡΠ»Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Apple, ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ½ΠΈΠ² ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠ»Π΅ΡΠ½Π΅Π³ΠΎ Π»ΠΈΠ΄Π΅ΡΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ExxonMobil Π½Π° Π²ΡΠΎΡΠΎΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ, Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ $ 559 ΠΌΠ»ΡΠ΄. ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ² $ 409 ΠΌΠ»ΡΠ΄. Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ ΡΠ°Π½ΡΡΠ΅.2 Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π² ΡΡΠΎΠΌ ΡΠΏΠΈΡΠΊΠ΅ Π΄Π΅ΡΡΡΡ. Π’Π°ΠΊ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ «Π ΠΎΡΠ½Π΅ΡΡΡ» Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ 79-Ρ ΡΡΡΠΎΡΠΊΡ Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ $ 75,65 ΠΌΠ»ΡΠ΄., Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΠΠ «Π‘Π±Π΅ΡΠ±Π°Π½ΠΊ» — Π½Π° 86-Π΅ ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ $ 72,19 ΠΌΠ»ΡΠ΄. ΠΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ»ΡΠΌ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ ΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΡ ΡΠ΄ΡΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΈ Π² ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³Π΅. Π ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌ ΡΠΏΠΈΡΠΊΠ΅ ΠΠΠ «Π ΠΎΡΠ½Π΅ΡΡΡ» Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π»Π° 56-Π΅ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ, Π° ΠΠΠ «Π‘Π±Π΅ΡΠ±Π°Π½ΠΊ» — 73-Π΅ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ. ΠΠ°ΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎ ΡΠ»ΡΡΡΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ²ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΠΠ «ΠΠΎΠ²Π°ΡΡΠΊ» Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ $ 40,5 ΠΌΠ»ΡΠ΄., ΠΏΠΎΠ΄Π½ΡΠ²ΡΠ°ΡΡΡ Ρ 200-Π³ΠΎ Π½Π° 180-Π΅ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ, ΠΈ «ΠΠ°Π·ΠΏΡΠΎΠΌ Π½Π΅ΡΡΡ» — $ 25,08 ΠΌΠ»ΡΠ΄., ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠ²ΡΠ°ΡΡΡ Ρ 368-Π³ΠΎ Π½Π° 343-Π΅ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ.
Π¦Π΅Π»ΡΡ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΠΠ «ΠΠ°Π·ΠΏΡΠΎΠΌ» Π½Π° ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Ρ Π² ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°. Π‘ΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π² ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠ² ΠΊΠ°ΠΊ Ρ Π½Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π½Π° ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π² ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠΌ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ»ΠΎΠ±Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ² ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠΈΡΠΊΠ° ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π² Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ΅ ΠΈ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
Π‘ΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎ-Ρ ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅Ρ Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π² ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³Π΅. ΠΠΎΠ΄ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡΡΠΈΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎ Π²ΠΈΠ΄Π°ΠΌ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π² ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΠΎΠΌ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅.
ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ ΠΈΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ Π² ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΌ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ»ΠΈ ΡΡΠ΄ ΡΡΠ°ΠΏΠΎΠ². ΠΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΠΈΡΡ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΠΈ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ²Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΡΡΠΎ Π² ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ ΠΈΡ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠ½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΡΡ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ»ΠΎ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ Π΄ΠΎΡΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΎΡΠ²Π΅Ρ ΠΎ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ° ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠ°ΠΏΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠ»Π°ΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈΠ· ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ: ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π΄ΠΎ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² (EBIT — Earnings before Interest and Taxes), ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π΄ΠΎ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ (EBITDA — Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization), ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π·Π° Π²ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² (NOPLAT — Net Operating Profit Less Adjusted Tax) ΠΈ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π΄ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² (NOPAT — Net Operating Profit After Tax). Π ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ , ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π² ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΡΡΡΠ°Π½Π°Ρ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Π½Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠΎΠ², Π° ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΡ ΠΠ‘Π€Π Π² ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ Π½Π΅ Π² ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ΅, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡΡ Π½Π΅ ΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ. Π Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΡΠ΄ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡΡ VBM (Π°Π½Π³Π». — Value-Based Management). Π¨ΠΈΡΠΎΠΊΠΎΠ΅ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»Π° ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ² Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ². Π‘ΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½ΠΎΠΉ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΎΠ½Π° Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π² Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌ. ΠΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π΅ΡΡΡ Π»ΠΈΡΡ ΡΠΎΠ³Π΄Π°, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ Π΅Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» (ΠΏΡΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ°ΡΠΈΠΉ Π΅Π΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ°ΠΌ / ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΌ), ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°Π΅Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π»Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΠ»Ρ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ Π΅ΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π² ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΠΎΠΌ, Π½ΠΎ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅. Π ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄Π° ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠΌ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΌΠΌΡ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ², Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Π² ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΠΎΠΌ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅. ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΠΠ «ΠΠ°Π·ΠΏΡΠΎΠΌ» Π½Π° ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ Π΅ΡΠ΅ ΠΈ ΡΠΎΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ ΡΡΡΠ°Π½Ρ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π²Π½Π΅ΡΠ»Π° Π² 2011 Π³ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ° 967 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅Ρ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ.3.
ΠΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΠΎΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ: ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ EVA (Π°Π½Π³Π». — Economic Value Added), «Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠΉ» Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ SVA (Π°Π½Π³Π». — Shareholder Value Added) ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° DFCF (Π°Π½Π³Π». — Debt Free Cash Flow) Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°Ρ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΡΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π°ΠΌ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ (ΠΏΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΡΠΌ) Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠΉ (ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ) ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π±Π΅Π· ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ ΡΡΠ°ΡΠ΅ΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠ΅. ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌΠΈ Π²ΠΎΠ·Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠΌΠΈ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ, Π²Π»ΠΈΡΡΡΠΈΠΌΠΈ Π½Π° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, Π±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡ: ΡΠ΅ΠΌΠΏ ΡΠΎΡΡΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, Π΄Π»ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π°, ΡΠ΅ΠΌΠΏ ΡΠΎΡΡΠ° Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ, ΡΠ΅Π±Π΅ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ, ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
ΠΡΠΈ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π»ΠΎΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌΠΈ Π»ΠΈΡΠ°ΠΌΠΈ, Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π² ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°ΡΡ Π΅Π΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΡ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ. ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EVA Π² ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Ρ Π»ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΡ ΠΎΡΠ΄Π°ΡΡ Π½Π° Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΡΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΡΠ°ΠΊΡΡ ΠΆΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π΅Π³ΠΎ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π² Π°Π»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΡ. ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EVA ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π·Π° Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. ΠΠ½ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ²Π΅Π½ Π΄Π»Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠ° ΠΈ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π²Π·Π²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° WACC (Π°Π½Π³Π». — Weighted average cost of capital), Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌΡ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Ρ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠΉ (ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ) ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π·Π° 2009;2011 Π³Π³.
Π Π΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° WACC Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΠΠ «ΠΠ°Π·ΠΏΡΠΎΠΌ» Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡΡ Π΄ΠΎΠΏΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄Π»Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π΅ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Ρ Π² ΡΠ°Π±Π». 2.
ΠΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠ° ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°Π½Π½Π°Ρ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° WACC, Π° ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π·Π±ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π½Π° ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΡΠΉ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π»Π΅Π½Π½ΡΠΉ. ΠΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π²ΡΠ±ΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ· Π΄Π»ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠΊΠ»Π°, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² Π²Π½Π΅ΡΠ½Π΅ΠΉ (ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ) ΡΡΠ΅Π΄Ρ ΠΈ Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΎΠ½ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡ ΡΠ°Π²Π½ΡΠΌ 4 Π³ΠΎΠ΄Π° Ρ ΡΠ°Π·Π±ΠΈΠ²ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°ΠΌ.
ΠΠ° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΎ: ΡΠ΅ΠΌΠΏ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² Π² ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π°Ρ ΡΠ°Π²Π΅Π½: Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ — 15%, ΡΠ΅Π±Π΅ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ — 10%, ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΈ Π°Π΄ΠΌΠΈΠ½ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² — 5%, ΠΏΡΠΈΡΠΎΡΡΠ° ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° — 9%. Π ΡΠ΅ΡΠ²Π΅ΡΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅ ΡΠ΅ΠΌΠΏ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΈ ΡΠ°Π²Π΅Π½ 12%. Π ΡΠ΅ΡΠ²Π΅ΡΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°Π΅ΡΡΡ Π½Π° 28%. ΠΠ½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² Π² ΠΏΡΠΎΠ΄Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅, ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡ ΡΠ°Π²Π½ΡΠΌΠΈ, ΠΈΡ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ Π² ΡΠ΅ΡΠ²Π΅ΡΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅.
Π Π΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΈ, ΡΡΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EVA ΠΏΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°ΠΌ, ΡΠ°Π²Π½Ρ: 810, 48 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±., 949, 74 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±., 1 092, 79 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. ΠΈ 1 116, 60 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±.
ΠΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ, ΡΡΠΎ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠΌ (ΡΠΈΡ. 1).
ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΠΉ Π² ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ «Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠΉ» Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ SVA ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ² Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π² ΡΠΎΠΌ ΠΆΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ½ΠΈ Π±ΡΠ»ΠΈ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»Π΅Π½Ρ, Π² ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EVA Π½Π΅ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΡ. ΠΠ΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ, ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°Π½Π½ΡΠ΅ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ SVA ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΡΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π°ΠΌ, ΡΠ°Π²Π½Ρ: 2 344, 58 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±., 2 525, 61 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. ΠΈ 1 352, 25 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. (ΡΠΈΡ. 2).
Π Π΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ SVA, Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡ Π·Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Ρ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅.
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ DFCF ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ Π±Π΅Π· ΡΡΠ΅ΡΠ° Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ ΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ.
ΠΠ΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ² Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ DFCF ΠΏΠΎ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌΡ ΠΈΠ· ΡΠ΅ΡΡΡΠ΅Ρ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ, ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ: 821, 23 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±.; 951, 59 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±.; 1 094, 62 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. ΠΈ 1 150, 42 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. (ΡΠΈΡ. 3).
ΠΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°Π½Π½Π°Ρ ΠΏΠΎ ΡΡΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ, ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΡΠΎΠ²ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ, Π½ΠΎ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π°ΠΌ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄, ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΠΠ «ΠΠ°Π·ΠΏΡΠΎΠΌ» ΡΠ΅ΡΠ΅Π· 4 Π³ΠΎΠ΄Π° ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ 15 264,20 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. ΠΈΠ»ΠΈ 484,637 ΠΌΠ»ΡΠ΄ $ (ΠΏΠΎ ΠΊΡΡΡΡ 31,496 USD/RUR).
Π‘ΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· Π΄ΠΎΠ»ΠΈ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ Π³Π°Π·Π° ΠΠΠ «ΠΠ°Π·ΠΏΡΠΎΠΌ» ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π° Π½Π° ΡΠΈΡ. 4 ΠΈ Π² ΡΠ°Π±Π». 3 5.
Π ΠΈΡΠ»Π΅ 2012 Π³. ΠΆΡΡΠ½Π°Π» Forbes ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ» ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ 25 ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ Π² ΠΌΠΈΡΠ΅ Π½Π΅ΡΡΠ΅Π΄ΠΎΠ±ΡΠ²Π°ΡΡΠΈΡ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠΉ. ΠΠΠ «ΠΠ°Π·ΠΏΡΠΎΠΌ» Π·Π°Π½ΡΠ» Π² ΡΡΠΎΠΌ ΡΠΏΠΈΡΠΊΠ΅ 2-Π΅ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ, ΡΡΡΡΠΏΠΈΠ² Π»ΠΈΠ΄Π΅ΡΡΡΠ²ΠΎ, Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Saudi Aramco (Π‘Π°ΡΠ΄ΠΎΠ²ΡΠΊΠ°Ρ ΠΡΠ°Π²ΠΈΡ), ΡΡΡ ΡΡΡΠΎΡΠ½Π°Ρ Π΄ΠΎΠ±ΡΡΠ° ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 12,5 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½Π° Π±Π°ΡΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π² Π΄Π΅Π½Ρ.
Π‘ΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Ρ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΠΠ «ΠΠ°Π·ΠΏΡΠΎΠΌ» Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ Π½Π΅ΡΡΠ΅Π³Π°Π·ΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½Π° ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ Π² Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ°Π·. ΠΡΠΎ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ΠΎ, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅, ΠΈ Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π² ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΡ Π½ΠΎΠ²ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎΡΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΉ, Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΡ ΡΡ ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎΠ΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½ΡΡ ΡΠ΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°Ρ , ΡΡΠΎ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°Π΅Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ° ΠΠ° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠ², ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΠ°Π·ΠΏΡΠΎΠΌ Π² ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π΅ Π²ΠΎΠ·ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΡΡΠΈ Π² 4 ΡΠ°Π·Π° (Ρ 172,9 ΠΌΠ»ΡΠ΄ $ Π΄ΠΎ 484,637 ΠΌΠ»ΡΠ΄ $). ΠΡΠΎΡ ΡΠΎΡΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠΏΡΠΎΡΠ° Π½Π° Π³Π°Π· Π² Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π΅, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ, Π½Π΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡ Π² ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ΅, ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π³Π°Π·Π° ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΠΈ Π² ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡΠΌ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΡΡΡΠ°Π½ ΠΠ·ΠΈΠ°ΡΡΠΊΠΎ-ΡΠΈΡ ΠΎΠΎΠΊΠ΅Π°Π½ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°. ΠΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ°ΠΌ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΡΠ½Π΅ΡΠ³Π΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ² ΠΈ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΉ, ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΈΠΈ Π²ΡΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΠΊ 2030 Π³. Π½Π° 40% ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΠΈΡΠΊΠΎΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΠ΅ ΡΠΎΠΏΠ»ΠΈΠ²ΠΎ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠ΄ΠΎΠ²Π»Π΅ΡΠ²ΠΎΡΡΡΡ Π΄ΠΎ 80% Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΎΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΡΡΠΎΠΊΠΈΠΌΠΈ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠ°ΠΌΠΈ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠ°ΡΡΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π³Π°Π·Π°, ΠΈ Π΅Π³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Ρ Π² ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ΅ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠΏΠ»ΠΈΠ²Π½ΠΎ-ΡΠ½Π΅ΡΠ³Π΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠΈΡΡ 25%.6 Π Π΅Π·Π΅ΡΠ²Ρ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ ΠΈ Π² ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΆΠΈΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³Π°Π·Π°. ΠΡΠ΅ ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΠΠ «ΠΠ°Π·ΠΏΡΠΎΠΌ» Π²ΡΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΡ ΠΊ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ.
ΠΡΠΈΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠ°ΠΉΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΠΠ «ΠΠ°Π·ΠΏΡΠΎΠΌ». — http://www.gazprom.ru/.
Π Π΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΌΠΈΡΠ°: ΠΠ°Π·ΠΏΡΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠΈΠ½ΡΠ» ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ Π΄Π²Π°Π΄ΡΠ°ΡΠΊΡ. — http://www.forbes.ru/news/84 472-v-reiting-ft-500-popali-10-rossiiskih-kompanii#comments.
ΠΠ°Π·ΠΏΡΠΎΠΌ Π² Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΈ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΠ°Ρ . — http://www.gazpromquestions.ru/?id=31.
Π‘Π°ΠΌΡΠ»ΠΈΠ½ Π. Π. Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ: Π£ΡΠ΅Π±Π½ΠΈΠΊ. — Π.: ΠΠΠ€Π Π-Π, 2013.
ΠΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΠ΅ Π³Π°Π·ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ. ΠΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΎΠ². http://www.metropolgroup.ru/mediacache/ff4bc4d3-cb12−4b82−8b2a-4c0ca2eced9f.pdf.
" ΠΠ°Π·ΠΏΡΠΎΠΌ" Π·Π°Π½ΡΠ» Π²ΡΠΎΡΠΎΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ Π² ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³Π΅ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΡΡ Π½Π΅ΡΡΠ΅Π΄ΠΎΠ±ΡΡΡΠΈΠΊΠΎΠ² http://lenta.ru/news/2012/07/17/forbes/.