Государственный долг: причины, виды, последствия и способы управления

Причины возникновения государственного долга.

Важнейшим макроэкономическим показателем является величина и динамика государственного долга, который отражает состояние и дальнейшие перспективы финансов государства.

Государственный долг — это сумма величин бюджетных дефицитов накопленных за определенный период времени.

Государственный долг отражается в СНС (системе национальных счетов). Исходной причиной его образования выступает дефицит бюджета. При недостатке денежных доходов государство прибегает к дефицитному финансированию (приложение В).

Что касается функций государственного долга, то принято выделять:

• а) фискальную, т. е. создание финансовой базы для выполнения государством соответствующих денежных обязательств и функций;
• б) стабилизирующую, которая предполагает позитивное воздействие на макроэкономические пропорции (удержание инфляции, стабилизация внешнеторгового баланса, насыщение внутреннего рынка товарами, ост занятости и сокращение безработицы).

Виды государственного долга (приложение Г).

Долг различают по двум критериям:

• 1) по сроку
• 2) по месту выплаты

По сроку различают следующие виды долга: краткосрочный (до 1 года), среднесрочный (от 1 года до 5 лет), долгосрочный (свыше 5 лет).

По месту выплаты различают внутренний и внешний долги.

Внутренний государственный долг — это долг правительства перед физическими и юридическими лицами, связанный с заимствованием внутри страны денежных средств, необходимых для покрытия дефицита бюджета.

Образование внутреннего государственного долга вписывается в общую схему «доходы — расходы». Созданию долга и государственным расходам предшествует формирование денежных сбережений в секторе домашних хозяйств и бизнеса, которые на определенных условиях передаются государству во временное распоряжение. Не исключено, что в определенный период прирост государственного долга будет компенсировать недостаток совокупного спроса. А это будет способствовать поддержке приемлемых темпов экономического развития, стимулировать рост денежных доходов населения и хозяйствующих субъектов.

В качестве основных компонентов внутреннего государственного долга выделим:

• а) кредит, полученный правительством в центральном банке страны («монетизация дефицита»);
• б) кредит, полученный правительством в коммерческих банках, за минусом размещенных депозитов (валютные резервы правительства и т. п.);
• в) объем продаж государственных долговых обязательств (ГКО, ГДО и т. п.), распространяемых среди юридических лиц;
• г) облигации внутренних государственных займов (рублевых, валютных), распространяемых среди физических лиц;
• д) казначейские векселя и обязательства, используемые для оплаты общегосударственных нужд (поставка в страну энергоносителей, погашение старых внешних долгов и т. п.);
• е) просроченная задолженность коммерческим банкам со стороны государственных предприятий-банкротов, которую правительство, выполняя ранее выданные гарантии, переводит на себя;
• ж) вклады населения в государственном сберегательном банке (за минусом полноценного кредитного портфеля), использованные для кредитования государственных предприятий.

Еще раз подчеркнем, что главная причина в образовании внутреннего государственного долга — это дефицит государственного бюджета.

Следует отметить: возникнув единожды, государственный долг из-за плохого обслуживания может и далее увеличиваться. Такая ситуация возникает тогда, когда невыплаченные проценты и текущее непогашение долей основного долга приходится вновь относить на государственный долг, увеличивая тем самым общую задолженность правительства.

Внешний государственный долг — это финансовые долги правительства данной страны перед иностранными государствами, зарубежными банками, международными финансовыми организациями и т. д.

Появлению внешнего долга предшествует принятие правительством страны соответствующего решения, например, о получении внешнего кредита у международных финансовых организаций (МВФ, МБРР, ЕБРР и т. п.) для поддержки определенного проекта, стабилизации платежного баланса и т. п.

Вместе с тем наращивание внешней задолженности страны может происходить и автоматически, если ценные бумаги государства начинают распространяться на внешних финансовых рынках.

Подчеркнем, что к внешнему государственному долгу не относится кредиторская задолженность хозяйствующих субъектов данной страны перед внешними партнерами (текущие поставки продукции, денежные ссуды, банковские кредиты, выплата процентов и т. п.). Но дополнительные финансовые проблемы у страны в условиях дефицита торгового баланса все же нарастают. Например, под давлением кредиторской задолженности хозяйствующих субъектов в национальной банковской системе усиливается дефицит иностранной валюты. Правительство лишается возможности при необходимости получить внутренний валютный кредит. При увеличении спроса и недостатке резервов обменный курс национальной валюты снижается, а иностранная валюта становиться дороже, что ведет к эскалации государственных расходов.

Дело не только в том, что при недостатке внутренних источников государству приходится прибегать к внешним источникам финансирования своей деятельности. Прежде всего изменение национальных экономических условий хозяйствования не оставляет сегодня внешний мир безразличным.

Сокращение национального производства, а затем уменьшение экспорта ведет к ухудшению торгового баланса страны. Вначале это снижает валютные резервы национальной банковской системы, а затем сопровождается ростом внешней задолженности страны. Обслуживание внешнего долга ведет к повышению процентных ставок, что вновь тормозит развитие национального производства, так как ведет к вытеснению частных инвестиций. Повышение процентной ставки является привлекательным для притока иностранного капитала, что увеличивает внешнюю задолженность страны со всеми вытекающими последствиями.