Осцилляторы. 
Рынок ценных бумаг

Одним из недостатков индикаторов, которые хорошо работают на повышающемся или понижающемся тренде, является плохая оценка рынка при боковом тренде на колеблющемся рынке, на котором отсутствуют явно выраженные тенденции. Рынку требуются инструменты, позволяющие предсказывать изменение тренда. Именно такими инструментами являются осцилляторы.

Осциллятор (от лат. oscillo) означает «колеблющаяся система». В отличие от индикаторов осцилляторы лучше всего зарекомендовали себя именно на колеблющихся рынках, хотя на крутых трендах могут давать ложные сигналы. Высокая чувствительность осцилляторов позволяет выявлять поворотные моменты в движении цен, а также хорошо оценивать настроение рыночной толпы, выявляя состояния перекупленности и перепроданности рынка. Осциллятор позволяет заранее увидеть ослабление тенденции (расхождение). Все эти качества сделали осцилляторы любимыми инструментами начинающих участников рынка.

На рис. 14.37 представлена принципиальная схема осциллятора. По середине графика проходит горизонтальная пунктирная линия. Это срединная или нулевая линия, которая есть у большинства осцилляторов. У различных осцилляторов ее значение может быть равно нулю, единице или 50%. Главное — эта линия ясно показывает, какой тренд является превалирующим в данный момент. Если график осциллятора выше этой срединной линии, то цена находится в восходящем тренде, а если ниже, то в нисходящем. Бо? льшую часть времени осциллятор движется около этой срединной линии. Кроме того, на графиках осцилляторов обычно выделяют линии перекупленности и перепроданности, позволяющие определить моменты остановки и разворота тренда. Наконец, чувствительность осцилляторов позволяет увидеть замедление тенденции, выявляя «бычьи» расхождения и «медвежьи» схождения между графиком цен и графиком осциллятора.

Рис. 14.37. Схема движения кривой осциллятора.

Осциллятор кривой темпа «момент» («momentum») — это один из первых осцилляторов, появившихся в эпоху до вычислительных машин. Его вычисление было очень простым: для выявления направления тренда из текущей цены вычиталось значение цены п дней назад. Общая формула выглядит так:

где P1 — цена сегодня; Рп — цена п дней назад.

Таким образом, каждая новая разность прибавляется к уже накопленным. В этом смысле график похож на графики объема торговли. В настоящее время используется несколько иная формула, что вызвано неудобством размещения графика на экране монитора:

Такой «нормированный» «момент» представляет собой кривую, вращающуюся вокруг нулевой линии. Верхний и нижний пределы отсутствуют. Анализ движения цен с использованием «момента» заключается в следующем.

Если при росте цен кривая «момента», находясь выше нулевой линии, также поднимается, это означает, что тенденция роста набирает скорость, а если поднимающаяся кривая начинает выравниваться, это означает, что, хотя цены продолжают расти, темп роста остается одинаковым. Наконец, если при продолжающемся росте цен кривая «момента» начинает двигаться к нулевой линии, это означает, что растущая тенденция потеряла темп. То самое можно наблюдать и на падающей тенденции.

Осциллятор «скорость изменения цен» («rate of change» , ROC) является производным от осциллятора кривой темпа «момент». Его отличие заключается в том, что значения вычисляются как частное от деления последней цены на цену n-дневной давности.

где Р1 — величина последней цены закрытия; Рп — величина цены закрытия п дней назад.

Линия 100 на графиках обозначает центральную ось полосы колебаний, т. е. фактически нулевую линию. Если последняя цена закрытия выше, чем 10 дней назад, т. е. цены растут, значение скорости изменения превысит 100, а если наоборот, окажется ниже.

У осцилляторов ROC и «момент», как и у простого скользящего среднего (SMA), один и тот же недостаток: они все дважды реагируют на каждую цену. Сначала они изменяются в ответ на появление каждой новой цены, а затем — в ответ на сброс этой цены через определенный период.

Осциллятор «индекс товарного канала» («commodity channel index» , CCI) изобрел Дональд Ламберт. Хотя индекс был создан как канальный индикатор, по своей сути он является осциллятором. «Индекс товарного канала» нормализует график осциллятора «момент», деля его значения на наибольшую амплитуду. Таким образом, CCI будет изменяться в пределах 100.

При приближении к верхней границе «индекс товарного канала» сигнализирует, что произойдет спад, а при приближении в нижней, наоборот, подъем. Ламберт рекомендовал с целью приведения значений индикатора к интервалу 100 делить индекс на коэффициент 0,015. Формула «индекса товарного канала» выглядит так:

где - скользящее среднее за период времени п; ; п — длина анализируемого периода; X, — значение цены в момент времени i.

Отметим, что Ламберт использовал в расчете цену дня как среднюю между ценой закрытия, максимальной и минимальной, а выравнивание проводил простым скользящим средним.

Индикатор «индекс относительной силы» («relative strength index» , RSI) был разработан Уэллсом Уайлдером-младшим и опубликован им в 1978 г. Сегодня «индекс относительной силы» является одним из самых популярных осцилляторов. Он измеряет силу рынка через изменения его цен закрытия. Этот индикатор может разворачиваться и подавать сигналы или с опережением цен, или одновременно, но никогда с запаздыванием.

Формула для расчета RSI

где AU — сумма положительных изменений цены закрытия за период п (среднее значение повышений цен закрытия в данном периоде); AD — сумма отрицательных изменений цены закрытия за период п (среднее значение понижений цен закрытия в данном периоде); п — количество дней в периоде анализа.

На рис. 14.38 представлен «индекс относительной силы» на графике ОАО «ГМК „Норильский никель“». График индекса имеет вертикальную ось со значениями от 0 до 100. Осциллятор RSI, как и большинство сложных осцилляторов, имеет верхнюю и нижнюю зоны, которые соответствуют областям перекупленности и перепроданности. Для выделения этих зон на графике осциллятора отмечаются две горизонтальные линии, здесь соответствующие значениям 70 и 30 вертикальной оси координат. Значения индекса выше 70 или ниже 30 сигнализируют, соответственно, о перекупленности или перепроданности рынка и позволяет зрительно отсекать самые высокие пики и самые низкие впадины.

Рис. 14.38. Индикатор «индекс относительной силы» на графике цен обыкновенных акций ОАО «ГМК «Норильский никель» «.

Многие трейдеры используют для рынков с восходящей тенденцией линии отсечения в 40 и 80% и для рынков с нисходящей тенденцией — 20 и 60%. Для коротких периодов RSI с увеличенным размахом колебаний линии отсечения раздвигаются и устанавливаются на уровнях 20 и 80%.

Автор «индекса относительной силы» Уайлдер проводил расчет своего индекса для 14 дней, исходя из трех пятидневных рабочих недель без одного дня, так как основное применение его видел на дневных графиках. За годы, прошедшие с момента создания индекса, рынки стали значительно более подвижными, и сегодня рекомендуемый период составляет семь — девять дней на любом временно? м периоде анализа.

На представленном рисунке хорошо видно «бычье» расхождение в сентябре — ноябре, а также начала и завершения подъемов и спадов при пересечении 50%-ной линии. Зоны перекупленности и перепроданности на уровне 70 и 30% также подают ясные сигналы о быстрых изменениях цены. При анализе перекупленности или перепроданности следует помнить, что любая сильная тенденция, независимо от того, идет она вверх или вниз, обычно довольно быстро заставляет осцилляторы принимать критические значения. Как следствие, сам факт, что значения осциллятора находятся в критической области, не дает основания говорить о перекупленности или перепроданности.

" Процентный диапазон Уильямса" (%R) — простой, но весьма действенный осциллятор. Его предложил в 1973 г. Ларри Уильямс. Этот осциллятор позволяет оценить способность «быков» или «медведей» закрыть цены на сегодняшний день у кромки недавнего диапазона. Осциллятор %R подтверждает наличие тенденций и предупреждает о возможных надвигающихся разворотах.

Формула для расчета «процентного диапазона Уильямса» :

где - наивысший максимум цен в выбранном периоде; наименьший минимум цен в выбранном периоде; Рс — последняя цена закрытия; п — количество дней в периоде.

Осциллятор %R определяет расположение каждой цены закрытия относительно недавнего диапазона цен между максимумами или минимумами. Этот индикатор принимает расстояние между высшей и низшей точками периода за 100% и определяет расстояние между последней ценой закрытия и максимумом этого периода как долю от 100% (рис. 14.39).

Рис. 14.39. Схема индикатора «процентный диапазон Уильямса» .

Использование такого технического приема, при котором границы диапазона сохраняются достаточно длительное для анализа время, получило широкое распространение в осцилляторах. Шкала осциллятора перевернута, и минимальное значение (0%) находится наверху, а максимальное (100%) — внизу.

Осциллятор %R подает три типа сигналов. На первом месте по уровню силы — расхождения вершин и оснований на графиках цен и осциллятора, затем — внутриграничные развороты (failure swings) и, наконец, сигналы о перекупленности или перепроданности.

На рис. 14.40 приведен график осциллятора «процентный диапазон Вильсона» со следующими характеристиками: период — 14 дней, уровни перекупленности и перепроданности — (-20) и (-80)%. В отличие от осциллятора RSI мы наблюдаем здесь расхождения не первого, а второго типа. В то же время в данном случае индикатор с таким периодом слишком часто показывает перекупленность и перепроданность акций.

Рис. 14.40. Осциллятор «Процентный диапазон Уильямса» на графике цен обыкновенных акций ОАО «ГМК» Норильский никель" «.

Стохастический осциллятор (K%D) или «стохастик» (." stochastics") разработан Джорджем Лейном. Это индикатор темпов изменений или импульса цены. Стохастический анализ устанавливает ценовые тенденции и повороты путем слежения за расположением цен закрытия относительно диапазона цен за определенный период времени.

В стохастическом анализе используются две кривые: %К и %D. Первая, %К — более чувствительная, получила название «быстрая» линия. Вторая, %D — более значимая, по ее динамике можно судить о важных изменениях на рынке. Она получила название «медленная» линия. Иногда используется третья линия, %R — модифицированная формула для %К.

Формула для расчета %К:

где Рс — последняя цена закрытия; PL5 — низшая цена за пять дней; РH5 — высшая цена за пять дней.

На первом этапе нужно установить в процентном отношении (О-100%) место последней цены закрытия в общем диапазоне цен за выбранный период. Если полученное верхнее значение больше 70%, то цена закрытия находится вблизи верхней границы диапазона, если меньше 30%, то, соответственно, вблизи нижней границы. Стандартный период расчета этого осциллятора составляет пять дней, хотя трейдеры могут брать для анализа другие периоды. Короткий период позволяет выявить большее число разворотов, а более широкий — наиболее важные из них.

На втором этапе проводят расчет стохастической линии %D. Для этого линию %К сглаживают различными способами, обычно трехдневными простыми скользящими средними. Формула для расчета %D выглядит так:

где CL3-трехдневная сумма простых скользящих средних (Рс — PL5); HL3 — трехдневная сумма простых скользящих средних (РH5 -РL5).

Другими словами, в «стохастике» использованы несколько технических приемов: движение цены оценивается во временно? м диапазоне, как в «процентном диапазоне Уильямса», кроме того, рассчитывается «медленная» или «сигнальная» линия, аналогичная «медленной» линии в MACD. Короткие периоды делают инструмент очень чувствительным. На рис. 14.41 дан пример использования осциллятора «стохастик» на графике цен обыкновенных акций ОАО «ГМК „Норильский никель“». Кроме «бычьих» расхождений и сигналов из зон перекупленности и перепроданности «стохастик» дает много сигналов для игры внутри тренда (пересечения «быстрой» и «медленной» линий).

Рис. 14.41. Осциллятор «стохастик» на графике цен обыкновенных акций ОАО «ГМК» Норильский никель" «.