Внебиржевая торговля с векселями, складскими свидетельствами и субфедеральными и муниципальными ценными бумагами

Организация операций с векселями. Механизм обращения и торговли складскими свидетельствами

Вексель — это ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю) Рынок ценных бумаг. / Учебник. / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. — М.: Финансы и статистика, 2009. — С.432.

Обеспеченность своевременного погашения векселя зависит от платежеспособности эмитента, которая должна найти отражение в рыночном курсе ценных бумаг этого эмитента. Однако операции с векселями проводятся на внебиржевом рынке, что ограничивает возможности выяснения их рыночной цены.

Крупными поставщиками информации о котировках внебиржевого рынка векселей являются организации электронной торговли векселями, представляющие собой глобальные распределенные информационные системы, позволяющие обеспечивать свободный и оперативный обмен коммерческой информацией между участниками рынка в режиме «on-line», такие как: система «РТС — векселя», входящая в некоммерческое партнерство «Торговая система РТС», РВС — Российская Внебиржевая Сеть, ВВС — Внебиржевая вексельная система, созданная на базе информационной системы «Финмаркет», информационная система «РосБизнесКонсалтинг» .

Осуществляя операции на внебиржевом рынке, риски их проведения достаточно велики. Фондовая же биржа снижает эти риски, предъявляя соответствующие требования к ценным бумагам, участникам и документации, необходимой для совершения операций. На фондовом рынке, как правило, необходимо наличие представителей — профессиональных участников, как со стороны продавца, так и со стороны покупателя. Совершать операции с ценными бумагами на внебиржевом рынке можно свободно без каких-либо представителей.

На внебиржевом вексельном рынке компании предлагают следующие виды услуг:

• — операции купли-продажи, мены с векселями различных эмитентов;
• — досрочное погашение векселей;
• — консультации по вопросам вексельного обращения и оперативная оценка рыночной стоимости векселей;
• — приобретение и реализацию по поручению и на условиях клиента необходимых векселей;
• — предоставление помощи предприятиям в проведении вексельных платежей с их контрагентами;
• — гарантирование сделок с векселями между третьими лицами Алексеев А. М. К вопросу о регулировании и контроле вексельного обращения / А. М. Алексеев, Е. А. Баталин, С. Н. Рубцов // Деньги и кредит. — 2011. — N 3. — С.34−36.

Складские свидетельства, выпущенные в обращение в результате различных финансовых проектов, выходят на вторичный рынок ценных бумаг. Дальнейшее движение этих ценных бумаг может быть различным. Одни пройдут заранее запланированный путь, претерпев цепь переуступок от заранее известных должников к заранее известным кредиторам, погашая при этом взаимные долги. Другие будут востребованы в коммерческих банках, например, в обеспечение обязательств по кредитным договорам. Третьи будут участвовать в региональном или местном бюджетном процессе и т. д.

Определенная часть этих ценных бумаг может быть предложена для свободной продажи на рынке ценных бумаг с целью инвестирования или как инструмент спекулятивных операций.

Активность спроса зависит от ряда факторов: от финансового интереса, который будет заложен в цене этого инструмента; от наличия организованных торговых площадок (биржевых и внебиржевых), торговых систем, которые предполагают определенные гарантии исполнения заключенных сделок.

Отсутствие механизмов, с помощью которых в любой момент можно быстро превратить актив в деньги и обратно, не позволяет говорить о полноценном рынке. Ни один серьезный инвестор (в том числе западный) не рискнет вкладывать денежные средства в складские свидетельства, если не представляет себе, каким образом и через какие механизмы он может в любой момент быстро их продать или обменять на иной актив. Только при наличии соответствующих механизмов торговли складскими свидетельствами можно говорить о ликвидности рынка складских свидетельств.

Организованные торговые системы играют также важную роль в раскрытии информации о ценах. Именно они позволяют установить чисто рыночные, а не монопольные ориентиры этих цен.

При этом не следует отождествлять торговые операции со складскими свидетельствами со сделками купли-продажи ценных бумаг на бирже. Кроме сделок купли-продажи, можно осуществлять и взаимозачеты долгов посредством продвижения ценной бумаги, и конкурсное привлечение кредитных ресурсов, обеспеченных залогом товарного наполнения двойного складского свидетельства, и другие операции.

Таким образом, роль товарно-фондовых бирж, а также торговых систем, совершающих операции с ценными бумагами на рынке складских свидетельств, огромна. Именно это функциональное звено инфраструктуры призвано перебросить «мостик» для перетока денежных средств из сферы ссудного капитала в сферу промышленного капитала.

В целях быстрого нахождения истинного потребителя товара, на который выпущено складское свидетельство, и получения оптимальной рыночной цены на него, размещение складского свидетельства как ценной бумаги желательно производить с использованием механизма биржевого аукциона.

Инфраструктура рынка складских свидетельств будет развиваться, совершенствоваться и пополняться новыми функциональными звеньями.

В перспективе возможно создание глобальной информационной торговой системы путем объединения региональных информационных центров с использованием возможностей Интернета; системы товарных складов регионального, отраслевого и федерального уровня.