Деятельность банков на рынке ценных бумаг

Инвестиционная деятельность банков

Под инвестиционными операциями банка с ЦБ обычно понимают его деятельность по вложению ресурсов в ценные бумаги с целью получения прямых и косвенных доходов. Прямые доходы от вложений в ЦБ банк получает в форме дивидендов, процентов или прибыли от перепродажи. Косвенные доходы образуются на основе расширения влияния банков на клиентов через владение контрольным пакетом их ценных бумаг.

Учет вложений в ЦБ, эмитированные третьими лицами, ведется в пятом разделе бухгалтерского баланса банка «Операции с ценными бумагами» на активных счетах в разрезе трех групп:

• — вложения в долговые обязательства;
• — вложения в акции;
• — учтенные векселя.

При анализе вложений банка в ЦБ следует различать прямые и портфельные инвестиции.

Прямые инвестиции — это вложения с целью непосредственного управления объектом инвестиций, в качестве которого могут выступать предприятия, различные фонды и корпорации, недвижимость, иное имущество. Прямые инвестиции принимают форму вложений в ценные бумаги в том случае, когда банк приобретает (либо оставляет за собой) контрольный пакет акций той или иной компании, в управлении которой он принимает непосредственное участие, реализуя право голоса по принадлежащим ему акциям.

Для диверсификации своей деятельности и расширения доходной базы банки выступают в качестве учредителей небанковских инвестиционных институтов и финансовых компаний (инвестиционных и страховых компаний, негосударственных пенсионных фондов, лизинговых компаний и др.). Вложения в акции этих фондов и компаний также являются формой прямых инвестиций, поскольку банк производит их с целью управления данными фондами и компаниями, которые являются его дочерними или зависимыми организациями.

Портфельные инвестиции осуществляются в форме создания портфелей ЦБ различных эмитентов, управляемых как единое целое (Приложение 7).

Удельные соотношения должны быть примерно:

• 5%- фьючерсы, опционы;
• 10%- акции;
• 10%- векселя;
• 25%- депозитные сертификаты банков;
• 50%- государственные облигации.

При сравнению структуры инвестиционного портфеля банков РБ за период с 01.12.2010 по 01.12.2011 получен результат — общий объем вложений в долговые обязательства и акции увеличился за отчётный периода более чем в 2 раза, а также наибольший удельный вес имеют вложения в государственные ЦБ органов гос. управления РБ (на 01.12.2011 — 94,8%), т.к. данный вид ЦБ является самым надежным и высоко ликвидным.

Цель портфельных инвестиций — получение дохода от роста курсовой стоимости ценных бумаг, находящихся в портфеле, и прибыли в форме дивидендов и процентов на основе диверсификации вложений. В зависимости от задач, которые решает банк при формировании портфеля ценных бумаг, различают несколько типов портфелей:

Портфель роста — ориентирован на ускоренное приращение инвестированного капитала. Его основу составляют ценные бумаги, рыночная стоимость которых быстро растет. Уровень текущих доходов от такого портфеля относительно невысок.

Портфель дохода — обеспечивает получение высоких текущих доходов. Отношение процентных платежей и дивидендов, выплачиваемых по входящим в него ценным бумагам, к их рыночной стоимости выше среднерыночного.

Портфель рискового капитала — состоит преимущественно из ЦБ быстро развивающихся компаний, которые могут принести очень высокие доходы в будущем, но в настоящее время «недооценены». Этот портфель можно охарактеризовать как спекулятивный, рассчитанный на резкое увеличение стоимости недооцененных ценных бумаг; отличается повышенными рисками, поскольку ожидания на быстрый рост стоимости активов часто не оправдываются.

Сбалансированный портфель — включает наряду с быстро растущими ЦБ высокодоходные, а также рисковые ценные бумаги. В нем сочетается приращение капитала и получение высокого текущего дохода. Общие риски в таком портфеле сбалансированы.

Специализированный портфель — состоит из ЦБ определенного вида, например, портфель иностранных ценных бумаг, портфель краткосрочных ценных бумаг и т. п.

Объектом портфельного инвестирования белорусских банков являются корпоративные ЦБ (акции и облигации акционерных обществ, а также производные от них ценные бумаги — опционы, фьючерсы и др.), государственные и муниципальные ценные бумаги, и так называемые коммерческие ЦБ — векселя, депозитные сертификаты банков, коммерческие бумаги фирм и др. В структуре портфеля ЦБ коммерческих банков в настоящее время преобладают вложения в государственные ценные бумаги (ГЦБ).

Для целей экономического анализа банковских инвестиций с позиций их ликвидности и доходности выделяют две группы вложений:

• — чистые вложения в ЦБ для перепродажи (балансовая стоимость ценных бумаг для перепродажи за минусом резерва под возможное обеспечение этих ценных бумаг);
• — чистые долгосрочные вложения в ЦБ и доли (балансовая стоимость долгосрочных вложений в ЦБ и доли за минусом резервов под их обесценение).

Вложения ресурсов банка в ЦБ в форме портфельных инвестиций осуществляются на основе договора купли-продажи.

Вложения банков в негосударственные ЦБ отличаются повышенным риском в связи с постоянным колебанием рыночных цен и курсов ценных бумаг. Для уменьшения негативного воздействия возможного снижения рыночной стоимости ценных бумаг на финансовые результаты деятельности банка, а также в целях отражения в балансе реальной их стоимости Национальный банк обязал коммерческие банки создавать резервы под обесценение ценных бумаг.

Резерв создается в белорусских рублях. По ЦБ, номинированным в иностранной валюте, резерв может создаваться в иностранной валюте. В случае создания по ЦБ, номинированным в иностранной валюте, резерва в белорусских рублях сумма резерва при изменении официального курса белорусского рубля по отношению к соответствующей иностранной валюте приводится в соответствие с суммой расчетного резерва в последний рабочий день отчетного месяца.

Резерв создается для каждого отдельно приобретенного лота (пакета) ЦБ, имеющих один регистрационный номер, в том случае, если рыночная цена этого лота (пакета) ниже его балансовой стоимости. В противном случае резерв не создается.

Отчисления в резерв относятся на расходы банка до налогообложения и включаются в затраты в полном размере независимо от величины полученных доходов. Создание резерва не меняет балансовой стоимости ценных бумаг. Резерв не включается в собственные средства (капитал) банка.

Таким образом, инвестиционная деятельность банка сопряжена с решением множества нетривиальных задач. Для этого существует область знаний, называемая финансовой математикой. Некоторые решения принимаются на основе политической и экономической конъюнктуры интуитивно. Нет однозначного правила определения инвестиционных решений, необходимо ориентироваться на сложившуюся ситуацию. Для наиболее эффективного и быстрого реагирования на изменение экономической ситуации, банки становятся участниками торгов на биржах, осуществляют внебиржевые сделки.