Прочие ценные бумаги их роль в национальной экономике

Вексель — письменное долговое обязательство, выдаваемое заемщиком денег (векселедателем) своему кредитору (векселедержателю) и удостоверяющее право последнего требовать по истечении определенного срока уплаты векселедателем денежной суммы, обозначенной в векселе. Вексель представляет собой денежное обязательство, в качестве долга могут выступать только национальные деньги или иностранная валюта. Вексель имеет строго установленную законом форму: выписывается на специальном бланке и содержит определенный набор реквизитов.

Вексель не является эмиссионной ценной бумагой, для его выпуска не надо составлять проспект эмиссии и регистрировать в органах ФКЦБ. Достаточно принять решение на уровне руководства предприятия, и вексель может быть выпущен в обращение.

Основной тенденцией вексельного обращения на развитых финансовых рынках является использование векселя исключительно как средства гарантирующего платеж. В большинстве стран вексель почти вытеснен из внутреннего оборота и сохраняет свое значение (постоянно снижающего) только во внешней торговле. В Италии использование переводных векселей сегодня весьма распространено, и они составляют основную часть ценных бумаг находящихся в обороте. Правительство Италии разместило казначейские векселя со сроком погашения через шесть месяцев на сумму в 11 млрд евро, сообщает агентство France Press. Спрос превысил предложение почти в 1,5 раза, доходность бумаг при размещении резко сократилась — до 1,969% против 3,251% в декабре.

Чек — вид ценной бумаги, денежный документ установленной законом формы, содержащий письменное распоряжение владельца текущего, расчетного или другого счета (чекодателя) кредитному учреждению, в котором находится счет, выплатить чекодержателю определенную денежную сумму, указанную в этом документе. Обычно плательщиком по чеку выступает банк. Банк может не выплатить деньги по чеку, если подпись на нем недостаточно разборчивая или если чек выписан на необеспеченный банковский счет. Обычно чек выписывается на специальном бланке, получаемом вкладчиком от банка.

В последние годы количество чековых транзакций значительно снизилось. Это объясняется ограничениями на использование чеков, которые были законодательно введены в 2008 г. для противодействия отмыванию денег. С 2008 г. чеки не должны быть непереуступаемыми, за исключением нескольких случаев, таких как возможность (при наличии формального запроса) использования банковских тратт на сумму меньше 5 тыс. евро. Небольшие по суммам чеки (меньше 5 тыс. евро) и банковские тратты обрабатываются по упрощенной процедуре на основе электронных межбанковских сообщений в месте физической поставки. Локальный клиринг.

BI-COMP обрабатывает бумажные чеки. Дополнительно Банк Италии выпускает кассовые чеки на суммы от 500 евро до 500 тыс. евро против наличных платежей на соответствующие суммы. Этот инструмент также используется для непериодических платежей, проводимых центральным банком от имени юридических лиц (например, возврат налога и выплата выходных пособий сотрудникам центрального правительства).С расширением использования электронных платежных поручений для платежей в пользу государства применение таких инструментов, как банковские чеки и тратты, сократилось. Этот процесс был запущен в 1999 г. с целью продвижения кредитовых переводов при одновременном сокращении бумажной документации.

В 2009 и 2010 гг. в Италии были приложены значительные усилия для внедрения безопасной чиповой технологии в платежных картах. Сейчас более половины платежных карт в Италии и 85% ATM и POS-терминалов работают по этой технологии.

Основные национальные сети дебетовых карт (включая POS-терминалы и ATM) — PagoBancomat и Bancomat. Эти сети предоставляют обычную инфраструктуру, устанавливают обычные правила и стандарты под единой торговой маркой. Более 90% ATM работают через национальную сеть Bancomat. Большинство POS-терминалов подключены к сети PagoBancomat. Консорциум Bancomat отвечает за организацию и оперативную работу сети. Платежи и другие удержания по дебетовым картам списываются со счета держателя в режиме реального времени. Транзакции в ATM проводятся через розничную подсистему, а расчеты ведутся через BI-COMP.Объем использования безналичных платежных терминалов постоянно растет, но все еще уступает объему таких транзакций в других развитых странах и объему транзакций с местных ATM. Несмотря на повсеместное увеличение оборота дебетовых и кредитных карт, они по-прежнему менее популярны в Италии по сравнению с общей тенденцией в Евросоюзе. Это объясняется тем, что население, несмотря ни на что, предпочитает наличные и по-прежнему использует дебетовые карты лишь для получения наличных. Основная национальная сеть кредитных карт (и на рынке эмитентов, и на рынке эквайреров) — Carta Si SPA. Сеть связана и с Visa, и с MasterCard. Однако все больше банков выпускают собственные карты напрямую через международные марки. Варранты по механизму действия и своему содержанию весьма близки к правам. Варрант — это ценная бумага, дающая ее владельцу право приобрести в течение установленного периода времени определенное число обыкновенных акций по заранее фиксированной цене. Отличие варранта от права заключается в периоде действия. Если право — это краткосрочная ценная бумага, которая функционирует на рынке 3−4 недели, то варрант выпускается на длительный период времени и действует 3−5 и более лет. Обычно варранты продаются вместе с облигациями, с тем, чтобы сделать выпуск облигаций более привлекательным для инвесторов.

Депозитарная расписка — это свободно обращающаяся на фондовом рынке производная (вторичная) ценная бумага на акции иностранной компании, депонированные в крупном депозитарном банке, который выпустил расписки в форме сертификатов или в бездокументарной форме.

В мировой практике различают два вида депозитарных расписок:

• 1. ADR (American depositary receipt) — американские депозитарные расписки, которые допущены к обращению на американском рынке;
• 2 GDR (global depositary receipt) — глобальные депозитарные расписки, операции с которыми могут осуществляться и в других странах.

Депозитарные расписки делятся на спонсируемые (sponsored ADR) и неспонсируемые (non-sponsored ADR).

Неспонсируемые ADR выпускаются по инициативе крупного акционера или группы акционеров, владеющих значительным числом акций компании. Преимуществом неспонсируемых ADR является относительная простота их выпуска. Спонсируемые ADR выпускаются по инициативе эмитента.

Выбор площадки для выпуска ДР во многом определяется условиями размещения, стоимостью листинга и других процедур, а также степенью развитости финансовой инфраструктуры и др. На конец 2016 г. наибольшая доля эмиссии пришлась на внебиржевой рынок США 54%, далее следовали Лондонская и Люксембургская биржи 14%, биржевые площадки США 12% и прочие — немецкие и другие биржи 14%. Это в значительной степени соответствовало общим изменениям в структуре торговых площадок, за 2007;2015гг. удельный вес основных бирж в общем числе размещений снизился с 53% до 48%, в то время как доля внебиржевого рынка несколько увеличилась с 35% до 36%, а прочих, в основном биржи Германии, Индии, Гонконга, Сингапура с 13% до 16%.

Существенные изменения происходят и в географическом распределении стран-эмитентов депозитарных расписок, в первую очередь вследствие увеличения эмитентов из стран с формирующимися рынками Европы и Азии. В рассматриваемый период при сокращении доли западноевропейских стран с 39% до 18%, удельный вес азиатских стран в программах выпуска ДР вырос с 20% до 47,8%, Латинской Америки с 10% до 13%, стран Восточной Европы — Россия и др. с 5% до 14%.

Глобализация рынков капитала и появление новых финансовых инструментов позволили расширить сферу размещения ДР и при этом складывается специализация биржевых площадок по основным группам эмитентов. Нью-Йоркская фондовая биржа является лидером листинга размещения депозитарных расписок — общее число программ накопленным итогом на конец 2010 г. составило 300 или 38,5% общего объ? ма, в основном со стороны компаний КНР, а также России и западноевропейских стран. Далее следует Люксембургская фондовая биржа — 193 программ или 24,7%, где основной листинг приходится на компании Индии, страны Средней Азии, Тайвань. На третьем месте находится Лондонская фондовая биржа — 156 или 20,0%, где в последние годы преобладают компании Восточной Европы, далее следует NASDAQ — 102 программы или 13%, преимущественно бумаги КНР. В последние годы по числу новых листингов на первое место стала выходить Лондонская фондовая биржа, что определяется ростом популярности GDR.