Общее понятие акций и их роль на фондовом рынке

Министерство образования Российской Федерации

Автономная некоммерческая организация высшего профессионального образования

«Профессиональный Институт Управления»

Общее понятие акций и их роль на фондовом рынке

Реферат по дисциплине «Теоретические основы финансового менеджмента»

Выполнил: студент группы ВС2−2 Зубков А. С. __________

Проверил: доцент Данилина Е. И. _________

Москва 2011

акция фондовый рынок дивиденд

1 Понятие акции как ценной бумаги

2 Дивиденды, дивидендная доходность

3 Виды акций

4 Фондовые биржи Российской Федерации, российские акции

5 Ликвидность и капитализация

6 Покупка и продажа акций

7 ADR

Заключение

Список использованных источников

Целью данного реферата является изучение понятия акции как ценной бумаги, понимание ее роли на фондовом рынке, а также ее значение для каждого акционера в отдельности. По ходу работы встречаются такие термины как дивиденды, дивидендная доходность, фондовые биржы, ликвидность, капитализация, также рассматриваются основные виды российских акций.

Ценные бумаги крупных компаний занимают стабильное положение на рынке. Всё чаще отдельные люди становятся их владельцами, чьи права компании-лидеры стараются не нарушать и регулярно выплачивать дивиденды. Именно поэтому в настоящее время тема акций является достаточно актуальной. Кроме того, общий обзор представленной темы цепляет за собой вопрос о более глубокой проблеме, а именно глобальное значение выпуска акций акционерными обществами. Этот вопрос требует серьезного анализа и исследования современной науки.

Во время написания реферата были использованы базовая учебная литература, а также современные интернет-сайты.

1 Понятие акции как ценной бумаги

Согласно Федеральному Закону «О рынке ценных бумаг» :

Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Покупая акцию, человек становится собственником — совладельцем компании. Это значит, что его доход как акционера будет зависеть от того, насколько успешно у компании идут дела. Если компания прибыльная, значит, акции будут расти в цене, и, вполне возможно, компания даже будет выплачивать своим акционерам часть прибыли в виде дивидендов (понятие дивидендов раскрыто в разделе 2). Разумеется, акционеры несут и риск того, что бизнес компании будет не слишком удачным. Акции могут даже снижаться в цене, а компания не будет выплачивать дивиденды.

Отметим, что акции выпускаются на неограниченный срок. Если их владелец больше не хочет участвовать в бизнесе компании как акционер, то он может продать акции на открытом рынке. Но акционерное общество вовсе не обязано выкупать акции у своих акционеров. Также по решению общего собрания акционеров дивиденды могут не выплачиваться. Не выплачиваются дивиденды и в случае убыточной деятельности компании.

Акции — это один из лучших в мире способов приумножать личные средства и создавать финансовый капитал для любого частного инвестора.

Акции обладают замечательным свойством — это их способность со временем значительно увеличиваться в цене, если компания, выпустившая акции, ведет прибыльный бизнес. Если по акциям к тому же выплачиваются дивиденды, значимость их неоспоримо возрастает.

Подавляющее большинство людей занимается продажей своего времени за деньги, стараясь повышать свое мастерство ради роста заработной платы.

Есть, однако, другой способ стать богаче — заставить работать на себя свои деньги при минимальных затратах времени. В этом случае эффективность стремится к бесконечности, ведь можно получать деньги, практически не затрачивая на это своего времени. Чужой прибыльный бизнес — это ключ к созданию капитала. Для большинства людей акции — это одна из немногих возможностей участвовать в прибыльном бизнесе. Российский фондовый рынок — не исключение. Он отличается исключительной подвижностью, стоимость акций крупнейших эмитентов Эмитент — организация, выпустившая (эмитировавшая) ценные бумаги для развития и финансирования своей деятельности увеличивается в разы за короткий срок. Рост акций на длительных промежутках времени превышает темпы инфляции и банковские ставки по вкладам. С ростом акций не может сравниться никакая валюта. Акции считаются лучшей защитой от инфляции, если держать капитал многие годы. Со временем стоимость компаний переоценивается в соответствии с инфляцией, и рост акций, как правило, отыгрывает инфляцию.

2 Дивиденды, дивидендная доходность

Дивиденды — это прибыль, которую распределяет акционерное общество своим акционерам по итогам работы за год, полугодие, реже квартал.

В большинстве случаев получение дивидендов по акциям не является целью их приобретения. Чаще акции покупают ради значительного увеличения их рыночной стоимости со временем. Рост цены может многократно превышать любую дивидендную доходность. По многим российским акциям платят небольшие дивиденды либо их могут совсем не выплачивать. Но это особенность не только российского фондового рынка. Даже на западных фондовых рынках есть акции роста, по которым дивиденды не выплачиваются. Всю текущую прибыль компании вкладывают в бизнес ради скорейшего развития компании. Мощный рост акций таких компаний приносит большие доходы.

В настоящее время дивидендная доходность российских компаний невысока и составляет 5−10%.

Дивидендная доходность определяется как отношение дивиденда на акцию к текущей рыночной стоимости акции, умноженное на 100%. Чем выше цена акции, тем ниже получается ее дивидендная доходность. Как правило, общий размер дивидендов определяется в процентах от чистой прибыли (после налогообложения).

Чтобы получать дивиденды, нет необходимости держать акции весь год. Достаточно владеть акциями на день закрытия реестра акционеров. Список лиц, имеющих право на получение годовых дивидендов, одновременно является списком лиц, имеющих право участвовать в годовом общем собрании акционеров. Совет директоров принимает решение о созыве Общего собрания акционеров и назначает дату закрытия реестра. Дата составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, не может быть установлена ранее даты принятия решения о проведении общего собрания акционеров. Но иногда акционеры узнают о дате закрытия реестра уже после того, как оно произошло. Иногда можно заметить, что после закрытия реестра рыночная цена акции снижается на размер дивиденда. Закрытия реестров и собрания акционеров проходят в основном весной и летом.

Совет директоров рекомендует общему собранию акционеров выплатить ту или иную сумму дивидендов (или не выплачивать).

Решение по размеру дивидендов окончательно утверждается путем голосования на собрании акционеров. Если владелец акций попал в закрытие реестра, то ему придет приглашение на участие в собрании акционеров.

Акционерам — физическим лицам дивиденды могут быть переведены на карточные счета, расчетные и иные счета в банках, выданы наличными денежными средствами в кассе общества, отправлены почтовым переводом в адрес акционера. Акционерам — клиентам брокеров Брокер — торговый представитель, юридическое лицо, профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий право совершать операции с ценными бумагами по поручению клиента и за его счёт. дивиденды будут перечислены на их брокерские счета.

3 Виды акций

Акции бывают обыкновенными и привилегированными.

Акционеры — владельцы обыкновенных акций общества могут участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также имеют право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества — право на получение части его имущества.

Акционеры — владельцы привилегированных акций общества не имеют права голоса на общем собрании акционеров (за исключением ряда случаев). Зато по привилегированным акциям в уставе ОАО должен быть определен размер дивиденда (или порядок их определения).

Как правило, по привилегированным акциям платят более высокие дивиденды, чем по обыкновенным акциям. Иногда дивиденды платят только по привилегированным акциям. Дивиденды — это преимущество привилегированных акций.

У многих российских акционерных обществ одновременно обращаются обыкновенные и привилегированные акции. Как правило, цены этих акций различны и иногда могут изменяться даже в разных направлениях или изменяться в одном направлении с разной скоростью, что зависит от краткосрочного спроса и предложения акций в торгах на бирже.

4 Фондовые биржи Российской Федерации, российские акции

В настоящее время в России насчитывается несколько фондовых бирж, основными из которых, где происходят реальные торги ценными бумагами, являются:

1) Московская Межбанковская Валютная Биржа (ММВБ);

2) Российская Торговая Система (РТС);

3) Уральская региональная валютная биржа (город Екатеринбург) — ныне ММВБУрал;

4) Санкт-Петербургская Валютная Биржа (СПВБ);

5) Фондовая Биржа «Санкт-Петербург» (ФБ СПб).

Однако акции в России обращаются преимущественно на фондовой бирже ММВБ и фондовой бирже РТС.

Фондовый рынок ММВБ более ликвидный — здесь объемы торгов акциями гораздо больше, чем на бирже РТС, и с акциями совершается больше сделок. Индивидуальные инвесторы работают в основном на бирже ММВБ, хотя также одновременно могут иметь доступ к торгам на Биржевом рынке РТС и совершать сделки через интернет. Биржа ММВБ удерживает первенство по торгам благодаря тому, что первой в конце 90-х годов предложила инвесторам удаленный доступ к торгам через интернет-терминалы.

На РТС есть два рынка, на котором торгуют акциями — это Биржевой рынок и Классический рынок (внебиржевой). На Классическом рынке инвестиционные компании покупают и продают крупные пакеты акций с расчетами в долларах.

Девяносто пять процентов объемов ежедневных торгов совершается только с несколькими акциями. Их называют «голубыми фишками». Это самые ликвидные акции самых крупных открытых акционерных обществ России: РАО «ЕЭС России», ОАО «Газпром», ОАО «Лукойл», ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО «Сибнефть», ОАО «Сбербанк России», ОАО «ГМК «Норильский никель», ОАО «Ростелеком» и некоторые другие. Наибольшее число сделок совершается именно с «голубыми фишками» .

Акции Газпрома обращаются пока только на бирже «Санкт-Петербург», что связано с государственным ограничением обращения акций этого акционерного общества. Но получить доступ к торгам Газпромом на бирже «Санкт-Петербург» можно через биржу РТС.

Акции менее ликвидных и менее капитализированных компаний называют акциями «второго эшелона». Среди них: Аэрофлот, Автоваз, Башнефть, Росбизнесконсалтинг, Уралсвязьинформ, Иркутскэнерго, МГТС, Северо-Западный Телеком, Корпорация ИРКУТ, Северсталь, Центртелеком и еще около двадцати акций. Все они входят в расчет Индекса акций второго эшелона РТС-2.

Сделки с остальными акциями — их насчитывается несколько сот — совершаются довольно редко.

5 Ликвидность и капитализация

Ликвидность акций и капитализация компании — два термина, которые часто используются на рынке ценных бумаг.

Капитализация — это рыночная стоимость компании. Она определяется путем произведения биржевой цены акции на количество акций, находящихся в обращении. Капитализация компании изменяется постоянно в течение торгов.

Ликвидность — показатель, определяющий возможность быстро и без существенного колебания цен совершать биржевые сделки с акцией. Чем больше сделок заключается с акцией и выше объем ежедневных торгов, тем выше ее ликвидность. Ликвидность определяется объемом торгов и количеством заключаемых сделок с акцией в течение сессии. Один из показателей ликвидности акции — спрэд, то есть разница между котировками на покупку и продажу.

Ликвидность акции крайне важна для российского рынка акций, на котором активные торги проходят только с узким кругом акций. Небольшие и редкие сделки со многими низколиквидными акциями могут сильно двигать их цену.

С показателем ликвидности тесно связан такой показатель, как free-float — количество акций, находящихся в свободном обращении. Free-float — это акции в обращении за вычетом государственных пакетов и пакетов, принадлежащих менеджерам компаний — стратегическим инвесторам. Низкий free-float означает, что инвесторам доступно меньшее количество акций для совершения сделок, что мешает росту ликвидности. Небольшое количество свободно обращающихся акций многих российских компаний составляет проблему для инвесторов, которые заинтересованы в больших биржевых оборотах ликвидных акций.

6 Покупка и продажа акций

Сегодня акции покупают на биржах через интернет. Практически все сделки совершаются с использованием торговых интернет-терминалов, которые представляют собой специальную компьютерную программу для наблюдения за рынком и формирования биржевых заявок на покупку-продажу ценных бумаг.

Индивидуальный инвестор так же, как и любой профессионал, может видеть рынок на мониторе своего компьютера. Вся необходимая информация транслируется через интернет, чтобы инвестор в режиме реального времени мог оценивать ситуацию на рынке и принимать инвестиционные решения. Заявки на биржу отправляются мгновенно.

Доступ к торгам на бирже предоставляет профессиональный участник рынка ценных бумаг — брокер (инвестиционная компания, имеющая брокерскую лицензию и аккредитованная на бирже). После заключения договора брокер выдает клиенту программу — торговый терминал и подключает его к биржевым торгам.

Сделки можно заключать и без использования интернета — путем передачи заявок брокеру по телефону. Но работа через интернет обладает огромными преимуществами — это мгновенная реакция инвестора на биржевые события, возможность онлайн-анализа рынка, лента новостей, использование графиков и биржевых данных для технического анализа и т. д. Вся картина рынка, исчерпывающая биржевая информация находится перед глазами инвестора.

Если акционер хочет продать акции, которые достались ему со времен приватизации, можно поступить разными путями в зависимости от того, сколько и какие акции он имеет.

Акции можно продать напрямую инвестиционной компании, которая скупает акции разных компаний у населения. В этом случае цена акций может быть несколько ниже, чем биржевая (рыночная) цена.

Другой вариант — можно продать акции на бирже по рыночной цене, особенно если акций много и они относительно ликвидные. В этом случае придется заплатить комиссионные брокеру.

Для продажи акций нужно заключить договор на брокерское обслуживание и депозитарный договор с любым брокером. В зависимости от того, где в настоящий момент хранятся акции — у держателя реестра ОАО или в депозитарии, акционеру необходимо оформить передаточное распоряжение или междепозитарный перевод акций со своего счета на счет брокера.

После того, как держатель акций перевел акции на счет инвестиционной компании, ему надо заполнить специальный бланк на зачисление акций на его счет в депозитарии инвестиционной компании. Как только акции зачислятся, их можно в любой момент продать на бирже по рыночной цене — по телефону через трейдера инвестиционной компании или через торговый терминал у себя дома или в фондовом центре.

Деньги от продажи можно получить в кассе брокера (как правило, на следующий рабочий день) или путем перевода на банковский счет.

7 ADR

Американские депозитарные расписки (ADR) — производные ценные бумаги, с помощью которых осуществляются операции с иностранными акциями на американских рынках. Упрощенно говоря, ADR — это российские акции, обращающиеся на зарубежных биржах.

Все российские вышедшие на западные фондовые рынки компании — а их насчитывается уже несколько десятков — сделали это с помощью, так называемых, американских депозитарных расписок (ADR). Дело в том, что никакие акции вне национальных рынков не торгуются. Сами акции все время находятся в стране происхождения, в банке-хранителе. Они изымаются из обращения, и специальный банк-депозитарий (эту функцию выполняет, как правило, один из четверки: Bank of New York, J.P. Morgan, Citibank и Bankers Trust (сейчас «дочка» Deutsche Bank) выпускает депозитарную акцию. Ее стоимость выражается в долларах, и она подтверждает право собственности на акции иностранной — для США — компании.

Депозитарные расписки являются сертификатами, дающими американским инвесторам возможность опосредованно владеть акциями иностранных компаний. Каждая из них представляет определенное количество акций иностранной фирмы, которые хранятся на депозите в банке.

Когда говорят, что компания впускает ADR, это означает, что она обратилась в банк-депозитарий, чтобы депонировать там свои акции. Фактически, ADR — свидетельство о депонировании, выпущенное таким банком.

Российские эмитенты активно прибегают к выпуску ADR (даже в ущерб российским биржам) ради привлечения зарубежного капитала. ADR выпустили такие компании, как МТС, Вымпелком, Ростелеком, Татнефть, Вимм-Билль-Данн, Лукойл, Газпром, РАО «ЕЭС России» и многие другие.

GDR — глобальные депозитарные расписки, аналог ADR. С помощью GDR компании размещают бумаги одновременно и в США, и в Европе. Чаще всего российские GDR торгуются на Лондонской фондовой бирже (LSE).

Заключение

Итак, на основании предложенного реферата сделаем некоторые выводы с элементами дополнительной информации :

1) Акции — это не фишки в казино. Когда человек покупаете акцию, он становится владельцем части компании. Компанией коллективно владеют все акционеры. Каждая акция предоставляет владельцу право на получение части прибыли и активов компании.

2) Акции бывают разными. Обычно акции делят по размеру компаний (капитализации) и активности торгов (ликивидности акций). Кроме того, акции бывают обыкновенными и привилегированными. Одни акции приносят высокие дивиденды, другие интересны инвесторам благодаря значительному росту курсовой стоимости.

3) Цена акции движется вслед за доходами компании.

На коротких промежутках времени поведение рынка акций зависит от энтузиазма и страхов, слухов и новостей. На длительных промежутках времени в основном доходы компании определяют, пойдет ли цена акции вверх, вниз или будет топтаться на месте.

4) Акции — это лучший выбор, чтобы обезопасить свой капитал от инфляции. Как показывает практика, по среднегодовому росту рынка акций, доходность акций значительно превышала темпы инфляции. Доходность акций превышала доходность рынка облигаций, недвижимости и других сберегающих инструментов. Как результат, акции — лучшее средство для накопления денег на долгосрочные цели, например, пенсионных сбережений.

5) Отдельная акция — не рынок. Хорошая акция может расти даже тогда, когда весь рынок идет вниз, тогда как акция-аутсайдер будет падать даже при бурном росте рынка.

6) Отличная историческая доходность в прошлом не гарантирует высоких результатов в будущем. Цены акций основываются на предположениях о будущих доходах компании. Отличный рост в прошлом не обещает таких же результатов в будущем, даже лучшие компании могут оплошать.

7) Инвесторы сравнивают цены акций с различными показателями, чтобы оценить стоимость акций. Чтобы понять, переоценена ли акция или недооценена, инвесторы сравнивают ее стоимость с выручкой, прибылью, денежным потоком и другими фундаментальными показателями компании. Обычно сравнивают эффективность компании с другими компаниями из ее отрасли. У компаний медленнорастущих отраслей будут иные оценки, нежели у компаний быстрорастущих отраслей.

8) Правильный инвестиционный портфель долгосрочного роста содержит акции сильных компаний из разных отраслей. Как общее правило, лучше всего держать акции из разных секторов экономики. Если в одной отрасли наступает застой, другая может позволить заработать.

9) Правильней покупать и держать хорошие акции, нежели ввязываться в краткосрочные спекуляции. Кроме постоянных высоких расходов на комиссию брокеру, активная торговля требует ежеминутного внимания за движениями цен, что невозможно для акционера в условиях полного рабочего дня.

Список использованных источников

1. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. Издат. Омега-Л Эльга / Свед.: Для руководителей фин. менеджеров, преподавателей, студентов ВУЗов; доп. свед.: 3-е изд., перераб. и доп., в 2 т, 2011.

2. Галиаскаров Ф. М. Теория финансового менеджмента. Учебное пособие / Ф. М. Галиаскаров, А. А. Мозалев, Р. М. Сагатгареев — М.: Вузовский учебник, 2008.

3. Лукасевич И. Я. Финансовый менеджмент. М.: ЭКСМО, 2009, 2010.

4. Интернет-сайты:

http://vfin.1gb.ru/index.php?option=com_content&task=view&id=14&Itemid=47

http://www.cko-info.ru/rpapershares6/

http://www.investoram.ru/kak-poluchit-dividendyi/