Государственный кредит в Украине

Государственный кредит в Украине

Государственный кредит представляет собой довольно специфическое звено государственных финансов. Он не имеет ни отдельного финансового фонда (средства, мобилизуемые с его помощью, проходят, как правило, через бюджет), ни обособленного органа управления. Вместе с тем он характеризует особую форму финансовых отношений государства и поэтому выделяется в отдельное звено.

Государственный кредит по своей экономической сущности — это совокупность экономических отношений между государством в лице органов власти и управления, с одной стороны, и физическими и юридическими лицами — с другой, при которых государство является заемщиком, кредитором и гарантом.

Будучи кредитором, государство за счет средств бюджета предоставляет на платной основе при условии обязательного возврата кредиты юридическим и физическим лицам. Объем таких операций значительно меньше, чем за предыдущую форму.

Государственный кредит является источником увеличения денежных доходов у держателей ценных бумаг и вкладчиков сбербанков. Это достигается посредством выплаты процентов и выигрышей по государственным займам и вкладам в сберегательных учреждениях. Это в полной мере относится и к трудовым коллективам. Вкладывая средства в ценные бумаги государства, трудовые коллективы не только организуют накопление средств для проведения крупных вложений в производство и социальную сферу, но и могут рассчитывать на значительную прибавку к вложенным в займы средствам ежегодно или во время погашений облигаций займов. государственный кредит банковский долг, Но оценивая финансовое значение государственного кредита, не следует забывать, что мобилизуемые с его помощью государством средства являются антиципированными, т. е. взятыми вперед налогами. Необходимость погашения государственного долга требует изыскания дополнительных ресурсных поступлений в бюджет, а они могут быть получены (если не считать новых займов) только с помощью налогов. К тому же погашения долговых обязательств и уплата процентов по ним отвлекают часть бюджетных доходов от производительного использования, сокращает возможности наращивания производственного и интеллектуального потенциала общества.

Следует иметь в виду, что положение об антиципации бюджетных доходов имеет ограниченное действие. При благополучном финансовом положении государство с помощью кредитных отношений мобилизует средства для производительного их использования или решения определенных социальных задач. В случае вложения средств в конкретные производственные объекты каждая заемная гривна будет существовать в виде реальных производственных фондов и способствовать созданию средств для погашения образовавшегося государственного долга, не отвлекая для этого налоговые платежи населения и предприятий.

В тех случаях, когда государство берет на себя ответственность за погашение займов или выполнение других обязательств, взятых на себя физическими или юридическими лицами, она является гарантом (условный государственный кредит). Поскольку государственные гарантии, как правило, распространяются на недостаточно надежных заемщиков, то они приводят к росту расходов из централизованных денежных фондов. В сфере международных экономических отношений государство может выступать как в роли заемщика, так и кредитора.

Как экономическая категория государственный кредит сочетает в себе финансовые и кредитные отношения. Как звено финансовой системы он обслуживает формирование и использование централизованных денежных фондов государства. Государственный кредит является обратным, срочным и платным. Вместе с тем между государственным и банковским кредитом, как классической формой кредитных отношений, существуют существенные различия.

Банковский ссудный фонд используется для кредитования предприятий с целью обеспечения бесперебойности процесса расширенного воспроизводства и повышения его эффективности. Кредиты могут получать и частные лица.

Отличительной чертой банковского кредитования субъектов хозяйствования является продуктивное использование ссудного фонда (или в целях развития социальной инфраструктуры производственных коллективов). Использование кредитных ресурсов как капитала создает условия для погашения кредита и выплаты процентов за счет увеличения стоимости прибавочного продукта.

Когда же речь идет о государственном кредите, то полученные через государственную ссуду средства поступают в распоряжение органов государственной власти, превращаясь в их дополнительные финансовые ресурсы. Они используются, как правило, на покрытие бюджетного дефицита. Источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним выступают средства бюджета.

Государственный кредит — это отношения вторичного распределения стоимости валового внутреннего продукта. В сферу государственно-кредитных отношений поступают часть доходов и денежных фондов, сформированных на стадии первичного распределения. Обычно ими являются временно свободные средства населения и предприятий, однако при определенных условиях население и трудовые коллективы могут сознательно идти на ограничение потребления. В этих случаях источником государственного кредита становятся средства, предназначенные для текущего потребления или финансирования необходимых производственных или социальных расходов предприятий. В условиях тоталитарной системы управления подобное ограничение текущих потребностей может происходить и по принуждению государства.

Формирования дополнительных финансовых ресурсов государства за счет мобилизации временно свободных средств населения, предприятий и организаций — это одна сторона государственно-кредитных отношений. Другой их стороной выступают финансовые связи, обусловленные возвратность и платность средств дополнительно мобилизованных государством. Выплата доходов кредиторам обеспечивается преимущественно за счет бюджетных поступлений. При этом круг налогоплательщиков не совпадает с кругом держателей государственных ценных бумаг. Даже если предположить невозможное, что контингент налогоплательщиков совпадает с контингентом владельцев ценных бумаг, то и в этом случае будут наблюдаться структурные различия: размер налогов, которые вносит в бюджет каждый владелец ценных бумаг, не совпадает с величиной получаемых им доходов от государственно-кредитных операций. Это означает, что и другая сторона государственно-кредитных отношений имеет перераспределительный характер.

Государственный кредит, несмотря ни на что, все-таки остается экономической категорией, которая была предметом споров разных научных школ. Современные теории государственного долга находят свое отображение в нескольких экономических и социально-политологических концепциях.

Экономическая суть государственного долга Украины полагается в трех присущих ему функциях:

• а) фискальная — привлечение государством необходимых средств для финансирования бюджетных расходов;
• б) регулятивная — корректирование объема денежной массы путем купли-продажи ценных бумаг центральным банком страны;
• в) контролирующая.

Рассматривая государственный кредит в разрезе его форм и видов, можно выделить основные формы государственного кредита как сбережения и государственные займы.

Государственные кредиты классифицируются по определенным признакам:

ь По правовому оформлению;

ь В зависимости от места размещения займов;

ь По праву эмиссии;

ь По обеспеченности;

ь Согласно сроку погашения;

ь По характеру погашения задолженности;

ь В зависимости от обязательств государства в погашении долга.

В эволюции рынка государственных займов наблюдаются четкие этапы, которые отображают периоды его интенсивного развития, возникновения ресурсных ограничений и кризисных явлений. Это позволяет выделить пять основных этапов:

• 1) становление рынка государственных ценных бумаг;
• 2) расширение рынка за счет средств внешних инвесторов;
• 3) кризис долгового рынка;
• 4) после кризисная депрессия;
• 5) концептуальный пересмотр долговой политики.

Функционирование государственного кредита ведет к образованию государственного долга. Капитальный государственный долг представляет всю сумму выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая начисленные проценты, которые должны быть выплачены по этим обязательствам. Текущий государственный долг составляют расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам государства и по погашению обязательств, срок оплаты которых уже наступил.

Государство, широко используя свои возможности для привлечения дополнительных финансовых ресурсов в целях своевременного финансирования бюджетных расходов, постепенно накапливает задолженность как внутреннюю, так и иностранным кредиторам. Это ведет к росту государственного долга — внутреннего и внешнего.

Государственный внутренний долг Украины состоит из задолженности прошлых лет и задолженности, которая возникает по текущим долговым обязательствам Правительства Украины.

К долговым обязательствам Правительства Украины относятся выпущенные им ценные бумаги, другие обязательства в денежной форме, гарантированные Правительством Украины, а также полученные им кредиты.

В состав долговых обязательств Правительства Украины входят также часть долговых обязательств Правительства бывшего Союза ССР, принятая на себя Украиной.

Долговые обязательства Правительства Украины могут быть срочные (до 1 года), средне- (1−5 лет) и долгосрочные (5 и больше лет).

Долговые обязательства Правительства Украины выступают в виде облигаций внутреннего государственного займа и обязательств государственного казначейства Украины.

В отдельных случаях могут быть применены и другие формы правительственных долговых обязательств. Характер и условия таких обязательств в каждом конкретном случае определяет Правительство Украины по согласованию с Национальным банком Украины.

Исследуя динамику государственного долга, можно прийти к заключению о динамическом росте внешнего государственного долга в первые годы независимости Украины, что было обусловлено сложной финансово-экономической ситуацией в государстве, политической нестабильностью, противоречивостями процесса экономических преобразований. Максимального значения государственный долг Украины и его внешняя составляющая достигли в 1999 году.

Государственный долг имеет экономически обоснованные границы. Величина долга характеризует состояние экономики и финансов государства, эффективность функционирования его правительственных структур. В большинстве стран мира величина государственного долга регулируется законодательно. Государственный внутренний долг гарантируется всем имуществом, которое находится в общегосударственной собственности.

На протяжении 2000—2005 годов удалось улучшить долговую ситуацию в стране, стабилизировать темпы роста внешнего государственного долга и улучшить уровень всех долговых показателей относительно 1999 года, что было связано с общим улучшением экономической и финансовой ситуации в стране и соответствующими действиями правительства Украины.

В целом до 2007 года отношения государственного долга к ВВП постоянно уменьшалось за счет поддержки его на относительно стабильном уровне, с одной стороны, и высоких темпах экономического роста — с другой. Начиная с 2008 года, сумма государственного долга и его отношения к ВВП продемонстрировало динамический рост, что частично можно связать с кризисом в финансовом секторе и, соответственно, ростом нужд государства в государственных займах, с одной стороны, и в связи с угнетением экономической активности — с другой.

По данным Минфина, государственный и гарантированный государством долг Украины к концу 2010 года составил 432,24 миллиардов гривен (54,3 миллиардов долларов США) (или 39,9% прогнозируемого ВВП), увеличив свой объем на 36% сравнительно с 2009 годом. Внешний государственный долг вырос на 33,8% до 181,8 миллиардов гривен в основном из-за получения Украиной двух траншей от МВФ, выпуска еврооблигаций и займа от ВТБ. Внутренний государственный долг вырос на 55,6% до 141,7 миллиардов гривен благодаря увеличению объемов выпуска внутренних государственных облигаций, докапитализации банков, Нефетегаза и Государственного ипотечного учреждения, а также возмещению НДС. Долг в ОВГЗ составил 12,8% прогнозируемого ВВП, сравнительно с 9,6% в 2009 году, что свидетельствует о значительном шаге вперед в развитии внутреннего рынка государственных ценных бумаг. Отношение государственного долга к ВВП па конец 2010 года составляло приблизительно 30%.

В условиях постоянно возрастающего государственного долга очень важно определить финансовую политику повышения эффективности управления задолженностью государства как органическую составляющую экономических реформ и улучшения финансового состояния Украины. Объемы и структура государственной задолженности должны быть оптимальными для современного состояния экономики Украины. Они должны удовлетворять нужды государства, при этом не вызывая негативных последствий. Политика повышения эффективности управления задолженностью должны предусматривать нейтрализацию негативных эффектов.

Стратегическими целями политики управления государственным долгом в Украине должны стать снижение долговой нагрузки на экономику, оптимизация привлечения ссудных средств для нужд государства, уменьшение расходов на обслуживание долга и минимизация долговых рисков. В системе мер, направленных на достижение указанных целей, важная роль принадлежит: уменьшению объемов дефицита бюджета и сокращению относительного размера государственного долга Украины; снижению доли внешних займов в структуре привлечения ссудных средств государством; уменьшению долговых выплат в пользу НБУ; активизации внутреннего рынка ссудных капиталов.

• 1. Вавилов Ю. А. Государственный кредит: прошлое и настоящее.- М.: Финансы и статистика, 2005.
• 2. Кредиты. Инвестиции. — М.: «Приор», 2002.
• 3. Финансы / В. М. Родионова, Ю. Я. Вавилов, Л. И. Гончаренко и др.; Под ред. В. М. Родионовой. — М.: Финансы и статистика, 2007.