Методы технического анализа

Способы построения графиков динамики изменения цен

Принятие всех инвестиционных решений в техническом анализе основывается на анализе графиков динамики цен. К некоторым графикам применимы сходные методы анализа, некоторые имеют свои собственные, подходящие только для этого вида. Поэтому перед рассмотрением и оценкой различных способов принятия инвестиционных решений имеет смысл кратко остановиться на способах построения различного вида графиков, используемых для принятия этих решений. Для повышения наглядности при рассмотрении всех методов представлен график одного и того же актива, меняется только способ его построения.

Столбиковые графики Столбиковые графики (bar charts) являются наиболее известными и часто употребляемыми. (Рис. 1.1). Эти графики учитывают как динамику цен (откладывается по оси ординат), так и время (откладывается по оси абсцисс). Временной интервал, соответствующий одному столбику, может быть любой — от одной минуты (при внутридневной торговле) до месяцев и даже лет (при проведении долгосрочного инвестирования). Тем не менее наиболее широкое распространение получили дневные графики, где каждый столбик отражает результаты одной дневной сессии.

Для построения графика необходим полный набор данных о движении цен за время определенного интервала — цены открытия, закрытия, максимальной и минимальной, которые откладываются в виде столбика. Верхняя граница столбика соответствует максимальному значению цены за время интервала, нижняяминимальному значению. Цена закрытия изображается в виде короткого горизонтального штриха, откладываемого справа от основного столбика.

На подавляющем большинстве графиков изображается также цена открытия, откладываемая в виде горизонтального штриха слева от столбика.

Pис.1.1. IBM (NYSE). Штриховой график.

В последнее время большинство инвесторов рассматривает объем торгов как неотъемлемую характеристику дневной торговой сессии (или иного временного интервала). Хотя объем торгов и не является, строго говоря, частью ценового графика и откладывается отдельно, этот график можно рекомендовать рассматривать в качестве важного дополнения к ценовому графику. Исключением являются случаи, когда объем уже учтен в одном графике вместе с ценами («равнообъемные» графики и графики «объемных свечей) либо график динамики цен оторван от временного интервала (пункто-цифровые графики, «каги» и другие).

Графики «Японские свечи».

«Японские свечи» являются, по-видимому, самым древним вариантом исследования динамики цен. Считается, что они использовались уже в 1600 году при анализе цен на рис. Наибольший вклад в их популяризацию для западных аналитиков внес Стив Нисон, труды которого, посвященные этому и другим методом анализа, пришедшим из Японии, по праву считаются классическими (20,21).

Для построения графика «японских свечей» также необходим полный набор данных о движении цен за время определенного интервала — цены открытия, закрытия, максимальной и минимальной. В целом можно сказать, что этот график несет ту же информацию, что и столбиковой график, хотя и является несколько более иллюстративным. (Рис. 1.2.) .

Pис.1.2. IBM (NYSE). Японские свечи.

Широкая часть свечи называется телом (real body) и представляет собой ценовой диапазон между ценами открытия и закрытия. В случае, если цена закрытия выше цены открытия, то «свеча» имеет белый цвет или, согласно японской традиции, красный, в противном случае — черный. Тонкие линии над телом и под ним называются тенями (shadows). Высшая точка верхней тени дает значение максимальной цены, а низшая точка нижней тени — минимальное. Если у свечи отсутствует верхняя тень, то говорят, что у нее срезана вершина, если нижняя — срезано основание.

Как и столбиковые графики, «японские свечи» можно строить для разных временных интервалов и дополнять отдельным графиком объема торгов.

Пункто-цифровые графики Пункто-цифровые графики, как и графики «японских свечей» имеют довольно почтенную историю. Они использовались еще в конце XIX века и были весьма популярны. Считается, что своим названием они обязаны В. де Виллерсу, работа которого считается первым серьезным исследованием, посвященным этому методу (11). Слово «цифровой» в названии метода обусловлено тем, что в начале 20-х годов на график наносили не символы крестиков-ноликов, а непосредственно значения цен, что делало его своеобразным аналогом тикерной ленты.

Строго говоря, для построения пункто-цифровых графиков необходима полная информация о движении цен в течение торговой сессии и хотя подавляющее большинство аналитиков использует только четыре основные цены, следует понимать, что такой подход несколько снижает ценность метода и достоверность генерируемых им сигналов. Именно из-за сложности получения полной информации о движении цен этот мощнейший инструмент технического анализа не получил достаточно широкого распространения.

Для построения графика инвестору необходимо выбрать две величины — цену ячейки и цену разворота. Варьируя эти величины, он может получать различные виды графика, добиваясь максимальной информативности. Построение происходит следующим образом. В случае, если цена актива выросла на величину цены ячейки, отображается новый крестик в той же колонке крестиков, если цена упала на цену ячейки — новый нолик в той же колонке ноликов. Каждая колонка содержит или крестики или нолики, но никогда вместе. Для смены колонки крестиков на нолики необходимо, чтобы цена упала на цену ячейки, умноженную на величину разворота. Например, если цена ячейки — 2 $, а величина разворота — 3, то для смены колонки крестиков на колонку ноликов необходимо падение цены на 6 $. Аналогично происходит смена колонки ноликов на колонку крестиков при росте цены. В настоящее время, как уже было сказано выше, подавляющее большинство аналитиков использует максимальные и минимальные цены в течение дня, чтобы определить на сколько ячеек продвинулась цена или не наступил ли разворот. (Рис. 1.3.).

Pис.1.3. IBM (NYSE). Пункто-цифровой график (Цена ячейки -1 $, Цена разворота-1).

Построенный по упрощенному методу (4 ценам) график иногда дополняют отдельным графиком объема и временной шкалой, тогда как считается, что построенный по классическим правилам график сам несет в себе полную информацию и о времени, и об объеме торгов.

Графики «Каги».

Графики «Каги» появились в 1870 году на заре развития японского фондового рынка и были популяризованы на западе все тем же Стивом Нисоном. (20,21). Они представляют собой набор вертикальных линий различной толщины, соединенных между собой горизонтальными штрихами. (Рис. 1.4.). Толщина и направление линий определяется динамикой цены. Если цена закрытия продолжила движение в направлении текущей линии «Каги», то линия удлиняется независимо от того, насколько возросла цена. Если же движение цены произошло в противоположном направлении, то величина, на которую произошло движение цены, сравнивается в величиной «разворота», задаваемой аналитиком. Если движение меньше величины разворота, то никакого изменения на графике не происходит. Если больше, то откладывается новая линия в противоположном направлении в следующей колонке.

Pис.1.4. IBM (NYSE). График Каги. (Цена разворота-1 $).

Толщина линий «Каги» меняется в случае, если цена закрытия оказывается больше максимума, либо меньше минимума предшествующей линии. В случае если тонкая линия «Каги» превышает максимум предыдущей линии, то тонкая линия становится толстой. Аналогично, если толстая линия «пробивает» минимум предыдущей линии, то она становится тонкой.

«Равнообъемные» графики и графики «Объемных свечей». «Равнообъемные» графики (Еquivolume) были разработаны Ричардом Армсом младшим (9) и представляют собой высокоинформативный инструмент для оценки активности рынка. В отличие от большинства других методов, в данном случае объем не откладывается на отдельном графике, а комбинируется с ценой, превращая стандартный столбик в двухмерный прямоугольник. Верхняя и нижняя граница прямоугольника по-прежнему соответствуют максимальной и минимальной ценам соответственно, а ширина зависит от объема торгов за период, отражаемый прямоугольником. Величина объема нормализуется путем деления его на суммарный объем, соответствующий графику.

Следует отметить, что в отличие от большинства методов анализа на «равнообъемных» графиках большее внимание уделяется объему нежели времени, то есть считается, что количество акций, перешедших из рук в руки, которое вызвало изменение цены важнее, чем промежуток времени, за который это изменение произошло. Кроме того, на этом графике теряются сведения о ценах открытия и закрытия.

Графики «Объемных свечей» (Сandlevolume) (Рис. 1.6.) являются уникальной комбинацией графиков «японских свечей» и «равнообъемных» графиков. Они дополняют высокую ценовую информативность первых характеристикой надежности сигнала, которую предоставляют вторые. Принцип построения этого вида графиков аналогичен принципу «японских свечей», за исключением того, что ширина свечи определяется нормализованным объемом по вышеописанному принципу. От равнообъемных графиков этот вид выгодно отличается тем, что информация о ценах открытия и закрытия не теряется.

Графики «Прорыва трех линий» и «Ренко».

Графики «Прорыва трех линий» появились в Японии и приобрели известность в западном мире также благодаря работе Стива Нисона (20). Свое название эти графики получили по количеству ячеек, необходимых для условий разворота, используемых по умолчанию.

При построении графика цена закрытия сравнивается с предыдущими максимальной и минимальной ценами. Если превышена максимальная цена рисуется очередная белая ячейка, если цена ниже минимальной — черная. Если цена закрытия осталась в пределах ценового диапазона предыдущего дня, график остается без изменений.

Рис. 1.7. IBM (NYSE). Прорыв трех линий. (Цена разворота-3).

По умолчанию предполагается, что если рост цен был достаточен для того, чтобы изобразить три белых ячейки, то для того, чтобы изобразить черную ячейку, необходимо, чтобы цена закрытия оказалась меньше минимума предыдущих трех белых ячеек. Аналогично цена закрытия должна оказаться выше максимума трех последних черных ячеек, чтобы изобразить белую ячейку. (Рис. 1.7.).

Графики «Ренко» (Рис. 1.8.) обязаны своим названием японскому слову «ренга», что означает «кирпич». Они во многом аналогичны графикам «прорыва трех линий» за исключением того, что следующая ячейка рисуется в направлении тренда только в том случае, если изменение цены превысило определенное значение (размер ячейки). Все ячейки равны по размеру — величина изменения цены характеризуется не величиной ячейки, а их числом. Таким образом цена закрытия сравнивается с максимумом и минимумом предыдущей ячейки, и в случае превышения над максимумом рисуется одна или несколько белых ячеек, а снижения ниже минимума — одна или несколько черных. Изменения, не превышающие размера ячейки, игнорируются.

Pис.1.8. IBM (NYSE). Ренко.

Встречаются и другие методы построения графиков, но подавляющее большинство из них либо являются модификациями уже рассмотренных, либо встречаются настолько редко, что не могут считаться общеупотребительными.