Рыночная стоимость ценных бумаг

В практике мировых фондовых рынков различают две основные категории стоимости ценных бумаг:

• — Рыночная стоимость (действительная стоимость) (MV) — нижний уровень;
• — Справедливая рыночная стоимость (FMV) — верхний максимально возможный уровень.

Рыночная стоимость (действительная рыночная стоимость) или внутренняя стоимость, в соответствии с Международными стандартами оценки — стоимость имущества, переходящего от одного владельца к другому на дату оценки в результате коммерческой сделки между покупателем и продавцом. Рыночная стоимость (действительная рыночная стоимость) ценных бумаг на фондовом рынке России определяется, как стоимость, по которой определенная ценная бумага в данный момент времени может быть продана (куплена). Действительная рыночная стоимость рассматривается как денежное выражение стоимости ценной бумаги при возможной купле-продаже на дату оценки с учетом полной информации о потребительских и иных свойствах, а также свободы выбора продавца и покупателя.

Рыночная стоимость ценной бумаги зависит от соотношения спроса и предложения, которое определяется уровнем доходности, темпами прироста стоимости, коньюктурой и общим состоянием фондового рынка, а также отраслевой принадлежности эмитента, территории его местонахождения и обращения ценных бумаг, уровня инвестиционного риска, мотивов поведения типичного покупателя и продавца. Справедливая рыночная стоимость (текущая рыночная стоимость) определяется как цена, по которой активы компании могут быть проданы в результате добровольного соглашения покупателя и продавца, при условии, что обе стороны сделки купли-продажи полностью владеют достаточной и достоверной информацией, не подвержены какому бы то ни было влиянию и не испытывают ограничений времени. При оценке определяется базовая (действительная внутренняя теоретическая рыночная стоимость), а при различных сделках выявляется текущая рыночная стоимость (цена) ценной бумаги. Если спрос равен предложению, то эти две стоимости совпадают. При превышении спроса над предложением текущая рыночная стоимость превышает базовую, а при превышении предложения над спросом, наоборот, текущая рыночная стоимость меньше базовой.

В практике оценки под рыночной стоимостью ценной бумаги понимается наиболее вероятная цена, по которой данная ценная бумага может быть отчуждена на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на объеме сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:

• — одна из сторон сделки не обязана отчуждать ценные бумаги, а другая сторона не обязана их приобретать;
• — стороны хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;
• — ценные бумаги представлены на открытом рынке в форме публичной оферты;
• — цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за переход права собственности на ценные бумаги и не было принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны;
• — цена сделки выражена в денежной форме.

Выбор методики определения рыночной стоимости ценной бумаги зависит от характера ценной бумаги, количества ценных бумаг, времени, вида, формы и условий оплаты и регистрации сделок.