ΠŸΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒ Π² написании студСнчСских Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚
АнтистрСссовый сСрвис

ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Π΅ Π²ΠΈΠ΄Ρ‹ инвСстиционных стратСгий управлСния ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ

Π Π΅Ρ„Π΅Ρ€Π°Ρ‚ΠŸΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒ Π² Π½Π°ΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠΈΠ£Π·Π½Π°Ρ‚ΡŒ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΠΌΠΎΠ΅ΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹

Одна ΠΈΠ· Π³Π»Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… особСнностСй российского Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ это Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΉΡΡ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ (emerging market), поэтому ΠΊ Π½Π΅ΠΌΡƒ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΠΌΡ‹ стратСгии, Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€Π½Ρ‹Π΅ для ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… процСссов. Π’ ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²Ρ‹ΡΡ‚ΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ стратСгии, связанныС с Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ Π½Π°ΡƒΡ‡Π½ΠΎ-тСхничСского развития ΠΈ Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ Π½Π° Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΈ: Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ ΠΈ ΡƒΠΌΠ΅Ρ€Π΅Π½Π½ΠΎ Π½Π°ΡΡ‚ΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ, ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΠ½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ… Π§ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Ρ‰Ρ‘ >

ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Π΅ Π²ΠΈΠ΄Ρ‹ инвСстиционных стратСгий управлСния ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ (Ρ€Π΅Ρ„Π΅Ρ€Π°Ρ‚, курсовая, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½Π°Ρ)

Управляя ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ, ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Ρ€Π΅ΡˆΠ°Ρ‚ΡŒ Π΄Π²Π΅ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡ΠΈ:

  • * ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ риск ΠΈ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ портфСля. Для этого Π΅ΠΌΡƒ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π²Ρ‹ΡΡΠ½ΠΈΡ‚ΡŒ прСдпочтСния ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚Π° ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΏΠ°Ρ€Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ€ΠΎΠ² риска ΠΈ Π΄ΠΎΡ…одности, Π΅Π³ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅ΠΆΠΈΠΌ, инвСстиционный Π³ΠΎΡ€ΠΈΠ·ΠΎΠ½Ρ‚, ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ ΠΏΠΎ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡŽ ΠΈ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ, ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ риск ΠΈ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ²-ΠΊΠ°Π½Π΄ΠΈΠ΄Π°Ρ‚ΠΎΠ² Π½Π° Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π² ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ, ΡΡ‚Π΅ΠΏΠ΅Π½ΡŒ коррСляции ΠΈΡ… Π΄ΠΎΡ…одности.
  • * ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΡƒ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ портфСля Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡΠ΅ Π΅Π³ΠΎ управлСния ΠΈ Π² ΡΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ нСобходимости ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Π³ΠΎ, Ρ‚. Π΅. ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹.

На ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ столкнСтся с Π΄Π²ΡƒΠΌΡ Ρ‚ΠΈΠΏΠ°ΠΌΠΈ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠ².

ΠŸΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ… ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄Π°Π΅Ρ‚ Π² ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ свои срСдства ΠΈ ΠΎΡ€ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Π° Π½Π° ΠΆΠ΅Π»Π°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ для Π½Π΅Π³ΠΎ характСристики риска ΠΈ Π΄ΠΎΡ…одности.

Π’Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄Π°Π΅Ρ‚ Π² ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ срСдства, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ся Π΅Π³ΠΎ ΡΠΎΠ±ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ, ΠΈ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΠΎΠ½ ΡΠ°ΠΌ нСсСт ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ собствСнниками. Π’ ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ с ΡΡ‚ΠΈΠΌ ΠΎΠ½, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ заинтСрСсован, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚, Π² ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… характСристик портфСля ΠΏΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ риска ΠΈ Π΄ΠΎΡ…одности, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, сроков, Π½Π° ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹, уровня ΠΈΡ… Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ. ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ΠΎΠΌ Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π³ΠΎΡ€ΠΈΠΈ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΡΠ»ΡƒΠΆΠΈΡ‚ΡŒ пСнсионныС Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹, страховыС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.

Π’ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Π΄Π²Π΅ основныС стратСгии: ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠ²Π½ΡƒΡŽ ΠΈ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΡƒΡŽ.

Пассивной стратСгии ΠΏΡ€ΠΈΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Ρ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡŽΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ являСтся эффСктивным. Π’ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΌ случаС Π½Π΅Ρ‚ нСобходимости часто ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ эффСктивный Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ всСгда «ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎ» ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹, Π° ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²Ρ‹Π΅ оТидания инвСсторов ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ доходности ΠΈ Ρ€ΠΈΡΠΊΠ° говорят ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ всС ΠΎΠ½ΠΈ ΠΎΡ€ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²Ρ‹Π΅ CML ΠΈ SML. ΠŸΠ°ΡΡΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ пСрСсматриваСтся Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ случаС, Ссли измСнились установки инвСстора, ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΡΡ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΠΎΡΡŒ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Π΅ ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ риска ΠΈ Π΄ΠΎΡ…одности Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ портфСля. ΠŸΠ°ΡΡΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ Π½Π΅ ΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ собой Ρ†Π΅Π»ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Ρ‡Π΅ΠΌ Π² ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅ΠΌ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ для Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ уровня риска. Для Π½Π΅Π³ΠΎ Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€Π½ΠΎ построСниС портфСля Π½Π° Ρ€Π°ΡΡΠΌΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΠ°Ρ…, Ρ‚. Π΅. ΠΎΠ½ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ Π² Π½Π΅Π³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ ΠΈ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ Π±Π΅Π· риска.

ПассивноС ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ состоит Π² ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠΈ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² с Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΈΡ… Π΄Π»ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. Если Π² ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½Ρ‹ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹, Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π½Π° ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΠΈΡ… ΠΏΠΎΠ³Π°ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ½ΠΈ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ ΠΈ Ρ‚. Π΄. Π΄ΠΎ ΠΎΠΊΠΎΠ½Ρ‡Π°Π½ΠΈΡ инвСстиционного Π³ΠΎΡ€ΠΈΠ·ΠΎΠ½Ρ‚Π° ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚Π°. ΠŸΡ€ΠΈ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ стратСгии Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ измСнСния Π² ΠΊΡƒΡ€ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ стоимости Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‚ся Π² Ρ€Π°ΡΡ‡Π΅Ρ‚, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Π² Π΄Π»ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ пСрспСктивС ΠΏΠ»ΡŽΡΡ‹ ΠΈ ΠΌΠΈΠ½ΡƒΡΡ‹ ΠΎΡ‚ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΡ… Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π³Π°ΡΠΈΡ‚ΡŒ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ Π΄Ρ€ΡƒΠ³Π°. Пассивная стратСгия Π½Π΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ пСрСсмотра портфСля. Π’ ΡƒΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ… эффСктивного Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΈ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΠΉ инвСсторов ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΎΡ‚Π±ΠΎΡ€ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ сущСствСнного значСния, ΠΈ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ ΠΏΡ€ΠΈ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π΅ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² руководствуСтся показатСлями ΠΈΡ… Ρ€ΠΈΡΠΊΠ° ΠΈ Π΄ΠΎΡ…одности. Если ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ состоит ΠΈΠ· Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΎΠ³ΠΎ числа Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΎΠ½ ΡΠΎΡ…раняСт Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ долю дивСрсифицируСмого риска. Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡ‚ΡŒ Π΅Π³ΠΎ, ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ стратСгии, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ индСкса. Π’ ΡΡ‚ΠΎΠΌ случаС Π΅Π³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ ΠΏΠΎ ΡΠ²ΠΎΠΈΠΌ ΠΏΠ°Ρ€Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ€Π°ΠΌ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΌΡƒ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ индСксу с ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΎΠΉ Π±Π°Π·ΠΎΠΉ. Он ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ся Π·Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ. ΠšΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ индСкса ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»Π½Ρ‹ΠΌ, Ρ‚. Π΅. рискованный ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ²Ρ‚ΠΎΡ€ΡΡ‚ΡŒ индСкс. НСдостаток Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Π° — высокиС Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Ρƒ приходится ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΌΠ°Π»ΠΎΠ΅ количСство большого числа Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ². ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ состава индСкса Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ измСнСния ΠΈ Π² ΡΡ‚Ρ€ΡƒΠΊΡ‚ΡƒΡ€Π΅ портфСля. ΠžΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΈΠ· ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π° индСкса Ρ†Π΅Π½Π° Π΅Π΅ ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ‚, Π² Ρ‚ΠΎ ΠΆΠ΅ врСмя Ρ†Π΅Π½Π° Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π² ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π° возрастаСт. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ понСсСт Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ Π² ΡΡƒΠΌΠΌΠ΅ разности Ρ†Π΅Π½ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ². Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ нСдостатки, ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ индСкс Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€ΠΊΠΈ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, входящих Π² ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π±Π»ΠΈΠ·ΠΊΠΎ ΠΏΠΎΠ²Ρ‚ΠΎΡ€ΡΡŽΡ‚ Π΅Π³ΠΎ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΡƒ. Π’ ΡΡ‚ΠΎΠΌ случаС ΡΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‰Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ расходы, Π½ΠΎ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚ Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ отклонСния Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ² сформированного портфСля ΠΎΡ‚ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ² Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ портфСля. ΠŸΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ индСкса Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚ Π΅Ρ‰Π΅ ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ°. Π’Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π° Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ, входящим Π² ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡ, автоматичСски отраТаСтся Π² Π΅Π³ΠΎ стоимости. Π’ Ρ‚ΠΎ ΠΆΠ΅ врСмя ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ нСсСт Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ рСинвСстировании ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… срСдств. ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, для приобрСтСния ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ врСмя для аккумулирования Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠΉ суммы Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

ΠΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ проводят ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Ρ‹, ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Π½Π΅ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π°, ΠΏΠΎ ΠΊΡ€Π°ΠΉΠ½Π΅ΠΉ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅, Π² ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, являСтся эффСктивным, Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ оТидания ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΈΡ… Π΄ΠΎΡ…одности ΠΈ Ρ€ΠΈΡΠΊΠ°. Π’ ΠΈΡ‚ΠΎΠ³Π΅ Ρ†Π΅Π½Π° Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² Π·Π°Π²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½Π° ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π°Π½ΠΈΠΆΠ΅Π½Π°. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ активная стратСгия сводится ΠΊ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ пСрСсмотру портфСля Π² ΠΏΠΎΠΈΡΠΊΠ°Ρ… финансовых инструмСнтов, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π½Π΅Π²Π΅Ρ€Π½ΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½Π΅Π½Ρ‹ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠΌ, ΠΈ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»Π΅ ΠΈΠΌ Ρ Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ.

Ѐормируя ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ, ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ, Π² ΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ… пропорциях Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ Π² Π½Π΅Π³ΠΎ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π³ΠΎΡ€ΠΈΠΉ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ Ρ‚. ΠΏ. Π’Π°ΠΊΠΎΠ΅ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ называСтся Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎ Ρ€Π°ΡΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ срСдств (tassel allocation). Оно зависит ΠΎΡ‚ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΠΊ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ΠΎΠΌ доходности ΠΈ Ρ€ΠΈΡΠΊΠ° ΠΏΠΎ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π³Ρ€ΡƒΠΏΠΏΠ°ΠΌ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈ ΠΊΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚Π° допустимости (толСрантности) риска ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚Π°. Доходности Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² Π² Ρ€Π°ΠΌΠΊΠ°Ρ… ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ ΠΈΠ· Π³Ρ€ΡƒΠΏΠΏ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ ΡΡ‚Π΅ΠΏΠ΅Π½ΡŒ коррСляции, поэтому Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π³ΠΎΡ€ΠΈΡŽ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ принСсСт Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… условиях, Ρ‡Π΅ΠΌ самыС Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€ΠΈ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π³ΠΎΡ€ΠΈΠΈ. Π”Π°Π»Π΅Π΅, ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹ Π² Ρ€Π°ΠΌΠΊΠ°Ρ… ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π³ΠΎΡ€ΠΈΠΈ. Π’Π°ΠΊΠΎΠ΅ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ называСтся Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Ρƒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² (security selection). Π’Ρ‹Π±ΠΎΡ€ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π° ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ случаС, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ согласСн с ΡΠΈΡ‚ΡƒΠ°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ большСй части Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ… Π½Π΅Π²Π΅Ρ€Π½ΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½Π΅Π½Ρ‹. Π’ ΡΡ‚ΠΎΠΌ случаС ΠΎΠ½ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ Π°ΠΊΡ†Π΅Π½Ρ‚ Π½Π° Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°Ρ… с ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π°Π»ΡŒΡ„ΠΎΠΉ.

ΠœΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎ Ρ€Π°ΡΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ срСдств ΠΈ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€ΠΎΠΌ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΡΡƒΡ‚ΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ промСТуточная ΡΡ‚ΡƒΠΏΠ΅Π½ΡŒ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ распрСдСляСт срСдства ΠΏΠΎ Π³Ρ€ΡƒΠΏΠΏΠ°ΠΌ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€ΠΈ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π³ΠΎΡ€ΠΈΠΈ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΊΠΎ, срСднС ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡ€ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ облигациями, акциями ΠΏΠΎ ΠΎΡ‚раслям экономики.

ΠœΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ Ρ‚Ρ€Π΅Π½Π΄ (marker timing — Ρ„ΠΈΠΊΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ). Если ΠΎΠ½ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ оТидаСтся подъСм, Ρ‚ΠΎ Π΅ΠΌΡƒ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†Π΅Π½Ρ‚ Π½Π° Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°Ρ… с Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокой Π±Π΅Ρ‚ΠΎΠΉ, Ссли спад, Ρ‚ΠΎ Π½Π° Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°Ρ… с Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ Π±Π΅Ρ‚ΠΎΠΉ. ΠΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΡ‚Ρ€ΠΎΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ приобрСтСния Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ портфСля Π² ΡΠΎΡ‡Π΅Ρ‚Π°Π½ΠΈΠΈ с ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ заимствованиСм. Π•Π΅ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ являСтся Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ Π² ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹ с ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π°Π»ΡŒΡ„ΠΎΠΉ Π² Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠ΅ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠΏΠΎΡ€Ρ†ΠΈΠΈ, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΈΡ… ΡƒΠ΄Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ вСс Π² Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅, Π° Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹ с ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π°Π»ΡŒΡ„ΠΎΠΉ Π² ΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ΅ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠΏΠΎΡ€Ρ†ΠΈΠΈ. 5].

ВслСдствиС измСнСния ΠΊΠΎΠ½ΡŠΡŽΠ½ΠΊΡ‚ΡƒΡ€Ρ‹ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ пСриодичСски Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ. ΠŸΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ° ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ° Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΏΠΎΠ²Π»Π΅Ρ‡Π΅Ρ‚ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ комиссионныС расходы.

ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ, опрСдСляя Ρ†Π΅Π»Π΅ΡΠΎΠΎΠ±Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ пСрСсмотра портфСля, Π΅ΠΌΡƒ слСдуСт ΡƒΡ‡Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π² ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠ°Ρ… Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ расходы, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΎΠ½ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ портфСля.

Π‘Π»ΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ спСциалистом ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌ. Π’ ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ с ΡΡ‚ΠΈΠΌ Π² ΡΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ формирования большого портфСля цСлСсообразно Ρ€Π°Π·Π±ΠΈΡ‚ΡŒ Π΅Π³ΠΎ Π½Π° Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΡ…, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, ΠΏΠΎ Π³Ρ€ΡƒΠΏΠΏΠ°ΠΌ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒΡΡ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ΠΎΠΌ. Π’ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ ситуации цСлСсообразно Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Π΅Ρ‰Π΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Π°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ слСдил Π±Ρ‹ Π·Π° ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΠΌ риском портфСля.

Π’ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΎΡ‚ Ρ†Π΅Π»Π΅ΠΉ инвСстирования, Ρ‚ΠΈΠΏΠ° управлСния, Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€Π° экономичСской ситуации ΠΈ ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡ‚Π²Π° Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²Ρ‹ΡΠ²ΠΈΡ‚ΡŒ большоС число Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠΎΠ±Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… инвСстиционных стратСгий.

НапримСр, для стратСгичСского инвСстора, основная миссия ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½ΠΈΠΈ сфСры своСго влияния ΠΈ ΡƒΡ‡Π°ΡΡ‚ΠΈΠΈ Π² ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ прСдприятиСм, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ стратСгии эффСктивного собствСнника ΠΈ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ слияния (ΠΈΠ»ΠΈ поглощСния).

БтратСгия эффСктивного собствСнника. Π’ ΡΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ использования этой стратСгии миссия инвСстора Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π² ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠΈ доступа ΠΊ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π°ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠΈ контроля Π·Π° Ρ„инансовыми ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ, Π½ΠΎ ΠΈ Π² ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π½Π°ΡƒΡ‡Π½ΠΎ-тСхничСского ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΠΎ-сбытового ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»Π°, финансовом ΠΎΠ·Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ прСдприятия-эмитСнта. Основной Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ΠΌΡ‹ΠΉ инвСстором, носит долгосрочный Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€ ΠΈ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΡƒΠ΅Ρ‚ся Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ хозяйствСнной Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ прСдприятия.

БоотвСтствСнно для осущСствлСния этой стратСгии Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ рСсурсы Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚Π°, Π½ΠΎ ΠΈ Π΄Π»Ρ развития эмитСнта. На Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π΄Π½ΠΈΡ… этапах эффСктивный собствСнник ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ «Ρ€Π°ΡΠΊΡ€ΡƒΡ‚ΠΊΡƒ» Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠ΄ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ прСдприятия, Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС ΠΈ Π½Π° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ…. НаконСц, послС Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ прСдприятиС стало Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΠΎΡ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ, Π° Π΅Π³ΠΎ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ выросли Π² Ρ†Π΅Π½Π΅, инвСстор, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ эту ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π·Π° ΡΡ‡Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ своСго ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚Π° Π—Π° Ρ€ΡƒΠ±Π΅ΠΆΠΎΠΌ Ρ‚Π°ΠΊΡƒΡŽ ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹, Ρ„ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ бизнСса.

Π’ ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ прСдпосылок использования Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ стратСгии Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π½Π°Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… финансовых рСсурсов, Π½ΠΎ ΠΈ ΠΎΠΏΡ‹Ρ‚, связи, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π·Π½Π°Π½ΠΈΠ΅ Ρ‚Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ производства, Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠ² сбыта ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… особСнностСй ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ прСдприятия. [11].

БтратСгия спСкулятивного слияния ΠΈΠ»ΠΈ поглощСния. Основная миссия этой стратСгии Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ для обСспСчСния доступа ΠΊ Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π°ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΈ (услугам), финансовым рСсурсам Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π² Ρ†Π΅Π»ΡΡ… получСния Π² Ρ€Π°ΡΠΏΠΎΡ€ΡΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² нСдвиТимости, Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… имущСствСнных ΠΈ Π½Π΅ΠΈΠΌΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€Π°Π². ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ этой стратСгии ΠΏΠΎ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹ΠΌ прСдприятиям позволяСт ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ финансовыС ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Π½Π° ΡΠ²ΠΎΠΈ Π΄ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π½ΠΈΠ΅ посрСдничСскиС Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, ΠΎΡ„Ρ„ΡˆΠΎΡ€Ρ‹, Π±Π°Π½ΠΊΠΈ. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ эту ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ, ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎΠΌΡƒ инвСстору Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π·Π° ΡΡ‡Π΅Ρ‚ управлСния Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ прСдприятия. ЦСль примСнСния Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ стратСгии ΠΏΠΎ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊ ΠΌΠ΅Π»ΠΊΠΈΠΌ прСдприятиям ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π² ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠΈ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠ»ΠΎΡ‰Π°Π΄Π΅ΠΉ Π² ΠΏΡ€Π΅ΡΡ‚ΠΈΠΆΠ½Ρ‹Ρ… Ρ€Π°ΠΉΠΎΠ½Π°Ρ… для использования ΠΈΡ… ΠΏΠΎΠ΄ офисы, склады, для возвСдСния Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π·Π΄Π°Π½ΠΈΠΉ.

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, Π³Π»Π°Π²Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ этой стратСгии являСтся Π½Π΅ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ прСдприятия, Π° ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ доступа ΠΊ ΠΈΠΌΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ ΠΈ Π½Π΅ΠΈΠΌΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΡ€Π°Π²Π°ΠΌ. Π’ ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ прСдпосылки использования рассматриваСмой стратСгии ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстора ΠΊ Ρ„инансово-ΠΏΡ€ΠΎΠΌΡ‹ΡˆΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π³Ρ€ΡƒΠΏΠΏΠ΅ (Π€ΠŸΠ“), банковским ΠΈΠ»ΠΈ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²ΠΎ-посрСдничСским структурам, ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹ΠΌΠΈ рСсурсами для скупки ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ. Π­Ρ‚Π° стратСгия ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ использована, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π½Π° Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ стадии ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΡΡ‚ΠΈΠΈ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ начинаСтся Π±ΠΎΡ€ΡŒΠ±Π° Π·Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄Π΅Π» собствСнности.

Рассмотрим Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… стратСгий. Π‘Π°ΠΌΠΎΠΉ распространСнной стратСгиСй пассивного управлСния ΠΏΡ€ΠΈ инвСстировании Π² ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ являСтся стратСгия «ΠΊΡƒΠΏΠΈΠ»-ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ». Π‘Π»Π΅Π΄ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Π² Π²ΠΈΠ΄Ρƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ этой стратСгии Π² Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ зависит ΠΎΡ‚ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Ρ Π½Π΅Π΄ΠΎΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‘Π½Π½ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. ΠžΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½Π° ΠΌΠ΅Π΄Π²Π΅ΠΆΡŒΠ΅ΠΉ Ρ„Π°Π·Π΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° практичСски любая другая стратСгия даст Π²Ρ‹ΠΈΠ³Ρ€Ρ‹Ρˆ ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ со ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΠ΅ΠΉ «ΠΊΡƒΠΏΠΈΠ»-ΠΈ-Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈ». Наибольшая Π±Π΅Π·ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈ использовании стратСгии «ΠΊΡƒΠΏΠΈΠ»-ΠΈ-Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈ» достигаСтся ΠΏΡ€ΠΈ Π΄Π»ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… сроках инвСстирования. 6].

Π’ ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ разновидности стратСгии пассивного управлСния выступаСт стратСгия индСксного Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°. Она основана Π½Π° Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ структура портфСля Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ индСкса, Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ·ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ состояниС всСго Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ (ΠΈΠ»ΠΈ Π΅Π³ΠΎ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… сСгмСнтов). Π’ΠΈΠ΄Ρ‹ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ ΠΈ ΠΈΡ… Π΄ΠΎΠ»Ρ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΆΠ΅ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€ΠΈ подсчСтС индСкса. Π“Π»Π°Π²Π½ΠΎΠΉ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡Π΅ΠΉ инвСстора становится воспроизвСдСниС Π² ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ структуры Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° с ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π΅Π³ΠΎ ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΉ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· ΠΏΠΎΠ»Π³ΠΎΠ΄Π° — Π³ΠΎΠ΄. Π£ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ осущСствляСтся ΠΏΠΎ ΠΎΡ‚клонСниям структуры портфСля ΠΎΡ‚ ΡΡ‚Ρ€ΡƒΠΊΡ‚ΡƒΡ€Ρ‹ индСкса.

ΠŸΡ€ΠΈ использовании этой стратСгии Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΈ сроках влоТСния Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ Π³ΠΎΠ΄Π°. Основная ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ образуСтся Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ роста курсовой стоимости Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½Π΅Π΄ΠΎΠΎΡ†Π΅Π½Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ. Π’ ΡƒΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ… прСобладания Π½Π° Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ иностранных инвСсторов Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ³Ρ€Ρ‹ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ… ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² опрСдСляСтся Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ индСксами, Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ·ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ отСчСствСнный Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ, Π½ΠΎ ΠΈ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠΎΠΉ индСкса Π”ΠΎΡƒ-ДТонса.

НСдостаток стратСгии индСксного Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° для отСчСствСнных инвСсторов Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π° индСкса. Π’ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ Π² Π½Π°ΡΡ‚оящСС врСмя Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 40 индСксов, ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠ° ΠΈΡ… ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ‡Π΅Π½ΡŒ прСдприятий, Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π² ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡ, сущСствСнно ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π°ΡŽΡ‚ΡΡ. БоотвСтствСнно ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π΅ индСкса, Π°Π΄Π΅ΠΊΠ²Π°Ρ‚Π½ΠΎ ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°ΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΈΠ»ΠΈ Π΅Π³ΠΎ сСгмСнтов. Π’ Ρ€ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ… условиях использованиС стратСгии индСксного Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° ослоТняСтся Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ нСстабилСн Π΄Π°ΠΆΠ΅ для «Π³ΠΎΠ»ΡƒΠ±Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΈΡˆΠ΅ΠΊ». Π”Π°ΠΆΠ΅ Ссли ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ индСксы, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… прСдставлСны Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Π΅ ΠΈ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ эмитСнты, для консСрвативного инвСстора ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ остаСтся достаточно рискованным. Π‘Π»Π΅Π΄ΡƒΠ΅Ρ‚ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ российский Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΡ‡Π΅Π½, ΠΈ ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ портфСля ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π΄Π²Π° Ρ€Π°Π·Π° Π² Π³ΠΎΠ΄ вряд Π»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ΅ΠΌΠ»Π΅ΠΌΠΎ. БоотвСтствСнно Π½Π΅ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ся ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΈΠ· ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Ρ… прСимущСств стратСгии — Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠ΅ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹, связанныС с ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ. ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ отСчСствСнного Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π΄Π΅Π»Π°ΡŽΡ‚ ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ индСксного Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ скорСС Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ, Π½Π΅ΠΆΠ΅Π»ΠΈ пассивного управлСния. 6].

Π‘ΠΎΠ»Π΅Π΅ пСрспСктивными ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ стратСгии ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования. Π’Ρ‹Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ этих стратСгий ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ классификационным ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΠ°ΠΌ. ΠšΠ»Π°ΡΡΠΈΡ„ΠΈΠΊΠ°Ρ†ΠΈΡ позволяСт Π²Ρ‹ΡΠ²ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»Π½Ρ‹ΠΉ спСктр стратСгий ΠΈ Ρ‚Π΅ΠΌ самым Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€ΡΠ΅Ρ‚ Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½ дСйствий ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π² ΡƒΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ… Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°. ΠŸΠΎΡΠ²Π»ΡΠ΅Ρ‚ΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ‡Π΅Π½ΡŒ Ρ‚ΠΈΠΏΠΎΠ²Ρ‹Ρ… стратСгий для использования ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Π² Ρ‚Π΅Ρ… ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Ρ‹Ρ… ситуациях Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ.

Π‘ΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΡ„ΠΈΠΊΠ° Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ инвСстора Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ участники Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ доступ ΠΈ Π²Ρ‹Π±ΠΈΡ€Π°ΡŽΡ‚ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ Π΅Π³ΠΎ сСгмСнты: Π Π’Π‘, Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠΈ, Ρ€ΠΎΠ·Π½ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ (скупка Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Ρƒ Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ), ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½ΠΎΠΎΠΏΡ‚ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ (Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ), Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ сСктора Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°. Π’ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΎΡ‚ Π½Π°Ρ†Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π½Π° ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ сСгмСнт Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π²ΠΈΠ΄Ρ‹ стратСгий:

  • Β· Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ;
  • Β· ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ спСкулятивного конкурсанта;
  • Β· Π°Ρ€Π±ΠΈΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ½ΡƒΡŽ ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ;
  • Β· ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ «ΠΏΡ‹Π»Π΅ΡΠΎΡΠ°».

АукционныС стратСгии ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π² ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ ΠΈΡ… ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π½Π° Ρ‡Π΅ΠΊΠΎΠ²Ρ‹Ρ…, Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ…, Π·Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°Ρ…, ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹Ρ… Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Разновидности этих стратСгий ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ условиями провСдСния Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ². ОсобСнно ΡƒΡΠΏΠ΅ΡˆΠ½ΠΎ рассматриваСмыС стратСгии ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ»ΠΈΡΡŒ Π½Π° ΡΠ°ΠΌΡ‹Ρ… Ρ€Π°Π½Π½ΠΈΡ… стадиях ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ. ΠŸΡ€ΠΈ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π΅ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² инвСстирования ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ Π½Π° Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ обСспСчивали Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π° ΡΡ‡Π΅Ρ‚ роста курсовой стоимости Π² ΡΠΎΡ‚Π½ΠΈ ΠΈ Ρ‚ысячи ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…. Π˜Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎΠ²Π°Ρ аукционная Ρ†Π΅Π½Π° Π² Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²Π΅ случаСв ΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π»Π°ΡΡŒ сущСствСнно Π½ΠΈΠΆΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ. Π”Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ‚Π²Π΅Ρ€Π΄ΠΈΠ»ΠΎΡΡŒ ΠΈ Π² Ρ…ΠΎΠ΄Π΅ Π½Π΅Π΄Π°Π²Π½Π΅ΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ нСфтяных ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ «ΠšΠΎΠΌΠΈ-ΠΠ΅Ρ„Ρ‚ΡŒ», «Π‘Π»Π°Π²Π½Π΅Ρ„Ρ‚ΡŒ», «BHK» Π½Π° ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°Ρ…, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Ρ†Π΅Π½Π° Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° оказалась Π½Π° 20—50% Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΊ АК&М. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, основноС прСимущСство Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ стратСгии Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ достаточно дСшСво ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ «Π½Π΅ Ρ€Π°ΡΠΊΡ€ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ…» прСдприятий, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π΅Ρ‰Π΅ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ся спросом Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅. Риск, Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€Π½Ρ‹ΠΉ для этой стратСгии, Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ Π°ΠΆΠΈΠΎΡ‚Π°ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ спроса Π½Π° Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ «Π»Π°ΠΊΠΎΠΌΡ‹Π΅» куски госсобствСнности аукционная Ρ†Π΅Π½Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒΡΡ слишком высокой. Другая ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСстор, ТСлая ΠΏΠΎΠ΄ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ…ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΎΡ‚ Ρ€ΠΎΡΡ‚Π° Ρ†Π΅Π½, Π½Π΅ ΡƒΠ³Π°Π΄Π°Π΅Ρ‚ Ρ†Π΅Π½Ρƒ, соотвСтствСнно Π΅ΠΌΡƒ Π½Π΅ ΡƒΠ΄Π°ΡΡ‚ся приобрСсти Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, Π° Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΈΠΌ ΡΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π²Π° окаТутся Π·Π°ΠΌΠΎΡ€ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π½Π° ΠΏΠΎΠ»Ρ‚ΠΎΡ€Π°-Π΄Π²Π° мСсяца. ОТидания инвСстора, связанныС с Ρ€ΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌ курсовой стоимости Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ Π±ΠΎΡ€ΡŒΠ±Ρ‹ Π·Π° ΡƒΡΡ‚Π°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ контроля Π½Π°Π΄ прСдприятиСм, ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π½Π΅ ΠΎΠΏΡ€Π°Π²Π΄Π°Ρ‚ΡŒΡΡ, Ссли ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· ΡƒΡ‡Π°ΡΡ‚Π½ΠΈΠΊΠΎΠ² Π² Ρ…ΠΎΠ΄Π΅ Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° скупит ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚ (ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ такая ситуация слоТилась послС подвСдСния ΠΈΡ‚ΠΎΠ³ΠΎΠ² Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° ΠΏΠΎ Π’ΠΠš). НаконСц, Π² ΠΎΡ‚СчСствСнных условиях всСгда присутствуСт Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠΌ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π°ΠΌ сроки Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ пСрСнСсСны Π½Π° Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ врСмя (ВНК) ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΡ… ΠΈΡ‚ΠΎΠ³ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΎΠ±ΡŠΡΠ²Π»Π΅Π½Ρ‹ Π½Π΅Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ. 7].

БтратСгия спСкулятивного конкурсанта Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ часто ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… конкурсах ΠΈ Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°Ρ…, ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹Ρ… Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Она Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ интСрСсы инвСстора ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ нСсколько Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ стрСмятся ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ Π² Π·Π°ΡΠ²ΠΊΠ°Ρ… Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‹, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π²ΠΎΠΉΡ‚ΠΈ Π² Π΄Π²ΠΎΠΉΠΊΡƒ ΠΏΠΎΠ±Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ. Π‘ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ стороны, это позволяСт ΠΏΠΎΠ΄ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ…ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π° ΡΠ»ΡƒΡ‡Π°ΠΉ Π½Π΅ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ оформлСния заявок ΠΈΠ»ΠΈ нСучастия Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… инвСсторов. Π‘ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ стороны, Ссли интСрСсы ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстора Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‰Π°ΡŽΡ‚ нСсколько Π°Ρ„Ρ„ΠΈΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ, Ρ‚ΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠ΅ шансов «ΡƒΠ³Π°Π΄Π°Ρ‚ΡŒ» Ρ†Π΅Π½Ρƒ. ΠŸΡ€ΠΈ ΡƒΠ΄Π°Ρ‡Π½ΠΎΠΌ стСчСнии ΠΎΠ±ΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰Π°Ρ интСрСсы спСкулятивного конкурсанта, Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ΅ мСсто ΠΈ ΠΎΡ‚казываСтся ΠΎΡ‚ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ заявки, Π° ΠΏΠΎΠ±Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π΅Π»Π΅ΠΌ признаСтся Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒ, занявший Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ мСсто. Π­Ρ‚ΠΎ позволяСт ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π·Π° ΡΡ‡Π΅Ρ‚ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎΠΌΡƒ инвСстору, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ «Π½Π΅ ΡƒΠ³Π°Π΄Π°Π»» Ρ†Π΅Π½Ρƒ. Одной ΠΈΠ· ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡΡ‹Π»ΠΎΠΊ ΡƒΡΠΏΠ΅ΡˆΠ½ΠΎΠΉ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ этой стратСгии Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… конкурсах ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ тСсныС связи с ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ установлСния ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Π°ΠΊΡ‚ΠΎΠ² с ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΈ Π°Π΄ΠΌΠΈΠ½ΠΈΡΡ‚Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ прСдприятия. ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Π΅ риски этой стратСгии связаны с Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² ΡΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ ΠΎΡ‚ΠΊΠ°Π·Π° ΠΎΡ‚ Π·Π°ΡΠ²ΠΊΠΈ (подписания ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ»Π°, Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Π°) Π·Π°Π»ΠΎΠ³ Π½Π΅ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‰Π°Π΅Ρ‚ся, поэтому, Ссли сторонам Π½Π΅ ΡƒΠ΄Π°Π΅Ρ‚ся Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ, спСкулянт Ρ‚Π΅Ρ€ΠΏΠΈΡ‚ ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠΈ. ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ссли Ρ†Π΅Π½Π° ΠΈΠ»ΠΈ дисконтированныС ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌΡ‹ инвСстиций, ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π² Π·Π°ΡΠ²ΠΊΠ΅, Π±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Ρ‹ Π½Π΅ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΈ ΠΏΠΎΠ±Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π΅Π»Π΅ΠΌ становился Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ участник, срСдства спСкулятивного конкурсанта ΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π»ΠΈΡΡŒ «Π·Π°ΠΌΠΎΡ€ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ» Π½Π° Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. Π’ Π½Π°ΡΡ‚оящСС врСмя Π² ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ с ΡƒΠΆΠ΅ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ условий провСдСния Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ², конкурсов ΠΈ ΡƒΡΠΈΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ контроля Π·Π° ΠΈΡ… ΡΠΎΠ±Π»ΡŽΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ рСализация этой стратСгии Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ослоТняСтся Π»ΠΈΠ±ΠΎ становится Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΠΉ.

АрбитраТная стратСгия Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ использовалась ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π° Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ этапС ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ (торговля Π²Π°ΡƒΡ‡Π΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ), Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ Π² Π½Π°ΡΡ‚оящСС врСмя. Она Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ Ρ„Π°ΠΊΡ‚Π°, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈ Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΆΠ΅ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Ρ€Π°Π·Π½ΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Ρƒ Π½Π° Π΄Π²ΡƒΡ… Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ…, Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС гСографичСски ΡƒΠ΄Π°Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ…, Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ…. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€, ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‰ΠΈΠΉ эту ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ (Π°Ρ€Π±ΠΈΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ΅Ρ€), ΠΈΠ·Π²Π»Π΅ΠΊΠ°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π·Π° ΡΡ‡Π΅Ρ‚ практичСски ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΊΡƒΠΏΠ»ΠΈ-ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΡ… ΠΈ Ρ‚Π΅Ρ… ΠΆΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ Π½Π° Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΏΠ»ΠΎΡ‰Π°Π΄ΠΊΠ°Ρ….

БтратСгия позволяСт ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ с ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ риском ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ высокой скорости осущСствлСния взаиморасчСтов ΠΈ Π½Π΅ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅Ρ‚ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… инвСстиций.

АрбитраТныС ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ использовались ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ компаниями, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π² ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π½Π΅Π΄Π°Π²Π½Π΅Π³ΠΎ финансового кризиса ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π»ΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ российских эмитСнтов Π½Π° Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π°Π»ΠΈ Π½Π° Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΌ. ΠŸΡ€ΠΈ этом Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π° Ρ†Π΅Π½ Π·Π° ΡΡ‡Π΅Ρ‚ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ сильного падСния Π½Π° Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ… ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° достигала S—10%.

НаконСц, эта стратСгия Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ часто ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ отСчСствСнными участниками Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΏΡ€ΠΈ скупкС Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π² Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°Ρ… ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚ΠΎΠ² Π² ΠœΠΎΡΠΊΠ²Π΅. Π—Π° ΡΡ‡Π΅Ρ‚ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ° ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ° ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ разнСсСны Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, основныС прСимущСства чисто Π°Ρ€Π±ΠΈΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ½ΠΎΠΉ стратСгии (Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ риск ΠΈ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ срСдств Π½Π° ΠΊΠΎΡ€ΠΎΡ‚ΠΊΠΎΠ΅ врСмя) Π² ΡΡ‚ΠΎΠΌ случаС Π½ΠΈΠ²Π΅Π»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ. Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, Π² ΡΠΈΠ»Ρƒ наличия ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΡƒΡ„Π΅Ρ€Π°, обусловлСнного Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π΅ΠΉ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Ρ†Π΅Π½Π°ΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ ΠΌΠ΅Π»ΠΊΠΈΡ… ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚ΠΎΠ², риск, связанный с Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ этой стратСгии, достаточно Π½ΠΈΠ·ΠΎΠΊ.

БтратСгия «ΠΏΡ‹Π»Π΅ΡΠΎΡΠ°»" примСняСтся Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ инвСстиционными компаниями, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎ Π·Π°ΠΊΠ°Π·Ρƒ (Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ иностранных) инвСсторов ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π»ΡΡŽΡ‚ ΠΌΠ°ΡΡΠΎΠ²ΡƒΡŽ скупку Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π² Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°Ρ…. Π‘ΠΈΠ»Π° «Π½Π°Π΄Π΄ΡƒΠ²Π°» ΠΈ ΡΠΊΠΎΡ€ΠΎΡΡ‚ΡŒ пСрСтСкания Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств ΠΈ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ цСлями ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстора, объСмами финансовых срСдств, ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ процСсса скупки ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ особСнностями. Одна ΠΈΠ· ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ спроса ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΠΎΠ»ΠΈΠ΄Π°Ρ†ΠΈΡ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚ΠΎΠ² Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π»ΠΈ ΠΊ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌΡƒ росту Ρ†Π΅Π½.

Если Π² ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ ΡΠΈΡΡ‚Π΅ΠΌΠΎΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π° ΠΏΡ€ΠΈ классификации ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… стратСгий Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ формирования портфСля, Π² ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ привСсти Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ Π²ΠΈΠ΄Ρ‹ стратСгий, ΠΊΠ°ΠΊ оптимизационная, рСйтинговая, Π³ΠΈΠ±ΠΊΠΎΠ³ΠΎ рСагирования, Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ опСрСТСния. 12].

ΠžΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ стратСгии основаны Π½Π° ΠΏΠΎΡΡ‚Ρ€ΠΎΠ΅Π½ΠΈΠΈ экономико-матСматичСских ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Π΅ΠΉ портфСля. Π’Ρ‹Π±ΠΎΡ€ Π½Π°ΠΈΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ΠΉ структуры портфСля осущСствляСтся ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ Π²Π°Ρ€ΡŒΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ΅Π² ΠΎΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠ²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ΠΈΠΌΠΈΡ‚Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… расчСтов. ИспользованиС ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ позволяСт ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠ½Ρ„ΠΈΠ³ΡƒΡ€Π°Ρ†ΠΈΡŽ портфСля, Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΎ ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‡Π°ΡŽΡ‰ΡƒΡŽ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ трСбованиям инвСстора с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния сбалансированного сочСтания риска, доходности ΠΈ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. Π’ ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ классичСских ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ΠΎΠ² ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ приводятся ΠΎΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠœΠ°Ρ€ΠΊΠΎΠ²ΠΈΡ‚Ρ†Π° А, Π¨Π°Ρ€ΠΏΠ° А, Π’ΠΎΠ±ΠΈΠ½Π° А. Одна ΠΈΠ· ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ процСсс Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π° инвСстиционной стратСгии Π΄Π°Π»Π΅ΠΊΠΎ Π½Π΅ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π°Π΄Π΅ΠΊΠ²Π°Ρ‚Π½ΠΎ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ, ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ сущСствСнноС Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Π½Π΅ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅, Π° ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Π² Π½Π°ΡΡ‚оящСС врСмя ΠΏΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ (Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, Π»ΠΈΠ½Π΅ΠΉΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ динамичСского программирования) ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Ρ‹ ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹, основанныС Π½Π° Π³Π΅Π½Π΅Ρ‚ичСских Π°Π»Π³ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ΠΌΠ°Ρ…, Π½Π΅Ρ‡Π΅Ρ‚ΠΊΠΎΠΉ Π»ΠΎΠ³ΠΈΠΊΠ΅, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ экспСртныС систСмы, Π½Π΅ΠΉΡ€ΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ сСти.

РСйтинговая стратСгия Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ портфСля Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ осущСствляСтся Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π° построСния Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Ρ‹. РасчСт Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³Π° осущСствляСтся ΠΏΠΎ Π³Ρ€ΡƒΠΏΠΏΠ°ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ, Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ·ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… основныС инвСстиционныС прСдпочтСния участника. Π’ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ прСдприятий, ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‰ΠΈΡ… Π½Π°ΠΈΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠΉ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³. БоотвСтствСнно Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π½ΠΈΠΆΠ½ΠΈΠ΅ строки Π² Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅, ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΈΠ· ΠΏΠΎΡ€Ρ‚фСля. Π’ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΎΡ‚ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… Ρ†Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ сводный Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ Ρ‡Π°ΡΡ‚Π½Ρ‹Π΅ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ, ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹Π΅, сточки зрСния инвСстора, характСристики. НапримСр, для консСрвативного ΠΈΠ»ΠΈ ΡƒΠΌΠ΅Ρ€Π΅Π½Π½ΠΎ-агрСссивного инвСстора Π½Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠΌ этапС ΠΈΠ· ΠΏΠΎΡ€Ρ‚фСля ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π½Π°ΠΈΡ…ΡƒΠ΄ΡˆΠΈΠΉ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ сточки зрСния ликвидности. На ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ стадии Π² ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ ΠΈΠ· Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ наибольший Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ пСрспСктив роста.

ΠŸΡ€Π΅ΠΈΠΌΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΠΎ этой стратСгии Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½Π° позволяСт ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ основных Ρ†Π΅Π»Π΅ΠΉ инвСстирования. НСдостатки связаны с Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ выполнСния большого объСма ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ-аналитичСской Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹, ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠΉ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ самим инвСстором, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Π² ΠΎΡ‚СчСствСнной инфраструктурС Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ агСнтства практичСски ΠΎΡ‚ΡΡƒΡ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚. ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, использованиС Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ стратСгии позволяСт ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ список Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈΡΡƒΡ‚ΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ ΠΈΠ· ΠΏΠΎΡ€Ρ‚фСля. ΠŸΡ€ΠΈ этом ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚Ρ‹ΠΌ остаСтся вопрос, Π² ΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ… пропорциях Ρ€Π°ΡΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌΡ‹ инвСстиций ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ. НаконСц, расчСты Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³Π° проводятся Π½Π΅ Ρ‡Π°Ρ‰Π΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Π°Π·Π° Π² 3—4 мСсяца, поэтому ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ стратСгии Π² ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ основной ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Ρ€Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΎ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ для управлСния срСднСи долгосрочными портфСлями.

БтратСгия «Π³ΠΈΠ±ΠΊΠΎΠ³ΠΎ рСагирования» Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ„Π΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ участник, получая Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ сигналы, ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΎΠ± ΠΈΠ½Ρ‚СрСсС ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ… иностранных ΠΈΠ»ΠΈ отСчСствСнных инвСсторов ΠΊ Π°ΠΊΡ†ΠΈΡΠΌ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ эмитСнта, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ свои возмоТности для Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΈ Π·Π°Π±Π»Π°Π³ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Π½Π°Ρ‡Π°Ρ‚ΡŒ ΠΌΠ°ΡΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡƒΡŽ скупку Ρƒ ΠΌΠ΅Π»ΠΊΠΈΡ… инвСсторов.

Π­Ρ‚Ρƒ ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ достаточно часто Π²Ρ‹Π±ΠΈΡ€Π°ΡŽΡ‚ Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π·Π° ΡΡ‡Π΅Ρ‚ тСсной связи с Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°ΡŽΡ‚ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ прСимущСства Π½Π° ΠΌΠ΅ΡΡ‚Π½ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅. ΠžΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ΅ Ρ€Π΅Π°Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ интСрСс ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ… участников позволяСт этим компаниям быстрСС ΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ рСсурсы ΠΈ ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚Ρ‹ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ «Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ» сбыта. НСдостатки этой стратСгии Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‰Π°Ρ Π΅Π΅ ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡ Π½Π΅ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ спрос, Π° ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ отслСТиваСт ΡΠΈΡ‚ΡƒΠ°Ρ†ΠΈΡŽ. Она Π²Ρ‹Π½ΡƒΠΆΠ΄Π΅Π½Π° ΠΈΠ΄Ρ‚ΠΈ вслСд Π·Π° Π»ΠΈΠ΄Π΅Ρ€ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΈΠΊΡ‚ΡƒΠ΅Ρ‚ свои условия ΠΈ «ΡΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ сливки».

БтратСгия «Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ опСрСТСния» ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСстор пытаСтся ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· состояния Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Π³ΠΎ для извлСчСния ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ.

Π­Ρ‚Π° стратСгия ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡ‚ΡŒΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π° ΠΌΠ΅Π΄Π²Π΅ΠΆΡŒΠ΅ΠΉ, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ Π½Π° Π±Ρ‹Ρ‡ΡŒΠ΅ΠΉ Ρ„Π°Π·Π΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°. Π’ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠΌ случаС Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° опрСдСляСт Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ пСрспСктивныС Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π² Π±Π»ΠΈΠΆΠ°ΠΉΡˆΠ΅Π΅ врСмя Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ спросом. Выявив Π½Π°Π±ΠΎΡ€ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, компания постСпСнно, Π½Π΅ «Π·Π°Π΄ΠΈΡ€Π°Ρ» Ρ†Π΅Π½, осущСствляСт ΠΈΡ… ΡΠΊΡƒΠΏΠΊΡƒ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²Ρ‹Ρ… ΠΈ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²Ρ‹Ρ… Ρ‚ΠΎΡ€Π³Π°Ρ…. Π’ Π΄Π°Π»ΡŒΠ½Π΅ΠΉΡˆΠ΅ΠΌ инвСстор, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ эту ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ, ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ΅ участиС Π² Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ спроса ΠΈ «Ρ€Π°ΡΠΊΡ€ΡƒΡ‚ΠΊΠ΅» Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ. К ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρƒ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ участники выходят Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΈ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚ Π°ΠΆΠΈΠΎΡ‚Π°ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ спрос, ΠΎΠ½ ΡƒΡΠΏΠ΅Π²Π°Π΅Ρ‚ приобрСсти достаточно ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚ ΠΈ Π² ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ-Ρ‚ΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π΄ΠΈΠΊΡ‚ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ свои условия ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½Ρ‹ΠΌ инвСсторам.

Π’ΠΎ Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ случаС компания, ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‰Π°Ρ ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ «Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ опСрСТСния», ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡƒΠ³Π°Π΄Π°Π² ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°, успСваСт ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ Π΄ΠΎΡΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΎ высокой Ρ†Π΅Π½Π΅. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, основноС прСимущСство Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ стратСгии состоит Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π·Π° ΡΡ‡Π΅Ρ‚ опСрСТСния ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ большиС ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌΡ‹ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ ΠΏΠΎ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΌ Ρ†Π΅Π½Π°ΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΡ… ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π΅, Π±Π»ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ ΠΊ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ. НСдостатки этой стратСгии связаны с Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΠΈΠΌ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ риска ΠΈ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ ΠΎΡ‚Π΄Π°Ρ‡Π΅ΠΉ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… срСдств ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠ°ΠΌΠΈ, Ссли ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· оказался Π½Π΅ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ.

ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡΡ‹Π»ΠΊΠΈ ΡƒΡΠΏΠ΅ΡˆΠ½ΠΎΠΉ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ стратСгии Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π² Π½Π°Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠΈ финансовых рСсурсов ΠΈ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΎΠΉ сСти для скупки Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, Π½ΠΎ ΠΈ Π² ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ осущСствлСния Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΠΎΠΏΡ€ΠΎΡ„Π΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ аналитичСской ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²ΠΊΠΈ этого процСсса. АналитичСская слуТба ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΈΠ·Π±Ρ€Π°Π²ΡˆΠ΅ΠΉ эту ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° вСсти постоянный ΠΌΠΎΠ½ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΠ½Π³ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ Ρ„ΡƒΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ Ρ‚СхничСского Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°, ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ пСрспСктивных Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π΄ΠΎ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊ Π½ΠΈΠΌ проявят интСрСс Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ участники, Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ Π»ΠΈΠ΄Π΅Ρ€Ρ‹. 7].

Одна ΠΈΠ· Π³Π»Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… особСнностСй российского Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ это Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΉΡΡ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ (emerging market), поэтому ΠΊ Π½Π΅ΠΌΡƒ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΠΌΡ‹ стратСгии, Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€Π½Ρ‹Π΅ для ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… процСссов. Π’ ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²Ρ‹ΡΡ‚ΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ стратСгии, связанныС с Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ Π½Π°ΡƒΡ‡Π½ΠΎ-тСхничСского развития ΠΈ Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ Π½Π° Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΈ: Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ ΠΈ ΡƒΠΌΠ΅Ρ€Π΅Π½Π½ΠΎ Π½Π°ΡΡ‚ΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ, ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΠ½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ (остаточная), промСТуточная (заимствования). НапримСр, стратСгия заимствования Π² ΡƒΠΏΡ€ΠΎΡ‰Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π° тСзисом: «Π’ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°ΠΉ Ρ‚ΡƒΠ΄Π°, ΠΊΡƒΠ΄Π° инвСстируСт Борос». Она ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ„Π΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ участники Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‚ Π²Ρ‹ΠΆΠΈΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΡŽ. ΠŸΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ (Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, Ρƒ Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ) начинаСтся Π½Π΅ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π°, Π° Π²ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡ‚Π²ΠΈΠ΅ обнаруТСния спроса со ΡΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ½Ρ‹ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… (ΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅ всСго ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ…) инвСсторов. НапримСр, Ссли 30—50% ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ… участников Π½Π°Ρ‡ΠΈΠ½Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ΄Π½Ρƒ ΠΈ Ρ‚Ρƒ ΠΆΠ΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Ρƒ, Ρ‚ΠΎ Π΄Π»Ρ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… эту ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ, это ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Ρ… сигналов для Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… дСйствий.

Π’ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΎΡ‚ ΡΡ€ΠΎΠΊΠΎΠ² Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π° Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ стратСгии краткосрочных, срСднСсрочных ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡ€ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… инвСстиций, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΡ… ΡΠΎΡ‡Π΅Ρ‚ания. Для отСчСствСнного Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π² ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ краткосрочного ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° инвСстирования ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ принимаСтся срок ΠΎΡ‚ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΈΡ… часов Π΄ΠΎ 3—6 мСсяцСв. БрСднСсрочноС инвСстированиС ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π° Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… срСдств Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· 6—12 мСсяцСв, Π° Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡ€ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠ΅Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π³ΠΎΠ΄ ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅. БтратСгия краткосрочного инвСстирования ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π° ΠΊΠ°ΠΊ стратСгия «Π»ΠΎΠ²Π»ΠΈ краткосрочных ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°Π½ΠΈΠΉ». Она исходит ΠΈΠ· Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ курсы Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΅Π½Ρ‹ частым колСбаниям, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π΄Π°Π»Π΅ΠΊΠΎ Π½Π΅ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° Π°Π΄Π΅ΠΊΠ²Π°Ρ‚Π½Ρ‹ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ измСнСниям Π² Π΄Π΅Π»Π°Ρ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ-эмитСнтов. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ всСгда ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ΡΡ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ с ΡƒΡΡ‚ΠΎΠΉΡ‡ΠΈΠ²ΠΎ Π·Π°Π²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π°Π½ΠΈΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Ρ†Π΅Π½Π°ΠΌΠΈ. НСкоторыС участники Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΏΡ‹Ρ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌΠΈ Π½Π΅Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈΠΌΠΈ ситуациями ΠΈ «Π·Π°Ρ„ΠΈΠΊΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ» ΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΊΠΎΡΡ€ΠΎΡ‡Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ. 3].

Компании, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ эту ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ, ΠΏΡ‹Ρ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π·Π° ΡΡ‡Π΅Ρ‚ колСбания курса Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, происходящСго ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΡ‚яТСнии Π½Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈ, мСсяца, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ сСссии. Π’ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΈΡ… Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π»Π΅ΠΆΠΈΡ‚ Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠ° краткосрочных ΠΌΠ°ΠΊΡ€ΠΎ-ΠΈ микроэкономичСских ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΎΠ², использованиС ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ² тСхничСского Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°. ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Ρƒ портфСля ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ «Π³ΠΎΠ»ΡƒΠ±Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΈΡˆΠ΅ΠΊ», Ρ‚Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎ Π½ΠΈΠΌ имССтся достаточно рСпрСзСнтативная Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€ΠΊΠ° исходных Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… для прогнозирования Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠΈ курса. Π‘ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ стороны, эти Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ достаточно Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹, Ρ‡Ρ‚ΠΎ позволяСт Π³ΠΈΠ±ΠΊΠΎ ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ пСрСвлоТСния ΠΈΠ· ΠΎΠ΄Π½ΠΈΡ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ Π² Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅. Π’ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π² ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ Π½Π΅Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ быстрый Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄ срСдств Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ сводит Π½Π° Π½Π΅Ρ‚ прСимущСства Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ стратСгии. ΠŸΡ€ΠΈ использовании краткосрочной стратСгии инвСстирования Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π½Π΅Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠ½ΡŠΡŽΠ½ΠΊΡ‚ΡƒΡ€Π½Ρ‹Π΅ колСбания курсов Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈ Π²Ρ‹Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΈΡ… ΡΠΎΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΈΠΉ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€:

  • Β· ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ курса Π² ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ с ΠΎΠΊΠΎΠ½Ρ‡Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ ΠΏΠΎ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΡƒ ADR;
  • Β· Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ΅ сниТСниС ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΊ ΠΏΡ€ΠΈ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠΈ уставного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ объявлСния ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΎΠΉ подписки Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ;
  • Β· ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… индСксов ΠΈ Ρ‚. Π΄.

Π Π°Π·Π½ΠΎΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ этой стратСгии являСтся стратСгия «ΡΠΊΠ°Π»ΡŒΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ», которая Ρ‡Π°Ρ‰Π΅ всСго примСняСтся Π² Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»Π΅ ΠΈ ΡΠΎΡΡ‚ΠΎΠΈΡ‚ Π² ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ сдСлок ΠΏΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌΡƒ ΠΈ Ρ‚ΠΎΠΌΡƒ ΠΆΠ΅ эмитСнту Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ сСссии. ΠŸΡ€ΠΈ этом ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· Π·Π°Π΄Π°Ρ‡ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠΈ Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ°ΠΌ. Π’ ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ прСдпосылки ΡƒΡΠΏΠ΅ΡˆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ использования этой стратСгии выступаСт высокая ΡΠΊΠΎΡ€ΠΎΡΡ‚ΡŒ осущСствлСния расчСтов. 12].

Π£ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ краткосрочной стратСгии основано Π½Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΡ… ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°Π½ΠΈΠΉ курса, поэтому максимизация ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Π° ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ высоких ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚Π°Ρ…. БоотвСтствСнно ΠΏΡ€ΠΈ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌΡ‹ сдСлок Π½Π΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ сущСствСнного влияния Π½Π° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΡ… ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΊ. ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Π΅ опасности использования этой стратСгии связаны с Ρ€ΠΈΡΠΊΠΎΠΌ нСисполнСния сдСлок, ошибками Π² ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΈΠΈ курса, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ с Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ быстрого Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄Π° срСдств ΠΏΡ€ΠΈ особо ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ… спСкуляциях. Риск использования стратСгии, основанной Π½Π° ΠΊΡ€Π°Ρ‚косрочных колСбаниях курсов, особСнно Π²Π΅Π»ΠΈΠΊ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ° Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ осущСствляСтся Π±Π΅Π· покрытия (short sale).

ΠŸΡ€ΠΈ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π΅ стратСгий ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ классификационныС ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΠΈ. НапримСр, Ссли Π·Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Ρƒ классификации взято ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°, Π·Π° Ρ€ΡƒΠ±Π΅ΠΆΠΎΠΌ Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ стратСгии, основанныС Π½Π°:

  • Β· рост ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°;
  • Β· ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ рСгулярного Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°;
  • Β· сочСтаниС роста ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΈ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°.
ΠŸΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ вСсь тСкст
Π—Π°ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΎΠΉ