Основные тенденции развития современного рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг в России начал формироваться около 15 лет назад, но, несмотря на его молодость, он пережил взлеты и падения сравнимые по размаху с зарубежными рынками, что повлекло за собой серьезные экономические последствия.

Возникновение рынка ценных бумаг РФ было во многом обусловлено внеэкономическими причинами, что определило западную модель его формирования. Являясь составной частью мирового рынка ценных бумаг, фондовый рынок РФ в то же время имеет свои особенности и собственные тенденции развития.

Одной из основных тенденций развития современного рынка ценных бумаг является концентрация финансовых активов в условиях конкурентных рынков, означающая концентрацию капиталов у ведущих профессиональных участников рынка, выигрывающих конкурентную борьбу у своих конкурентов. Тенденция к концентрации финансовых активов означает также концентрацию обращения финансовых активов на крупнейших мировых и национальных фондовых биржах. Это приводит к повышению надежности ценных бумаг и самих организаторов торговли ценными бумагами.

Концентрация капитала у ведущих профессиональных участников рынка ценных бумаг приводит к формированию крупных и авторитетных институциональных финансовых корпораций — профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые инициируют процессы глобализации и общее развитие национальных ценных бумаг и ценных бумаг мирового рынка.

Следующей тенденцией является глобализация рынка ценных бумаг, которая означает ускоренное формирование глобального мирового рынка ценных бумаг и быстрый рост выпусков международных ценных бумаг и вытеснение ими национальных ценных бумаг, включая Россию.

Глобализация рынка ценных бумаг проявляется в двух направлениях: вывозе капитала за границу и размещении своих активов на международных биржах и привлечении иностранного капитала в страну в форме реальных, финансовых инвестиций и инвестиционных кредитов.

Глобализация ярко проявляется на трех самых больших биржах — Токийской, Нью-йоркской и Лондонской, на которых совершается более половины операций с ценными бумагами всего мира.

Однако, несмотря на множественные сдвиги, процесс глобализации мировой финансовой системы еще далек от своего завершения.

Еще одна тенденция — усиление государственного регулирования рынка ценных бумаг, обусловленная необходимостью повышения надежности ценных бумаг, защитой прав инвесторов, повышения надежности эмитентов. Также это обусловлено необходимостью повышения прозрачности и надежности функционирования рынка ценных бумаг, фондовых бирж, институциональных инвесторов, необходимостью повышения надежности и безопасности компьютерных систем хранения и обработки ценных бумаг, а также глобальных сетей связи.

Немаловажной тенденцией является компьютеризация рынка ценных бумаг, предполагающая использование на рынках ценных бумаг новейших компьютерных технологий и их постоянное и синхронное обновление с появлением эффективных и надежных инноваций. Инновациями на рынке ценных бумаг являются новые инструменты фондового рынка и инновационные системы торговли ценными бумагами.

К новым инструментам рынка ценных бумаг относятся новые виды производных ценных бумаг, новые ценные бумаги, новые рынки, основанные на новых технологиях.

Новые системы торговли представляют собой системы торговли, основанные на использовании компьютерных систем, технологий и глобальных сетей связи.

Развитие и внедрение интернет — рынков и технологий обеспечивает через глобальную сеть связи доступ любому инвестору к любому рынку ценных бумаг из любой точки земного шара.

Следующая тенденция представляет собой технологическое и функциональное совершенствование инфраструктуры рынка — это современные информационные системы и сети связи, реализующие новые рынки ценных бумаг, новые виды и формы ценных бумаг, процессы глобализации и доступность любых рынков ценных бумаг для инвесторов.

На современном фондовом рынке происходит большое количество слияний и поглощений, которые предполагают поглощения (слияния) ведущими биржами своих партнеров и конкурентов, а также поглощения (слияния) ведущими финансовыми компаниями других компаний.

Также необходимо отметить тенденцию к секьюритизации активов, которая представляет собой переход денежных средств из своих традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты и т. п.) в форму ценных бумаг, функции которых — объединение мелких или неликвидных активов и включение их в оборот рынка ценных бумаг при поддержке авторитетных финансовых институтов и компаний.

В первую очередь секьюритизация может быть интересна коммерческим банкам, имеющим значительные портфели однородных кредитов, лизинговым компаниям, фондам недвижимости и девелоперам. Секьюритизация при определенных условиях позволяет достичь следующих целей:

• 1) повысить доходность на собственный капитал;
• 2) диверсифицировать источники финансирования;
• 3) снизить стоимость привлекаемого финансирования за счет того, что кредитный рейтинг секьюритизационных ценных бумаг может быть выше, чем рейтинг эмитента;
• 4) привлечь финансирование на более длительный срок по сравнению с обычным кредитованием;
• 5) соблюсти требования к достаточности собственного капитала (для банков);
• 6) снизить уровень риска кредитного портфеля за счет перевода кредитных рисков на широкий круг инвесторов — владельцев ценных бумаг, выпущенных на основе секьюритизации кредитного портфеля;
• 7) создать публичную кредитную историю, как на российском, так и на международном рынках капитала.

В настоящее время рынок секьюритизации активов развивается стремительными темпами. В США объем обращающихся на рынке Asset-BackedSecurities (ценных бумаг, обеспеченных активами) уже давно перевалил за 3 трлн. долл. В Европе, в том числе и в России, рынок пока не достиг таких огромных размеров и во многих странах, компании которых редко прибегают к этой технике, пока еще носит эпизодический характер.

Важнейшим качественным отличием современного этапа развития рынка ценных бумаг является также растущее международное признание российского рынка ценных бумаг, доступ российских эмитентов различного типа к мировым финансовым рынкам. Среди наиболее важных событий в этой области следует отметить вступление России в Международную организацию комиссий по ценным бумагам, успешные выпуски еврооблигаций, включение одной из российских компаний в листинг Нью-Йоркской фондовой биржи.

При этом у российского рынка ценных бумаг существует значительный потенциал дальнейшего развития. В основе этого потенциала лежат такие факторы, как большое число созданных в процессе приватизации открытых акционерных обществ, значительное число перспективных предприятий, акции которых пока явно недооценены, интерес многих предприятий к дополнительным эмиссиям, желание многих региональных и муниципальных органов власти осуществить выпуски своих займов (облигаций) и ряд других. Значительные перспективы роста российского рынка связаны с разумной политикой финансирования дефицита федерального бюджета посредством выпуска различных типов государственных ценных бумаг.

Ключевой задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг в России, является прежде всего обеспечение гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, максимально возможного притока национальных и зарубежных инвестиций на российские предприятия, формирование необходимых условий для стимулирования накопления и трансформации сбережений в инвестиции.