Разработка финансового плана предприятия (на примере ОАО «Ракитянский арматурный завод»)

Курсовая работа по дисциплине: «Финансовое планирование»

на тему: «Разработка финансового плана предприятия«

1. Характеристика объекта исследования

2. Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия на соответствие оперативным целям бизнеса

2.1 Общий анализ деятельности организации

2.2 Анализ финансовых показателей организации

3. Оценка эффективности деятельности предприятия на соответствие стратегическим целям бизнеса

3.1 Рабочий капитал и чистые активы

3.2 Финансовый рычаг как метод кредитования деятельности предприятия

3.3 Расчёт экономического роста предприятия

3.4 Оценка финансовой деятельности предприятия

4. Прогнозирование спроса

5. Политика ценообразования

6. Оценка эффективности капитальных вложений

7. Планирование доходов и расходов

8. Планирование движения денежных средств

9. Прогноз баланса активов и пассивов Заключение Библиографический список

Сегодня для повышения эффективности производственной деятельности, конкурентоспособности продукции необходимо правильно и качественно планировать деятельность предприятия. С помощью финансового планирования вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников. Без финансового планирования невозможно обеспечить кругооборот производственных фондов на расширенной основе, регулировать управление предприятием, стимулировать быстрейшее внедрение научно-технических достижений, а также удовлетворять другие потребности.

Обеспечение эффективного функционирования предприятия требует экономически грамотного управления, которое во многом определяется умением планировать. В сферу финансового планирования входит изучение тенденций развития и исследование факторов изменения результатов деятельности, составление планов и выработка управленческих решений, осуществление контроля за их выполнением. Поэтому знание и овладение методикой финансового планирования являются базой для принятия решений в бизнесе.

Целью данной работы является разработка финансового плана предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

— провести экспресс-диагностику финансового состояния предприятия на соответствие оперативным целям бизнеса;

— дать оценку соответствия финансовой деятельности предприятия стратегическим целям бизнеса, а также оценить эффективность финансовой деятельности;

— спрогнозировать спрос на продукцию в целях выявления тенденций спроса на продукт, планируемый к выпуску в результате внедрения мероприятия;

— оценить эффективность предлагаемого мероприятия по базовым критериям;

— проанализировать технико-экономические показатели с корректировкой на результаты от реализации мероприятия;

— разработать документы финансового плана с учетом предложенного мероприятия.

Объектом исследования курсовой работы является ОАО «РАЗ».

Предметом исследования является финансово-хозяйственная деятельность ОАО «РАЗ»

Методической базой, использованной в данной работе, являются учебные пособия и иная научная литература отечественных и зарубежных авторов, методические указания, а также финансовая отчетность предприятия за 2007;2008 гг.

1. Характеристика объекта исследования

Полное и сокращенное наименование предприятия: Открытое акционерное общество «Ракитянский арматурный завод», ОАО «РАЗ». Код ОКПО 218 093, ИНН 3 116 000 012.

Дата регистрации: 30 сентября 1992 года № 291.

Юридический адрес: Россия, 309 310, Белгородская обл., п. Ракитное, ул. Пролетарская, д. 26.

Фактический адрес: Россия, 309 310, Белгородская обл., п. Ракитное, ул. Пролетарская, д. 26.

тел./факс (47 245) 5- 59- 30

Банки, через которые организация осуществляет операции:

Сбербанк Банковские реквизиты:

Расчетный счет 40 702 810 007 150 100 480

Корреспондентский счет 30 101 810 100 000 002 048

КПП 311 601 001

БИК 44 585 188

Вид деятельности: Производство промышленной продукции и изделий машиностроения — трубопроводной арматуры и электронасосных агрегатов и запасных частей к ним. Код по ОКВЭД 29.13

Организационно-правовая форма: Открытое акционерное общество.

Форма собственности: Частная — акционерная.

Адрес налоговой инспекции, контролирующей предприятие: 309 310, Белгородская область, пгт. Ракитное, пер. Пролетарский, 2.

Организационная структура предприятия:

Организационная структура ОАО «РАЗ» представляет собой линейную структуру, образованную из взаимоподчиненных элементов в виде иерархической лестницы.

Схема организационной структуры представлена в приложении 1.

ОАО «РАЗ» обладает широким ассортиментом выпускаемой продукции:

1. Задвижки клиновые фланцевые с выдвижным шпинделем из серого и высокопрочного чугуна:

— DN 50−500 мм, PN 0,6−1.6 МПа, Т=50−225 С;

— управление: ручное, электропривод, гидропривод;

— среда: вода, пар нефть, масла, топливный газ.

2. Задвижки стальные с выдвижным шпинделем DN 300; DN 400 мм, PN 1.6 МПа, Т до 425 С

3. Электропривод к задвижкам с двухсторонней муфтой ограничения крутящего момента (Тип «А» и Тип «Б»)

4. Погружные скважинные насосы типа ЭЦВ 10 дюймов:

— подача — 120 м / час; напор — до 320 м.

5. Насосы водоснабжения многоэтажных зданий типа АЭВ:

— подача — 25−120 м / час; напор -15−80 м.

6. Насосы для светлых нефтепродуктов типа НМ:

— подача — 100 м / час; напор — 25 м.

7. Насосные установки ППД типа БПЭЦПК 14 — 1000 1200, БПЭЦПК 16−2000;200, БНЭЦПК 14−1000−1600:

— подача — 1000, 2000 м/сутки; напор- 200, 1200, 1600 м.

8. Конденсатоотводчики термодинамические стальные 45с13нж, РN 4,0 МПа, Т до 300°С

9. Клапана запорно-регулирующие односедельные фланцевые чугунные с электрическим исполнительным механизмом ДN 25, 50, 65, 100 мм; РN 1,6 МПа (аналог 25 ч 945 нж)

10. Люка чугунные канализационные для воды и связи легкие и тяжелые.

Производственная структура предприятия

Таблица 1.1 — Основное производство

Механосборочный цех № 1 специализируется на выпуске чугунных и стальных задвижек, клапанов, затворов, электроприводов.

Механосборочный цех № 2 производит скважинные погружные электронасосные агрегаты, агрегаты для светлых нефтепродуктов, погружные и шурфовые насосы для поддержания пластового давления при разработке нефтяных месторождений.

Литейный цех обеспечивает механосборочное производство завода заготовками из чугуна, стали и цветных металлов. В литейном цехе производятся отливки из чугуна, углеродистой и нержавеющей стали в песчано-глинистых влажных формах по металлической модельной остнастке; отливки из латуни на центробежной машине и на машине под давлением.

Таблица 1.2 — Вспомогательное производство

Завод оснащен современным парком металлорежущего оборудования: это токарные, сверлильные, фрезерные, расточные, шлифовальные, специальные станки и полуавтоматы, имеется группа станков с числовым программным управлением.

Анализ рынка По итогам 2008 года по сравнению с 2007;м, суммарный объем производства снизился на 4,5% в натуральном выражении, а в стоимостном выражении рост составил 13,0% в рублях, что можно объяснить ростом цен на продукцию. По данным полученным от 58 крупнейших предприятий-производителей трубопроводной арматуры и приводов суммарно объем производства составил $ 820 млн. или 19 448 тыс. штук трубопроводной арматуры и приводов. Лидерами в стоимостном выражении являются стальные задвижки и краны шаровые, объемы производства которых примерно равны. За ними следуют электроприводы, стальные запорные клапаны и чугунные задвижки. Наименьшая доля приходится на другие стальные клапаны, затворы обратные.

Лидерами роста в прошлом году в стоимостном выражении стали клапаны (затворы) обратные стальные, за ними следуют клапаны запорные стальные и стальные клапаны шаровые. Сократились объемы производства чугунных задвижек и клапаны запорных из медесодержащих сплавов. В натуральном выражении наибольшие темпы роста показали стальные шаровые краны.

Таблица 1.3 — Суммарный объём производства арматуры и приводов в России

По сравнению с 2007 годом поставки импортной арматуры выросли на 62% в стоимостном выражении и на 11% в натуральном. Лидерами поставок являются шаровые и конусные краны, задвижки, сантехническая арматура. В 2008 году трубопроводная арматура импортировалась из 98 стран.

Рис. 1.1 — Импорт в Россию трубопроводной арматуры. Сегментация по регионам мира за 2008 год (в тыс. $)

Распределение по регионам представлено на рис. 2.1.1. Больше всего арматуры ввозится из европейских стран — $ 907 млн. (73%). Из стран СНГ поставлено арматуры на сумму $ 95,5 млн. (8%). Из-за увеличения роста импорта из Китая суммарный импорт из азиатских стран вырос на 21,0% и составил $ 180,7 млн. Объем импорта из Америки — $ 46,3 млн., менее всего импортируется трубопроводная арматура из стран Африки и Австралии (0,09% и 0,04%).

В 2008 году объем экспорта трубопроводной арматуры из России на 11,7% превысил аналогичные показатели 2007 года, в натуральном выражении рост составил 3,7%.

Примерно равные доли от суммарного объема экспорта приходятся на задвижки и краны шаровые и конусные (20,2% и 20,4% соответственно), за ними следуют клапаны запорные 11,4% и прочая арматура 11,6%. Меньше всего, как и в прошлом году, вывозится мембранных клапанов — 0,2% и сантехнической арматуры — 2,6%.

Россия экспортирует трубопроводную арматуру в 108 стран, среди которых 5 стран с объемом потребления за 2008 год более $ 10 млн. составляют 70,5% от суммарного потребления.

Рис. 1.2 — Экспорт из России трубопроводной арматуры. Сегментация по регионам мира за 2008 год (в тыс. $)

Больше всего арматуры экспортируется в страны СНГ. За 2008 год экспорт в эти страны составил $ 184,72 млн. (65% от всего экспорта). В страны Азии поставлено арматуры на сумму $ 58,5 млн. или 21,0%. В Европу — на $ 31,7 млн. или 11,0%. Менее всего в страны Америки, Африки и Австралии — суммарно 3%.

Подводя итоги можно сказать что сальдо внешнеторгового баланса составило максимально отрицательное значение за последние 10 лет. Это явилось результатом значительного увеличения экспорта в 2008 году. В таблице 1.4 представлены основные показатели рынка трубопроводной арматуры.

Таблица 1.4 — Прирост основных показателей рынка трубопроводной арматуры в 2008 году по сравнению с 2007 годом в стоимостном выражении

Следует отметить, что несмотря на неблагоприятную экономическую конъюнктуру — укрепления рубля и рост инфляции — удельная стоимость отечественной арматуры, как правило, вдвое привлекательнее импортной. Исключение составляют только шаровые краны. Тем не менее, зачастую выбор делается в ущерб отечественным производителям Основными конкурентами, производящими трубопроводную арматуру являются:

— Учреждение УЗ 148/2,148/5 г. Казань

— «Авторемонтный завод», г. Черняховск

— «НЗТА», г. Никополь

— «Литейно-механический завод», г. Семенов

— ОАО «Армагус», г. Гусь-Хрустальный

— ЗАО «Фобос», г. Рыбинск Конкуренты, производящие электронасосные агрегаты:

— «Ливнынасос», г. Ливны

— «Электродвигатель», г. Бавлены

— «Южгидромаш» г. Бердянск

— ЗАО «Тулаэлектропривод», г. Тула Основные поставщики сырья и материалов ОАО «Ракитянский арматурный завод» представлены в таблице 1.5.

Таблица 1.5 — Поставщики сырья и материалов

Основные потребители продукции ОАО «Ракитянский арматурный завод» являются:

— Предприятия ТЭК (АЭС, ТЕЦ, ГЭС);

— Предприятия нефтегазовой промышленности;

— Предприятия ВКХ;

— Предприятия ЖКХ;

— Службы сельскохозяйственной мелиорации и водоснабжения;

— Управления снабжения и сбыта

— Управления капитального строительства;

— Предприятия газовой службы;

— Предприятия строительно-монтажного и ремонтного управления;

— Предприятия металлургического машиностроения;

— Коммерческие организации и фирмы.

2. Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия на соответствие оперативным целям бизнеса

Проведем экспресс диагностику финансового состояния организации, которая включает в себя общий анализ деятельности фирмы и детальный анализ системы взаимосвязанных показателей, характеризующих эффективность работы организации.

2.1 Общий анализ деятельности организации

Общий анализ деятельности организации можно представить в виде таблицы основных технико-экономических показателей.

Таблица 2.1.1 — Основные технико-экономические показатели организации

При анализе основных ТЭП следует обратить внимание на общую отрицательную динамику, что явилось следствием сложившейся в 2008 году неблагоприятной ситуации в сфере производства и реализации продукции. В связи с резким снижением платежеспособности потребителей продукции, снизились объемы продаж и как следствие прибыль предприятия, что повлекло за собой ухудшение финансовых возможностей предприятия, так как уменьшился объем денежных средств и сократились объемы закупок материалов и комплектующих.

Снижение объема производства (на 2,7%) повлекло за собой снижение выручки от реализации (на 11,09%).

Наблюдается снижение среднегодовой стоимости ОПФ, что связано с выбытием материально-технической базы — выводом старого оборудования. Фондоотдача при этом снизилась. Таким образом, эффективность использования ОПФ в отчетном году стала хуже. В итоге для производства прошлогоднего объема продукции в отчетном году будет использоваться большее количество ОПФ.

Полная себестоимость проданной продукции отчетного года снизилась относительно предыдущего. Это связано главным образом с уменьшением общего объема выпуска.

Анализируя полученные результаты можно сделать вывод о том, что рассчитанные показатели являются показателями рентабельности, а не убыточности, так как они имеют положительное значение за исключением рентабельности собственного капитала за 2008 год. Хотя по сравнению с 2007 годом происходит незначительное снижение и других показателей рентабельности.

2.2 Анализ финансовых показателей организации

Анализ финансового состояния организации начинается с изучения ее имущества, оценки состава, структуры, размещения и использования средств (активов), и источников их формирования (пассивов) по данным баланса. Для этого составляется сравнительный аналитический баланс, в котором статьи актива группируются по степени нарастания ликвидности, а источники — по срочности наступления обязательств.

Сравнительный аналитический баланс включает показатели, характеризующие имущественное положение предприятия, дает возможность оценить его общее изменение и сделать вывод о том, через какие источники был приток новых средств и в какие активы эти средства вложены.

Анализ динамики состава и структуры имущества позволяет установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов (т.е. проводится горизонтальный и вертикальный анализ).

По данным сравнительного аналитического баланса оценивается изменение суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия, т. е. валюты баланса, путем сопоставления показателей на конец и начало анализируемого периода.

Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности. На основе этих двух видов анализа строится сравнительный аналитический баланс.

Изменение валюты баланса или стоимости активов (имущества) обеспечивается источниками, которые могут быть собственными и заемными. Соотношение между этими источниками в основном и определяет финансовое положение предприятия.

Аналитический баланс содержит относительные показатели:

удельный вес (%) — это величина показателя в 100% всех остальных значений, которая показывает какую же долю в общем объёме занимает тот или иной показатель;

темп прироста (%) — это отношение абсолютных изменений к началу года;

показатели, характеризующие изменение абсолютных и относительных показателей:

1) изменение абсолютных значений (руб.) — это разница между показателем абсолютных значений на начало и конец года, которая показывает, насколько же изменился показатель в конце года по сравнению с началом;

2) изменение удельного веса (%) — это разница между удельным весом показателя на начало и конец года, которая показывает, насколько же изменился удельный вес показателя, в общей массе, в конце года по сравнению с началом;

3) изменение в процентах к началу года (%) - это отношение абсолютных значений величин на начало и конец года, которое показывает, на сколько процентов изменилось абсолютное значение показателя на конец года по сравнению с началом.

Таблица 2.2.1 — Аналитический баланс предприятия за 2008 год

Разбирая данные аналитического баланса можно сделать следующие выводы по основным разделам баланса. За отмеченный период уменьшилась доля внеоборотных активов (на 2,34%) в общей сумме активов предприятия, что в абсолютном выражении составило 1075 тыс. руб. Такая ситуация по большей части сложилась из-за снижения величины основных средств, на предприятии.

Доля оборотных активов предприятия в совокупных активах увеличилась, на 2,34%, что в абсолютном выражении составило 4269 тыс. руб. Прирост же оборотных активов составил 7,76%. Такое увеличение оборотных средств и снижение внеоборотных активов сказалось и на динамике всех активов предприятия. Их величина увеличилась по сравнению с прошлым годом на 3194 тыс. руб. В структуре собственного капитала предприятия произошли не значительные изменения. Так например, величина собственного капитала уменьшилась на 1187 тыс. руб. т. е на 3,27%. В отчетном году произошли изменения величины краткосрочных обязательств, они увеличились на 1,35%.

Данные баланса показывают, что за отчетный период валюта баланса увеличилась, что в сумме составило 3194 т.р. При этом произошло уменьшение величины собственного капитала и увеличения заемного.

Анализ отчета финансовых результатов представлен в таблице 2.2.2.

Таблица 2.2.2 — Показатели состава, структуры и динамики доходов и расходов ОАО «РАЗ»

Из расчетов следует, что за рассматриваемый период происходит снижение прибыли. Выручка от продаж у предприятия уменьшается.

Далее рассмотрим основные факторы формирования чистой прибыли табл. 2.2.3

Таблица 2.2.3 — Основные факторы формирования чистой прибыли

Основным из общепринятых подходов при проведении факторного анализа прибыли от продаж является ранжирование факторов на уровне 1,2 и т. д. порядка. К факторам 1-го порядка относится выручка от реализации продукции и сгруппированные по функциям расходы по обычным видам деятельности. Факторную модель зависимости прибыли от продаж можно выразить следующим образом:

Таблица 2.2.4 — Исходные данные для факторного анализа прибыли от продаж (тыс. руб.)

Учитывая, что индекс физического объема продаж составляет 1,005, рассчитаем влияние факторов на прибыль от продаж.

Таблица 2.2.5 — Расчет влияния факторов 1-го порядка на прибыль от продаж по данным формы № 2 (тыс. руб.)

Как видно из расчетов, наибольшее отрицательное влияние на изменение прибыли от продаж оказало изменение цен вместе с изменениями в структуре, из-за этого прибыль ниже прошлогодней на 8678,57 тыс. руб. На втором месте по степени влияния — положительное влияние изменения уровня производственных затрат и структуры продаж, из-за этого прибыль должна была быть больше прошлогодней на 8648,66 тыс. руб. Благоприятно влияют на изменение прибыли от продаж (на 99,91 тыс. руб.) объем продаж. Негативное влияние оказывают все остальные виды затрат (коммерческие и управленческие расходы).

Таким образом, можно сказать, что наибольшее влияние на уменьшение прибыли от продаж на 768 тыс. руб. оказывает снижение структуры продаж и увеличение цены. По результатам факторного анализа можно оценить качество прибыли. Низкое качество прибыли характеризуется ростом цен на продукцию без увеличения физического объема продаж и снижения затрат на рубль продукции.

Анализ движения денежных средств Одним из главных условий нормальной деятельности предприятия является обеспеченность денежными средствами, оценить которую позволяет анализ денежных потоков. Различают следующие виды денежных потоков:

1. от основной (текущей, операционной) деятельности — это движение денежных средств в процессе производства и реализации основной продукции, услуг.

2. от инвестиционной деятельности — это доходы и расход от инвестирования средств и реализации внеоборотных активов, получение дивидендов.

3. от финансовой деятельности — это получения или выплаты кредитов, выпуск акций или их покупка, погашение аренды и т. д.

Отчет о движении денежных средств можно обобщить в следующей модели:

где d₀ и d₁ — остатки денежных средств предприятия на начало и конец отчетного года;

Д₊d и Д_-d — поступление и выбытие денежных средств за период.

Определим остатки денежных средств на конец 2007 и 2008 г.

d_1(2007) = 415+379 980−378 220=175

d_1(2008) = 175+154 260−154 431=4

Определим структуру денежных средств за период

1. В 2007 году:

Д₊d = Д₊d^тек + Д₊d^инв. +Д₊d^фин. = 378 980 тыс. руб.

Д_-d = Д_-d^тек + Д_-d^инв. +Д_-d^фин. = 379 220 тыс. руб.

2. В 2008 году:

Д₊d = Д₊d^тек + Д₊d^инв. +Д₊d^фин. = 154 260 тыс. руб.

Д_-d = Д_-d^тек + Д_-d^инв. +Д_-d^фин. =154 431 тыс. руб.

Исходя из полученных результатов, можно сделать вывод о том, что в 2008 году выбытие денежных средств превышает их поступление, в отличие от 2007 года.

Таблица 2.2.6 — Показатели финансовой независимости, структуры капитала и мобильности предприятия

Рассчитав, все необходимые показатели финансовой независимости и структуры капитала, можно сделать вывод о том, что все рассчитанные коэффициенты соответствует нормативным значениям. Полученные значения коэффициента автономии свидетельствуют о том что, собственный капитал преобладает в совокупном капитале организации. Коэффициент финансовой зависимости указывает на достаточную финансовую независимость предприятия от внешних источников. Коэффициент равновесия показывает соотношение собственного и заемного капитала. Он превышает норму, следовательно, преобладает собственный капитал на предприятии.

Таблица 2.2.7 — Показатели обеспеченности собственными оборотными средствами

Из данных таблицы видно, что за рассматриваемый период величина СОС увеличилась на 2219 тыс. руб. Коэффициент обеспеченности собственными источниками оборотными активами хоть и снизился, но находится в пределах нормативного значения. Таким образом, их величина является достаточной не только для обеспечения совокупных оборотных активов, но и для обеспечения запасов, что указывает на удовлетворительное финансовое положение организации со стороны обеспеченности собственными оборотными средствами. А коэффициент манёвренности увеличился, но все равно является недостаточно высоким, так как предприятие использует недостаточную часть собственного капитала для финансирования текущей деятельности. Индекс постоянного актива снизился это является положительным фактом.

Таким образом, можно сделать вывод, что предприятие обеспечено собственными оборотными средствами

Таблица 2.2.8 — Оценка финансовой устойчивости предприятия по обеспеченности запасов источниками формирования

Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она зависит как от стабильности экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Финансовая устойчивость — характеристика, свидетельствующая об устойчивом превышении доходов предприятия над его расходами. Она характеризует состояние и структуру активов организации, их обеспеченностью источниками.

Для оценки уровня финансовой устойчивости сопоставляют фактический объем запасов с потенциальными источниками формирования запасов. Так как в данном случае величина запасов превышает общую сумму нормальных источников формирования запасов то можно сказать, что предприятие находится в критическом положении.

Оценка ликвидности баланса

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

Если не выполняется хотя бы одно условие, баланс считается не абсолютно ликвидным. Если не выполняются все условия, то баланс считается абсолютно не ликвидным.

Таблица 2.2.9 — Оценка ликвидности баланса

Анализируя данные таблицы можно сделать вывод о том, что из необходимых для абсолютной ликвидности четырех неравенств на начало года и на конец года не выполняются два (А1<�П1, А2<�П2): наиболее ликвидные активы не превышают наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность). Быстро реализуемые активы не превышают краткосрочные пассивы. Таким образом, расплатиться по своим текущим обязательствам предприятие не в состоянии во время. Но трудно реализуемые активы покрывают постоянные пассивы в начале и в конце года (А3>П3) т. е. предприятие платёжеспособно в долгосрочном периоде. Таким образом, можно сказать, что баланс является условно ликвидным. Но выполнение последнего неравенства свидетельствует о том, что на предприятии имеется достаточно собственных оборотных средств, т. е. организация в состоянии расплатиться по своим обязательствам.

Показатели платежеспособности предприятия

В процессе финансового анализа оценивается текущее финансовое состояние предприятия, возможна и оценка с точки зрения долгосрочной перспективы. Критериями оценки финансового состояния предприятия выступают платежеспособность предприятия и его ликвидность. Под платежеспособностью предприятия понимается наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчета по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения, при бесперебойном осуществлении основной деятельности.

Таблица 2.2.10 — Показатели платежеспособности предприятия

Из таблицы видно что, подавляющая часть коэффициентов ликвидности имеет значения не соответствующие нормативным, а так же отрицательную динамику в течение данного периода. Но при этом коэффициент текущей ликвидности превышает норму, а значит с помощью имеющихся активов предприятие сможет расплатится по своим обязательствам.

Таблица 2.2.11 — Оценка удовлетворительности структуры баланса и прогноз утраты (восстановления) платежеспособности

При оценке удовлетворительности структуры баланса используют коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственными оборотными средствами и утраты (восстановления) платежеспособности. Если один из первых двух коэффициентов не соответствует своему нормативному значению, то структура баланса признается не удовлетворительной, а предприятие не платежеспособным. В нашем случае рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, равный 3 месяцам и который составляет 1,54, что удовлетворяет нормативному значению. Таким образом можно сказать что, у предприятия нет возможности утратить свою платежеспособность в течение установленного срока (3 месяца).

Анализ показателей оборачиваемости капитала предприятия Анализ текущей деятельности предприятий предполагает расчет коэффициентов деловой активности предприятия, которые позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Увеличение оборачиваемости средств в расчетах на предприятии характеризуется как положительная тенденция, когда снижение оборачиваемости может говорить либо о снижении объема продаж, либо о снижении спроса на продукцию, либо же о росте дебиторской задолженности.

Показатели оборачиваемости капитала приведены в табл. 2.2.12

Рассчитав коэффициенты оборачиваемости, можно сказать, что происходит их снижение. Увеличение продолжительности одного оборота заемного капитала, оборотных активов, запасов, свидетельствует о нерациональности использования средств. Уменьшение коэффициента оборачиваемости собственного капитала приводит к снижению скорости оборота вложенного собственного капитала или активности денежных средств, которыми рискуют акционеры. Использование оборотных активов предприятия выражается в их перерасходе в размере 10 086,18 т.р., это явление характеризует, что организации понадобится на 10 086,18 т.р. больше, чтобы реализовать в отчетном году столько же продукции, как и в прошлом.

Таблица 2.2.12 — Анализ показателей оборачиваемости капитала предприятия

Оценка показателей рентабельности Показатели рентабельности представляют собой важные характеристики факторной среды формирования прибыли и дохода предприятия, поэтому они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия с различных позиций.

Таблица 2.2.13 — Оценка показателей рентабельности

Анализируя полученные результаты можно сделать вывод о том, что рассчитанные показатели являются показателями рентабельности, а не убыточности, так как они имеют положительное значение. Однако можно сделать вывод, что уровень прибыльности деятельности нашей организации за рассматриваемый период снизился, так как рентабельность активов по прибыли до налогообложения и рентабельность собственного капитала по прибыли от продаж снизились по сравнению с предыдущим годом

3. Оценка эффективности деятельности предприятия на соответствие стратегическим целям бизнеса

Стратегические цели бизнеса должны отражать уровень, на который необходимо вывести деятельность предприятия по обслуживанию и удовлетворению потребностей потребителей. Оценку эффективности финансовой деятельности предприятия на соответствие его стратегическим целям проводят по следующим направлениям:

ь Рабочий капитал и чистые активы (величина рабочего капитала, чистые активы, показатели рабочего капитала и чистых активов);

ь Финансовый рычаг как метод кредитования деятельности предприятия;

ь Расчет экономического роста предприятия;

ь Оценка финансовой деятельности предприятия (расчет средневзвешенной стоимости капитала, рентабельности чистых активов, экономической добавленной стоимости).

3.1 Рабочий капитал и чистые активы

Исходным показателем для оценки финансовой деятельности является рабочий капитал и чистые активы.

Расчет чистых активов представим в таблице 3.1.1

Таблица 3.1.1 — Расчет чистых активов ОАО «РАЗ»

Для расчёта рабочего капитала воспользуемся следующей формулой:

Рабочий капитал = Текущие активы — Текущие пассивы + краткосрочные кредиты и займы.

Рабочий капитал_{(2008) н.г.} = 55 046−20 922+5061=39 185 тыс. руб.

Рабочий капитал_{(2008) к. г} = 59 315−25 303+5000=39 012 тыс. руб.

Показатели рабочего капитала

1. Оборачиваемость чистых активов = Объём продаж/Чистые активы

2. Рентабельность чистых активов =(Приб.от продаж/Чист. акт.)•100%

3. Рентабельность СК= (Прибыль чистая/СК)•100%

Оборачиваемость чистых активов ₍₂₀₀₈₎ = 66 790/91017,5=0,73

Рентабельность чистых активов ₍₂₀₀₈₎ = (4662/91 017,5)*100%=5,12%

Рентабельность СК ₍₂₀₀₈₎ = (4662/91 018)*100%=5,12%

Таким образом, результат расчета рабочего капитала и чистых активов показал, что происходит снижение чистых активов. Это является неоправданным отвлечением, выводом средств за рамки хозяйственной деятельности вследствие финансовых затруднений причинами, которых являются убытки, покрытие убытков ранее образованными резервами.

3.2 Финансовый рычаг как метод кредитования деятельности предприятия

Одним из критериев оценки влияния состояния капитала на финансовые результаты деятельности предприятия является эффект финансового рычага. Он заключается в возможности увеличивать рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемного.

Эффект финансового рычага является критерием эффективности привлечения заемного капитала. Если использование заемных средств выгодно, допустимо увеличение доли заемного капитала в общей его сумме.

Основным критерием оценки эффективности финансового рычага является ставка банковского кредита.

Если банковская ставка выше рентабельности чистых активов, то увеличение доли кредита в структуре капитала будет приводить к снижению рентабельности собственного капитала. Если же кредитная ставка ниже рентабельности чистых активов, то увеличение доли кредита в структуре постоянного капитала приводит к росту показателя рентабельности собственного капитала.

Финансовый рычаг характеризует соотношение всех активов с собственным капиталом, а эффект финансового рычага исчисляется соответственно, его умножением на показатель рентабельности чистых активов с учётом поправочного коэффициента на кредиты и налоги.

Определим эффект финансового рычага предприятия ОАО «РАЗ» при осуществлении проекта (приобретение гидравлического пресса ДА 1532Б).

Сумма кредитных средств, необходимая для осуществления мероприятия составит 9155,22 тыс. руб.

1. Поправочный коэффициент на кредит и налоги = [прибыль от реализации продукции — величина кредитных средств (1+банковская ставка)] * (1- ставка налогообложения)/ Прибыль от реализации продукции.

К=(3223,77−1831,04*1,2*(1−0,2))/3223,77=0,45

2. Финансовый рычаг на начало проекта = (СК + величина кредитных средств)/СК Фин. рычаг =(91 018+1831,04)/ 91 018=1,02

3. Оборачиваемость чистых активов за период проекта = Выручка от реализации/ Чистые активы Обор-ть чист. акт за пер. пр-та =12 000/91017,5=0,13

4. Рентабельность продаж = П_реал. /Выручка Рент. продаж = (3223,77/12 000)=0,27

Эффект финансового рычага = 0,13*1,02*0,27*0,45=0,16 (1,61%).

Эффект финансового рычага — это приращение к рентабельности собственных средств, получаемая благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов можно увеличить рентабельность собственного капитала относительно общей экономической рентабельности за счет увеличения доли заемных средств в общей сумме капитала.

Таким образом, результат расчета эффекта финансового рычага показал, что приращение к рентабельности собственных средств, получаемое за счет использования кредита, составит 1,61%.

3.3 Расчёт экономического роста предприятия

Экономический рост предприятия показывает максимум роста продаж, который может достичь предприятие, не изменяя прочие оперативные показатели.

Эк. рост = коэф. реинв.*эффект фин. рычага * коэф. роста СК Коэффициент реинвестирования =(ЧП-Дивиденды)/ЧП Коэффициент реинвестирования=(-989−138)/-989=1,13

Коэф. роста СК = (91 018+1834,04)/ 91 018= 1,02

Произведём прогнозный расчёт экономического роста:

Эк.рост = 1,13*0,016* 1,02= 0,018 (1,84%)

Экономический рост равен 1,84%. В последующие годы он будет расти, поскольку прибыль от реализации произведенной продукции будет увеличиваться.

3.4 Оценка финансовой деятельности предприятия

При оценке финансовой деятельности предприятия необходимо сравнить две величины: рентабельность чистых активов и средневзвешенную стоимость капитала (с поправкой на налог на прибыль).

Финансовая деятельность предприятия считается эффективной, если соблюдается следующее условие.

Если рентабельность чистых активов больше средневзвешенной стоимости капитала (с поправкой на налог на прибыль), то предприятие способно выплатить не только процент по кредиту и дивиденды, но и реинвестировать часть чистой прибыли в производство.

Равенство левой и правой частей означает, что предприятие способно только рассчитаться перед банком, перед акционерами и по текущим обязательствам, ничего не оставляя для реинвестирования.

Осуществим оценку финансовой деятельности предприятия ОАО «РАЗ», используя следующие показатели:

Средневзв. ст-ть кап-ла =

=

Средневзв. ст-ть кап-ла = (1831,04*(1−0,2)+0,13*91 018)/ (1831,04 +91 018)=0,14 (14,32%)

Рентабельность чистых активов была рассчитана выше и равна 5,12%.

5,12?14,32/(1−0,2)=17,9 условие не выполняется.

Рентабельность чистых активов ниже средневзвешенной стоимости капитала с поправкой на налог на прибыль, это означает, что у предприятия могут возникнуть серьезные проблемы с привлечением нового капитала.

4. Прогнозирование спроса

Составим прогноз спроса на продукцию, выпускаемый предприятием ОАО «РАЗ», на основе данных за 3 года. Представим объем производимой продукции за каждый квартал и определим его величину.

Таблица 4.1 — Объем продукции

На основе имеющихся данных построим кривую производства продукции.

Рис. 4.1 — Кривая объема производства продукции

Произведём сглаживание полученных данных.

Таблица 4.2 — Сглаживание объема продукции

Рис. 4.2 — Сглаженная кривая объема производства продукции Исходя из полученных значений, можно сделать вывод о том, что рассматриваемая зависимость является линейной.

Таблица 4.3

тыс.руб.

Спрогнозируем спрос на продукцию на следующие два года.

у₁ = 18 157,444+(-56,658)*13=17 420,76

у₂ = 18 157,444+(-56,658)*14=17 364,092

у₃ = 18 157,444+(-56,658)*15=17 307,424

у₄ = 18 157,444+(-56,658)*16=17 250,756

у₅ = 18 157,444+(-56,658)*17=17 194,088

у₆ = 18 157,444+(-56,658)*18=17 137,42