Проблемы финансирования инновационных проектов в условиях современной рыночной экономики России

^{В условиях жесткой конкуренции на рынке, компаниям необходимо постоянно создавать новые и лучшие товары и услуги. Современный рынок характеризуется изменяющимися запросами покупателей, меняющимися требованиями к качеству продукции. Возрастающие темпы обновления продукции и короткие жизненные циклы товара требуют от компаний большой мобильности в области разработки новых продуктов, а приоритетом развития становится инновационная стратегия компании. Херберт Нойбауэр / Херберт Нойбауэр. Инновационная деятельность на малых и средних предприятиях// Проблемы теории и практики управления.-2002.-№ 3.-С}

^{Однако инновационные разработки требуют значительных финансовых вложений, тогда как государственное финансирование из федерального бюджета, за счет федеральных и внебюджетных фондов доступно не каждой компании, требует соответствия инновационного проекта определенным государственным инновационным программам.}

^{Поэтому актуально развитие частного финансирования инновационной деятельности в России. Таким финансированием может быть внутрифирменное финансирование, финансирование за счет внешних инвесторов. Собственное внутрифирменное финансирование инноваций возможно при наличии в первую очередь инновационных структур в составе компании, инновационной стратегии, инновационных проектов.}

^{Инновационный менеджмент разбивает инновационный процесс на несколько этапов, для каждого из которых существуют методы повышения его эффективности. При этом компания может самостоятельно разрабатывать инновационно — технические проекты и затем реализовывать на рынке полученные результаты.}

^{Такая работа требует значительных финансовых вложений и характеризуется значительными экономическими рисками. Подобные проекты может реализовать только достаточно крупная компания. Медведев А. Особенности оценки и отбора инновационных проектов // Мировая экономика и международные отношения. 2003. № 7.}

^{Для малых и средних предприятий более характерен способ разработки нового продукта в сотрудничестве с другими компаниями. Такое сотрудничество может проходить в самых разных формах, например в форме стратегического альянса, кооперационных исследований, кооперационного производства или кооперационного маркетинга. Херберт Нойбауэр / Херберт Нойбауэр. Инновационная деятельность на малых и средних предприятиях// Проблемы теории и практики управления.-2002.-№ 3.-С}

^{При организации финансирования следует учитывать, что фундаментальные исследования не имеют прямого отношения к продукции, а прикладные нацелены на будущее применение полученных результатов, а в ходе разработок главный интерес представляет конкретный рыночный результат. При этом фундаментальные исследования компании, как правило, не осуществляют, но способны самостоятельно проводить прикладные исследования, или же прибегают к кооперации с другими компаниями.}

^{Такой подход позволяет учитывать такие особенности инновационной деятельности, как «неопределенность процессов исследований и разработок, длительностью осуществления работ инновационной направленности, сложности в прогнозировании и оценке эффективности результатов, их значительным влиянием на будущее развитие предприятия в целом. Херберт Нойбауэр / Херберт Нойбауэр. Инновационная деятельность на малых и средних предприятиях// Проблемы теории и практики управления.-2002.-№ 3.-С}

^{Для успешного финансирования проекта требуется заблаговременное финансовое планирование с определением потребностей в финансовых средствах по всем фазам инновационного процесса, чтобы гарантировать их обеспечение в нужные сроки.}

^{Однако, такая ситуация характерна для компаний, которые существуют определенное время на рынке, и имеют возможность направлять часть прибыли на инновационную деятельность, и оставлять в том числе, всю возможную от инновационной деятельности прибыль в своей компании, но, так же и отвечать своим имуществом за возможные экономические риски. Вместе с тем, существуют компании, которые только начинают свою деятельность, в том числе инновационную.}

^{У таких компаний может быть недостаточно средств для внутреннего финансирования своих разработок, возникает необходимость привлечения внешних источников, например, венчурных фондов.}

^{В случае выбора инновационного проекта в качестве объекта вложений инвестора в первую очередь интересует экономическая эффективность такого проекта. Однако результат НИР и ОКР в рамках инновационного проекта носит вероятностный характер, и уточняется по мере осуществления последовательных этапов инновационного проекта.}

^{На ранних стадиях осуществления проекта инвестор может использовать: технико-экономический анализ ожидаемых результатов, базы для сравнения и приведения вариантов к сопоставимому виду, расчет производственных и капитальных затрат в сфере производства и эксплуатации, расчет и анализ показателей экономической эффективности. Херберт Нойбауэр / Херберт Нойбауэр. Инновационная деятельность на малых и средних предприятиях// Проблемы теории и практики управления.-2002.-№ 3.-}

^{В случае, когда инвестор вкладывает средства в инновационный проект и стремится рассчитать экономическую эффективность научно — исследовательских и опытноконструкторских работ (НИОКР) следует говорить об инвестиционном процессе.}

^{Инвестиции представляют собой долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли. Это могут быть денежные средства, акции, паи, банковские вклады, имущественные права, права пользования землёй и другими природными ресурсами, технологии, лицензии, кредиты. Инновационный менеджмент: учеб.-метод. пособие / Сост. С. В. Васильев; НовГУ им. Ярослава Мудрого. — Великий Новгород.- 2006.}

^{В процессе инвестирования средств инвестор решает ряд вопросов, осуществляя инвестиционную детальность, т. е. реализуя инвестиции.}

^{Существует понятие инвестиционного цикла. Инвестиционный цикл представляет собой полностью осуществлённые инвестиции с конкретным конечным результатом. Инвестиционный цикл включает несколько этапов: поиск объектов вложений, оценка рентабельности и риска проекта, разработка схемы финансирования, заключение взаимоувязанных соглашений, выполнение производственной, коммерческой и финансовой программы инвестиционного процесса, оценка финансового результата проекта. Инновационный менеджмент: учеб.-метод. пособие / Сост. С. В. Васильев; НовГУ им. Ярослава Мудрого. — Великий Новгород.- 2006.}

^{В случае финансирования инновационного проекта инвестор также осуществляет все этапы инвестиционного цикла. Таким образом, инновационный проект становится инвестиционным проектом.}

^{Однако вложения в инновационные проекты являются высоко рискованными, а финансовые средства собираются под перспективную идею, и не оговариваются гарантии их обязательного возвращения за счет имущества, фондов или прочих активов компании. При этом исходно допускается весьма высокая возможность потери вложенных средств.}

^{Инновационный проект начинается с идеи, которая нуждается в теоретическом и практическом обосновании, для этого на начальном этапе требуется определенное финансирование. Этап достартового финансирования может длиться несколько лет, а инвестиции на этом этапе наиболее рискованные, поскольку нельзя совершенно точно определить жизнеспособность предлагаемого проекта. Сапёлкин В.Е./ Сапёлкин В. Е. Бюджетирование как метод управления инновационной деятельностью предприятия / Материалы международного форума «Инновационные технологии и системы». — Минск: ГУ «БелИСА», 2006. —}

^{Если проект соответствует определенным условиям и потребностям инвестора, инвестор проводит встречу с инициаторами проекта, «с целью выработки единого видения концепции реализации проекта, его основополагающих рыночных перспектив, сильных и слабых сторон, как с точки зрения технологии, так и науки», и для решения изначально возникших вопросов.}

^{Как правило, в случае положительного исхода встречи стороны подписывают «Соглашение о конфиденциальности», чтобы запросить у автора всю необходимую информацию, необходимую для экспертизы проекта.}

^{Краткая научно-техническая и экономическая экспертиза проекта проводится для проверки «соответствия заявленных данных реальному положению дел; также производится анализ глобальных тенденций в области технологического развития той научно-технической области, к которой принадлежит предлагаемый продукт, определяются основные технологически и технические характеристики продукта, которые сопоставляются с ближайшими аналогами, присутствующими на рынке; исследуется целевой рынок и его ожидаемая динамика на несколько лет вперед, анализируются технологические и экономические риски проекта, тестируется и верифицируется экономическая модель, лежащая в основе бизнес-плана, что, как правило, приводит к ее корректировке и уточнению основных показателей инвестиционной привлекательности проекта, проводится первичная оценка состояния интеллектуальной собственности по проекту.}

^{На основании результатов краткой экспертизы Московский Венчурной фонд в качестве инвестора составляет предложение инвестиционной сделки — «Предварительный инвестиционный меморандум». В данном меморандуме инвестор указывает «предполагаемый объем инвестиций, обосновывается текущая оценка стоимости компании, предполагаемая структура капитала и долей участников, величина и сроки предстоящих раундов финансирования; юридические вопросы в области организационно-правовой формы реализации проекта и прав собственности на активы компании, в том числе, на интеллектуальную собственность.}

^{После подписания соглашения проводится детальная научно-техническая экспертиза, в ходе которой выявляется обоснованность ноу-хау, лежащего в основе предлагаемого в рамках проекта продукта, с точки зрения фундаментальной и прикладной науки, проводится независимое лабораторное подтверждение заявленных технических и технологических характеристик продукта, проверка уровня новизны предлагаемого продукта, в том числе, на международном уровне.}

^{Также осуществляется «исследование технологии создания продукта на предмет промышленной масштабируемости; исследование предметной области продукта: анализ технических преимуществ и недостатков в сравнении с ближайшими существующими конкурирующими продуктами, а также другими известными инновационными продуктами, нацеленными на удовлетворение аналогичной потребности или схожей задачи.}

^{Определяются долгосрочные тенденции развития отрасли экономики, в рамках которой предлагается продукт, предполагаемая продолжительность его жизненного цикла и характера долгосрочной конкуренции (узкоспециальная ниша, сосуществование, вытеснение) с ближайшими альтернативами.}

^{На этапе производственной деятельности осуществляется небольшое по масштабам производство и продажа продукции. На стадии развития оборотные средства сначала финансируются инвестором, компания ещё не приносит прибыли. Затем наступает этап начального расширения, потом этап быстрого расширения. Предприятие начинает приносить прибыль, оборотные средства финансируются самим предприятием. Сапёлкин В.Е./ Сапёлкин В. Е. Бюджетирование как метод управления инновационной деятельностью предприятия / Материалы международного форума «Инновационные технологии и системы». — Минск: ГУ «БелИСА», 2006}

^{В дальнейшем инвестор продает свою долю в компании, окупая вложенные в проект средства, компания же продолжает развиваться дальше, и, возможно привлекает, более крупных инвесторов.}

^{Таким образом, процесс инвестирования средств в инновационные проекты достаточно сложный и длительный. При этом для финансирования НИОКР проекта сложно найти инвесторов. Инвесторов интересует жизнеспособность проекта и его эффективность, в то время как на начальных стадиях просчитать эти показатели затруднительно. Вместе с тем для выбора наиболее эффективного инновационного проекта целесообразно оценивать экономическую эффективность проекта с точки зрения эффективности инвестиций.}

^{Оценивая в заключении комплекс проблем финансирования инвестиционных проектов, следует отметить: Медведев А. Особенности оценки и отбора инновационных проектов // Мировая экономика и международные отношения. 2003. № 7.}

a. механизмы государственного финансирования НИР и ОКР через финансирование целевых программы, конкурсные заказы ведомств и министерств, гранты, субсидии и дотации недостаточны и малоэффективны;

b. частное финансирование НИОКР представляется наиболее перспективным в сфере инвестиционного финансирования, которое еще мало развита в России, также как и устойчивая структура финансирования НИОКР;

c. в этой ситуации на начальных этапах развития инновационной экономики целесообразно развитие таких форм финансирования как государственно-частное партнерство, которое, однако, сопряжена с трудностями разграничения прав и ответственности частного бизнеса и государства;

d. взаимодействие инвесторов и инициаторов инновационных проектов требует определенных знаний в области оценки эффективности инновационных проектов, в то время как в России отмечается невысокий уровень развития инновационного менеджмента и знаний в области инновационной стратегии предприятия.