Анализ операций с ценными бумагами

Цель анализа инвестиционного портфеля банка — выявление наиболее перспективных вложений банка в ценные бумаги и улучшение качества инвестиций. В задачи анализа входит определение эффективности вложений и их объемных характеристик.

Анализ операций с ценными бумагами начнем с определения структуры этих операций (табл. 2.8).

Таблица 2.8. Доля и динамика каждого вида ценных бумаг в инвестиционном портфеле банка показывают его качество.

На основе данных таблицы 2.8 можно сделать вывод, что ПЦБ ОАО Банк «Финансы и Кредит» увеличился почти в 5 раз (рост составил 473,74%), абсолютный прирос инвестиционных активов составил 1 165 056 тыс.грн. При этом, наибольший рост произошел в портфеле ценных бумаг в торговом портфеле банка, который увеличился почти в 6 раз (рост составил 589,61%). Портфель ценных бумаг на продажу увеличился на 113,25%. При этом наибольший рост наблюдается по долговым ценным бумагам.

Для оценки масштабов операций банка с ценными бумагами рассчитывается коэффициент инвестиционной активности:

(2.8).

Рассчитаем данный показатель:

Данный показатель свидетельствует об увеличении инвестиционной активности ОАО Банк «Финансы и Кредит».

Укрупненная структура портфеля ОАО Банк «Финансы и Кредит» представлена на рис. 2.5.

Рисунок 2.5. — Структура ПЦБ ОАО Банк «Финансы и Кредит».

Доля торгового портфеля в ПЦБв 2006 г. составляла — 75,67%, в 2007 г. она увеличилась на 18,51 процентных пункта и составила 94,18%. Доля портфеля ценных бумаг на продажу в ПЦБв 2006 г. составила — 24,33%, и снизившись на 18,51%, достигла уровня в 5,82%.

Рассмотрим структуру портфеля в разрезе 2-х портфелей, торгового портфеля и портфеля ценных бумаг. Анализ структуры торгового портфеля представлен в табл.2.9 и на рис. 2.6.

Таблица 2.6. Структура торгового портфеля ОАО Банк «Финансы и Кредит».

Рисунок 2.6. — Анализ структуры торгового портфеля ОАО Банк «Финансы и Кредит».

Данные таблицы 2.9 и рис. 2.6 свидетельствуют о том, что наибольший удельный вес в структуре торгового портфеля занимают акции и другие ценные бумаги, что в большей степени зависит от их большей доходности. Однако за отчетный период структура торгового портфеля претерпела значительные изменения, доля долговых ценных бумаг значительно возросла 56, 69%. Это связано в большей степени со значительным увеличением доходности долговых ценных бумаг, а также высокой степенью их надежности. Однако несмотря на колоссальные изменения в структуре наблюдается абсолютный рост как долговых ценных бумаг, так и акций и других ценных бумаг в ПЦБ банка ОАО Банк «Финансы и Кредит».

Проведем анализ портфеля банка на продажу, данные см. табл.2.10.

Таблица 2.10. Анализ структуры портфеля банка на продажу ОАО Банк «Финансы и Кредит».

Рисунок 2.7. Анализ структуры портфеля ценных бумаг на продажу.

За анализируемый период, структура портфеля значительно не изменилась. Основную долю в структуре данного портфеля занимают акции и другие ценные бумаги, так как они обычно имеют наибольшую доходность, и соответственно могут принести банку дополнительную прибыль в виде процентов.

На последнюю отчетную дату по счетам аналитического учета есть возможность проанализировать структуру составляющих портфеля (в разрезе эмитентов, их надежности, их отношения, к связанным лицам банка, диверсификации портфелей, начисленных процентных доходов и дивидендов, соотношения балансовых и рыночных цен ЦП, и по ряду других показателей).

Так, в портфеле банка на продажу, все долговые ценные бумаги, выпущенные банками, принадлежат одному эмитенту, среди долговых ЦБ небанковских ЦБ свыше 90% составляют облигации и только менее 10% - векселя. В свою очередь, портфель облигаций предприятий диверсифицирован во вложение четырех эмитентов. Более детально структура вложений банка в облигации предприятий приведена в табл. 2.11.

Таблица 2.11. Вложения банка на 01.10.2008 г. в облигации предприятий (портфель на продажу).

Анализ имеющихся в портфеле банка облигаций показывает, что портфель содержит ЦБ с разными сроками погашения, разных отраслей, ни один из эмитентов не является связанным с банком лицом. Доходность по облигациям ЗАО «Парус» несколько более низкая, но определяется в эквиваленте к долларам США, что уменьшает риски от изменения валютного курса. Балансовая стоимость вложений более высока от номинальной, следовательно, реальная доходность по облигациями будет ниже, чем объявлено при их размещении, что отвечает общей тенденции снижения доходности в течение 2008 г.

Оценка и анализ долговых ЦБ и других срочных ценных бумаг требует использования концепции стоимости денег во времени. Однако исходя из темы дипломной работы данный анализ производится не будет.

Завершается анализ операций с ценными бумагами расчетом показателей эффективности. Для характеристики эффективности и целесообразности операций с ценными бумагами используются показатели: доходности; рентабельности; прибыльности; сопоставление удельного веса прибыли от операций с ценными бумагами в общей сумме прибыли с удельным весом этих операций в общей сумме актива.

Прибыль от операций с ценными бумагами создается за счет комиссионных вознаграждений за предоставление коммерческим банкам услуг относительно хранения, распространения, перепродажи ценных бумаг, а также за счет курсовых разниц. Источником создания прибыли от прямых финансовых инвестиций являются дивиденды. То есть анализ доходов и расходов банка по операциям с ценными бумагами проводится в трех направлениях: по операциям с ценными бумагами на инвестиции; по операциям с ценными бумагами на продажу; по другим операциям с ценными бумагами.

Анализ структуры доходов и расходов по операциям с ценными бумагами целесообразно проводить по таким показателям:

• 1. Доходы по операциям с ценными бумагами, всего, в том числе:
• 1.1. Процентные доходы по ценным бумагам, рефинансируемым НБУ, в портфеле банка на продажу.
• 1.2. Процентные доходы по ценным бумагам, рефинансируемым НБУ, в портфеле банка на инвестиции.
• 1.3. Процентные доходы по другим ценным бумагам в портфеле банка на продажу.
• 1.4. Процентные доходы по другим ценным бумагам в инвестиционном портфеле банка.
• 1.5. Комиссионные доходы по операциям с ценными бумагами для банков.
• 1.6. Комиссионные доходы за операциями с ценными бумагами для клиентов.
• 1.7. Результат от торговли ценными бумагами на продажу.
• 1.8. Дивидендный доход за акциями и другими вложениями.
• 1.9. Позитивный результат от продажи инвестиционных ценных бумаг, вложений в ассоциируемые и дочерние компании.
• 1.10. Уменьшение резерва под обесценение ценных бумаг на продажу и инвестиции.
• 2. Расходы по операциями с ценными бумагами, всего, в том числе:
• 2.1. Комиссионные расходы по операциями с ценными бумагами.
• 5. Удельный вес доходов от операций с ценными бумагами в общем объеме доходов.
• 6. Расходы банка, всего.
• 7. Удельный вес расходов банка по операциям с ценными бумагами в общих расходах банка.
• 8. Прибыль банка, всего.
• 9. Удельный вес прибыли от операций с ценными бумагами в общей сумме прибыли банка.

После общего анализа структуры доходов и расходов банка по операциям с ценными бумагами переходят к факторному анализу доходов и расходов банка за операциями с ценными бумагами. Анализ доходов и расходов от операций с ценными бумагами проводится с помощью разных факторных моделей с использованием методов элиминирования, причем отдельно анализируются доходы и расходы по инвестиционным ценным бумагам, и доходы и расходы от операций с ценными бумагами на продажу. Анализ проводится на основе журнала личного учета по итогам покупки акций. При этом может быть использована такая факторная модель:

(2.9).

Анализ завершается расчетом показателей доходности от операций с ценными бумагами:

1. Коэффициент доходности операций с ценными бумагами:

• (2.10)
• 2. Доходность на 1 грн. активов:

• (2.11)
• 3. Доля доходов от операций с ценными бумагами:

• (2.12)
• 4. Доход на одного работника отдела ЦБ:

(2.13).