Фондовые биржи и основные игроки на них

Торговля акциями осуществляется на фондовом рынке (бирже). «Биржа (нидерл. beurs, нем. Bцrse, фр. bourse, итал. bуrsa, исп. bolsa, англ. exchange) — юридическое лицо, обеспечивающее регулярное функционирование организованного рынка биржевых товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Торговля ведётся стандартными контрактами или партиями (лотами), размер которых регламентируют нормативные документы биржи. Биржи существуют нескольких типов: товарные, валютные, фондовые и пр. Фондовая бимржа — некоммерческая организация, предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг» [6]. В мире существует множество фондовых бирж, различающихся по специализации, по капитализации и по способам проведения операций. В пятерку крупнейших по капитализации (в млрд.$) фондовых бирж мира входят [30]:

В России насчитывается 10 фондовых бирж, крупнейшая из которых по объему торгов и количеству клиентов — московская биржа [33].

Торговля акциями на бирже — «процесс перехода прав собственности на акции и другие ценные бумаги на организованных торговых площадках (биржах)» [6]. Первичное размещение акций позволяет получить средства для деятельности предприятия. Вторичный оборот лишь изменяет собственников акций, но не приносит прямого дохода предприятию. Однако, биржевая котировка акций позволяет определить истинную цену предприятия [6]. Помимо первичной эмиссии, предприятия могут выпускать дополнительные эмиссии акций в соответствии с решением общего собрания акционеров [6]. Обычно это происходит в результате потребности укрупнения предприятия, захвата новых рынков сбыта и т. д.

Основных игроков на фондовых биржах можно разделить на инвесторов и трейдеров [6]. Инвесторы покупают и продают акции относительно редко, т. е. делают долгосрочное (на несколько месяцев или даже лет) инвестирование средств в акции одной или нескольких компаний. Трейдеры ведут более активную торговлю акциями, часто покупают и часто продают акции самых разных компаний. Причём биржевые трейдеры зачастую торгуют не только на собственные средства, но также используют для покупки акций заёмные средства.

Торги на фондовых биржах осуществляются через брокеров. Брокер на рынке ценных бумаг — «торговый представитель, юридическое лицо, профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий право совершать операции с ценными бумагами по поручению клиента и за его счёт или от своего имени и за счёт клиента на основании возмездных договоров с клиентом» [2]. Клиентами брокера могут являться как физические, так и юридические лица. Соответственно, используя описанные выше классификации, физических лиц-клиентов брокера можно отнести к индивидуальным инвесторам, а компании — к институциональным. На современных рынках ценных бумаг институциональные инвесторы являются одними из важнейших участников, и особенно активное их развитие отмечалось с конца 1980;х годов [7]. Институциональные инвесторы обеспечивают почти половину торговли на нью-йоркской фондовой бирже, торгуя, как правило, большими пакетами акций.

Особенно популярны инвестиционные фонды (mutual fund) в США [7], так как они не только экономят время, но и формируют для своего клиента диверсифицированный портфель, избавляя его от необходимости самостоятельно разбираться с принципами действий на бирже. Существует несколько разновидностей инвестиционных фондов [6]:

• 1. Money market fund — специализируется на рынке краткосрочных облигаций с минимальным риском
• 2. Income fund — фонд стабильного дохода покупает акции с высокими дивидендами и долгосрочные облигации
• 3. Growth fund — фонд, ориентированный на рост капитала, покупает акции у компаний, у которых ожидается рост цен
• 4. Aggressive fund — покупает акции быстрорастущих компаний и рассчитывает на наибольшую прибыль, но сопряжен с максимальным риском

Любой клиент, оценивая свою склонность к риску и желаемую доходность, может выбрать наиболее подходящий для его целей фонд, в который он желал бы инвестировать средства.

С чем связано увеличивающееся число институциональных инвесторов? Возрастанию значения институциональных инвесторов способствовали, с одной стороны, такие новые тенденции на рынках ценных бумаг [20], как значительное упрощение доступа индивидуальных инвесторов к этим рынкам, распространение сетевых структур, общее развитие методов финансовых операций, и большая надежность финансового рынка в целом; с другой стороны — повышение доходов населения во многих странах мира, создавшее мотивацию к инвестированию сбережений.

Институциональные инвесторы предлагают более эффективное управление инвестиционными ресурсами, что не могут обеспечить индивидуальные инвесторы по причине отсутствия необходимых профессиональных навыков и опыта. Это управление обеспечивает диверсификацию рисков с помощью вложения средств индивидуальных инвесторов в различные инструменты финансового рынка. Кроме того, институциональные инвесторы, аккумулируя сбережения мелких инвесторов, накапливают значительные ресурсы, что дает возможность снизить затраты на проведение операций на рынке ценных бумаг.

Подводя итог, в главе были рассмотрены определения основных понятий, которые будут использованы в работе, приведены основополагающие классификации, а также описана специфика фондовых бирж и приведена типология основных покупателей акций на мировых биржах. Рассмотренные теоретические аспекты будут являться базой для проведения исследования мотивации институциональных инвесторов при покупке такого экзотического актива, как акции российской технологической компании Qiwi Plc.